葉檀 大陸經(jīng)濟(jì)正處?kù)段ｋU(xiǎn)的十字路口

大規(guī)模的投資規(guī)劃業(yè)已展開(kāi)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然下滑。大規(guī)模的投資計(jì)畫無(wú)資金輔助，猶如無(wú)米之炊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次處?kù)段ｋU(xiǎn)的十字路口。

解析：

據(jù)中鋼協(xié)最新公佈的資料2014年1到2月，大中型鋼鐵企業(yè)主業(yè)虧損47億元人民幣。某些資源、低端製造業(yè)主導(dǎo)的三四線城市房地產(chǎn)成交量大降，房?jī)r(jià)被腰斬。在草根市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的某些經(jīng)濟(jì)區(qū)域，出現(xiàn)擔(dān)保圈大規(guī)模斷裂、高利貸崩盤、銀行壞賬急速上升的趨勢(shì)。投資必須輔之以低利率環(huán)境，否則大規(guī)模的投資就是畫餅充饑。目前企業(yè)融資的實(shí)際利率在10%甚至更高。更大的風(fēng)險(xiǎn)在於國(guó)進(jìn)民退，由於中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，一些銀行、投資者又開(kāi)始追著大項(xiàng)目與大企業(yè)，城投債狀況好於中小企業(yè)私募債，大型央企狀況好於民營(yíng)中小企業(yè)，藍(lán)籌股受刺激，出現(xiàn)金融領(lǐng)域的國(guó)進(jìn)民退。

大陸經(jīng)濟(jì)再次處?kù)段ｋU(xiǎn)的十字路口，政策面臨兩難，如果放鬆房地產(chǎn)限購(gòu)，釋放基礎(chǔ)貨幣，將會(huì)回到以大規(guī)模貨幣注水刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路；如果不放鬆房地產(chǎn)限購(gòu)，不降低實(shí)際貸款利率，會(huì)出現(xiàn)某些三四線城市破產(chǎn)、大量傳統(tǒng)製造行業(yè)的民企連鎖倒閉現(xiàn)象?；氐截泿抛⑺睦下穼?lái)難免崩盤，不進(jìn)行貨幣刺激，目前經(jīng)濟(jì)就岌岌可危，有可能出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)。