“關(guān)系融資”視角下小微企業(yè)融資問題探析

□（浙江衢州職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 浙江衢州324000）

眾所周知，小微企業(yè)在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)創(chuàng)新及社會的安定團(tuán)結(jié)方面做出了重要貢獻(xiàn)，它們創(chuàng)造了60%的產(chǎn)值、50%的稅收和70%的就業(yè)，但是小微企業(yè)融資難、融資貴卻是一個不爭的事實。政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)也都在想方設(shè)法解決這一難題，本文旨在開拓小微企業(yè)融資渠道，為小微企業(yè)融資提供可行的決策依據(jù)，以更好地緩解小微企業(yè)的融資困境，從而促進(jìn)小微企業(yè)的健康發(fā)展。

一、衢州市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查

衢州市地處浙西南，是浙江省的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)總量低，2013年全市的工業(yè)總產(chǎn)值為1 474.87萬元，在浙江十一個地市中排名第十，僅為全省的2.32%。企業(yè)規(guī)模普遍偏小，95%以上屬于小微企業(yè)，較經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)而言，小微企業(yè)有著自身的特點，融資難的問題也特別突出。課題組通過問卷調(diào)查、實地走訪、查閱文獻(xiàn)等形式對衢州市小微企業(yè)資金來源、融資渠道等問題進(jìn)行深入調(diào)查了解，通過對資料進(jìn)行整理，總結(jié)了衢州市小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀。

（一）融資渠道單一。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，衢州市的小微企業(yè)大多由家庭作坊發(fā)展而來，產(chǎn)業(yè)低端、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重偏大，技術(shù)含量不高。企業(yè)主的創(chuàng)業(yè)資本主要是自有資金，主要來自自身和家庭的積累，其次來自親戚朋友和熟人。這和全國工商聯(lián)《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》中的“小微企業(yè)95%沒有與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系”的結(jié)論是一致的。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有66.1%的小微企業(yè)認(rèn)為從銀行獲得貸款比較困難。

（二）融資成本高。由于存在信息不對稱，小微企業(yè)很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得資金。即使能夠從銀行取得資金，資金成本也很高。據(jù)相關(guān)資料顯示，目前商業(yè)銀行對小微企業(yè)的貸款利率平均上浮10%-30%，加上擔(dān)保費率，搭售保險、理財產(chǎn)品等，實際利率更高，達(dá)到60%-100%，這對盈利水平不高的小微企業(yè)無疑是很大的負(fù)擔(dān)。另外，小微企業(yè)在無法從銀行取得借款的前提下，只能投奔民間借貸，而民間借貸的資金成本都比較高，這樣就導(dǎo)致小微企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，經(jīng)營風(fēng)險加大，阻礙了其健康發(fā)展。

（三）融資風(fēng)險大。與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在市場中的地位較弱，與上游供貨商和下游經(jīng)銷商議價能力弱。為了取得業(yè)務(wù)，在購買材料時往往要預(yù)付部分貨款，為了擴(kuò)大銷售，要進(jìn)行賒銷，這樣，資金就被大量占用。為了維持經(jīng)營，不得不借款。而下游經(jīng)銷商一旦發(fā)生財務(wù)困難，就會直接影響小微企業(yè)的償債能力，加劇了其融資風(fēng)險。如果這種風(fēng)險不能很快控制，便會連帶小微企業(yè)，使其失去信譽，甚至倒閉，影響小微企業(yè)的形象，形成惡性循環(huán)。

二、衢州市小微企業(yè)融資存在問題的原因分析

本文從衢州市小微企業(yè)自身的特點入手，結(jié)合衢州市社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際，從小微企業(yè)自身、外部金融環(huán)境、政府層面等方面剖析衢州市小微企業(yè)融資難的深層次原因。

（一）小微企業(yè)自身問題。

1.競爭力不強(qiáng)。小微企業(yè)產(chǎn)業(yè)層次低，大多為勞動密集型行業(yè)，市場地位弱，多處于下游市場，上游市場稍有風(fēng)吹草動，就會受到影響。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，技術(shù)含量低，多為資源初加工產(chǎn)品，企業(yè)自主創(chuàng)新能力弱，產(chǎn)品缺乏核心競爭力。

2.管理制度不健全。小微企業(yè)一般多為家庭或家族模式，缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理理念，不考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，沒有實現(xiàn)專業(yè)化管理，重大決策往往是企業(yè)主“一言堂”，加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。同時，小微企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范，透明度較差。為了逃避稅收，經(jīng)常進(jìn)行財務(wù)造假，為了獲得銀行信貸資金，想方設(shè)法美化財務(wù)報表，難以獲得信用評級，影響信貸資金的取得。

（二）外部金融環(huán)境欠佳。根據(jù)衢州金融網(wǎng)的資料顯示，到目前為止，衢州市僅有15家金融機(jī)構(gòu)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足衢州市小微企業(yè)融資的需求，具體表現(xiàn)在：

1.國有商業(yè)銀行支持不力。衢州市屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，受自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，商業(yè)銀行信貸資金來源不足，因此信貸資金一直緊張?？紤]到效益，銀行一般愿意將資金投放到風(fēng)險小，收益高的房地產(chǎn)、公共設(shè)施等項目上，對于小微企業(yè)，由于規(guī)模小，銀行一般不提供信用貸款。而對于抵押貸款，小微企業(yè)的產(chǎn)成品、原材料以及部分無形資產(chǎn)，銀行覺得價值低、風(fēng)險大，往往“不接受”。盡管近年來為了解決小微企業(yè)“融資難”問題，國家出臺了一系列的措施和政策導(dǎo)向，使商業(yè)銀行更加重視小微企業(yè)融資。但受制于體制、觀念等因素的影響，部分國有商業(yè)銀行沿用服務(wù)大企業(yè)的模式和思路，采用一刀切的信貸方法，在開展小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)中表現(xiàn)不佳。

2.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢。截至目前，除了浙江泰隆商業(yè)銀行、溫州銀行、金華銀行、杭州銀行、浙江農(nóng)信和幾家小額貸款公司外，全國性的股份制商業(yè)銀行在衢州市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的很少，更不用說外資銀行。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，小微企業(yè)大部分資金來自于中小金融機(jī)構(gòu)。在國有大銀行門檻高的前提下，中小金融機(jī)構(gòu)的緩慢發(fā)展，加劇了欠發(fā)達(dá)地區(qū)小微企業(yè)融資難的困境。

3.擔(dān)保體系不健全。截至2013年年底，衢州市擔(dān)保公司不足10家，這和衢州市的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展是不協(xié)調(diào)的。小微企業(yè)規(guī)模普遍偏小，產(chǎn)成品、機(jī)器設(shè)備等可抵押的資產(chǎn)不多，小微企業(yè)只能尋求有實力的企業(yè)擔(dān)保。而目前我國的擔(dān)保體系是以政策性擔(dān)保為主，商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保為輔的擔(dān)保模式。由于受地方財力的制約，擔(dān)?；鹨?guī)模小，抗風(fēng)險能力差，影響小微企業(yè)信貸資金的獲得。

（三）政府支持不夠。近年來政府為了解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，出臺了一系列的政策，如2011年5月銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2011]59號），國務(wù)院2011年10月實施的 “國九條”，2012年4月19日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小微企業(yè)健康發(fā)展意見》，2013年7月1日發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》等，這些政策的出臺，明確了政府支持小微企業(yè)的決心。但和小微企業(yè)目前存在的問題相比，這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，政府不僅要出臺措施，更要想辦法落實這些措施，這樣才能真正解決小微企業(yè)融資難問題。

三、“關(guān)系融資”文獻(xiàn)綜述

眾所周知，我國是個“關(guān)系社會”，關(guān)系在社會經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要作用。其實，國外學(xué)者很早就從不同的角度對關(guān)系型融資進(jìn)行了深入的研究，也提出很多積極的措施，這對我們的研究提供了寶貴的資料。最早關(guān)注關(guān)系型融資的是馬歇爾，其在《貨幣、信用和商業(yè)》中提到了關(guān)系型融資的內(nèi)涵。美國學(xué)者Hodgman（1961）開啟了對關(guān)系融資研究的先河。Sharpe（1990）通過研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)系融資對企業(yè)有很大的價值。隨后，學(xué)者從不同的角度對關(guān)系融資進(jìn)行了研究，取得了豐碩的成果。Petersen and Rajan（1994），Berger and Udell（1995）利 用美國中小企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究發(fā)現(xiàn)：建立關(guān)系型貸款，能夠增加中小企業(yè)的貸款可得性和降低資本成本。Elsas and Krahnen（1998）認(rèn)為關(guān)系時間的長短與企業(yè)信貸獲得正相關(guān)。Berger，Miller and Petersen（2002）認(rèn)為小銀行在發(fā)放中小企業(yè)貸款和處理軟信息方面具有比較優(yōu)勢。Sreedhar Bharath（2007）研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)系對銀行貸款的獲得有正面影響，尤其在公司陷入財務(wù)危機(jī)時，關(guān)系的價值更能體現(xiàn)出來。近幾年，我國學(xué)者也分別對關(guān)系融資進(jìn)行了理論研究和實證研究，主要觀點認(rèn)為建立和發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)能夠緩解中小企業(yè)融資困境，其中代表性的有林毅夫（2001）、全麗萍（2002）、周宗安（2006）等。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的研究大都是針對銀企之間的關(guān)系，而關(guān)系融資包含的范圍較廣，除了銀企關(guān)系外，還包括企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系，企業(yè)與個人投資者之間的關(guān)系等。

四、小微企業(yè)建立和完善“關(guān)系型融資”的措施

（一）小微企業(yè)要加強(qiáng)自身建設(shè)，提高核心競爭力。首先，小微企業(yè)要加強(qiáng)自身建設(shè)，建立健全管理制度，樹立誠信意識。其次，小微企業(yè)要勇于進(jìn)行自主創(chuàng)新，開發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)、新工藝、新材料，積極參與產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的研發(fā)，增強(qiáng)自身核心競爭力。最后，小微企業(yè)要與時俱進(jìn)，創(chuàng)新營銷和商業(yè)模式，積極運用電子商務(wù)、大力拓展經(jīng)營領(lǐng)域，可以涉足國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化教育、商貿(mào)流通等行業(yè)，只有自身實力提高了，才能得到更長遠(yuǎn)的發(fā)展。

（二）利用集群融資，拓寬融資渠道。過去，小微企業(yè)資金來源主要是親朋好友，屬于小范圍的“關(guān)系融資”?，F(xiàn)在，小微企業(yè)要跳出“家族范圍”，利用更廣泛的地緣性和事緣性關(guān)系，加入產(chǎn)業(yè)集群，拓展融資渠道。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似，大多有一定的關(guān)聯(lián)，或者是上下游的關(guān)系。集群內(nèi)的企業(yè)，同屬一個地方，對彼此的產(chǎn)品、信用、企業(yè)財力等方面比較了解，大家的信息是對稱的，容易建立長期的合作關(guān)系，關(guān)系合作可以大大地降低企業(yè)風(fēng)險，而且這種合作關(guān)系比較穩(wěn)定。集群內(nèi)的企業(yè)對資金的需求不同步，可以利用時間差，整合集群內(nèi)的閑置資金，提高資金的使用效率，優(yōu)化資源配置。

（三）加快中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。Stein（2002）運用 GHM 理論（即控制權(quán)的安排影響激勵）從理論上論證了小銀行優(yōu)勢假說：與大銀行相比，小銀行由于組織構(gòu)架簡單，科層設(shè)置少等特點，因而在提供關(guān)系融資時具有比較優(yōu)勢。以林毅夫（2001）為代表的學(xué)者基于要素稟賦分析提出 “大銀行天生不適合服務(wù)中小企業(yè)，應(yīng)大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)”。雷震等人（2010年）通過對我國30個省市（區(qū)）1995-2006年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，驗證了我國中小銀行市場份額的上升對中小企業(yè)的發(fā)展非常有利。在美國，社區(qū)銀行利用自身優(yōu)勢，通過提供個性化的金融服務(wù)，極大地促進(jìn)了小微企業(yè)的成長。

2012年4月國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步支持小微企業(yè)健康發(fā)展意見》，文中適當(dāng)放寬了設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu)的條件，并鼓勵商業(yè)銀行到中小企業(yè)集中的地區(qū)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。這為我們提供了政策依據(jù)。在政策的鼓勵下，越來越多的中小金融機(jī)構(gòu)成為服務(wù)小微企業(yè)的中堅力量，而且探索出獨特的發(fā)展之路，其中浙江泰隆商業(yè)銀行走在前列。浙江泰隆商業(yè)銀行市場定位就是為小微企業(yè)提供金融服務(wù)，成立于1993年，現(xiàn)已發(fā)展成為一家擁有103家分支機(jī)構(gòu)，6 000多名員工，服務(wù)范圍涵蓋浙江、上海、蘇州等長三角城市的股份制商業(yè)銀行。多年來，泰隆銀行在實踐中探索小企業(yè)信貸服務(wù)和風(fēng)險控制技術(shù)，總結(jié)出一套以“三品、三表、三三制”為特色的小企業(yè)金融服務(wù)模式。截至2013年6月末，泰隆銀行衢州分行累計發(fā)放貸款11 307筆，金額60.05億元，筆均貸款53.11萬元，額度100萬以下（含）微小貸款10 022筆，占分行貸款總筆數(shù)的88.64%，500萬元以上貸款17筆，占總筆數(shù)0.15%，平均貸款期限在六個月左右，其中小微企業(yè)貸款家數(shù)增速36.65%，余額較年初增加31.26%。泰隆商業(yè)銀行的成功為我們提供了很好的經(jīng)驗。國外的經(jīng)驗也證明，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，中小金融機(jī)構(gòu)能更好地為小微企業(yè)提供服務(wù)。衢州市也在做強(qiáng)做優(yōu)地方中小金融機(jī)構(gòu)方面積極探索，2014年初成立了市首家農(nóng)村商業(yè)銀行———浙江衢州柯城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱柯城農(nóng)商銀行），其定位是為小微企業(yè)和三農(nóng)服務(wù)的。中小金融機(jī)構(gòu)要牢固樹立 “以客戶為中心”的經(jīng)營理念，積極創(chuàng)新，通過產(chǎn)品創(chuàng)新，提供個性化的服務(wù)，實行差異化經(jīng)營策略來開辟市場。

（四）充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融?！吨袊?013年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》認(rèn)為，包括網(wǎng)貸平臺在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)依賴大數(shù)據(jù)分析有助于解決信息不對稱和信用問題，提供更有針對性的特色服務(wù)和更多樣化的產(chǎn)品，降低了交易成本，更好地解決了小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。其中阿里金融的做法值得我們學(xué)習(xí)。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年2月，阿里小貸服務(wù)的小微企業(yè)已經(jīng)超過70萬家。阿里小貸以“封閉流程+大數(shù)據(jù)”的方式開展金融服務(wù)，憑借電子化系統(tǒng)對貸款人的信用狀況進(jìn)行核定，發(fā)放無抵押的信用貸款及應(yīng)收賬款抵押貸款，單筆金額在5萬元以內(nèi)，與銀行的信貸形成了非常好的互補(bǔ)。阿里小貸同時采用365×24的全天候金融服務(wù)，在產(chǎn)品設(shè)置中支持以日計息，隨借隨還，便利小微企業(yè)有效掌控融資成本，更提升了自身的資金運作效率。對信貸資金較緊張的衢州市小微企業(yè)而言，積極充分地利用新興的互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)取得資金，不失為一個好辦法。

（五）完善擔(dān)保體系。目前我國的擔(dān)保體系是以政策性擔(dān)保為主、商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保為輔的擔(dān)保模式。首先應(yīng)加大對擔(dān)保行業(yè)的政策扶持力度。鼓勵由地方財政或國有企業(yè)出資，參股或控股設(shè)立政策性擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，不斷完善經(jīng)營激勵制度和風(fēng)險控制制度，為更多的小微企業(yè)提供扶持性的擔(dān)保增信服務(wù)。其次，鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展特色化經(jīng)營。鼓勵和引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)鏈上下游小微企業(yè)、行業(yè)、市場內(nèi)小微企業(yè)開展融資擔(dān)保服務(wù)，開發(fā)特色化、專業(yè)化的擔(dān)保服務(wù)，逐步培育擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心競爭力，提升小微企業(yè)融資擔(dān)保服務(wù)水平。最后，要規(guī)范小企業(yè)貸款擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償資金的使用和管理，要提高小企業(yè)貸款擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，解決擔(dān)保機(jī)構(gòu)的后顧之憂。

綜上所述，小微企業(yè)要解決融資難題，必須拓寬融資渠道，利用廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，處理好與上下游企業(yè)的關(guān)系，提高企業(yè)自身競爭力，同時也離不開政府的有力支持。