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    基于德隆公司財務風險探析

    2014-07-20 13:10:53吳海燕劉健麟
    關(guān)鍵詞:德隆公司財務管理者

    吳海燕 劉健麟

    基于德隆公司財務風險探析

    吳海燕 劉健麟

    在當前全球經(jīng)濟化、競爭國際化的背景下,我國國民經(jīng)濟也在迅猛發(fā)展,而中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。但隨著社會的發(fā)展,中小企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境愈加多元化和復雜化,因為財務風險是客觀存在的,其遭遇一定的財務風險則不可避免。本文以德隆公司為例,分析該公司財務風險現(xiàn)狀以及產(chǎn)生的原因,提出一些財務風險的防范措施,保障公司持續(xù)并高效地運營。

    財務風險;現(xiàn)狀;防范措施

    廣州德?。娖骺萍迹┯邢薰臼菍iT從事高科技產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)品主要元件皆自模自產(chǎn),電子元件定點定質(zhì)采購。德隆公司已有13年歷史,前期為傳統(tǒng)熱水器廠家生產(chǎn)配套組裝原件:塑膠外殼,發(fā)熱內(nèi)膽,電路控制主板等,中期研發(fā)成功有自主知識產(chǎn)權(quán)的德爾頓速磁生活熱水器,屬全國首創(chuàng),并深受用戶喜愛,且建立完善的營銷和服務體系。

    一、德隆公司財務風險現(xiàn)狀分析

    財務風險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)中,且不同的財務風險產(chǎn)生的原因也不盡相同。德隆公司財務風險表現(xiàn)在以下幾個方面:

    1.資金結(jié)構(gòu)不合理,負債比率過大

    根據(jù)該公司2012年的經(jīng)營情況,銷售熱水器的收入為3680萬元,銷售產(chǎn)品元件的收入為2870萬元,兩項共占總收入的81.35%,而且這兩項的收入比去年增加了2500萬元,增幅達38.16%,但是企業(yè)的凈利潤卻下降了310萬元,凈利潤率卻從18%下降至5%,而應收賬款增加了950萬元,增幅為88%,存貨增加了2000萬元,增幅69.6%,資產(chǎn)負債率達到80%以上,產(chǎn)權(quán)比率為9:4。由此可見,資金結(jié)構(gòu)極不合理,資金負債率過高,對于企業(yè)來說財務風險就越大,當負債過多,企業(yè)實現(xiàn)不了目標利潤,結(jié)果到期時,企業(yè)不能償還債務,最后面臨嚴重的財務危機。

    2.管理者由于投資決策失誤,導致?lián)p失慘重

    管理層的決策失誤也有可能導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險。在我國,企業(yè)依靠管理者的經(jīng)驗來進行投資決策十分的普遍,結(jié)果使企業(yè)過于依靠管理者而忽視了企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營方式以及符合自身的發(fā)展方向,致使企業(yè)投資失誤頻繁發(fā)生。就像本案例中,該公司從外國引進了10萬美元的生產(chǎn)線,但生產(chǎn)出的產(chǎn)品沒有人去購買,最后造成企業(yè)大量的損失。德隆公司在固定資產(chǎn)的投資決策當中,沒有對投資項目進行周密的分析,而是依靠管理者的主觀經(jīng)驗來進行投資決策,致使資金流失,從而產(chǎn)生了財務風險。

    3.銷售產(chǎn)品賒銷比重過大,應收賬款缺乏控制

    由于我國目前同行業(yè)之間競爭激烈,產(chǎn)品價格不斷降低。而德隆公司為了搶占市場,擴大銷售,采用賒銷的方式銷售商品,導致企業(yè)應收賬款逐年增大,企業(yè)流動資金逐步減小,整個德隆公司的營運資金需求保持在3700萬元左右,營運資本卻常常為負數(shù),現(xiàn)金支付能力由2011年底的-3738萬元擴大到2013年9月底的-5146萬元。

    4.存貨結(jié)構(gòu)不合理

    該公司在流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大,而存貨周轉(zhuǎn)率過低,導致存貨積壓,同時還要支付大筆保管維護費用,增加了產(chǎn)品成本。此外,該公司的業(yè)績真實性存在疑點,僅以2011年的業(yè)績?yōu)槔瑑衾麧櫞蠓黾?,前三季度凈利?90萬元,第四季度600萬元。但分析現(xiàn)金流量表,同時發(fā)現(xiàn)前三季度的固定資產(chǎn)折舊為620萬元,年報中卻又減少至130萬元,而之間的差額490萬元計入了凈利潤,這顯然是不符合常理的。

    二、德隆公司財務風險成因分析

    財務風險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每一個環(huán)節(jié)中,財務風險的形成既有外部因素,也有內(nèi)部原因。

    1.外部因素

    (1)我國現(xiàn)有的經(jīng)濟體制制約企業(yè)進行財務管理

    在我國現(xiàn)有體制下,企業(yè)生存的外部環(huán)境在不斷改變,外部環(huán)境中的各種不利因素都有可能導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險。例如,通貨膨脹會讓企業(yè)的資金降低本來的價值,使得物價上漲,從而導致企業(yè)資金鏈斷裂;又比如匯率的上升或下降必然會導致企業(yè)外匯收支不平衡,產(chǎn)生匯兌損失。這些不可控因素會對企業(yè)財務管理產(chǎn)生顯著影響。2010年后,德隆公司面對不斷惡化的外部條件,沒有主動改變自身的戰(zhàn)略定位,結(jié)果導致企業(yè)在錯誤的道路上越走越遠。

    (2)資本結(jié)構(gòu)不合理

    每個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)都不相同,德隆公司資金的主要來源是銀行借款,負債過多,導致債務與總資本的比率過高,當資金出現(xiàn)短缺時,公司失去了償債能力,從而引發(fā)企業(yè)財務風險。

    (3)利益分配政策不夠規(guī)范

    公司在分配利潤時如果沒有根據(jù)公司自身的經(jīng)營狀況來制定分配政策,導致公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,引起公司的股東產(chǎn)生不滿的情緒,從而使公司經(jīng)營產(chǎn)生動蕩。

    (4)利率水平與外匯匯率的影響

    公司以負債的形式籌集資金時,利率已經(jīng)在合同中確定,當市場利率下降,公司還款時需要支付更多的利息。此外,當公司進行外幣融資時,利率的變化也會導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險。

    2.內(nèi)部因素

    (1)企業(yè)人員財務風險意識較低

    公司一些財務管理人員,他們不僅缺乏對財務風險的了解,而且因為各種自身的原因,不愿意把大量的時間用在隨時有可能出現(xiàn)的財務風險上,致使公司缺乏有效的手段進行財務風險管理,造成公司蒙受巨大的經(jīng)濟損失。

    (2)投資缺乏科學性

    公司管理者在進行重大決策時依舊靠著自己的經(jīng)驗,而不是科學合理地計算,尤其在固定資產(chǎn)的內(nèi)部投資中,管理者決策能力低下,在投資前沒有對投資項目進行細致而周密的調(diào)查,導致投資出現(xiàn)偏差,投資以后的收入沒有達到預期,造成了極大的損失。

    (3)財務管理內(nèi)部控制制度不完善

    公司的內(nèi)部控制制度和公司財務管理系統(tǒng)職能分管不明,不能有效收回財務資金的投入,并且對內(nèi)部控制制度的監(jiān)督不力,這些必然導致財務風險增加。

    三、防范德隆公司財務風險的措施

    我們不可能完全地消除風險,只能采取一定的手段去降低財務風險所帶來的損失。但公司不能盲目地追求財務風險最小化,而是應該采取有效的手段把風險控制在一定范圍內(nèi)。

    1.樹立風險意識,建立有效的風險防范處理機制

    首先,公司應明確會計的謹慎性原則,使企業(yè)除了保證正常的運營外,還需具有一定的資金儲備,建立專門用于防范和處理財務風險的專項準備基金。比如按照一定的比例計提壞賬準備,保證公司在出現(xiàn)財務風險損失后不會對企業(yè)的正常運營產(chǎn)生較大的影響。其次,公司應安排專門人員對公司內(nèi)部的資金使用進行監(jiān)督,加快資金周轉(zhuǎn)率。

    2.建立財務風險識別預警系統(tǒng)

    財務風險識別預警系統(tǒng)是企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營活動時,當財務風險出現(xiàn)且達到一定程度時,系統(tǒng)就會發(fā)出預警,財務管理人員就可以根據(jù)預警內(nèi)容進行管理。一般識別財務風險的方法有:現(xiàn)場觀察法和財務報表法。現(xiàn)場觀察法是指財務人員通過直接觀察企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營情況,從而推測出企業(yè)有可能出現(xiàn)的財務風險。財務報表法則是財務人員通過分析財務報表,預測出企業(yè)在經(jīng)營活動中哪一方面有可能產(chǎn)生財務風險,最后再對主要的指標進行對比分析,明確出現(xiàn)財務風險的難易程度。而此系統(tǒng)就是及時地收集企業(yè)在發(fā)展中的各項數(shù)據(jù),通過全面分析,以財務報表的形式將企業(yè)面臨的潛在風險提前告知管理者。

    3.適度負債,合理安排資本結(jié)構(gòu)

    負債對企業(yè)來說是必不可少的。但企業(yè)應如何確定最佳負債比率,使得企業(yè)既有一定的還款保證,又有大量的凈現(xiàn)金流量保持資金的流通。我認為,首先企業(yè)應考慮在日常管理中的杠桿效應,包括經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種模式。而杠桿效應既有可能產(chǎn)生產(chǎn)生杠桿利益,也有可能產(chǎn)生杠桿風險,所以企業(yè)在制定發(fā)展計劃時,確定各個杠桿系數(shù)。其次,采用每股收益分析法等方法確定息稅前利潤無差別點,然后確定企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)比例。最后,保持企業(yè)資金的靈活性,其實,企業(yè)在實際經(jīng)營中并不需要達到理論上最佳的資本結(jié)構(gòu),而是需要保持一定的財務靈活性,這種情況叫做財務儲備,只有具備資金靈活型的企業(yè),才能在激烈的市場競爭中占據(jù)有利地位。

    4.加強資金管理

    首先,企業(yè)必須根據(jù)自身的經(jīng)營環(huán)境和生產(chǎn)特點合理的使用資金,從而維持企業(yè)日常生產(chǎn)活動,也能及時分紅付息,以避免無力支付。其次,企業(yè)在賒銷商品時,應加強對應收賬款的追蹤。第一,建立信用額度管理制度;第二,做好賬齡分析,這樣有利于企業(yè)更好地管理應收賬款;第三,加強對壞賬的管理,即嚴格審批壞賬;第四,評估客戶的償債能力。

    5.科學合理地決策機制

    管理者在企業(yè)日常的經(jīng)營活動中需要從整體的角度來防范財務風險可能出現(xiàn)的時間段,并根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營模式,使用合理地手段預防和降低風險。企業(yè)在各個經(jīng)營環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生財務風險,如果企業(yè)的管理者能夠合理地作出決策,就可以使企業(yè)更加健康平穩(wěn)地發(fā)展,所以,科學合理地決策能有效地防范財務風險。

    [1]李雅鳳.企業(yè)財務風險的成因分析與防范對策.財經(jīng)界(學術(shù)版).2010.

    [2]伊賢平.基于層次分析法的中小企業(yè)財務風險評價探討.江西財經(jīng)大學,2012.

    [3]鄧遠倩.關(guān)于加強中小企業(yè)風險控制的探討.中國總會計師,2010.

    (作者單位:廣東外語外貿(mào)大學南國商學院)

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