“微刺激”政策出臺(tái)力度稍遜預(yù)期

施秀芬

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議本周研究部署了多項(xiàng)政策，希望緩解經(jīng)濟(jì)下滑格局，市場(chǎng)對(duì)管理層再度出手穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期有所提升，不過(guò)中國(guó)資本市場(chǎng)震蕩下行，出乎投資者意料。投資者認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期是本輪大盤(pán)階段性反彈的主因，但在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，中短線的走勢(shì)仍難以有大的改變，后市政策的力度將在一定程度上左右市場(chǎng)反彈能否延續(xù)。截至4月3日收盤(pán)，滬指報(bào)2043.66點(diǎn)；深成指報(bào)7297.18點(diǎn)。

分析人士指出，前2月固定資產(chǎn)投資、社會(huì)零售總額和外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速大幅回落，不過(guò)這反而激發(fā)了投資者對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期，這也是滬深股市出現(xiàn)階段性反彈的主因。對(duì)此，中證網(wǎng)認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的措施僅僅是為經(jīng)濟(jì)托底，并不是一項(xiàng)完整的刺激計(jì)劃，力度也稍遜市場(chǎng)預(yù)期，因此對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的利好有限，當(dāng)前弱勢(shì)格局難以改變。

航運(yùn)方面，中國(guó)遠(yuǎn)洋因在“摘帽”后稱(chēng)今年繼續(xù)盈利難度很大，因此，其復(fù)牌后股價(jià)出現(xiàn)大跌。同時(shí)，因?yàn)闁|方海外、中海海盛等其他一些航運(yùn)股上漲，整體指數(shù)跌幅不大，港口股則在限售股解禁以及各地自貿(mào)區(qū)概念降溫的影響下，出現(xiàn)大跌。

受此影響，本期中國(guó)港航船企指數(shù)（CMEI）收于704.38點(diǎn)，環(huán)比下跌1.55%。中國(guó)航運(yùn)企業(yè)指數(shù)（CSII）收于583.75點(diǎn)，環(huán)比基本持平；中國(guó)港口企業(yè)指數(shù)（CPII）收于916.69點(diǎn)，環(huán)比下跌3.08%；中國(guó)造船企業(yè)指數(shù)（CSBI）收于521.03點(diǎn)，與上期基本持平。

宏 觀 經(jīng) 濟(jì)

4月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，環(huán)比回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、采購(gòu)量、原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品庫(kù)存、進(jìn)口、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比回升。其中進(jìn)口和新出口訂單指數(shù)上升幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單、購(gòu)進(jìn)價(jià)格和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)回落，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落最大，幅度為3.3個(gè)百分點(diǎn)。

分析師張立群分析認(rèn)為：“3月份PMI略升，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的回落。盡管包含季節(jié)性因素影響，但仍然預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)。其中進(jìn)口和新出口訂單指數(shù)較大幅度提高，預(yù)示未來(lái)外貿(mào)形勢(shì)趨好。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較大幅度回落，預(yù)示企業(yè)對(duì)市場(chǎng)仍然偏于謹(jǐn)慎，去庫(kù)存活動(dòng)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。”

4月1日，匯豐銀行發(fā)布3月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為48.0，低于上周公布的初值48.1，再創(chuàng)8個(gè)月新低。匯豐指出，雖然外需企穩(wěn)，但中國(guó)內(nèi)需疲弱加劇。該行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空間，出臺(tái)“微調(diào)”措施的時(shí)間會(huì)比此前預(yù)期的更早。

分析人士普遍認(rèn)為，匯豐及官方PMI之間的差異主要由于匯豐PMI更多涵蓋中小企業(yè)，這些企業(yè)資金、經(jīng)營(yíng)的處境都較為困難，目前顯著上漲的勞動(dòng)力成本增加了它們的壓力。

日前召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定，但所面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)分化，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩。

公 司 動(dòng) 態(tài)

招商輪船：4月3日發(fā)布關(guān)于出售老齡VLCC的公告。公司下屬境外單船公司與獨(dú)立第三方江門(mén)雙水簽訂出售1艘28.46萬(wàn)載重噸級(jí)老齡VLCC的協(xié)議，協(xié)議總價(jià)折合約7935萬(wàn)元，此項(xiàng)交易未構(gòu)成公司的關(guān)聯(lián)交易。

中海發(fā)展：4月3日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。經(jīng)中海發(fā)展財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)～6000萬(wàn)元。

中國(guó)遠(yuǎn)洋：4月1日發(fā)布關(guān)于公司股票復(fù)牌的提示性公告。公司2013年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表經(jīng)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并出具了瑞華審字[2014]第01650170號(hào)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。經(jīng)審計(jì)，截至去年12月31日歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為24222584617.99元，2013年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61934136540.26元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)235469909.18元。鑒于此公司于3月27日向上海證券交易所提出了撤銷(xiāo)對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理的申請(qǐng)，上海證券交易所于4月1日同意了公司撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。