上市公司財務(wù)報告透明度問題探析

殷濤

摘 要：上市公司財務(wù)報告的透明度對現(xiàn)代資本市場以及資源的優(yōu)化配置等一些方面起著至關(guān)重要的作用，上市公司財務(wù)報告的舞弊事件時有發(fā)生，嚴(yán)重影響了資本市場與投資者的利益，因此資本市場與投資者急需完整且規(guī)范的透明度評價體系來維護(hù)各自的利益，并促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告；信息披露

一、上市公司財務(wù)報告透明度問題的理論和現(xiàn)實(shí)意義

上市公司財務(wù)報告透明度能夠增加信息的對稱性，有效制約和規(guī)范強(qiáng)勢方，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能夠吸引投資者，從而獲得相對較低的融資成本。在現(xiàn)實(shí)中，上市公司財務(wù)報告透明度的高低直接關(guān)系著投資者的切身利益，投資者雖然可以通過多方面來獲取有關(guān)公司的狀況，但最直接的還是該上市公司的財務(wù)報告，并從財務(wù)報告上分析該公司的現(xiàn)狀和前景，以此來決定是否對其上市公司進(jìn)行投資。

二、上市公司財務(wù)報告透明度影響因素

（一）微觀層面對上市公司財務(wù)報告透明度的影響

股權(quán)結(jié)構(gòu)是上市公司內(nèi)部治理的重要組成部分，一個上市公司其股權(quán)結(jié)構(gòu)越合理資源配置也就越優(yōu)越，因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)影響其上市公司的治理效率，并通過公司的經(jīng)營績效表現(xiàn)出來。

（1）第一大股東對財務(wù)報告透明度的影響。第一大股東顧名思義就是在一個公司內(nèi)占有股份權(quán)重最大的股東，然而股權(quán)越集中，對公司的內(nèi)部控制也就越不利，第一大股東的控制會計信息披露的能力也就越強(qiáng)，從而影響會計信息披露的質(zhì)量。（2）前十大股東持股比例。一方面，股權(quán)集中度高的公司受控股股東控制，對外披露會進(jìn)行一定的控制，控股股東為隱瞞自身的利益對外披露信息的真實(shí)度不一定可靠，另一方面，股權(quán)集中度高的公司為自身的利益以及公司的發(fā)展，可能會過量的披露會計信息，以犧牲小股東的利益為代價來追求自身利益，從而對會計信息披露的質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。（3）流通股比例對財務(wù)報告透明度的影響。流通股是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數(shù)量，因?yàn)榱魍ü删哂泻軓?qiáng)的流通性，其股東雖然無法管理公司，對公司內(nèi)部的信息也不能充分了解，但流通股的股東可以以“撤資”的方式向上市公司管理層施加壓力，以換取高的會計信息透明度。

（二）董事會規(guī)模對財務(wù)報告透明度的影響

董事會的規(guī)模對于上市公司財務(wù)報告也有著一定的影響。上市公司董事會規(guī)模越小，董事會越能方便快速和密集地進(jìn)行信息分享和處理。從而降低收集信息的成本，相對而言，上市公司董事會規(guī)模越大，需要處理和分享的信息就越多越繁雜，其收集信息的成本也會增加，愿意主動收集和分享信息的動機(jī)也就會降低。所以，不同規(guī)模的董事會所愿意收集和分析使用的信息量會有較大的差別，從而引起與不同規(guī)模的董事會相聯(lián)系的財務(wù)會計信息透明度也有較大的差別。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)層面對上市公司財務(wù)報告透明度的影響

（1）上市公司宏觀環(huán)境對信息披露數(shù)量和質(zhì)量起著基礎(chǔ)性作用。對于上市公司的信息披露，法律環(huán)境和政府干預(yù)這兩個宏觀因素起著最為直接的作用，首先，對于國有企業(yè)類型的上市公司，政府為隱瞞其對公司的侵占行為和其對人事安排的直接影響，會抑制公司對外的信息披露。其次，政府利用其對銀行的控制以及制定法規(guī)政策的權(quán)力來扶持與其有密切聯(lián)系的企業(yè)，控制國家的經(jīng)濟(jì)命脈。（2）外部監(jiān)管對財務(wù)報告透明度的影響。首先，上市公司的財務(wù)報告要經(jīng)過會計事務(wù)所的年終審計才能夠向公眾公開，會計事務(wù)所為維護(hù)良好的聲譽(yù)，會對上市公司財務(wù)報告進(jìn)行細(xì)致的審核，確保其真實(shí)性、可靠性。其次，上市公司受國家證監(jiān)會的監(jiān)督，證監(jiān)會為維護(hù)證券市場的正常運(yùn)行，發(fā)布統(tǒng)一的披露準(zhǔn)側(cè)，使財務(wù)報告透明度的披露程度不至于過高或過低。

三、上市公司財務(wù)報告透明度評價指標(biāo)的設(shè)計

（一）上市公司財務(wù)報告生成分析

（1）審計意見。審計意見是指會計事務(wù)所在完成審計工作后，對于審計對象是否符合審計標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)表的意見。對于財務(wù)報告審計而言，則是對財務(wù)報告是否已按照適用的會計準(zhǔn)則編制，以及財務(wù)報告是否在所有重大方面的公允，反映了被審計者的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量發(fā)表意見。當(dāng)年終時上市公司都需要委托會計事務(wù)所對財務(wù)報告進(jìn)行審計，并且出具審計意見，而會計事務(wù)所出具的審計意見是投資者對其上市公司財務(wù)報告透明度高低做出評價的基礎(chǔ)。為了使下面案例可以進(jìn)行分析，因此我將五種評定意見分為三個等級，即第一級標(biāo)準(zhǔn)無保留意見和帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見，第二級保留意見，第三級否定意見和無法表示意見，評價分?jǐn)?shù)分別為1、2、3。（2）獨(dú)立董事在公司中的比例。獨(dú)立董事是指獨(dú)立于公司股東且不在公司中內(nèi)部任職，并與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務(wù)聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并對公司事務(wù)做出獨(dú)立判斷的董事。由于獨(dú)立董事不對上市公司進(jìn)行經(jīng)營與監(jiān)管，因此獨(dú)立董事需要上市公司披露更多的信息來維護(hù)自身的利益，所以獨(dú)立董事在公司中的比例越高，財務(wù)報告的透明度也就越高。經(jīng)調(diào)查國內(nèi)上市公司獨(dú)立董事比例基本為公司董事的三分之一（中糧屯河是我國第一家獨(dú)立董事占公司董事比例過半的上市公司，因過于特殊不予考慮），因此為了使下面案例可以進(jìn)行分析我將分為三種等級，第一級，獨(dú)立董事占公司董事比例30%以上包括30%，分?jǐn)?shù)為1；第二級，獨(dú)立董事占公司董事比例20%以上包括20%，分?jǐn)?shù)為2；第三級，獨(dú)立董事占公司董事比例10%以上包括10%，分?jǐn)?shù)為3。（3）收益激進(jìn)度。上市公司在報告披露時，避免報告損失而加快報告收益的傾向，收益激進(jìn)度會隨著應(yīng)計額的增加而增加。越穩(wěn)健的會計系統(tǒng)可能會產(chǎn)生越多的負(fù)應(yīng)計額。由于應(yīng)計項目的存在，使公司有了少計應(yīng)計損失，多計應(yīng)計利潤的可能性。這種做法與會計穩(wěn)健性相對。但也有可能收益激進(jìn)度并不導(dǎo)致收益的不透明，因?yàn)榉€(wěn)健的會計原則總是阻止利好消息的及時傳播，這樣反而會制造噪音，另一方面，對當(dāng)年虧損的公司來說，它也有動機(jī)減少應(yīng)計項目總額減少利潤，以期在以后年度增加應(yīng)計項目總額來增加利潤以擺脫虧損。（4）收益平滑度 。所謂平滑收益，就是指管理層為隱瞞公司的實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)，利用會計調(diào)整方式來平滑盈利。即有意壓低生意興旺年度的報告利潤，將其轉(zhuǎn)移到虧損年度，使公司財務(wù)報告反映出持續(xù)穩(wěn)定的盈利趨勢，從而導(dǎo)致了信息的不對稱性，一定程度上影響了財務(wù)報告的透明度endprint

（二）上市公司信息披露層面分析

（1）披露媒介。首先是披露媒介，不同程度的披露媒介對上市公司財務(wù)報告披露的影響也不同，對投資者來說權(quán)威性的信息披露媒介比一般的披露媒介更具有可信度，從而也直接影響到投資者對上市公司財務(wù)報告信息的可信度，另外對于投資者來看，上市公司選擇信息披露媒介是否權(quán)威，也體現(xiàn)了一個上市公司的實(shí)力。披露媒介細(xì)分為兩類，一是媒體的數(shù)量，分為三個等級，一級有十個以上媒體對其披露分?jǐn)?shù)為1；二級有5個以上媒體對其進(jìn)行披露分?jǐn)?shù)為2；三級只有一個媒體對其披露分?jǐn)?shù)為3。二是披露媒體的權(quán)威性，也分為三個等級，一級帶有政府性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為1；二級帶有專業(yè)性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為2；三級民間普通披露分?jǐn)?shù)為3。（2）及時性。與披露媒介相比，一個上市公司財務(wù)報告是否及時披露顯得更為重要，及時的信息披露對投資者的意向會產(chǎn)生很大的影響。同時一個企業(yè)重大事項的披露時間也極為重要，重大事項可能引起企業(yè)內(nèi)部的變動，對一個企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到上市公司股票的變動，對投資者產(chǎn)生影響，因此重大事項披露的時間對財務(wù)報告的透明度也有一定的影響。為了使下面案例可以進(jìn)行分析，我將披露的及時性分為三個等級，一級在4月30日之內(nèi)，分?jǐn)?shù)為1；二級4月30日披露的年報，分?jǐn)?shù)為2；三級在4月30號之外披露的年報，分?jǐn)?shù)為3。同時對重大事項披露時間的及時性也分為三個等級，一級，在一個月之內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為1，；二級，在三個月內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為2；三級，三個月以上披露分?jǐn)?shù)為3

（三）上市公司信息傳遞層面分析

（1）傳遞信息的可理解性。在這個方面，由于投資者文化水平的不同，導(dǎo)致了對財務(wù)報告上信息可理解程度的不同，因此傳遞信息的可理解性也十分重要。投資者分為三類，第一類專業(yè)人士，指既受過財會專業(yè)訓(xùn)練又從事過會計實(shí)務(wù)工作的人，分?jǐn)?shù)為1；第二類半專業(yè)人士，指有過會計工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)W習(xí)過財會知識的人，分?jǐn)?shù)為2；第三類非專業(yè)人士，指既未從事過會計工作又未受過財會專業(yè)訓(xùn)練的人，分?jǐn)?shù)為3。（2）信息接收的完整程度。經(jīng)過信息的多次傳遞，總會發(fā)生一些遺漏，同時，信息傳遞給不同的人其接收方式也不相同，理解方式、對信息的需求也不同，信息是否能夠完整傳遞給投資者，對投資者的投資意向也會產(chǎn)生一定的影響，從而在一定程度上影響到上市公司財務(wù)報告透明度的高低。信息的接受者分為三類，一類，機(jī)構(gòu)投資者。在金融業(yè)工作的大多數(shù)人基本都屬于專業(yè)人士，他們擁有龐大的人力資源系統(tǒng)和相應(yīng)的軟硬件設(shè)備，能夠以更加理智科學(xué)的方法對財務(wù)報告進(jìn)行分析，獲取到更多的有用信息，進(jìn)而表明了其接受信息程度很高，因此分?jǐn)?shù)為1；二類，政府部門及相關(guān)監(jiān)管部門。政府部門擁有龐大的數(shù)據(jù)體系，他們能夠掌握整個行業(yè)的數(shù)據(jù)和動態(tài)，能夠更加科學(xué)的了解到行業(yè)的動向，因此政府部門接受程度也不低，分?jǐn)?shù)為2；三類，散戶投資者。這類人群大多數(shù)缺乏專業(yè)的知識和科學(xué)的判斷，對財務(wù)報告的利用并不科學(xué)和深入，因此散戶投資者接受信息的能力是最低的，評分為3

（四）評價等級

參考文獻(xiàn)：

[1]姚 春 莉.我國上市公司財務(wù)報告舞弊問題研究[D].西南大學(xué)，2010

[2]郜進(jìn)興，林啟云，吳溪.會計信息質(zhì)量檢查：十年回顧[J].會計研究，2009（1）

[3]周潔.《財務(wù)報告內(nèi)部控制審計與財務(wù)報表審計的比較》.[J]財會月刊，2009（4）endprint

（二）上市公司信息披露層面分析

（1）披露媒介。首先是披露媒介，不同程度的披露媒介對上市公司財務(wù)報告披露的影響也不同，對投資者來說權(quán)威性的信息披露媒介比一般的披露媒介更具有可信度，從而也直接影響到投資者對上市公司財務(wù)報告信息的可信度，另外對于投資者來看，上市公司選擇信息披露媒介是否權(quán)威，也體現(xiàn)了一個上市公司的實(shí)力。披露媒介細(xì)分為兩類，一是媒體的數(shù)量，分為三個等級，一級有十個以上媒體對其披露分?jǐn)?shù)為1；二級有5個以上媒體對其進(jìn)行披露分?jǐn)?shù)為2；三級只有一個媒體對其披露分?jǐn)?shù)為3。二是披露媒體的權(quán)威性，也分為三個等級，一級帶有政府性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為1；二級帶有專業(yè)性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為2；三級民間普通披露分?jǐn)?shù)為3。（2）及時性。與披露媒介相比，一個上市公司財務(wù)報告是否及時披露顯得更為重要，及時的信息披露對投資者的意向會產(chǎn)生很大的影響。同時一個企業(yè)重大事項的披露時間也極為重要，重大事項可能引起企業(yè)內(nèi)部的變動，對一個企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到上市公司股票的變動，對投資者產(chǎn)生影響，因此重大事項披露的時間對財務(wù)報告的透明度也有一定的影響。為了使下面案例可以進(jìn)行分析，我將披露的及時性分為三個等級，一級在4月30日之內(nèi)，分?jǐn)?shù)為1；二級4月30日披露的年報，分?jǐn)?shù)為2；三級在4月30號之外披露的年報，分?jǐn)?shù)為3。同時對重大事項披露時間的及時性也分為三個等級，一級，在一個月之內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為1，；二級，在三個月內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為2；三級，三個月以上披露分?jǐn)?shù)為3

（三）上市公司信息傳遞層面分析

（1）傳遞信息的可理解性。在這個方面，由于投資者文化水平的不同，導(dǎo)致了對財務(wù)報告上信息可理解程度的不同，因此傳遞信息的可理解性也十分重要。投資者分為三類，第一類專業(yè)人士，指既受過財會專業(yè)訓(xùn)練又從事過會計實(shí)務(wù)工作的人，分?jǐn)?shù)為1；第二類半專業(yè)人士，指有過會計工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)W習(xí)過財會知識的人，分?jǐn)?shù)為2；第三類非專業(yè)人士，指既未從事過會計工作又未受過財會專業(yè)訓(xùn)練的人，分?jǐn)?shù)為3。（2）信息接收的完整程度。經(jīng)過信息的多次傳遞，總會發(fā)生一些遺漏，同時，信息傳遞給不同的人其接收方式也不相同，理解方式、對信息的需求也不同，信息是否能夠完整傳遞給投資者，對投資者的投資意向也會產(chǎn)生一定的影響，從而在一定程度上影響到上市公司財務(wù)報告透明度的高低。信息的接受者分為三類，一類，機(jī)構(gòu)投資者。在金融業(yè)工作的大多數(shù)人基本都屬于專業(yè)人士，他們擁有龐大的人力資源系統(tǒng)和相應(yīng)的軟硬件設(shè)備，能夠以更加理智科學(xué)的方法對財務(wù)報告進(jìn)行分析，獲取到更多的有用信息，進(jìn)而表明了其接受信息程度很高，因此分?jǐn)?shù)為1；二類，政府部門及相關(guān)監(jiān)管部門。政府部門擁有龐大的數(shù)據(jù)體系，他們能夠掌握整個行業(yè)的數(shù)據(jù)和動態(tài)，能夠更加科學(xué)的了解到行業(yè)的動向，因此政府部門接受程度也不低，分?jǐn)?shù)為2；三類，散戶投資者。這類人群大多數(shù)缺乏專業(yè)的知識和科學(xué)的判斷，對財務(wù)報告的利用并不科學(xué)和深入，因此散戶投資者接受信息的能力是最低的，評分為3

（四）評價等級

參考文獻(xiàn)：

[1]姚 春 莉.我國上市公司財務(wù)報告舞弊問題研究[D].西南大學(xué)，2010

[2]郜進(jìn)興，林啟云，吳溪.會計信息質(zhì)量檢查：十年回顧[J].會計研究，2009（1）

[3]周潔.《財務(wù)報告內(nèi)部控制審計與財務(wù)報表審計的比較》.[J]財會月刊，2009（4）endprint

（二）上市公司信息披露層面分析

（1）披露媒介。首先是披露媒介，不同程度的披露媒介對上市公司財務(wù)報告披露的影響也不同，對投資者來說權(quán)威性的信息披露媒介比一般的披露媒介更具有可信度，從而也直接影響到投資者對上市公司財務(wù)報告信息的可信度，另外對于投資者來看，上市公司選擇信息披露媒介是否權(quán)威，也體現(xiàn)了一個上市公司的實(shí)力。披露媒介細(xì)分為兩類，一是媒體的數(shù)量，分為三個等級，一級有十個以上媒體對其披露分?jǐn)?shù)為1；二級有5個以上媒體對其進(jìn)行披露分?jǐn)?shù)為2；三級只有一個媒體對其披露分?jǐn)?shù)為3。二是披露媒體的權(quán)威性，也分為三個等級，一級帶有政府性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為1；二級帶有專業(yè)性質(zhì)的權(quán)威披露分?jǐn)?shù)為2；三級民間普通披露分?jǐn)?shù)為3。（2）及時性。與披露媒介相比，一個上市公司財務(wù)報告是否及時披露顯得更為重要，及時的信息披露對投資者的意向會產(chǎn)生很大的影響。同時一個企業(yè)重大事項的披露時間也極為重要，重大事項可能引起企業(yè)內(nèi)部的變動，對一個企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到上市公司股票的變動，對投資者產(chǎn)生影響，因此重大事項披露的時間對財務(wù)報告的透明度也有一定的影響。為了使下面案例可以進(jìn)行分析，我將披露的及時性分為三個等級，一級在4月30日之內(nèi)，分?jǐn)?shù)為1；二級4月30日披露的年報，分?jǐn)?shù)為2；三級在4月30號之外披露的年報，分?jǐn)?shù)為3。同時對重大事項披露時間的及時性也分為三個等級，一級，在一個月之內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為1，；二級，在三個月內(nèi)披露，分?jǐn)?shù)為2；三級，三個月以上披露分?jǐn)?shù)為3

（三）上市公司信息傳遞層面分析

（1）傳遞信息的可理解性。在這個方面，由于投資者文化水平的不同，導(dǎo)致了對財務(wù)報告上信息可理解程度的不同，因此傳遞信息的可理解性也十分重要。投資者分為三類，第一類專業(yè)人士，指既受過財會專業(yè)訓(xùn)練又從事過會計實(shí)務(wù)工作的人，分?jǐn)?shù)為1；第二類半專業(yè)人士，指有過會計工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)W習(xí)過財會知識的人，分?jǐn)?shù)為2；第三類非專業(yè)人士，指既未從事過會計工作又未受過財會專業(yè)訓(xùn)練的人，分?jǐn)?shù)為3。（2）信息接收的完整程度。經(jīng)過信息的多次傳遞，總會發(fā)生一些遺漏，同時，信息傳遞給不同的人其接收方式也不相同，理解方式、對信息的需求也不同，信息是否能夠完整傳遞給投資者，對投資者的投資意向也會產(chǎn)生一定的影響，從而在一定程度上影響到上市公司財務(wù)報告透明度的高低。信息的接受者分為三類，一類，機(jī)構(gòu)投資者。在金融業(yè)工作的大多數(shù)人基本都屬于專業(yè)人士，他們擁有龐大的人力資源系統(tǒng)和相應(yīng)的軟硬件設(shè)備，能夠以更加理智科學(xué)的方法對財務(wù)報告進(jìn)行分析，獲取到更多的有用信息，進(jìn)而表明了其接受信息程度很高，因此分?jǐn)?shù)為1；二類，政府部門及相關(guān)監(jiān)管部門。政府部門擁有龐大的數(shù)據(jù)體系，他們能夠掌握整個行業(yè)的數(shù)據(jù)和動態(tài)，能夠更加科學(xué)的了解到行業(yè)的動向，因此政府部門接受程度也不低，分?jǐn)?shù)為2；三類，散戶投資者。這類人群大多數(shù)缺乏專業(yè)的知識和科學(xué)的判斷，對財務(wù)報告的利用并不科學(xué)和深入，因此散戶投資者接受信息的能力是最低的，評分為3

（四）評價等級

參考文獻(xiàn)：

[1]姚 春 莉.我國上市公司財務(wù)報告舞弊問題研究[D].西南大學(xué)，2010

[2]郜進(jìn)興，林啟云，吳溪.會計信息質(zhì)量檢查：十年回顧[J].會計研究，2009（1）

[3]周潔.《財務(wù)報告內(nèi)部控制審計與財務(wù)報表審計的比較》.[J]財會月刊，2009（4）endprint