中國企業(yè)對外投資發(fā)展歷程和規(guī)模分析※

鈔 鵬

（1、中南財經(jīng)政法大學，湖北 武漢 430073；2、中南民族大學，湖北 武漢 430074)

一、對外投資的發(fā)展歷程

從1949年建國起，中國就開始向廣大的亞非拉發(fā)展中國家提供資金、人員、技術、物資等多方面的支持。當時的投資大多出于政治方面的考慮，政府是投資的主體，而且受到當時自身經(jīng)濟實力的制約，投資的數(shù)量、質(zhì)量非常有限，幾乎是無償?shù)摹Ｖ袊嬲饬x上的對外投資是在1978年實行對外開放政策后，以1979年11月北京市友誼商業(yè)服務總公司與日木東京丸一商事株式會社在東京合資開辦的“京和股份有限公司”為標志，隨后逐年發(fā)展。在實際研究過程中，學者們往往將其發(fā)展歷程劃分成不同的階段，以反映出各個時期中國企業(yè)海外投資發(fā)展的不同特征。從已有的文獻來看，劃分的方法不盡相同，例如，Wu&Chen（2001）、Wong&Chan（2003）、李優(yōu)樹（2004）將其分成了四個階段；孫建中（2000）、王迎新和潘悅（2003）、龔曉鶯（2006）將其分成三個階段。本文借鑒已有的研究成果，結(jié)合對外投資的發(fā)展情況，將中國企業(yè)自1979以來的對外投資分成以下四個階段。

（一）探索階段（1979——1984年）

自1979年8月國務院提出“要出國辦企業(yè)”的政策開始，一些長期從事進出口業(yè)務的專業(yè)外貿(mào)公司和具有對外經(jīng)濟合作經(jīng)驗的企業(yè)利用自身的有利條件，首先跨出國門到海外投資，如中國化工進出口總公司、中國電子進出口公司、中國五礦進出口總公司、中國輕工業(yè)品進出口公司、中國機械進出口公司等等，當時的主要業(yè)務仍然是為貿(mào)易服務的。到80年代初，一些鼓勵和規(guī)范對外投資的政策陸續(xù)出臺，進一步促進了大型企業(yè)的海外投資步伐。由于受到當時客觀條件的限制，這一階段參與對外投資的企業(yè)數(shù)量并不多，規(guī)模也較小，主要是直接投資。這一時期中國在國外設立的非貿(mào)易性企業(yè)共計113家[1]]，平均每年不到20家；總投資額為2.04億美元，平均每年為3403.33萬美元，平均每家企業(yè)為180.71萬美元；中方投資總額為1.27億美元，平均每年為211.67萬美元，平均每家企業(yè)為112.39萬美元；中方累計投資所占比重為62.3%[2]。參與的企業(yè)主要是有進出口經(jīng)營權的專業(yè)外貿(mào)公司和省市所屬的經(jīng)濟技術公司。外貿(mào)公司主要在原進口市場集中的地區(qū)投資，以東南亞和香港、澳門地區(qū)為主；而技術公司主要投資于中東和非洲地區(qū)，承建當?shù)毓こ添椖亢瓦M行勞務合作。

（二）起步階段（1985——1991年）

隨著中國改革開放的深入，政府逐漸放松了對企業(yè)海外投資的限制。1985年，外經(jīng)貿(mào)部頒發(fā)了《關于在國外開設非貿(mào)易性合資經(jīng)營企業(yè)的審批程序和管理辦法》，擴大了投資主體范圍，簡化了審批程序，從而使中國企業(yè)在境外的投資活動有章可循。這一時期，海外投資的總體規(guī)模和項目平均規(guī)模不斷擴大。據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計，從1985——1991年，中國在國外設立的非貿(mào)易性企業(yè)共計895家，平均每年近128家；總投資額為29.45億美元，平均每年為4.21億美元，平均每家企業(yè)為329.05萬美元；中方投資總額為12.68億美元，平均每年為1.91億美元，平均每家企業(yè)為141.68萬美元，中方投資所占比重為44.3%。[3]該階段的對外投資主體由外貿(mào)、對外經(jīng)濟技術合作企業(yè)發(fā)展到大中型工業(yè)企業(yè)和綜合性金融企業(yè)；投資區(qū)位由發(fā)展中國家和香港、澳門地區(qū)擴展到部分發(fā)達國家；投資行業(yè)則由餐飲、服務等幾個少數(shù)行業(yè)擴展到資源開發(fā)、機械制造加工、交通運輸?shù)?0多個行業(yè)。

（三）快速發(fā)展階段（1992年——2002年）

1992年黨中央確立了建立社會主義市場經(jīng)濟體制的目標，為了更好地利用國內(nèi)國外兩個市場、兩種資源，國家更加鼓勵能夠發(fā)揮比較優(yōu)勢的對外投資，大力支持有競爭力的企業(yè)跨國經(jīng)營，到境外開展加工貿(mào)易或開發(fā)資源。在此期間，中國在國外設立的非貿(mào)易性企業(yè)共計1608家，平均每年201家；中方投資總額為17.79億美元，平均每年為2.22億美元，平均每家企業(yè)為110.63萬美元。[4]以中國五礦進出口總公司、上海寶鋼公司、首鋼集團總司、中石油、中海油等為代表的大中型國有企業(yè)迅速發(fā)展壯大，成為中國對外投資的主要力量。隨著對外投資合作發(fā)展的深入，民營企業(yè)在整個對外投資當中將扮演越來越重要的角色，以華為公司、中興公司為代表的民營企業(yè)也開始向海外投資。投資主要分布在資源開發(fā)、加工裝配、交通運輸、工程承包、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游、餐飲等多個行業(yè)；投資的地區(qū)也進一步擴展到世界140多個國家和地區(qū)。在全球?qū)ν庵苯油顿Y普遍低迷的2001和2002年，中國對外投資卻創(chuàng)歷史新高，分別達到7.08和9.83億美元。

（四）高速發(fā)展階段（2002年至今）

隨著經(jīng)濟全球化的深入，2002年黨中央再次明確提出要加快實施“走出去”戰(zhàn)略，并陸續(xù)放寬了對境外投資的管制，不斷完善對外投資服務體系，提高對外投資的便利化程度。中國自2001年順利加入世界貿(mào)易組織后，國內(nèi)經(jīng)濟快速發(fā)展，為對外投資的快速發(fā)展提供了良好的物質(zhì)基礎。2003年，對外直接投資繼續(xù)穩(wěn)步增長，全年經(jīng)商務部批準和備案設立的境外非金融類中資企業(yè)510家，中方協(xié)議投資額20.87億美元，同比分別增長45.7%和112.3%。截至2011年底，中國對外直接投資再創(chuàng)新高，對外直接投資凈額746.5億美元，其中非金融類685.8億美元，同比增長14%，占91.9%；金融類60.7億美元，同比下降29.7%，占8.13%。1.35萬多家境內(nèi)投資者在全球178個國家和地區(qū)設立境外直接投資企業(yè)1.8萬多家，投資覆蓋率為72.8%，2011年我國對外直接投入資金累計凈額4247.8億美元，年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額近2萬億美元。對外直接投資流量世界排名第六，較上年下降一位，成為名副其實的資本輸出大國。據(jù)商務部統(tǒng)計，目前經(jīng)商務部批準或備案的、具有對外承包工程經(jīng)營資格的企業(yè)2000多家，具有對外勞務合作經(jīng)營資格的企業(yè)超過500家。由于國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展形勢良好，對外投資的速度、規(guī)模、質(zhì)量將會持續(xù)提升。

通過以上對中國企業(yè)30年的對外投資發(fā)展歷程的回顧，我們可以發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)的對外投資之路已經(jīng)全面鋪開，并取得了較好的成績。不僅僅投資規(guī)模穩(wěn)步上升，投資主體也從初期以國有外貿(mào)商業(yè)公司和工貿(mào)公司為主，發(fā)展到目前的以大型資源類國有企業(yè)、國有商業(yè)銀行、民營高科技企業(yè)等具有比較優(yōu)勢的各種企業(yè)為主體，甚至有很多的個人或團體到海外留學、旅游、經(jīng)商、探親、移民；投資產(chǎn)業(yè)也從初期的進出口貿(mào)易、航運和餐飲等少數(shù)領域，拓展到加工制造、資源開發(fā)、工程承包、勞務輸出、農(nóng)業(yè)合作、研究開發(fā)、購買政府和企業(yè)債券等多個領域；投資區(qū)域也從最初的中國香港和澳門、日本、東南亞國家等少數(shù)國家和地區(qū)，發(fā)展到全球各大洲的170多個國家和地區(qū)。

二、對外投資的規(guī)模

改革開放30年來，中國的綜合國力不斷提高、對外投資政策也日益放寬，促使對外投資取得了長足的進步，特別是2005年以來，每年的對外投資流量更是飛速發(fā)展。目前，中國商務部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局以及聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）的《國際投資報告》都有一套關于中國對外投資的數(shù)據(jù)。商務部的數(shù)據(jù)主要公布在《中國對外貿(mào)易年鑒》和《中國商務年鑒》上，從2003年開始公布《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，主要公布非金融類境外投資的數(shù)據(jù)。國家外匯管理局也在每年的國際收支平衡表中公布各類對外投資數(shù)據(jù)。

由于不同時期，這些機構的統(tǒng)計口徑差異比較大，導致相同項目的記錄數(shù)據(jù)差異也較大?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性和合理性，本文主要根據(jù)國家外匯管理局國際收支平衡表中資本和金融項目下的各類對外投資數(shù)據(jù)以及歷年《中國統(tǒng)計年鑒》中的對外投資數(shù)據(jù)整理出相關的數(shù)據(jù)（如表1）。其中，對外直接投資包括金融類和非金融類直接投資，對外間接投資主要包括中國對外的證券投資，對外經(jīng)濟合作主要包括對外承包工程完成額、對外勞務合作完成額、對外設計咨詢完成額。

表1 中國企業(yè)對外投資情況 （單位：億美元）

雖然中國企業(yè)對外投資規(guī)模呈現(xiàn)出不斷上升的態(tài)勢，但是和中國的經(jīng)濟增長以及國際比較來看，中國企業(yè)的對外投資規(guī)模并不大，實力也較弱?？紤]到數(shù)據(jù)的可比較性以及影響力，下文只選取國際通行的對外直接投資進行相關比較。

自改革開放以來，中國的經(jīng)濟增長一直受到世界各國的關注，經(jīng)濟以年均9%的速度快速增長，成為經(jīng)濟發(fā)展史上的奇跡。按照鄧寧的對外投資發(fā)展理論，一國的對外投資是與其經(jīng)濟發(fā)展程度密切相關的。中國的對外投資從無到有，并呈現(xiàn)出不斷的上升態(tài)勢，這一趨勢與投資發(fā)展階段理論基本吻合。但與其他國家相比較來看，中國的對外投資規(guī)模相對較小。按照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議公布的數(shù)據(jù)，2010年中國對外直接投資的流量占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為1.02%，小于世界、發(fā)達國家和發(fā)展中國家相應的平均水平1.87%、2.11%和1.19%。

圖1 對外直接投資流量與GDP比重

目前，中國已經(jīng)成功地成為外國直接投資的重要來源。2010年，中國對外直接投資高達688.1億美元，對外直接投資流量世界排名第五，在所有發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體中排名第一位，存量在全世界排名第17位。從全球的比較來看，中國的對外直接投資取得了較大的進展。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的《世界投資報告2011》，盡管受世界經(jīng)濟和金融危機的持續(xù)影響，2010年全球?qū)ν庵苯油顿Y流量較往年下降了43%，但中國在挑戰(zhàn)和機遇并存的不利條件下，對外直接投資的流量繼續(xù)快速增加，達到688.1億美元，占全球流量的5.2%，這一比例在1982年僅為0.16%。年度流量首次超過日本（562.6億美元）等傳統(tǒng)投資大國。2002——2010年中國對外直接投資年均增長速度為49.9%。[6]早在1995年，聯(lián)合國經(jīng)濟與貿(mào)易發(fā)展組織就將中國列入開始進行大規(guī)模海外投資的發(fā)展中國家之一，隨著中國對外直接投資的不斷發(fā)展，國際組織已經(jīng)將中國視為重要的對外直接投資來源，并認為中國的對外直接投資將在以后的一段時間內(nèi)穩(wěn)步上升。2011年以來，中國的對外投資繼續(xù)增長，主要是危機導致匯率劇烈波動和國外資產(chǎn)價格下跌等原因為中國公司創(chuàng)造了并購機會。

圖2 各國對外投資流量占世界總對外投資流量的比重

與美國、德國、日本等傳統(tǒng)對外投資大國相比，中國對外直接投資無論是存量還是流量均顯得規(guī)模小。2010年中國對外直接投資流量僅是美國的19%，日本的64%，西班牙的33%。顯示的是1985——2010年美國、日本、法國、加拿大、德國、澳大利亞與中國對外直接投資流量情況。資料顯示，這些發(fā)達國家在大多數(shù)年份的對外直接投資量遠遠高于中國投資水平。但是，由于各種情況的影響，多數(shù)發(fā)達國家的對外直接投資流量經(jīng)常出現(xiàn)較大波動，而中國對外直接投資卻以較快的速度穩(wěn)步發(fā)展。

圖3 中國與各國對外投資流量比較

[1]王英：《中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整效應》，[D]，南京航空航天大學，2007年

[2]曹榮湘：《國家風險與主權風險》[M]，北京：社會科學文獻出版社，2004年

[3]曹榮湘：《經(jīng)濟安全：發(fā)展中國家的開發(fā)與風險》[M]，北京：社會科學文獻出版社，2006年

[4]陳寶森：《美國跨國公司的全球競爭》[M]，北京：中國社會科學出版社，1999年

[5]范春輝：《全球化背景下跨國公司的政治功能研究》[M]，南京：南京大學出版社，2006年

[6]黃河：《跨國公司與當代國際關系》[M]，上海：上海人民出版社，2008年

[7]李琛：《跨國經(jīng)營政治風險及其管理研究》[D]，上海：復旦大學，2005年