拿什么歸還到期地方債

余豐慧

今明兩年是地方債風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)期，到期地方債達(dá)4.2萬(wàn)億元，出現(xiàn)了一個(gè)對(duì)地方債兩面夾擊的不利局面，加大了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。出路何在呢？

對(duì)于完全是政府財(cái)政應(yīng)該承擔(dān)的公共事業(yè)類項(xiàng)目，而采取了貸款等借債投資建設(shè)的，應(yīng)該落實(shí)地方財(cái)政的擔(dān)保責(zé)任，將還債計(jì)劃納入到政府預(yù)算后可適度予以展期。

今明兩年到期地方債達(dá)4.2萬(wàn)億元，其中2014年和2015年分別為2.4萬(wàn)億元和1.8萬(wàn)億元。

今明兩年是地方債風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)期，出現(xiàn)了一個(gè)對(duì)地方債兩面夾擊的不利局面。首先，今明兩年是還債最高峰時(shí)間段，償還壓力最大時(shí)期。審計(jì)署去年底發(fā)布的審計(jì)結(jié)果報(bào)告稱，截至2013年6月底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.8萬(wàn)億元。2014年、2015年到期的政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)分別占21.89%和17.06%。如果采取拖延戰(zhàn)術(shù)的話，后年以后的還債壓力將會(huì)增大，并且可能把地方債的風(fēng)險(xiǎn)越拖越大。

另一方面，地方政府的償債能力正在下降。全國(guó)承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比達(dá)37%左右，部分省份承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比高達(dá)50%以上。這種承諾都是基于土地價(jià)格暴漲的前提下。但目前受房地產(chǎn)量?jī)r(jià)回落的影響，房地產(chǎn)稅收在減少，土地市場(chǎng)也漸漸冷清，土地財(cái)政開始下降。

這種兩頭擠壓，過(guò)于單一集中的債務(wù)償還結(jié)構(gòu)，加大了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。出路何在呢？

應(yīng)該對(duì)這兩年4.2萬(wàn)億元到期地方債務(wù)迅速進(jìn)行分類排隊(duì)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，多策并舉應(yīng)對(duì)之。

對(duì)于本身項(xiàng)目質(zhì)量和效益沒(méi)問(wèn)題，但周期較長(zhǎng)，舉債時(shí)債務(wù)期限確定過(guò)短的，應(yīng)該準(zhǔn)予延期歸還，以減輕集中還債壓力；對(duì)于完全是政府財(cái)政應(yīng)該承擔(dān)的公共事業(yè)類項(xiàng)目，而采取了貸款等借債投資建設(shè)的，應(yīng)該落實(shí)地方財(cái)政的擔(dān)保責(zé)任，將還債計(jì)劃納入到政府預(yù)算后可適度予以展期；對(duì)于效益周期長(zhǎng)，還債時(shí)間長(zhǎng)，但項(xiàng)目本身沒(méi)有問(wèn)題的，地方政府可以優(yōu)惠條件引入民資；其他到期地方債務(wù)，地方政府須籌集財(cái)政資金和土地出讓金歸還本息。

此外，要改變地方債長(zhǎng)期處于軟約束的機(jī)制。所謂軟約束就是借了錢沒(méi)想還，或者說(shuō)借錢是我的事，還錢是后面人的事。銀行在認(rèn)識(shí)地方政府融資平臺(tái)方面，仍存在依賴性和誤區(qū)。一些人認(rèn)為，給地方政府融資平臺(tái)放貸，出了問(wèn)題肯定沒(méi)事。這樣就迎合了軟約束主體，并導(dǎo)致了信貸資源的過(guò)多占用。

在地方債還本付息以及后續(xù)發(fā)新債的過(guò)程中，需要加強(qiáng)人大在地方政府舉債過(guò)程中的監(jiān)督審核作用，通過(guò)地方政府財(cái)政金融動(dòng)態(tài)分析系統(tǒng)和信用評(píng)級(jí)體系，科學(xué)評(píng)估借債的合理性，在事后審計(jì)基礎(chǔ)上，加上事前審核，有效遏制地方政府債務(wù)擴(kuò)張。把城市信用評(píng)級(jí)的變化納入干部考核指標(biāo)體系，可以有效地改變地方領(lǐng)導(dǎo)干部“以GDP論英雄”的政績(jī)觀等等。這些都是非常不錯(cuò)的戒斷地方政府舉債癮的有益探索。endprint