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01

IMF將2014年美國經(jīng)濟

增長預(yù)期下調(diào)至2%

國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）6月16日以嚴(yán)冬、住房市場步履艱辛以及國際上美國產(chǎn)品的需求疲軟為由，將其對今年美國經(jīng)濟增速的預(yù)期下調(diào)了0.8個百分點至2%。

IMF在其對美國經(jīng)濟的年度評估報告中稱，美國經(jīng)濟正在經(jīng)歷意義重大的經(jīng)濟復(fù)蘇。IMF還維持其對明年美國經(jīng)濟增長3%的預(yù)期不變。不過，美國經(jīng)濟中還存在大量的閑置產(chǎn)能，相關(guān)部門短期內(nèi)必須采取更多措施來刺激增長，與此同時，華盛頓必須在長期內(nèi)削減支出并提高稅收，以避免公共債務(wù)嚴(yán)重拖累本國財政。

IMF稱，最好的選擇是政府增加支出，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施上的支出。IMF的經(jīng)濟學(xué)家表示，更多聯(lián)邦刺激措施將減輕美聯(lián)儲的負(fù)擔(dān)，并降低寬松貨幣政策引發(fā)過多高風(fēng)險投資的風(fēng)險。但遺憾的是，美國仍很難在增加政府支出方面達(dá)成政治協(xié)議。這意味著美聯(lián)儲需要冒著金融市場動蕩的風(fēng)險繼續(xù)通過廉價現(xiàn)金政策刺激經(jīng)濟。

IMF還警告稱，對于可能會迫使美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的經(jīng)濟前景中的“實質(zhì)性模糊因素”，市場似乎并未予以足夠的考慮。這就給未來幾個月的市場資金流動和價格走勢帶來了大幅動蕩的風(fēng)險，即便美聯(lián)儲在與市場取得良好溝通的情況下成功上調(diào)了利率也不可避免?？紤]到退出長期超寬松貨幣政策的復(fù)雜性及其可能給全球市場帶來的風(fēng)險，美聯(lián)儲需加強與市場的溝通。

02

日本上調(diào)消費稅的影響正在減弱

日本央行行長黑田東彥6月23日在第二屆日本經(jīng)濟同友會會議上表示，上調(diào)消費稅的影響將在夏季開始減弱，預(yù)計通脹將繼續(xù)溫和增長，央行將確保實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

黑天東彥稱，隨著通脹預(yù)期的抬頭、GDP缺口的縮小，日本可以達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。當(dāng)前正在上升的中期、長期通脹預(yù)期將令物價面臨上行壓力，且GDP缺口縮小造成的通脹上行壓力將逐步增強。

預(yù)計上調(diào)消費稅的影響將在夏季開始減弱，日央行將會承擔(dān)起通脹達(dá)到2%目標(biāo)的責(zé)任，確保通脹目標(biāo)的達(dá)成。盡管當(dāng)前央行持續(xù)對通脹進(jìn)行刺激，但到目前為止，物價上行并沒有超過央行的預(yù)期，央行將確保通脹預(yù)期穩(wěn)定在2%左右。

當(dāng)前政府制定的潛在增速2%的目標(biāo)并不是不可能達(dá)到的，不過要提高潛在增速，日本需要作出更多的努力。此外，即便潛在增速沒有上升，日央行也能達(dá)成2%的通脹目標(biāo)。預(yù)計出口將逐步回升，但日元持續(xù)走軟對于出口的提振正在減弱。匯率方面，黑田東彥認(rèn)為物價能夠影響中期或者更長期的匯率，但匯率是否能影響中期或者更長時期的物價走勢則存有疑問。

03

新加坡將啟動

人民幣隔夜拆借機制

近日，新加坡金融管理局發(fā)布文告表示，將從今年7月份起啟動50億元人民幣的隔夜拆借機制，以確保能夠滿足新加坡當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)短期人民幣拆借的需求。新加坡金管局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著新加坡人民幣交易活動的與日俱增，新的人民幣隔夜拆借機制將能夠幫助緩解當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)每日資金結(jié)算的需求，從而為人民幣交易活動在新加坡的蓬勃發(fā)展?fàn)I造一個更加適宜的環(huán)境。

新加坡當(dāng)?shù)馗鞔筱y行對于金管局設(shè)立人民幣隔夜拆借機制均表示歡迎，認(rèn)為此舉將進(jìn)一步夯實新加坡作為岸外人民幣清算市場的基礎(chǔ)，同時金融機構(gòu)也將獲得新的資金渠道以確保及時清算人民幣交易，進(jìn)而鼓勵更多的企業(yè)通過新加坡來落實人民幣貿(mào)易融資。分析人士指出，隔夜拆借機制將加深市場的流動性和新加坡本地銀行的流動性管理能力，從而加強市場對新加坡人民幣清算系統(tǒng)的信心。

04

中國存款保險制度

上半年有望推出

5月6日，中國人民銀行發(fā)布《2014年一季度貨幣政策執(zhí)行報告》，定調(diào)下階段主要貨幣政策思路。報告指出將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，金融機構(gòu)改革方面要推進(jìn)存款保險制度建設(shè)。

存款保險制度設(shè)立后，為保證利差和盈利，存款成本上升會進(jìn)一步導(dǎo)致其將信貸投放到高風(fēng)險、高收益的領(lǐng)域，而這將增加中小銀行的經(jīng)營風(fēng)險。這就需要監(jiān)管層弱化存款保險的審慎監(jiān)管權(quán)力、保費定價上實施差異化定價，在實施進(jìn)程上可考慮從全額保險逐步過渡到限額保險，以避免對中小銀行的不利影響。

海通證券宏觀經(jīng)濟分析師姜超表示，從央行的報告判斷，目前仍處于貨幣衰退性寬松階段，信貸條件依然偏緊，因而信貸寬松乃至經(jīng)濟復(fù)蘇依然遙遙無期。提及下一階段的信貸貨幣政策，央行在報告中稱，下一階段，將綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。盤活存量、優(yōu)化增量，著力降低棚戶區(qū)改造等重點領(lǐng)域和“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的融資成本。

05

英鎊成為第五種可直接與

人民幣進(jìn)行銀行間交易的貨幣

6月18日，經(jīng)中國人民銀行授權(quán)，中國外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場開展人民幣對英鎊直接交易。至此，英鎊成為第五種可直接與人民幣進(jìn)行銀行間交易的貨幣，之前的四種貨幣分別為澳元、新西蘭元、日元和美元。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示：“人民幣對英鎊直接交易有助于降低交易成本、規(guī)避匯率風(fēng)險，從而有利于促進(jìn)中英和中歐貿(mào)易；此外，這對人民幣與歐元的直接交易也會起到一定的推動作用?！碑?dāng)日，在其對外發(fā)布的公告中，中國人民銀行表示，開展人民幣對英鎊直接交易，有利于形成人民幣對英鎊直接匯率，降低經(jīng)濟主體匯兌成本，促進(jìn)人民幣與英鎊在雙邊貿(mào)易和投資中的使用，有利于加強兩國金融合作，支持中英之間不斷發(fā)展的經(jīng)濟金融關(guān)系。

此舉也是中英兩國共同推動雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)一步向前發(fā)展的重要舉措。消息傳來，多位業(yè)內(nèi)人士表示，這是一個好消息，也是此次國務(wù)院總理李克強出訪英國的重要成果之一。此外，根據(jù)《中國人民銀行與英格蘭銀行備忘錄》相關(guān)內(nèi)容，中國人民銀行決定授權(quán)中國建設(shè)銀行（倫敦）有限公司擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行。

此外，倫敦在建立人民幣離岸中心方面也取得顯著進(jìn)展，將是中英經(jīng)貿(mào)合作中值得期待的一大亮點。此次中英兩國貨幣可直接交易后，一方面有利于增加倫敦人民幣的流動性，另一方面將提高支付效率，此舉將能更好地服務(wù)兩國企業(yè)和機構(gòu)，人民幣與英鎊的直接交易將給兩國金融市場帶來巨大的增長空間。endprint