左攜諾獎得主 右牽瀏陽河 皇臺酒業(yè)轉(zhuǎn)型不樂觀

江歡

在業(yè)績低迷、白酒行業(yè)遭遇寒冬的境況下，皇臺酒業(yè)開始謀求轉(zhuǎn)型，但其選擇合作的瀏陽河酒業(yè)業(yè)績堪憂、在意欲發(fā)力的保健品行業(yè)也存在渠道、品牌影響力的“先天不足”

“南有茅臺，北有皇臺”，這是甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“皇臺酒業(yè)）”的一句廣告語?？墒侨绻麖臉I(yè)績上來看，皇臺酒業(yè)與貴州茅臺卻有天壤之別。

當(dāng)前A股市場白酒類上市公司共有13家，從2014年一季度的業(yè)績來看，皇臺酒業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤均處于墊底的水平；而貴州茅臺在這兩項指標(biāo)上均處于龍頭地位。

在業(yè)績低迷、資金緊缺且市場份額不斷下降的困境中，皇臺酒業(yè)開始謀求變通之路。公司左手準(zhǔn)備投資前景廣闊的國內(nèi)保健品市場，右手則擬“牽手”瀏陽河酒業(yè)。

6月19日，因重大重組事項停牌兩個多月的皇臺酒業(yè)發(fā)布了兩份公告。一則公告顯示，皇臺酒業(yè)擬定增募資14億元，其中6億元用于進軍保健食品領(lǐng)域，剩下不超過8億元，用于補充公司后續(xù)發(fā)展資金。另一則公告顯示，公司將以現(xiàn)金方式向湖南瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“瀏陽河酒業(yè)”）增資7500萬元～2億元，占瀏陽河酒業(yè)增資后股權(quán)的6.38%～15.38%。

皇臺酒業(yè)為何增資問題頗多的瀏陽河酒業(yè)？進軍保健食品行業(yè)，是否意味著公司開始轉(zhuǎn)型之路？

就上述問題，《投資者報》記者致電皇臺酒業(yè)證券代表陳建英，他在電話中稱，“增資瀏陽河的原因，公告中有提到?！蓖瑫r他還表示：“未來公司應(yīng)該會依靠‘白酒+保健食品兩條腿走路，這算尋求發(fā)展轉(zhuǎn)型的一步。”

不過對于具體情況，他表示會將記者的采訪提綱轉(zhuǎn)給公司現(xiàn)任總經(jīng)理李學(xué)繼。但截至發(fā)稿時，《投資者報》記者并未收到具體回復(fù)。鑒于此，記者只能以公開資料和數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并通過采訪第三方來分析皇臺酒業(yè)當(dāng)前的問題。

牽手瀏陽河的原因“在公告中”

6月19日，瀏陽河酒業(yè)“牽手”皇臺酒業(yè)的消息對外發(fā)布，一石激起千層浪。事實上，在此之前，瀏陽河與其他酒企的聯(lián)姻都以失敗告終。

自2007年以來，瀏陽河酒業(yè)曾多次對外宣稱上市計劃。2009年，瀏陽河酒業(yè)曾與通葡股份簽署過股權(quán)收購協(xié)議，前者希望以資產(chǎn)注入后者的方式最終實現(xiàn)整體上市，結(jié)果以失敗告終。

今年1月，瀏陽河酒業(yè)又?jǐn)M和大元股份攜手。當(dāng)月大元股份披露非公開增發(fā)方案，計劃募集近30億元。其中19.9億元用于收購瀏陽河酒業(yè)99.6%的股權(quán)，其余資金用于補充瀏陽河酒業(yè)后續(xù)發(fā)展運營資金。但今年4月，大元股份稱，收到其重組對象瀏陽河酒業(yè)《關(guān)于終止合作的通知函》，宣告雙方聯(lián)姻失敗。

在此公告發(fā)布后，就有市場傳聞稱瀏陽河酒業(yè)已另覓新歡，其對象為皇臺酒業(yè)。6月19日，皇臺酒業(yè)發(fā)布了與瀏陽河重組的公告證實了市場傳聞。

皇臺酒業(yè)為何牽手瀏陽河酒業(yè)？按照皇臺酒業(yè)證券代表陳建英的說法，“增資瀏陽河的原因在公告中。”

記者發(fā)現(xiàn)，其公告中如此解釋，“瀏陽河酒業(yè)是國內(nèi)知名的二線品牌白酒生產(chǎn)企業(yè)。公司此次簽署合作框架協(xié)議，是在白酒行業(yè)深度調(diào)整，白酒消費向中端化轉(zhuǎn)移的大背景下做出的。本協(xié)議簽訂生效后，公司與瀏陽河酒業(yè)將發(fā)揮各自優(yōu)勢，在酒類產(chǎn)品銷售渠道拓展、產(chǎn)品品牌推廣等領(lǐng)域展開廣泛深入合作?！?/p>

實際上，皇臺酒業(yè)和瀏陽河目前都處在低谷中。

公告顯示，2012年～2013年，瀏陽河酒業(yè)的營收分別為1.69億元和2.15億元，凈利潤僅有126.6萬元和1298.8萬元?；逝_酒業(yè)2013年年報也顯示，公司營業(yè)收入1.08億元，凈利潤-2930萬元。其在年報中稱，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、供大于求的狀況已經(jīng)非常突出。

對此，酒仙網(wǎng)副總裁楊國峰認(rèn)為，“以目前的狀況，讓單個或者幾個二線酒企自發(fā)形成小團體不現(xiàn)實?；逝_酒業(yè)和瀏陽河的合作不會引來二線酒企抱團取暖的潮流。在行業(yè)調(diào)整期，對于酒企來說，最迫切的是要積極調(diào)整營銷方式，下沉渠道，以消費者為中心，實現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的價值回歸。只有這樣，才能真正在行業(yè)調(diào)整期中實現(xiàn)逆勢增長。”

而皇臺酒業(yè)增資瀏陽河酒業(yè)的原因，從目前的市場情況來看，是很難說服投資者的。6月19日，皇臺酒業(yè)復(fù)牌后即一路下跌，截至6月26日，其復(fù)牌后股價已下跌近12%。

皇臺和瀏陽河銷售狀況均堪憂

在白酒行業(yè)整體陷入低迷的情形下，皇臺酒業(yè)和瀏陽河的銷售情況也不容樂觀。

為了解皇臺酒業(yè)和瀏陽河的銷售情況，記者近日走訪了位于北京市海淀區(qū)的家樂福超市和超市發(fā)超市，在這兩家超市，記者并未發(fā)現(xiàn)瀏陽河酒業(yè)和皇臺酒業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品。

之后記者采訪到酒仙網(wǎng)副總裁楊國峰，他根據(jù)自身所在平臺搜集的數(shù)據(jù)談了目前對于白酒行業(yè)的看法，“目前正值6月時節(jié)，是白酒行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，電商平臺也感到了淡季來臨，但即使如此，酒仙網(wǎng)今年白酒品類的銷量較去年同期仍有2.5倍的增長，這說明，淡季并未影響酒類電商零售份額的增長?！?/p>

在酒仙網(wǎng)上哪些品牌賣得比較好？根據(jù)楊國峰的說法，在垂直電商網(wǎng)站上，銷量多的產(chǎn)品與線下有著截然不同的情況，中端品牌的白酒也與傳統(tǒng)意義上的品牌有所不同。2014年，在酒仙網(wǎng)上銷售較好的中端品牌有“瀘州老窖”、“扳倒井”、“伊力特”、“杏花村”、“孔府家酒”、“景芝”、“金六福”等。

那么，皇臺酒業(yè)和瀏陽河酒業(yè)在電商平臺是否鋪開渠道，其銷售情況又如何呢？楊國峰表示，“這兩種產(chǎn)品都屬于地方酒，與酒仙網(wǎng)的合作時間均不是很長，它們的銷售特點是，銷售的區(qū)域集中在所在地，如湖南、甘肅一帶，同酒仙網(wǎng)合作以后，銷售區(qū)域才擴展到廣州、江浙一帶?！?/p>

對于瀏陽河的現(xiàn)狀，來自浙江一家PE投資機構(gòu)的投資總監(jiān)董先生稱：“瀏陽河酒業(yè)曾在五糧液貼牌的支持下創(chuàng)下年銷售額20億元的業(yè)績，一直有上市的念頭。不過最近幾年白酒行業(yè)低迷，受到三公消費的限制，高端白酒企業(yè)開始調(diào)整戰(zhàn)略搶市場。讓瀏陽河的日子很難過?！?

白酒企業(yè)的日子有多低迷，從北京一位行業(yè)分析師的自嘲中也能窺出一二：“白酒行業(yè)熊了這么久，我都轉(zhuǎn)行研究分析其他行業(yè)了?！?/p>

皇臺酒業(yè)在上市白酒行業(yè)中處于何種地位？2013年年報顯示，在13 家白酒類上市公司中，除了貴州茅臺和伊力特的凈利潤實現(xiàn)正增長外，其余酒企都存在不同程度下滑，部分甚至出現(xiàn)虧損。2013年，皇臺酒業(yè)凈利潤增長率在13家白酒上市公司中排在倒數(shù)第一位，當(dāng)年虧損2930萬元，凈利潤較2012年下滑389%。

“2014 年第一季度延續(xù)2013年的業(yè)績走勢，白酒企業(yè)季報數(shù)據(jù)持續(xù)低迷不振。除了貴州茅臺略有個位數(shù)的增長外，其余公司均有不同程度倒退，降幅甚至有加大的趨勢?！便y河證券首席分析師董俊峰認(rèn)為：“2014 年白酒行業(yè)仍將維持深入調(diào)整態(tài)勢，在一線名酒逐步恢復(fù)并逐級傳導(dǎo)的過程中，二線酒企即便能勉強穩(wěn)住收入，凈利潤也很難立即止跌回升。至于三線白酒，預(yù)計分化將會越來越明顯?！?/p>

進軍保健品市場不被看好

在白酒這項主營業(yè)務(wù)遭遇寒冬時，皇臺酒業(yè)開始向其他方面轉(zhuǎn)型?；逝_酒業(yè)6月19日發(fā)布公告稱，公司擬投資6億元進軍保健食品行業(yè)。

公告顯示，本次增發(fā)募集資金中的6億元，將用于與穆拉德集團合資成立穆拉德（中國）有限責(zé)任公司[以下簡稱“穆拉德（中國）”]，該公司擬從事保健品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售?；逝_酒業(yè)初期以募集資金3億元出資，占股51%。

諾貝爾獎得主“穆拉德”出現(xiàn)在報告中，給市場帶來一個驚喜。公告顯示，穆拉德因發(fā)現(xiàn)一氧化氮能促使心血管擴張而獲得諾貝爾獎。

穆拉德集團與這位博士有何關(guān)系呢？穆拉德集團是穆拉德博士在中國授權(quán)的主要技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺，是經(jīng)營穆拉德一氧化氮產(chǎn)品及相關(guān)業(yè)務(wù)在中國香港地區(qū)設(shè)立的全球總部。穆拉德集團全稱為穆拉德企業(yè)集團有限公司，于2013年5月在香港注冊成立。

從皇臺酒業(yè)出具的可行性報告中，投資保健食品領(lǐng)域已然成為其布局多元化運營的關(guān)鍵一步，該公司認(rèn)為，此舉“將有效降低經(jīng)營風(fēng)險，提高公司的盈利能力?！?/p>

皇臺酒業(yè)出資主要用于穆拉德（中國）前期市場開拓、品牌推廣、銷售渠道建設(shè)。公司后續(xù)計劃以股權(quán)增資的方式增加投資3億元，用于后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)，廠房、生產(chǎn)基地建設(shè)。

前述投資總監(jiān)董先生分析，“保健品領(lǐng)域混戰(zhàn)早就開始了。普通大眾耳熟能詳?shù)钠放?，包括安利、湯臣倍健等，這些已經(jīng)憑借其自身的品牌、渠道等占領(lǐng)市場。就算是抱上諾貝爾獎得主的大腿，面對安利、湯臣倍健等保健品龍頭，皇臺酒業(yè)還缺少渠道、品牌影響力?！边@意味著皇臺酒業(yè)進軍保健品行業(yè)存在著“先天不足”。

記者通過網(wǎng)絡(luò)搜索發(fā)現(xiàn)一家名為穆拉德國際集團的公司，公司官網(wǎng)宣稱，董事長由諾貝爾醫(yī)學(xué)獎得主斐里德？穆拉德博士擔(dān)任。與穆拉德國際集團合作的方式一般有三種，其一是當(dāng)?shù)貒偞矸绞剑黄涠枪步M合資公司；其三是全球特許加盟。

而在國內(nèi)通過第二種方式與穆拉德集團有合作的，除了皇臺酒業(yè)外，還有蘇州吳中區(qū)人民政府、富華國際集團等。