知乎問答

如何評價任志強所說“房子一分錢沒有漲，因為貨幣貶值了”？

回答人：墨寒

對于“房子一分錢沒有漲，因為貨幣貶值了”這樣的論調(diào)，任總說這話很大程度上取決于他所處的位置——你見過哪一個房地產(chǎn)商是唱空的？況且任總這番論調(diào)里面有明顯偷換概念的影子。

國內(nèi)現(xiàn)階段房地產(chǎn)面臨的風(fēng)險——短期利率超過長期利率幾乎呈常態(tài)化，這也正是2007年美國房地產(chǎn)崩潰之前的利率曲線征兆。

所以，在房地產(chǎn)明顯下滑之前，任總以及任何地產(chǎn)大佬恐怕是不會出現(xiàn)唱空論調(diào)的，他們只會用各種方式表示：地產(chǎn)仍是安全性資本投資的最好標的，沒有之一。

不過，在土地財政沒有得到根本性改變之前，大佬們是不會太過憂慮的。中國這個過于龐大的經(jīng)濟體，扭曲了市場這么多年，似乎已經(jīng)被大家習(xí)慣了，習(xí)慣迷信政策，而忽略掉市場因素。但一旦信貸市場和利率發(fā)生逆變，沒有任何國家力量可以阻礙市場糾偏。

2014 年 1 月 12 日證監(jiān)會出臺的《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》都對新股發(fā)行做了哪些實質(zhì)改進？

回答人：弈驍

增加了證監(jiān)會隨時叫停發(fā)行市盈率高的發(fā)行權(quán)限。具體來看：

1.“中國證監(jiān)會將對發(fā)行人的詢價、路演過程進行抽查……”沒啥變化，2013年12月發(fā)行的新政策要求都那么透明了，沒有幾個敢作假。

2.“如擬定的發(fā)行價格（或發(fā)行價格區(qū)間上限）對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險特別公告（以下簡稱風(fēng)險公告），每周至少發(fā)布一次?！痹黾右坏拦娉绦?，別指望這能降低發(fā)行市盈率，對于懂的人來說公告不公告，我都會衡量是不是風(fēng)險，對于部分網(wǎng)上申購的人（包括很大一部分準備在發(fā)行當(dāng)天接盤的人）來說，很多連招股說明書都沒看過，那就無所謂風(fēng)險不風(fēng)險，公告不公告！

3.“中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會將對網(wǎng)下報價投資者的報價過程進行抽查。發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報價投資者不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的，中國證券業(yè)協(xié)會應(yīng)將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下詢價。主承銷商允許不符合其事先公布條件的網(wǎng)下投資者參與詢價和配售的，中國證監(jiān)會依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴肅處理?！币虼耍C監(jiān)會有隨時叫停發(fā)行市盈率高的發(fā)行的權(quán)限。

其實，這條和2013年12月的報價機制都是歷史的倒退，主要目的是保護那群寵壞了的投機性股民。現(xiàn)在發(fā)行公告這么透明，如果某個機構(gòu)投資者報價高，比如某公募基金，作為一個股民，首先是不購買這個公募基金，同時若認為他們報價不合理，請耐心等待這個股票跌到你的心理價位。老是想靠行政手段來控制發(fā)行價是沒用的。

宜家（IKEA）自 1943 年創(chuàng)辦至今，為何一直沒有上市？

回答人：王楓

我個人覺得這個問題應(yīng)該是為什么要上市？在中國，大家似乎衡量一個公司好壞，一個重要的標準就是是否上市。但實際上，一個公司是否上市，要考慮公司的發(fā)展階段、未來的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式、現(xiàn)有股東特別是控股股東的想法等諸多方面，并不存在上市就是好，不上市就是不好這樣簡單的黑白劃分。

上市可以獲得一個相對便利通暢的融資渠道，但是也要付出代價，需要遵守上市規(guī)則，需要披露很多信息，需要面對資本市場的壓力，等等。股東和管理層要對利弊、成本收益做相應(yīng)的評估。我想宜家不上市就是它的創(chuàng)始人經(jīng)過評估做出的結(jié)論。

至于靠什么融資，零售行業(yè)如果做得比較好，公司的現(xiàn)金流會很好，因為銷售是收現(xiàn)款，但是采購是可以有賬期的。這個時間差可以沉淀很多資金在公司賬上，隨著規(guī)模的擴大，資金量可以越滾越大，應(yīng)該足以支持公司擴張。

豌豆莢獲軟銀牽頭的 1.2 億美元投資，如何評價？

回答人：匿名用戶

軟銀投資有一個特點：它最喜歡投那些處在危機卻機會很大的公司。也許你會說哪個投資公司不是投機會大有潛力的？但我想說的是像軟銀這樣幾次“漁翁得利”的還是少數(shù)。而這次軟銀投資豌豆莢，肯定是豌豆莢遭遇危機了。

根據(jù)去年年末的數(shù)據(jù)，豌豆莢目前占移動應(yīng)用分發(fā)份額的12%左右，360占25%左右，而百度系已經(jīng)占到了4成以上。在百度收購91無線之前，這幾家公司可以說是平分秋色，而百度的這次攪局可以說是給眾多移動應(yīng)用分發(fā)渠道當(dāng)頭一棒。豌豆莢如果不采取措施，份額很可能被360、百度，甚至被后來居上的騰訊吞噬，豌豆莢現(xiàn)在急需突圍。

豌豆莢要想突圍可以采取以下措施：

1.繼續(xù)擴大自身的影響力，圈更多的用戶。這就意味著需要投放更多的廣告和營銷，就必須通過燒錢來擴張博取份額。

2.多點發(fā)力，構(gòu)建更好的盈利模式。豌豆莢目前僅僅擁有一個應(yīng)用商店而已，多個點集中集合發(fā)力才能尋找一條更好的盈利模式，這就需要資金。

3.產(chǎn)品投資。產(chǎn)品投資需要付出相當(dāng)大的研發(fā)成本。

豌豆莢當(dāng)下面臨的危機，也正是機會。有理由相信軟銀投資的1.2億美元不會白給，它一定看到了豌豆莢的優(yōu)勢。