基于VAR模型的中國對泰國直接投資與貿易促進研究

彭牧青

(玉溪師范學院 商學院,云南 玉溪 653100)

基于VAR模型的中國對泰國直接投資與貿易促進研究

彭牧青

(玉溪師范學院 商學院,云南 玉溪 653100)

對外貿易;直接投資;向量;自回歸模型

基于向量自回歸模型(VAR),分析中國對泰國直接投資與對外貿易彼此之間的動態(tài)關系.從研究結果看,目前中國對泰國的直接投資產生了貿易創(chuàng)造效應,直接投資存量對進口有明顯的拉動作用,進出口貿易對直接投資流量在短期內也產生了較強的拉動.而且,由于前期的投資存量產生了群聚效應,從而刺激了進一步的投資動機,拉動了投資流量的增加.

近年來,中國對泰國的直接投資和對外貿易逐漸進入了快速發(fā)展的階段,年直接投資流量逐年上升,在東盟諸國的排名由2005年排名第8位迅速上升至2010年的第3位.同時,中國-東盟自貿區(qū)“零關稅”優(yōu)惠政策也有效地促進了中國與泰國貿易的發(fā)展,2011年1月,中國已成為泰國的第二大貿易伙伴,顯示出兩國的投資經貿關系的進一步穩(wěn)固.然而,兩國之間的資本轉移和進出口貿易是否存在著相互影響呢?這不僅關系到兩國經貿關系的健康發(fā)展問題,也是制定和指導兩國經貿政策模式的關鍵性問題.

對于對外直接投資和國際貿易之間關系,不同的實證研究往往會得出不同的結論,這種不同的結論一部分是由于研究對象所處的外部環(huán)境不同,還有一部分屬于研究方法的選取以及數據的處理上.靜態(tài)的經濟計量方法無法反映出長期動態(tài)變化的效應,也有可能高估變量的解釋能力,同時在變量交互影響的估計中也需要將變量內生性納入考慮的范圍.由此可見,數據以及研究方法的選取都會影響到研究結論.為了更準確地分析對外直接投資和國際貿易間的關系,本文選用向量自回歸模型來研究我國對泰國的直接投資以及兩國貿易間的相互關系.

1 構建模型

研究方法本文利用向量自回歸模型(VAR)對中國對泰國直接投資和貿易間的關系進行分析,VAR模型是根據數據的統(tǒng)計性質建立的,每個變量都有相應的回歸方程,表明它與所有變量的滯后項的關系將單變量自回歸模型推廣到多遠時間序列變量,VAR模型對變量沒有先驗約束條件.考慮一組時間序列變量y1t,y2t,…,ynt,將其定義為n×1維向量Yt,那么p階VAR模型定義為:上式中,C為n×1維常數向量,Ai為n×n維自回歸矩陣系數,εt是n×1維向量白噪聲.利用VAR模型進行分析,能夠逐個分析各變量對其余變量變化的解釋程度,并且可以在VAR模型估計的基礎上進一步實現格蘭杰因果分析和脈沖響應分析.格蘭杰因果分析可以揭示各個變量間的因果關系,脈沖響應分析可以測算各方程的隨機擾動項一個標準差的沖擊對各變量的各期動態(tài)影響.

變量、數據的選取與處理首先要選擇模型變量,本文實證分析中國對泰國直接投資與貿易間動態(tài)關系,在衡量直接投資時可以選擇直接投資流量和直接投資存量,直接投資流量代表當期投資額對當期的貿易額產生直接影響.直接投資存量與流量的作用并不相同,由于對外直接投資并不一定能夠立刻投入生產作業(yè),具有時滯性的特點,不能夠在當期產生生產力,也就不能影響貿易額,而前一期的直接投資存量能夠消除時滯性因素,對國際貿易起到實質影響.同時,前期累計投資額與當期投資額無關,所以將前期累積投資額作為外生變量.基于以上考慮,本文選擇的變量為中國對泰國的直接投資流量(OFDIF)、前一期對泰國直接投資存量(OFDIS)、對泰國的進口貿易額(IM)、對泰國的出口貿易額(EX),對這四個變量序列取自然對數,得到了模型中變量為LNEX、LNIM、LNOFDIF和LNOFDIS.

本文選用的數據為2006～2013年月度數據,對于中國對泰國的進出口貿易額(IM,EX),本文采用海關總署公布的月度進出口商品主要國別(地區(qū))總值表中的數據.采用月度數據的原因主要有兩點,一是數據可以從政府數據庫采集,保證了結果的可靠性;二是高頻數據可以揭示更全面的變量動態(tài)變化過程,同時也能滿足模型估計對樣本量的需求.關于中國對泰國直接投資流量與存量數據(OFDIF,OFDIS),選用泰國投資促進委員會(BOI)數據庫公布的FDI數據.本文的分析工具為Eviews 6.

VAR模型的構建基于以上分析,本文建立以中國對泰國直接投資流量、出口額、進口額為內生變量,前一期對泰國直接投資存量為外生變量的VAR模型.運用Eviews 6軟件進行篩選可以確定VAR模型的滯后階數,從表1不同滯后階選擇的檢驗值,可以確定模型的滯后階數為2.

表1 VAR模型不同滯后階選擇的檢驗值

2 實證研究

2.1 平穩(wěn)性檢驗

經濟時間序列通常是非平穩(wěn)的,在穩(wěn)定假設下對非平穩(wěn)時間序列建?？赡墚a生為回歸,雖然VAR模型分析并不將系統(tǒng)變量的協(xié)整關系看做必要條件,但分析協(xié)整關系能夠識別變量間的長期均衡關系.本部分主要采用單位根檢驗(ADF)和Johansen協(xié)整檢驗來檢驗各個變量的平穩(wěn)性和協(xié)整關系.

由表2可知,LNOFDIF是平穩(wěn)序列,而LNEX、LNIM和LNOFDIS的一階差分變量在5%的顯著性水平上拒絕存在單位根的假設,這三個序列都是一階單整序列.從表3可知,跡統(tǒng)計量檢驗和最大特征值統(tǒng)計量檢驗都顯示出存在一個協(xié)整關系,也就是在5%的顯著性水平下存在一個長期關系

表2 LNEX、LNIM、LNOFDIF和LNOFDIS及一階差分的ADF檢驗結果

表3 Johansen協(xié)整檢驗的結果

于是,由分析結果可得:

從式(2)的系數可以看出,中國對泰國的出口額與中國對泰國的進口額、中國對泰國的直接投資流量和存量都呈正相關關系.

2.2 Granger因果關系檢驗

表4 Granger因果關系檢驗結果

由表4可知,中國對泰國的進口貿易(LNIM)和出口貿易(LNEX)不存在相互的Granger因果關系,同時,中國對泰國的出口貿易額(LNEX)和對泰國的直接投資流量(LNOFDIF)、直接投資存量(LNOFDIS)也沒有因果關系.中國對泰國的直接投資存量(LNOFDIS)是中國從泰國進口額(LNIM)的Granger原因,也就是對外直接投資前期總額導致了進口的增加,產生了貿易創(chuàng)造效應,表明中國在泰國的分公司生產的產品又返銷給了中國國內市場,使得進口量增加.另外,中國從泰國的進口貿易額(LNIM)是中國對泰國直接投資流量(LNOFDIF)的Granger原因,表明了進口貿易產生的優(yōu)勢效應刺激了中國對泰國投資的進一步增加.最后,中國對泰國的直接投資存量(LNOFDIS)是直接投資流量(LNOFDIF)的原因,即前期的投資總額產生了群聚效應,使得投資收益可觀并刺激了進一步的投資動機增加了投資流量.

2.3 脈沖響應分析

由附圖可知,LNEX在當期受到LNIM和LNOFDIF的一個標準差沖擊的動態(tài)響應,對于當期進口貿易額的一個標準差沖擊,當期出口額在第1期即表現出負向變動并在第2期達到最小值,此后慢慢上升,在第3期變?yōu)檎蜃儎?在第4期達到頂點后慢慢趨于0.對于直接投資流量的一個標準差沖擊,在初期表現為正向變動,但在第3期時開始小幅負向變動并一直在0附近波動.LNIM在受到LNEX和LNOFDIF的一個標準差沖擊的動態(tài)響應表現為:對于出口額的沖擊,進口額在初期表現為上升趨勢,但從第2期開始逐漸下降,在第3期之后下降幅度減小.對于直接投資流量的沖擊,進口額表現與對出口額沖擊的表現一致,均為上升趨勢,同樣從第2期開始下降,第3期開始小幅負向振動,在第5期時變?yōu)檎蜃儎硬②呌谄椒€(wěn).分析LNOFDIF在受到LNEX和LNIM的一個標準差沖擊的動態(tài)變化可知,對于出口額的一個標準差沖擊,直接投資流量期初起始于負向影響,之后逐漸上升,在第4期達到峰值后回落并穩(wěn)定于正向影響.對于進口額的沖擊,直接投資流量同樣起始于負面波動并在第3期達到峰值,之后逐漸下降并穩(wěn)定于正向影響.從脈沖響應分析可以看出,直接投資流量對進出口貿易的影響并不大,但是進出口貿易對直接投資流量在短期內有較強的拉動作用.

附圖 脈沖響應函數分析結果

3 結 論

首先,中國對泰國的出口額與中國對泰國的進口額、中國對泰國的直接投資流量和存量都呈正相關關系,說明了直接投資與兩國貿易間的正向影響.其次,中國對泰國的直接投資存量對中國從泰國進口額有單向因果關系,說明中國對泰國的直接投資存量對進口有明顯的拉動作用.而中國從泰國的進口貿易額對直接投資流量有單向因果關系,說明進口貿易額進一步拉動了直接投資流量的增長.其中,中國對泰國的直接投資存量是直接投資流量的原因,說明前期的投資存量刺激了進一步的投資動機,增加了投資流量.此外,進出口貿易對直接投資流量在短期內也具有較強的拉動作用.

以上結論表明,目前我國對泰國的直接投資產生了貿易創(chuàng)造效應,同時,進出口貿易對直接投資流量在短期內有較強的拉動作用.由模型分析可得,中國對泰國的直接投資存量對進口有明顯的拉動作用,而進口貿易額進一步拉動了直接投資流量的增長,前期的投資存量產生了群聚效應,刺激了進一步的投資動機,增加了投資流量.結論表明,我國現階段對泰國的投資和貿易間存在著相互拉動的作用,呈現了良好的發(fā)展態(tài)勢,但相互間的影響力仍顯不足,政府應該制定更有效的政策加強兩國間的經貿往來,創(chuàng)造更加良好的經貿環(huán)境.

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The Study of Chinese Direct Investment in Thailand and Trade Promotion Based on VAR

PENG Muqing
(Business School,Yuxi Normal University,Yuxi Yunnan653100,China)

foreign trade;direct investment;vector quantity;VAR Model

In this article,the dynamic relationship between Chinese direct investment in Thailand and foreign trade is analyzed with VAR model.The results show that the present Chinese direct investment in Thailand has the trade creation effect,the stock of which is a stimulus to imports.Meanwhile import and export trades have a strong stimulating effect on direct investment flows in the short term.In addition,the previous direct investment stock has a cluster effect which stimulates further investment motives and increases investment flows.

F743

A

1009-9506(2014)04-0034-05

2013年11月13日

彭牧青,碩士,講師,研究方向:區(qū)域經濟學.