跨國并購背景下企業(yè)協(xié)同整合能力的內(nèi)涵與維度構(gòu)成述評

吳道友

(浙江財經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院，杭州 310018)

一、引言

在全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，發(fā)展壯大起來的中國企業(yè)開始實施“走出去”戰(zhàn)略，其中最為典型的方式就是并購?fù)鈬髽I(yè)或者股權(quán)。2004年，聯(lián)想集團啟動了對國際商業(yè)機器公司(IBM)個人電腦業(yè)務(wù)的收購，這成為中國企業(yè)融入全球市場的一個里程碑。2010年，吉利集團收購沃爾沃，實現(xiàn)了中國車企全面收購豪華汽車品牌的創(chuàng)舉。2012年，三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金，收購德國混凝土機械巨頭普茨邁斯特100%股權(quán)，大連萬達收購世界排名第二的院線集團AMC 影院公司?？鐕①徸鳛橹袊髽I(yè)融入國際市場，開展國際創(chuàng)業(yè)的一種重要形式，也日益受到研究者的關(guān)注。

然而在一些跨國并購案例中，中國企業(yè)雖然成功實現(xiàn)了對歐美發(fā)達國家目標企業(yè)的“逆向收購”，完成諸多令人側(cè)目的“蛇吞象”式并購壯舉，但由于并購后整合不成功，始終沒有逃出“贏家詛咒”的宿命，結(jié)果以失敗告終。Mirvis 和Marks指出，企業(yè)并購失敗的原因除了兼并時間、目的、對象和交易價格等方面的原因，另一個重要的原因就是企業(yè)并購后的整合控制失當(dāng)。

有鑒于此，本研究基于對國內(nèi)外的文獻回顧，梳理了跨國并購背景下企業(yè)協(xié)同整合能力的內(nèi)涵，評述了協(xié)同整合能力的概念模型及維度結(jié)構(gòu)，指出了當(dāng)前研究存在的不足和未來研究需要進一步深化的地方，以期為未來跨國并購企業(yè)的協(xié)同整合能力研究提供更好的基礎(chǔ)。

二、協(xié)同整合能力的內(nèi)涵研究

(一)協(xié)同的概念

20世紀60年代，Ansoff 從經(jīng)濟學(xué)的角度第一次提出了協(xié)同的概念，將其界定為“企業(yè)合并后的整體價值大于原分散企業(yè)的價值之和，即取得無形和有形利益的潛在機會及這種潛在機會與公司能力之間的緊密關(guān)系”。在管理學(xué)領(lǐng)域，部分學(xué)者將協(xié)同稱之為“協(xié)同效應(yīng)”，并分為“靜態(tài)協(xié)同效應(yīng)”和“動態(tài)并購協(xié)同效應(yīng)”。Weston 提出了靜態(tài)協(xié)同效應(yīng)的概念，將其表述為2+2 =5;Sirower 提出了動態(tài)協(xié)同效應(yīng)的概念，將其定義為“企業(yè)合并后要求達到比企業(yè)單獨存在時預(yù)期更高的業(yè)績水平”。

(二)協(xié)同整合能力的概念

資源整合絕不是純粹的對零散的資源進行拼湊，要想達到整合的效果，就需要對不同類型的資源進行科學(xué)合理的配置與優(yōu)化，使資源之間產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，即企業(yè)的協(xié)同整合能力。毛克宇和杜綱認為協(xié)同整合能力包含五類協(xié)同要素:資源協(xié)同、制度協(xié)同、知識協(xié)同、流程協(xié)同、關(guān)系協(xié)同。潘開靈、白列湖和程奇從要素的角度提出協(xié)同整合能力的概念，即各協(xié)同要素相互作用、協(xié)調(diào)配合促使系統(tǒng)向有序的方向發(fā)展，從而使管理協(xié)同作用發(fā)生倍增或放大。

鄒志勇則指出，協(xié)同整合能力理論模型主要由微觀、中觀、宏觀等三個層面的協(xié)同因素組成。微觀層面的協(xié)同整合能力主要表現(xiàn)在流程協(xié)同整合能力、契約協(xié)同整合能力、創(chuàng)新協(xié)同整合能力和商務(wù)協(xié)同整合能力等四個方面;中觀層面的協(xié)同整合能力主要表現(xiàn)在資源協(xié)同整合能力、組織協(xié)同整合能力、制度協(xié)同整合能力和信息協(xié)同整合能力等四個方面;宏觀層面的協(xié)同能力主要表現(xiàn)在戰(zhàn)略協(xié)同整合能力和文化協(xié)同整合能力兩個方面。各層面中的協(xié)同因素相互作用、協(xié)調(diào)配合使集團資源更加有效地配置，形成企業(yè)集團自身的協(xié)同整合能力。

綜合上述各種觀點，筆者認為，民營企業(yè)跨國并購協(xié)同整合能力是指民營企業(yè)在跨國并購后吸收被并購方的有形及無形資源，使用系統(tǒng)科學(xué)的方法將其與自有資源進行匹配優(yōu)化，使并購后的企業(yè)價值大于分散企業(yè)價值之和的一種動態(tài)能力。

三、協(xié)同整合能力的維度結(jié)構(gòu)研究

對于跨國并購協(xié)同整合能力的維度結(jié)構(gòu)，國內(nèi)外學(xué)者從多個視角進行了研究，但可以概括為以下幾個類別:

(一)職能模塊的視角

從職能模塊的視角對于跨國并購協(xié)同整合能力進行的研究，主要包括人力資源整合能力、財務(wù)整合能力、文化整合能力。

1.人力資源整合能力

并購整合工作需要高質(zhì)量的人才，人力資源的整合決定了并購后公司的工作效率，是并購成功的基礎(chǔ)。國內(nèi)外對并購過程中的人力資源整合問題的研究主要有以下三種理論。第一種是Hanson 提出的過程整合說，包括編制企業(yè)人力資源整合方案、進行人力資源盡職調(diào)查、做并購雙方員工的綜合收入差異分析、制定與員工交流的策略、制定人員留用政策、關(guān)注并購后企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團隊。第二種是Schweiger 提出的階段整合說，從管理交易、過渡、管理事例等三個階段對人力資源整合進行了論述。第三種是郭俊華提出了協(xié)同整合說，其在《并購企業(yè)知識資本協(xié)同理論研究》一書中將會計理論引入并購后人力資源整合中，使用較多財務(wù)數(shù)字定量地對并購做深入的研究，分析了公司并購過程中知識資本的協(xié)同效應(yīng)。

2.財務(wù)整合能力

資金流、財務(wù)環(huán)境和財務(wù)政策對于并購公司的運營績效影響重大，因此，實施財務(wù)整合是公司并購后整合的一個重點。Higgins 和Schall 以債務(wù)共同保險來解釋并購的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，認為財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是并購對并購公司或并購各方資金成本的影響，財務(wù)整合是發(fā)揮并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的前提。

20世紀90年代末，國內(nèi)學(xué)者開始對跨國并購的財務(wù)問題進行研究，主要側(cè)重于財務(wù)整合的方式與策略。張劭(2009)提出將財務(wù)整合方式分為橫向整合與縱向整合。橫向整合可以提高整合效率、夯實整合對象的基礎(chǔ)工作，但缺乏責(zé)任中心之間的溝通，整合局限于責(zé)任中心內(nèi)部，不利于公司整體管理水平的提高;縱向整合可以強化工作專業(yè)化能力，但整合成本過高。趙亮(2006)通過并購企業(yè)之間的行業(yè)關(guān)聯(lián)度以及目標企業(yè)的市場信息關(guān)聯(lián)度這兩個因素對企業(yè)并購后財務(wù)整合模式進行了分析，得出移植式、分立式、融合式等三種財務(wù)整合模式。

3.文化整合能力

文化整合位于整合管理的“冰山”底層，很多并購企業(yè)往往忽視對不同背景下企業(yè)文化的整合，從而導(dǎo)致企業(yè)的最終失敗。文化整合理論的研究聚焦于文化整合的模式及其選擇上。例如，Berry 將企業(yè)文化整合稱為“文化適應(yīng)”，提出了融合、同化、隔離、背離等四種文化適應(yīng)模式;Haspeslagh 和Jemison 按照組織對自治性的要求和戰(zhàn)略的相互依賴程度將企并購過程分為保持、共生、容納和吸收等四類。

在企業(yè)并購文化整合方面，國內(nèi)專家學(xué)者的研究主要集中于文化沖突的產(chǎn)生、文化整合的措施及操作方面。例如，趙曙明和張捷提出要做好并購前的文化審慎調(diào)查，成立整合團隊，進行跨文化培訓(xùn)，構(gòu)建共同的組織遠景，內(nèi)化企業(yè)文化機制等一系列文化整合措施。

(二)多階段的視角

關(guān)于跨國并購主要分為并購協(xié)議簽訂前的準備階段以及并購協(xié)議簽訂后的整合階段。其一，并購協(xié)議簽訂前的準備階段研究主要是關(guān)于目標國家及企業(yè)的選擇問題，Erel、Liao 和Weisbach (2011)指出，那些處于經(jīng)濟與資本市場發(fā)展水平相對較高的國家的企業(yè)通常會通過“順勢”模式向經(jīng)濟與資本市場尚不完善的國家擴張。對于發(fā)展中國家，薛有志、吳超和周杰(2013)通過對2011－2012年發(fā)生跨國并購的中國上市公司的研究，發(fā)現(xiàn)國有控股企業(yè)更加愿意選擇北美地區(qū)作為跨國并購的目標國。其二，關(guān)于并購協(xié)議簽訂后的整合階段研究主要有以下幾種觀點:Brunsman，Sanderson 和Voorde (1998)提出了整合、架構(gòu)發(fā)展、形勢分析、設(shè)計和執(zhí)行等四個階段;Penelope 和Stephen (2005)則根據(jù)整合程度將其分為并購前階段、緩慢整合階段、快速主動整合階段、完全整合階段;

吳道友(2009)以創(chuàng)業(yè)管理和戰(zhàn)略協(xié)同相關(guān)理論為基礎(chǔ)，提出了企業(yè)國際創(chuàng)業(yè)的適應(yīng)、選擇和發(fā)展三階段協(xié)同行為策略模型。此外，周路路、趙曙明和王埏(2012)通過對北京四維·約翰遜公司的案例分析，將企業(yè)跨國并購后的整合階段劃分為并購后的動蕩階段、運營變革階段和穩(wěn)定發(fā)展階段。

(三)動態(tài)能力的視角(Dynamic Capabilities)

在企業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變的今天，企業(yè)在并購后能否保持其核心能力以及發(fā)展新的競爭優(yōu)勢，與一個企業(yè)的動態(tài)能力具有很大的關(guān)系。Teece最早提出動態(tài)能力的概念，并認為動態(tài)能力是涉及管理、組織過程、位置和路徑;在Teece 的基礎(chǔ)上，Eisenhardt 和Martin 進一步指出動態(tài)能力的本質(zhì)是企業(yè)利用獲取、整合、重置和釋放資源的流程應(yīng)對或者創(chuàng)造市場變革。動態(tài)能力是企業(yè)整合、創(chuàng)建、重構(gòu)企業(yè)內(nèi)外資源從而在變化多端的外部環(huán)境中不斷尋求和利用機會的能力，也就是企業(yè)重新構(gòu)建、調(diào)配和使用企業(yè)核心競爭力，從而使企業(yè)能夠與時俱進的能力。

Hamel、Vermeulen 和Barkema (2007);Beckman 和Haunasehild (2008)將動態(tài)能力與組織學(xué)習(xí)論引入跨國并購的決策分析，認為并購可以促進跨國企業(yè)向東道國合作者吸取和補充經(jīng)營經(jīng)驗，還有助于獲取競爭對手的更多信息;而新建投資只是在利用企業(yè)既有的知識和經(jīng)營模式，比并購更容易形成認知學(xué)習(xí)惰性和日常運作的路徑依賴，因此，不利于企業(yè)增強動態(tài)能力。這一假說與不少對發(fā)達國家的實證研究結(jié)果是吻合的。

吳先明、蘇志文從動態(tài)能力視角整合后發(fā)企業(yè)技術(shù)追趕理論和后發(fā)企業(yè)國際化理論的主要觀點，對跨國并購企業(yè)這一現(xiàn)象和過程進行了系統(tǒng)的分析和闡述，發(fā)掘出“并購企業(yè)初始技術(shù)能力”、“關(guān)鍵技術(shù)缺口”、“有價值的創(chuàng)造性資產(chǎn)”、“技術(shù)融合”和“技術(shù)追趕”等五個范疇以及范疇之間的邏輯關(guān)系，并由此構(gòu)建了以跨國并購為杠桿的后發(fā)企業(yè)技術(shù)追趕模型。

四、結(jié)論與討論

(一)以往研究存在的不足

1.研究對象以大型國企或集團企業(yè)為主，較少涉及民營企業(yè)

在協(xié)同整合能力的研究對象方面，以往文獻主要是針對大型國企或集團企業(yè)的研究，較少涉及對民營企業(yè)的研究。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，民營企業(yè)不斷地發(fā)展壯大成為我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展不可或缺的推動力量。有研究表明，在我國對外投資主體中，民營企業(yè)數(shù)量超過70%，民營企業(yè)已經(jīng)成為我國對外投資的主力軍。因此，加強對民營企業(yè)跨國并購協(xié)同整合能力的研究，有助于民營企業(yè)更好地走出去，提升民營企業(yè)在國際市場的競爭力。

2.跨國并購企業(yè)協(xié)同整合能力的維度構(gòu)成尚缺乏統(tǒng)一的觀點

目前，對跨國并購企業(yè)協(xié)同整合能力維度結(jié)構(gòu)的提出多憑經(jīng)驗，缺乏扎實的理論基礎(chǔ);維度劃分標準不統(tǒng)一，與企業(yè)核心能力、動態(tài)能力等的區(qū)分不清晰，造成維度交叉和混亂，維度結(jié)構(gòu)缺乏實證研究的檢驗。時代的發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境的變化，為中國企業(yè)的跨國并購提供了更多機遇，但也面臨更多更復(fù)雜的問題，以往的維度結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能滿足企業(yè)的需求，需要與時俱進地提出一些新的維度為企業(yè)跨國并購提供更多的指導(dǎo)。

3.跨國并購企業(yè)協(xié)同整合能力的測量沒有形成成熟的測量量表

在協(xié)同整合能力的測量方面，以往研究較多地運用案例研究法和會計指標研究法間接測量協(xié)同整合能力的水平，沒有形成一套完整的評價協(xié)同整合能力的測量體系。如果能夠?qū)ζ髽I(yè)的整合能力、并購的協(xié)同效應(yīng)進行準確測量，則可以真實地衡量出并購的效果，將對企業(yè)的并購活動起到重要的指導(dǎo)作用，但這一點以往研究還沒法解決。

(二)未來研究展望

1.從管理熵的角度開展跨國并購企業(yè)協(xié)同整合能力研究

在跨國并購的整合過程中，會出現(xiàn)有效能量逐漸減少，而無效能量不斷增加的一個不可逆過程，有學(xué)者將之稱為管理熵，即整合過程管理效率遞減規(guī)律。所以，在企業(yè)跨國并購后的整合過程中必須注重協(xié)同的作用，可以通過提升企業(yè)協(xié)同整合能力克服管理熵的阻力，研究二者之間的相互作用，從而使管理效率得以提高。

2.對協(xié)同整合能力的維度結(jié)構(gòu)進行研究

跨國并購企業(yè)所面對的經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性非一般企業(yè)所能比擬，中國企業(yè)“逆向并購”后的整合難度更大?？梢酝ㄟ^文獻檢索、問卷調(diào)查進行數(shù)據(jù)與因子分析，得出協(xié)同整合能力的構(gòu)成要素，研究這些構(gòu)成要素之間的相互作用，以及測度這些要素對企業(yè)協(xié)同整合能力的影響，繼而構(gòu)建跨國并購企業(yè)協(xié)同整合能力的維度結(jié)構(gòu)。

3.對協(xié)同整合能力與企業(yè)動態(tài)能力的關(guān)系開展研究

整合是企業(yè)通過跨國并購增強核心能力的關(guān)鍵，協(xié)同整合能力直接決定著核心能力的轉(zhuǎn)移、保護、延展和增強。因此，協(xié)同整合能力也是企業(yè)的一種核心競爭力，而且是一種動態(tài)的、高級的競爭力。研究二者之間的關(guān)系可以將企業(yè)的協(xié)同整合能力轉(zhuǎn)化為企業(yè)的一種動態(tài)能力，提高企業(yè)跨國并購整合的成功率。

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