利潤下滑：被誤解的IBM需重新審視其戰(zhàn)略

利潤下滑：被誤解的IBM需重新審視其戰(zhàn)略

藍(lán)戈智庫 | 孫永杰

近日，IBM再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，與之前不同的是，這次IBM成為了反面教材，主要源于其最新的第三季度財報中凈利潤同比下滑99.6%；IBM股價下跌7.1%，創(chuàng)下自2011年9月以來的新低；投資IBM的巴菲特超過10億美元的虧損等這些相關(guān)媒體報道IBM業(yè)績的標(biāo)題，好像IBM一夜之間就崩塌了。其實事實遠(yuǎn)非如此。

首先我們看看IBM的財報。由于在本財季中，IBM宣布把芯片制造業(yè)務(wù)通過交易倒貼給Globalfoundries，為此在IBM第三季度的財報中計入了47億美元的稅前支出。該支出包括減計資產(chǎn)價值，以及向Globalfoundries支付15億美元的現(xiàn)金。如此計算的話，不包括與芯片業(yè)務(wù)相關(guān)的一次性支出，IBM第三季度的運(yùn)營利潤其實只是同比下滑10%。

由此來看，IBM的業(yè)績表現(xiàn)并非像第三季度媒體標(biāo)題所言的那么差，以至于到了危言聳聽的地步。不過如果按照之前IBM自己制訂的2015年每股利潤達(dá)到20美元的標(biāo)準(zhǔn)來衡量，確實存在不小的差距。也正是基于此，我們在澄清IBM本財季利潤大幅下滑的誤區(qū)之后，更想著重分析IBM戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。

在業(yè)內(nèi)和媒體心目中，自IBM上次成功轉(zhuǎn)型之后，服務(wù)和軟件一直被認(rèn)為是IBM的強(qiáng)項，強(qiáng)到只要提到軟件和服務(wù)就非IBM莫屬，進(jìn)而連IBM自己在這種宣傳之下，也認(rèn)為自己在軟件及服務(wù)上無人能敵。然而事實并非如此，至少從去年開始，IBM在軟件上已經(jīng)失去了領(lǐng)先的優(yōu)勢。例如Gartner今年年初發(fā)布的報告稱，以營收計算，微軟仍是全球最大的軟件公司，軟件營收約為657億美元。排名第二的是甲骨文公司，軟件業(yè)務(wù)營收為296億美元，并一舉超越了IBM。當(dāng)然我們并非說IBM的軟件及服務(wù)沒有自身的優(yōu)勢，而是說在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域(占據(jù)IBM營收的3/4)IBM的對手強(qiáng)勁，例如甲骨文、微軟、惠普、EMC等都可以是IBM全部或者部分業(yè)務(wù)的競爭對手。從這點(diǎn)上看，其實一直被業(yè)內(nèi)詬病轉(zhuǎn)型過慢的微軟要遠(yuǎn)好于IBM，畢竟作為微軟核心業(yè)務(wù)的Windows和Office在各自的領(lǐng)域鮮有對手。

但不幸的是，IBM似乎并未意識到這種形勢。為了保證EPS目標(biāo)的實現(xiàn)，先后出售了不利于EPS實現(xiàn)的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，而就在短短的交易審批過程中，其在服務(wù)器市場營收老大的位置反而被惠普乘機(jī)奪走。在此我們并不是說IBM不該出售X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，只是借此證明，盲目的惟EPS的戰(zhàn)略會給對手機(jī)會，有可能得不償失。

說到機(jī)會，由于IBM自身核心領(lǐng)域?qū)κ直姸啵又a(chǎn)業(yè)正在向云計算遷移和發(fā)展的趨勢，業(yè)內(nèi)認(rèn)為IBM的轉(zhuǎn)型過于緩慢，希望IBM盡快在云計算市場獲得營收和增長的機(jī)會。

不可否認(rèn)，為了適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變，IBM為云計算業(yè)務(wù)成立了單獨(dú)的部門。為了改變IBM云計算業(yè)務(wù)的狀況，2013年IBM以20億美元的價格收購了SoftLayer，而今年又承諾將投入12億美元，加強(qiáng)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品。

盡管如此，提及云計算，相信業(yè)內(nèi)很快就會想到目前云計算市場的領(lǐng)導(dǎo)者和領(lǐng)先者亞馬遜。但又有誰注意到，為了保持這個領(lǐng)先的位置，亞馬遜在上個季度大幅下調(diào)了其云計算服務(wù)AWS的價格(下調(diào)幅度在28%～51%不等)，而這種降價策略的結(jié)果就是當(dāng)季亞馬遜營收和利潤的驟降。為何？

因為在這個市場，微軟、谷歌等都在以激進(jìn)的價格戰(zhàn)搶奪亞馬遜的市場。而除了微軟、谷歌這樣的大企業(yè)之外，像Digital Ocean、Joyent和Contegix等初創(chuàng)企業(yè)注重云計算領(lǐng)域創(chuàng)新的同時，用戶規(guī)模的小型化等這些基于當(dāng)前云計算市場的競爭方式，亞馬遜首席財務(wù)官湯姆·茲庫塔克(Tom Szkutak)承認(rèn)降價造成該業(yè)務(wù)營收增長的放緩，同時也指出，公司相信長期來看降價有助于AWS擴(kuò)大市場份額。不知注重EPS或者以EPS作為戰(zhàn)略制訂和指導(dǎo)的IBM如何看待這種競爭方式，又將如何參與？但我們認(rèn)為如果IBM未來仍堅持這個戰(zhàn)略的話，將很可能失去搶占云計算市場的先機(jī)，畢竟目前的云計算市場尚處在跑馬圈地的初級階段。而初期的競爭方式(例如低價、小用戶等)與IBM的戰(zhàn)略正好背道而馳。

此外值得一提的是，在當(dāng)前的云計算市場，IBM的競爭力并非名列前茅。例如Gartner針對多家公司做的一項基于“魔力象限”(Magic Quadrants)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，微軟在“云基礎(chǔ)架構(gòu)即服務(wù)”、X86服務(wù)器虛擬化、企業(yè)應(yīng)用程序平臺即服務(wù)以及公共云存儲服務(wù)等方面領(lǐng)先。而IBM僅處在利基市場象限中，不僅落后于亞馬遜、微軟、谷歌，甚至排在惠普之后。這種情況下，無疑讓IBM上述戰(zhàn)略的實施又增加了難度。

綜上所述，我們認(rèn)為借助此次財報，在澄清業(yè)內(nèi)對于IBM財報誤區(qū)的同時，更希望IBM能夠?qū)彆r度勢，重新審視自己基于EPS的戰(zhàn)略并做出改變。畢竟依此制訂的戰(zhàn)略已經(jīng)不適應(yīng)IBM目前核心及未來云計算業(yè)務(wù)競爭的環(huán)境和特點(diǎn)，所以盡早放棄以EPS為中心的戰(zhàn)略制訂及實施，才是本次財報被外界誤解之外，IBM再次轉(zhuǎn)型的最大挑戰(zhàn)。

最新財報顯示昔日IT產(chǎn)業(yè)巨頭IBM利潤同比大降，并由此引發(fā)了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。但只要稍加觀察就會發(fā)現(xiàn)，IBM最大的危機(jī)不是在于利潤的下滑，而是商業(yè)模式亟待改變的挑戰(zhàn)。