龍力生物：新能源產(chǎn)品帶來(lái)新機(jī)遇

杜瑤

《動(dòng)態(tài)》：近期看到了龍力生物（002604）一個(gè)公告，擬在黑龍江省龍江縣設(shè)立全資子公司，并使用自有資金104，298 萬(wàn)元投建年產(chǎn)40 萬(wàn)噸秸稈綜合項(xiàng)目。這一舉動(dòng)的意義何在？

孔銘：首先一個(gè)最直接最標(biāo)志性的意義就是龍江公司設(shè)立后將成為公司在國(guó)內(nèi)異地設(shè)立的首家子公司。這個(gè)龍江40萬(wàn)噸秸稈的項(xiàng)目是龍力生物推動(dòng)乙醇產(chǎn)能異地?cái)U(kuò)張的重大舉措。據(jù)我了解，在此之前燃料乙醇的產(chǎn)能主要集中在山東禹城，而這次40 萬(wàn)噸秸稈項(xiàng)目是龍力第一次嘗試在省外擴(kuò)張。根據(jù)我所了解的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2016年以后乙醇產(chǎn)能會(huì)達(dá)到6萬(wàn)噸。而且公司前期還投建了一個(gè)20萬(wàn)噸秸稈的項(xiàng)目，把兩個(gè)項(xiàng)目加在一起，預(yù)計(jì)2016年公司燃料乙醇產(chǎn)能可以達(dá)到15萬(wàn)噸。龍力生物的秸稈乙醇工藝基本處于成熟階段，醇電聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯，這次龍江項(xiàng)目邁出產(chǎn)能異地復(fù)制步伐，我認(rèn)為未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張。

另外，龍江項(xiàng)目也得到當(dāng)?shù)卣罅χС?，因此銷售推廣有所保障。根據(jù)協(xié)議的規(guī)定，當(dāng)?shù)卣畬⒇?fù)責(zé)龍力與中石化、中石油等簽訂燃料乙醇銷售協(xié)議，推進(jìn)項(xiàng)目產(chǎn)品銷售，我認(rèn)為這一點(diǎn)會(huì)給龍力的項(xiàng)目建設(shè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

《動(dòng)態(tài)》：這次項(xiàng)目對(duì)龍力生物意義非凡，但是也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)，作為原料的秸稈漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

孔銘：我覺(jué)得這個(gè)漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是不存在的。我閱讀了相關(guān)的資料，了解到龍江縣是全國(guó)三大玉米主產(chǎn)區(qū)之一，年播種玉米400多萬(wàn)畝，周邊200公里運(yùn)輸半徑內(nèi)原料豐富，因此秸稈資源非常豐富。當(dāng)?shù)卣呀?jīng)承諾為龍力在龍江縣白山鎮(zhèn)無(wú)償建立1個(gè)中心原料儲(chǔ)存廠，在其他中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)無(wú)償建設(shè)9個(gè)簡(jiǎn)易二級(jí)原料儲(chǔ)存廠，并無(wú)償供公司項(xiàng)目生產(chǎn)使用50年，這樣一來(lái)，秸稈原料收集難的問(wèn)題也基本得到了解決。另外，當(dāng)?shù)卣s定不得在所屬轄區(qū)內(nèi)批復(fù)、建設(shè)使用相同原料項(xiàng)目；并承諾在非市場(chǎng)原因?qū)е碌脑铣杀旧蠞q超過(guò)10%時(shí)，對(duì)成本上漲部分給予50%財(cái)政補(bǔ)貼，我認(rèn)為這一承諾進(jìn)一步平滑了原料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

《動(dòng)態(tài)》：龍力生物近年來(lái)募集了大量的資金進(jìn)行各種項(xiàng)目的建設(shè)，這對(duì)龍力生物的未來(lái)有何影響？是否會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整？

孔銘：是的。除了我們前面提到的秸稈項(xiàng)目之外，我看到的資料顯示，他的精制食品級(jí)木糖及結(jié)晶阿拉伯糖聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目和年產(chǎn)4000噸酶解木質(zhì)素項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到可使用狀態(tài)而轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，未來(lái)有望貢獻(xiàn)銷量和收入，全產(chǎn)業(yè)鏈模式成本將會(huì)進(jìn)一步分?jǐn)偂Ｆ渲?，木質(zhì)素產(chǎn)品屬高分子材料，可廣泛用于混凝土減水劑、耐火材料等領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)性較高，我認(rèn)為這種材料的研發(fā)，將提升產(chǎn)品技術(shù)含量和盈利水平。

另外，龍力的傳統(tǒng)功能糖產(chǎn)品低聚木糖屬于國(guó)際新型低聚糖類產(chǎn)品，已經(jīng)在保健食品、動(dòng)物食品等領(lǐng)域確立領(lǐng)先市場(chǎng)前景廣闊。低聚木糖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度高，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，毛利率主要受原材料玉米芯影響較大。我覺(jué)得龍力新產(chǎn)能投產(chǎn)后，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，外加產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)結(jié)構(gòu)上變化，可能進(jìn)一步提升盈利。

與此同時(shí)，龍力的淀粉及淀粉糖業(yè)務(wù)會(huì)被壓縮。我看到了一些數(shù)據(jù)顯示，2013年龍力淀粉業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)第二年虧損。并且，國(guó)內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，缺少產(chǎn)品定價(jià)能力。由于公司轉(zhuǎn)向新能源，此項(xiàng)業(yè)務(wù)不符合公司的戰(zhàn)略，我認(rèn)為后期規(guī)模進(jìn)一步壓縮將成為必然。

可見(jiàn)，龍力生物的業(yè)務(wù)正慢慢向新型替代能源方向轉(zhuǎn)型，這也順應(yīng)了當(dāng)前政策的要求。

《動(dòng)態(tài)》：目前龍力生物的乙醇項(xiàng)目是一個(gè)非常好的機(jī)遇，您覺(jué)得龍力生物是否有能力把握好這次機(jī)會(huì)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)提升？

孔銘：我的回答是肯定的。據(jù)我了解，龍力從05年開(kāi)始研發(fā)纖維素燃料乙醇的生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)過(guò)多年不懈努力，在產(chǎn)品研發(fā)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和生物質(zhì)綜合利用、產(chǎn)業(yè)集群和地域、生產(chǎn)技術(shù)等方面取得了明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了纖維素燃料乙醇規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)。 這一點(diǎn)足以說(shuō)明龍力生物有足夠的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)能力做好乙醇產(chǎn)業(yè)。

同時(shí)，龍力生物也是一家非常注重人才挽留的公司。今年年初，龍力生物的《年度業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)基金管理辦法》獲得了股東大會(huì)的審議通過(guò)。辦法中，將激勵(lì)的方式從“事后獎(jiǎng)勵(lì)”轉(zhuǎn)為“事前激勵(lì)”，我認(rèn)為這一點(diǎn)有效地提高了內(nèi)部管理體系的規(guī)范化水平和有效性，也為龍力未來(lái)的高速增長(zhǎng)奠定了很好的制度支撐。

《動(dòng)態(tài)》：就乙醇產(chǎn)業(yè)的整個(gè)大行業(yè)來(lái)看，龍力生物將面臨的挑戰(zhàn)有哪些？

孔銘：今年年初我從中石化新聞中心看到了一則消息，美國(guó)一艘裝載1.05萬(wàn)噸進(jìn)口燃料乙醇駛?cè)虢K鎮(zhèn)江碼頭進(jìn)行接卸工作。這個(gè)事件標(biāo)志著中國(guó)石化成功打通了燃料乙醇上游資源國(guó)際貿(mào)易環(huán)節(jié)。

這個(gè)事件對(duì)國(guó)內(nèi)的乙醇產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)不小的打擊，因此我認(rèn)為這將是龍力生物面臨的最大的挑戰(zhàn)。如何在與國(guó)際產(chǎn)品的價(jià)格戰(zhàn)，質(zhì)量戰(zhàn)中贏得勝利，是龍力生物需要考慮的問(wèn)題。