我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理問(wèn)題及對(duì)策

楊立群

【摘 要】風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重要作用。因此，從體制創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略高度，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資顯得十分必要和迫切。在分析風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資途徑進(jìn)行了探討。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資管理；問(wèn)題；對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資由于起步較晚、規(guī)模較小，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制和配套法規(guī)，因此以體制創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略高度出發(fā)， 積極穩(wěn)妥地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資顯得十分重要和迫切。在分析風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資途徑進(jìn)行了探討。

一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理現(xiàn)狀和存在問(wèn)題

1.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理。對(duì)投資項(xiàng)目如何評(píng)估和采用方法沒(méi)有可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。缺少相關(guān)的法規(guī)、政策體系的規(guī)范和支撐。目前風(fēng)險(xiǎn)投資者基本上一還站在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的角度去考慮。

2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資管理。理論研究較為落后， 對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐支持力度不夠；風(fēng)險(xiǎn)管理層的人員意識(shí)淡薄，對(duì) 重視項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資程度不夠；人才缺乏；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的社會(huì)機(jī)構(gòu)職能不夠完善；體制性障礙。

二、影響風(fēng)險(xiǎn)投資的主要管理因素

1.最高管理者的個(gè)人素質(zhì)；2.核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)體的構(gòu)成與效率；3.組織結(jié)構(gòu)的合理性分析；4.人才資源的結(jié)構(gòu)與科學(xué)性；5.以質(zhì)量管理體系為核心完善企業(yè)管理體系；6.對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)；7.員工職業(yè)精神；8.融資后法人治理結(jié)構(gòu)的思路補(bǔ)充，充實(shí)。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的深入思考與研究

在風(fēng)險(xiǎn)投資三部曲中，無(wú)可置疑，管理是最為重要的，而退出又是在整個(gè)過(guò)程中最容易被忽略的，因此不得不重點(diǎn)思考一下管理與退出過(guò)程。

1.管理

風(fēng)險(xiǎn)投資的管理不同于貸款銀行，風(fēng)險(xiǎn)投資公司利用自己的管理能力、技巧和資源， 幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)和策劃，促進(jìn)企業(yè)快速成長(zhǎng)。而對(duì)被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)重視投資人的意愿保證投資人的利益， 對(duì)于充分利用股東的資源和優(yōu)勢(shì)加速企業(yè)的做大做強(qiáng)是大有裨益。

2.退出

在國(guó)外因提出來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式主要有四種：初始公開(kāi)招股退出；股權(quán)回購(gòu)；項(xiàng)目并購(gòu)?fù)顺觯还厩逅?。設(shè)立二板市場(chǎng)；設(shè)立和發(fā)展柜臺(tái)交易市場(chǎng)和地區(qū)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)；將企業(yè)推到境外的證券市場(chǎng)，拓寬退出渠道。

四、風(fēng)險(xiǎn)投資體系的構(gòu)想

1.風(fēng)險(xiǎn)投資體系的構(gòu)

基本構(gòu)成部分為：投資主體， 即風(fēng)險(xiǎn)資本的出資人與資本管理人；投資對(duì)象，即高新技術(shù)企業(yè)或其發(fā)行金融工具；撤出渠道，即為創(chuàng)業(yè)資本籌集和撤出服務(wù)的多層次資本市場(chǎng)體系；中介組織，即為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)的一般性和專門性中介機(jī)構(gòu)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的各種活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理的政府部門和政府授權(quán)的機(jī)構(gòu)；法律法規(guī)，即為促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展而制定的有關(guān)政策規(guī)定。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資體系層次

宏觀層次是市場(chǎng)體系， 包括資本市場(chǎng)和項(xiàng)目市場(chǎng)， 相關(guān)市場(chǎng)以及政府監(jiān)控等三個(gè)方面。資本市場(chǎng)是由資金市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、股票、債券等證券市場(chǎng)以及柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第二板股票市場(chǎng)等組成。項(xiàng)目市場(chǎng)包括技術(shù)成果科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、管理人群等因素。政府監(jiān)控包括監(jiān)督系統(tǒng)和手段及調(diào)控系統(tǒng)和手段兩方面。中間層次是組織體系， 包括投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等兩個(gè)方面。微觀層次是指主要利用市場(chǎng)體系所提供的環(huán)境和條件，然后充分利用組織體系所決定的手段和工具， 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資資本籌措、運(yùn)作和回報(bào)的具體操作。

3.健全建立保障。在管理中要依據(jù)市場(chǎng)需要了，可以建立和健全風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行和發(fā)展的市場(chǎng)體系（ 包括資本市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、其它配套市場(chǎng)） ， 還要及時(shí)制定和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行、監(jiān)管和激勵(lì)政策， 為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行和發(fā)展提供適宜的環(huán)境；為風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行和發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)條件。

4.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資工作沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程，市場(chǎng)機(jī)制還不健全，沒(méi)有科學(xué)的規(guī)范制度，企業(yè)的發(fā)展成長(zhǎng)的基本上也就成了一句容許。要注意的是進(jìn)步發(fā)展完全市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資，不可能在一夜之間實(shí)現(xiàn)完善和規(guī)劃， 并且必須走“先培育后完善”這條路。然后通過(guò)培育實(shí)現(xiàn)進(jìn)步和發(fā)展，同時(shí)，在培育的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)完善。不過(guò)由于此次風(fēng)險(xiǎn)資本體系涉及許多因素， 而且輻射面很廣，所以在整個(gè)工作中要從起步階段就開(kāi)始運(yùn)用。如果在工作有計(jì)劃的進(jìn)行分工合作，事必要真正真的考慮得工作管理的“面面俱到”， 恐怕很難下決心去做，不然就會(huì)讓人下不了決心。工作要真正的對(duì)和工作的分清主次，分清緩急所認(rèn)可。因他們發(fā)展甚至各種品種，個(gè)層次上實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破。打開(kāi)突破口，由點(diǎn)到面逐步構(gòu)建逐步完善。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，我國(guó)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理，就必須要注重從培育風(fēng)險(xiǎn)投資主體、開(kāi)辟創(chuàng)業(yè)資本的撤出渠道、善中介機(jī)構(gòu)服務(wù)體系等方面入手，全面加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，只有這樣才能從體制創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略高度， 積極穩(wěn)妥地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。因此，從體制創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略高度，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資顯得十分必要和迫切。在分析風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資途徑進(jìn)行了探討。

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