深港通沒盼來 滬港通怎么玩

杜瑤

深港通何時(shí)開通目前暫未有任何消息。在此背景下，投資者可將注意力全部集中在滬港通上。

中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會于今年4月10日聯(lián)合發(fā)布公告，正式啟動滬港通兩地市場的互聯(lián)互通交易。公告披露后，滬深300指數(shù)當(dāng)天迎來1.57%的漲幅。

在滬港通漸行漸近之時(shí)，把握行業(yè)配置機(jī)遇比較重要。有業(yè)內(nèi)人士指出，選擇行業(yè)投資時(shí)，需要關(guān)注A股相對偏低的行業(yè)（如交通運(yùn)輸），港股稀缺行業(yè)（如食品飲料中的稀缺板塊、中藥、機(jī)械、電力設(shè)備等），以及符合QFII投資風(fēng)格的方向的行業(yè)（如家電、水泥、汽車板塊）。同時(shí)，在滬港通試點(diǎn)初期，借道高質(zhì)量基金產(chǎn)品有望為投資者的投資提供更便捷的途徑。當(dāng)然，在滬港通做多熱潮下，對風(fēng)險(xiǎn)的把控尤為重要。投資者依然需要保持理性，謹(jǐn)慎決策。

滬港通下的行業(yè)投資新機(jī)遇

隨著滬港通臨近，短期外圍資金流入A股，加速了A股行業(yè)估值國際化進(jìn)程。在此大背景下，投資行業(yè)的選擇尤為重要。華泰證券指出，進(jìn)行行業(yè)配置時(shí)，應(yīng)關(guān)注滬港通三大主線：1、A股相對港股估值偏低的方向；2、港股稀缺的品種；3、符合QFII投資風(fēng)格的方向。對此，本刊整理出如下行業(yè)，有望受益于滬港通，為投資者提供新機(jī)遇。

交通運(yùn)輸：當(dāng)前交通運(yùn)輸行業(yè)AH兩地上市的公司一共12家，只有寧滬高速、中國國航A股價(jià)格低于H股價(jià)格，其他公司A股股價(jià)都明顯高于H股。安信證券指出，A股投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股：（1）A股相對H股有折價(jià)的公司，如寧滬高速（600377）、中國國航（601111）；（2）高股息收益率、業(yè)績穩(wěn)定、低估值的龍頭公司，如大秦鐵路（601006）。

食品飲料：滬港通使食品飲料龍頭企業(yè)不僅進(jìn)入到全球投資者視野，并進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性可投資階段，稀缺性品種將進(jìn)行國際范圍內(nèi)比較。A股消費(fèi)品中白酒、中國特色調(diào)味品行業(yè)是海外消費(fèi)所稀缺的行業(yè)，而貴州茅臺（600519）、海天味業(yè)（603288）是毋庸置疑的行業(yè)代表。

中藥：中藥作為稀缺性標(biāo)的，在滬港通臨近的背景下，有望受到投資者的青睞。更重要的是，日前國務(wù)院法制辦出臺中醫(yī)藥法征求意見稿，給中醫(yī)藥行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)性利好，中藥龍頭企業(yè)將迎來重要的發(fā)展機(jī)遇。關(guān)注中醫(yī)藥行業(yè)傳統(tǒng)老字號企業(yè)，如云南白藥（000538）等，以及中藥現(xiàn)代化龍頭企業(yè)，如天士力（600535）等。

機(jī)械：近一年機(jī)械板塊上漲幅度達(dá)到23%，分別跑贏上證180 和上證綜指20%、16%。平安證券指出，滬股通中每股收益、每股股利比較穩(wěn)定且P/E 較低的公司對港股投資者而言更具有吸引力。推薦滬股的中國南車（ 601766.SH）、中國北車（601299.SH），亦可關(guān)注港股的一拖股份（0038.HK）、廣船國際（0317.HK）、鄭煤機(jī)（0564.HK）。

電力設(shè)備：在滬港通的預(yù)期影響下，預(yù)計(jì)經(jīng)營穩(wěn)健、在國際市場具有一定影響力的行業(yè)藍(lán)籌將受到境外資金的較多關(guān)注。專業(yè)人士指出，投資者應(yīng)注重基本面價(jià)值分析，以及市場投資風(fēng)格切換；忌盲目追高。推薦思源電氣（002028）、特變電工（600089）。

家電：目前，具備國際競爭優(yōu)勢的家電龍頭基本都在國內(nèi)A股，但未享受估值溢價(jià)：家電板塊的龍頭公司具有非常強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，以格力電器（000651）、美的集團(tuán)（000333）、青島海爾（600690）為代表，是國內(nèi)為數(shù)不多的開始國際化進(jìn)程的制造業(yè)。滬港通的實(shí)施，家電藍(lán)籌股將迎來估值的重估機(jī)會。中長期利好家電優(yōu)質(zhì)價(jià)值股。

水泥：2007年以來，海螺水泥（600585）H/A股一直處于溢價(jià)狀態(tài)，近幾年價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，H股比A股溢價(jià)一度超過60%，是兩市溢價(jià)第一股。中信證券認(rèn)為：滬港通短期將加速海螺水泥A/H價(jià)差收斂，中長期助推A股水泥板塊估值修復(fù)。

汽車：香港投資者在港股汽車公司以及滬股通中的汽車標(biāo)的比較選擇決定了來自香港市場的增量資金對A 股汽車行業(yè)股票的影響。港股通正式開啟時(shí)，滬股通中具有估值優(yōu)勢、稀缺性優(yōu)勢以及分紅優(yōu)勢的個(gè)股將吸引香港市場的增量資金，從而產(chǎn)生投資機(jī)會。受益?zhèn)€股包括上汽集團(tuán)（600104）、宇通客車（600066）。

借道基金產(chǎn)品 曲線投資發(fā)力

由于滬港通試點(diǎn)初期，投資滬港通還具有門檻限制，借道優(yōu)秀的基金產(chǎn)品成為投資者進(jìn)行曲線投資的不錯(cuò)選擇。

對此，華泰證券推薦主投港股、業(yè)績優(yōu)秀的QDII基金。以廣發(fā)全球精選股票型基金為例，該基金主投港股和美股市場，以自下而上選股為主，行業(yè)配置和選股能力強(qiáng)，整體風(fēng)格穩(wěn)健。該基金2013年凈值上漲43.43%，奪得所有QDII基金收益冠軍。

另外，民生證券指出，而購買相關(guān)的ETF基金也是捕捉此輪滬港通行情的可行方式?！芭c其在眾多大盤藍(lán)籌股中精挑細(xì)選，還不如借助跟蹤系列指數(shù)的ETF來分享滬港通的系統(tǒng)性投資機(jī)會。”民生證券相關(guān)研究員如是說。

資料顯示，截至9月2日，跟蹤上證50指數(shù)的華夏上證50ETF和易方達(dá)上證50ETF近三個(gè)月都取得近10%的收益。跟蹤上證180指數(shù)的華安上證180ETF近三個(gè)月來的收益達(dá)11.6%。除此之外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，南方上證380ETF近三個(gè)月上漲12.04%，近一年上漲15.28%，近兩年上漲28.69%，是滬港通相關(guān)指基中表現(xiàn)前列的產(chǎn)品。

關(guān)注滬港通投資風(fēng)險(xiǎn)

滬港通行情使得市場做多熱情高漲。有業(yè)內(nèi)人士指出，在鋪設(shè)境內(nèi)與離岸人民幣資金南下與北上的通途同時(shí)，亦是在為中國資本賬戶開放的深水區(qū)改革探路，但其中的匯率風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

上述業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，內(nèi)地與香港的證券交易條例存有差異，其中最大的問題是交易機(jī)制的不同，香港市場實(shí)行T+0且無漲跌幅制度，而上海則是T+1且有正負(fù)10%的交易制度，在交易標(biāo)的股票上也會體現(xiàn)出不同的交易軌跡。如果不了解港股市場的相關(guān)交易規(guī)則，那么跨境投資可能帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

另外，招銀國際認(rèn)為，滬港通將于10月中旬開通消息傳出后，資金大量流入，有投資者估計(jì)資金流入香港系為滬港通做準(zhǔn)備，事實(shí)上未必如此。同時(shí)，滬港通概念下，部分個(gè)股大漲后風(fēng)險(xiǎn)上升，選擇時(shí)需謹(jǐn)慎。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>