門口的野蠻人

中糧集團(tuán)董事長寧高寧忽然發(fā)現(xiàn)，他的新對(duì)手并非來自傳統(tǒng)糧油行業(yè)，也不是素來喜歡玩跨界的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，而是中國的地產(chǎn)商。

8月28日，恒大地產(chǎn)（以下簡稱：恒大）主席許家印宣布恒大糧油正式上市，一時(shí)業(yè)內(nèi)嘩然。當(dāng)日，恒大以119億元的銷售成績完成對(duì)糧油訂貨商的簽約。一夜之間，傳統(tǒng)的糧油供應(yīng)模式硬是被恒大操作成為“期房”式供應(yīng)，而糧食也成為可提前預(yù)定的產(chǎn)品。

恒大的跨界速度之快讓世人矚目。2014年8月7日，恒大同時(shí)成立三家新業(yè)務(wù)公司，分別為恒大乳業(yè)集團(tuán)、恒大畜牧集團(tuán)和恒大糧油集團(tuán)，許家印對(duì)走多元化戰(zhàn)略路線的態(tài)度非常堅(jiān)定。

糧油成為恒大三項(xiàng)新業(yè)務(wù)的首發(fā)戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)悉，恒大現(xiàn)已投資近70億元建設(shè)及并購了22個(gè)生產(chǎn)基地，全面布局大興安嶺生態(tài)圈，集團(tuán)將在大興安嶺生態(tài)圈布局五類生產(chǎn)基地。

在恒大要以1000億元投資砸向糧油、畜牧、乳業(yè)行業(yè)之時(shí)，在糧油行業(yè)打拼多年的中國本土最大的糧油加工企業(yè)中糧控股卻在近年陷入虧損。在此行業(yè)毫無經(jīng)驗(yàn)的恒大，為何如此自信能玩轉(zhuǎn)糧油行業(yè)？

風(fēng)險(xiǎn)

在很多投資人看來，如今的糧油行業(yè)已屬于高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資本游戲，新進(jìn)入者風(fēng)險(xiǎn)較大。

“跨行業(yè)企業(yè)進(jìn)入糧油行業(yè)，對(duì)行業(yè)來說是件好事?！币晃粯I(yè)內(nèi)專家告訴《環(huán)球企業(yè)家》，恒大進(jìn)入糧油行業(yè)切入的是高端產(chǎn)品，不會(huì)對(duì)低端價(jià)格敏感度較高的產(chǎn)品產(chǎn)生影響，也不會(huì)造成行業(yè)混亂競(jìng)爭(zhēng)的局面。

目前國內(nèi)汽車、計(jì)算機(jī)、化工等屬于利潤較高的行業(yè)，而地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，手握巨資的地產(chǎn)商都在尋找機(jī)會(huì)進(jìn)入新領(lǐng)域。汽車、計(jì)算機(jī)、化工行業(yè)技術(shù)含量和門檻較高，而農(nóng)副食品中糧油加工銷售的技術(shù)門檻相對(duì)較低?！昂愦蟮倪M(jìn)入，短時(shí)間內(nèi)會(huì)導(dǎo)致很多糧油中小企業(yè)逐漸退出該行業(yè)，一定程度上提高了行業(yè)的集中度?！睎|方艾格咨詢高級(jí)分析師馬文峰告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

據(jù)恒大糧油產(chǎn)品的報(bào)價(jià)單顯示，500ml規(guī)格的恒大有機(jī)大豆油零售價(jià)格為239元；規(guī)格500ml的恒大綠色大豆油（菜籽油）零售價(jià)格為21元；恒大有機(jī)大米零售價(jià)格63元/斤；恒大綠色大米零售價(jià)格13元/斤；恒大有機(jī)雜糧零售價(jià)格為63元/斤。

專業(yè)人士認(rèn)為如此高端的定價(jià)，一般老百姓都很難接受。以大豆油為例，500ml規(guī)格的恒大有機(jī)大豆油零售價(jià)格為239元，而市面上5升的大豆油才40元左右。恒大雖定位高端群體，但價(jià)格還是貴的有些離譜。

“定位中高端的思路沒有問題，但在油種選擇方面是有問題的?！睒I(yè)內(nèi)專家說。在他看來，大豆油屬于最基礎(chǔ)的油種，在老百姓的意識(shí)里，概念永遠(yuǎn)比不上實(shí)惠。

恒大在糧油業(yè)務(wù)上的推廣模式與恒大冰泉如出一轍。營銷依舊采用老套路，即未見產(chǎn)品先圈錢，再賣貨。恒大宣稱打造綠色、原生態(tài)的有機(jī)產(chǎn)品，而農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期不同于地產(chǎn)建設(shè)。恒大擬打造的22個(gè)生產(chǎn)基地種植的農(nóng)產(chǎn)品很難判斷是原有基地產(chǎn)品，還是按照恒大標(biāo)準(zhǔn)來種植的，如依然是原有基地種植產(chǎn)品，恒大只能算是農(nóng)產(chǎn)品貼牌加工商。

“如果恒大自己種植糧食，這樣的模式意義不大?！焙裆Y本執(zhí)行董事湯告訴《環(huán)球企業(yè)家》。在他看來，中國農(nóng)業(yè)的本質(zhì)矛盾是家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制和規(guī)?；a(chǎn)之間的矛盾。城鎮(zhèn)化要求農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)、品牌化生產(chǎn)，但國家為保證穩(wěn)定，未來依然長期會(huì)實(shí)行家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制的方式。企業(yè)直接去種植農(nóng)作物不合適，而應(yīng)該作為農(nóng)業(yè)的服務(wù)單位，去組織農(nóng)戶、完成農(nóng)作物的加工、物流、銷售、服務(wù)、信息化等工作。

目前，益海嘉里和中糧已形成中國糧油行業(yè)的兩極寡頭。前者已形成行業(yè)壁壘，后來者再想與其競(jìng)爭(zhēng)難度很大。恒大定位高端在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上沒有優(yōu)勢(shì)，而高端產(chǎn)品產(chǎn)能又無法規(guī)?；芷谛詴?huì)很長，成本也會(huì)居高不下。

“恒大要做的非轉(zhuǎn)基因食用油，只針對(duì)小眾市場(chǎng)，而非大眾市場(chǎng)，如此一來想做大很難?！睖f。對(duì)此，部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)相似。馬文峰認(rèn)為，如果恒大的定位僅針對(duì)中高端市場(chǎng)，這可能是錯(cuò)誤戰(zhàn)略。糧油既是大宗產(chǎn)品，又是大眾產(chǎn)品。只發(fā)展高端產(chǎn)品，根本不需要上百億投資。

在基礎(chǔ)油種里，如豆油和菜籽油，市場(chǎng)只拼價(jià)格，各品類都已有相應(yīng)的品牌占據(jù)行業(yè)位置，如葵花油是多力，玉米油是西王，花生油是魯花，新資本只能從其他油種入手。另外，還需要非常專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來操作市場(chǎng)，用一定的時(shí)間來進(jìn)行市場(chǎng)培養(yǎng)。而大米領(lǐng)域?qū)儆诟咄度搿⒌彤a(chǎn)出、運(yùn)作不佳易虧損的品種。益海嘉里與中糧在此領(lǐng)域深耕多年，才打造成全國性的品牌。據(jù)悉，截止目前益海嘉里和中糧在大米領(lǐng)域依然沒能實(shí)現(xiàn)大幅盈利。

在業(yè)內(nèi)專家看來，有錢不一定就能玩轉(zhuǎn)糧油行業(yè)，糧油行業(yè)有其獨(dú)特的行業(yè)特性。比如大米行業(yè)，雖然市場(chǎng)空間大，但大米價(jià)格受到國家政策的嚴(yán)格控制。收購原糧時(shí)，并非按照市場(chǎng)的方式運(yùn)作，國家會(huì)對(duì)農(nóng)民原糧的收購價(jià)格采取保護(hù)措施。在零售方面，量比較大的基礎(chǔ)糧食品種，在零售價(jià)格方面國家也會(huì)適時(shí)干預(yù)。大米行業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)原料價(jià)格上漲的情況，但零售的價(jià)格無法上漲，操作不佳就會(huì)虧損。恒大選擇大豆油進(jìn)入食用油領(lǐng)域，這足以證明，恒大對(duì)這個(gè)行業(yè)并不熟悉。對(duì)此，湯持同樣觀點(diǎn)?！昂愦竽壳暗募Z油團(tuán)隊(duì)并不熟悉行業(yè)。恒大在畜牧業(yè)方面，根本就不具備像中糧、新希望、雙匯、溫氏等大型農(nóng)業(yè)企業(yè)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

趨勢(shì)

糧油和鋼鐵一樣，都屬于大宗商品。從事大宗商品交易的團(tuán)隊(duì)需要對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)非常了解，并能準(zhǔn)確的把握買賣時(shí)間、買賣數(shù)量、囤積數(shù)量、國際市場(chǎng)囤量、市場(chǎng)庫存量等一系列問題，這些都需要長時(shí)間積累才能實(shí)現(xiàn)。恒大糧油至少要在5年后，才可能開始實(shí)現(xiàn)盈利?！靶袠I(yè)寡頭中糧和益海嘉里都出現(xiàn)了虧損，恒大憑什么就能盈利？”湯表示。

今年，中糧食用油業(yè)務(wù)的虧損是由于戰(zhàn)略判斷失誤及加工成品的業(yè)績下滑所導(dǎo)致。中糧在高價(jià)位區(qū)間采購大量大豆。今年一季度，芝加哥商品交易所大豆價(jià)格一度達(dá)到每蒲式耳（美制單位，每蒲式耳約合27.2公斤）1500美分左右。據(jù)中國海關(guān)今年7月公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，中國累計(jì)進(jìn)口大豆3421萬噸，與去年同期的2749萬噸相比，大幅增加約700萬噸。此后國際市場(chǎng)大豆價(jià)格掉頭向下，以今年11月份交割的大豆為例，截至8月27日，期貨價(jià)格已經(jīng)跌至每蒲式耳1032美分左右。

盡管國際市場(chǎng)食用油原料供應(yīng)改善，有助于階段性緩解行業(yè)虧損壓力，但是國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)品供大于求的局面依然存在，市場(chǎng)倒掛格局難以持續(xù)性扭轉(zhuǎn)。湯表示，出現(xiàn)市場(chǎng)倒掛是因?yàn)檫M(jìn)口大豆的價(jià)格比國內(nèi)大豆還要便宜。目前，國內(nèi)的融資成本非常高，中小企業(yè)貸款成本年利率高達(dá)10%至20%。有些大豆貿(mào)易商通過從國外采購大豆，在國內(nèi)開具信用證，并用信用證跟銀行申請(qǐng)抵押貸款，而信用保證金之外的款項(xiàng)，則流向了民間借貸市場(chǎng)，大豆變成融資標(biāo)的，進(jìn)口大豆因此源源不斷進(jìn)入中國。

“進(jìn)口的大豆都是轉(zhuǎn)基因的，種植成本低；國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因的大豆種植成本高?！睖f。對(duì)于中國何時(shí)將不用依賴進(jìn)口大豆的問題，湯無奈地表示，目前的形勢(shì)未來基本不會(huì)改變。

此外，今年糧油加工的下游養(yǎng)殖、飼料行業(yè)都出現(xiàn)虧損，這直接導(dǎo)致大豆加工副產(chǎn)品（豆油、豆粕）的市場(chǎng)銷售業(yè)績下滑。同時(shí)，國內(nèi)大豆進(jìn)口量同比大幅增長，豆油、豆粕供過于求，導(dǎo)致國內(nèi)大豆產(chǎn)品的價(jià)格一直處于低位震蕩。

目前中國食用油加工產(chǎn)能已過剩。整體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苤朴谠瞎?yīng)，每年有超6000萬噸大豆從國外進(jìn)口，食用油產(chǎn)能大概在1500萬噸。大豆通過深加工后，80%變成豆粕，20%變?yōu)槭秤糜?。而國?nèi)的豆粕利潤不高，豆粕的價(jià)格還會(huì)隨著生豬、雞的價(jià)格波動(dòng)而變化。

如果能耐心深耕糧油行業(yè)，恒大攜巨資殺入農(nóng)牧新領(lǐng)域，可能會(huì)對(duì)其未來在資本市場(chǎng)的價(jià)格估值起到穩(wěn)定作用，因?yàn)榧Z油產(chǎn)品屬于抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的行業(yè)。

在馬文峰看來，恒大的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并非中糧和中儲(chǔ)糧，而是益海嘉里。前兩者均屬于大型國有企業(yè)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，國有企業(yè)還存在發(fā)展弊端。中糧與益海嘉里在營收對(duì)比上有較大差距，前者相對(duì)落后。益海嘉里將會(huì)是恒大未來最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。恒大必須要賦予新團(tuán)隊(duì)一定的權(quán)利，并要預(yù)設(shè)時(shí)限，這個(gè)過程至少以三年為一個(gè)階段。目前，糧油行業(yè)的利潤率較低，凈利潤率普遍為1%至2%，最多不會(huì)超過3%。這個(gè)行業(yè)主要是依靠放量和規(guī)模，作為新闖入者進(jìn)入的恒大，必須長期忍受行業(yè)低利潤的現(xiàn)實(shí)。