主板和創(chuàng)業(yè)板都將迎來脈沖上漲行情

余承

送走“關(guān)燈吃面”的4月下旬，迎來充滿期待的5月。筆者認(rèn)為5月主板和創(chuàng)業(yè)板都有上漲的機(jī)會，但都是結(jié)構(gòu)性的或者說脈沖式的行情。根據(jù)2004年以來的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，往往5月上旬上漲的概率大，如果上旬不漲，則下旬往往出現(xiàn)上漲的格局。因此把握好脈沖上漲的機(jī)會盈利，或者賣出手中的套牢個股是上策。時間窗口建議關(guān)注2個：一個是5月13日，另一個是5月20日。具體從以下五個維度進(jìn)行思考：

一、活水增量可期。大量的IPO發(fā)行，想必管理層對資本市場的改革措施仍有后招：如推進(jìn)滬港通、推動A股納入全球配置體系；推進(jìn)養(yǎng)老金入市、推動中國版的401K計劃，目前看廣東的養(yǎng)老金投資A股收益較好，當(dāng)前跌一跌，正好提供了入場的機(jī)會。其他的如50指數(shù)成分股T+0預(yù)期，保險權(quán)益投資比例放寬至30%，QFII和RQFII擴(kuò)容等。另外宏觀政策要求托底思維，穩(wěn)增長政策加碼，當(dāng)前就業(yè)形勢嚴(yán)峻，全面降準(zhǔn)仍有機(jī)會。總之，多方面引入增量資金仍值得期待。

二、基金股票配置規(guī)模較低。目前全部基金規(guī)模在3.53萬億，相對于13年末增加了近6千億，主要來自于貨幣基金規(guī)模的擴(kuò)張；股票占全部基金資產(chǎn)的配置比例在33%，低于年末的44%；與2005年基金的30%左右股票配置占比相近。這表明，目前投資者仍處于風(fēng)險相對厭惡較高的狀態(tài)，資金更傾向于收益率穩(wěn)健、流動性好的貨幣類資產(chǎn)而非股票。另一方面也顯示了從長期看股票資產(chǎn)吸引力增長的概率在增大；表明市場羸弱已久，趨勢行情的形成將較為緩慢，底部構(gòu)建仍需時間，公募基金股票占比處于歷史低位附近，否極或泰來，當(dāng)前市場脈沖性機(jī)會凸顯。

三、4月份產(chǎn)業(yè)資本凈增持激增94億元。按照一般規(guī)律，往往在其后，短則1-2個月，長則半年內(nèi)，市場將企穩(wěn)并有回升。

四、業(yè)績地雷期已過。經(jīng)過年報和季報的洗禮，部分績差股或者偽成長股下挫較多。隨著時間的推移，半年報會到7月份公布。短期的喘息機(jī)會，被套的主流資金或?qū)⒎磽?。整個行情又會輪回到主題投資機(jī)會以及權(quán)重股共舞的格局中。但創(chuàng)業(yè)板的估值仍在60倍左右徘徊，脈沖后，解套的記得要賣。而滬深300等在7—8倍左右，在浦發(fā)銀行優(yōu)先股的刺激下有上漲機(jī)會。但經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，走太遠(yuǎn)也不現(xiàn)實(shí)，因此脈沖后還是要做波段。

五、技術(shù)研判。滬指2000點(diǎn)一帶，短期形成雙底結(jié)構(gòu)，有一定支撐。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期超賣，技術(shù)上在年線一帶或有支撐，有反抽機(jī)會，但仍建議穩(wěn)健的投資者關(guān)注筆者一直強(qiáng)調(diào)的創(chuàng)業(yè)板三大見底信號，其中創(chuàng)業(yè)板B的雙底結(jié)構(gòu)形成才是動手良機(jī)。

操作建議：一、關(guān)注銀行保險券商等藍(lán)籌股；二、關(guān)注第一季度或半年報業(yè)績預(yù)增和高送轉(zhuǎn)填權(quán)預(yù)期類個股；三、關(guān)注上海、南京等地的國企改革；五、青奧賽、旅游酒店等主題投資機(jī)會持續(xù)值得關(guān)注。