海康威視 仍在低估狀態(tài)

這是本欄目第二次介紹?？低暎?02415），理由很簡單，那就是該股仍處在低估狀態(tài)中。作為國內(nèi)第一家安防視頻監(jiān)控設(shè)備供應(yīng)商和安防綜合方案供應(yīng)商的綜合性企業(yè)，?？低曇云潺嫶蟮难邪l(fā)團隊和廣泛的渠道資源一直處在安防設(shè)備領(lǐng)域的龍頭地位。不過今年以來，公司股價表現(xiàn)不佳，截至11月20日，其股價累計下跌17.60%，沒有跑贏指數(shù)。

價值維度：物有所值

從公司三季報來看，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入106.69億，同比增長55.52%；實現(xiàn)營業(yè)利潤26.71億，同比增長50.05%；實現(xiàn)凈利潤27.21億，同比增長54.16%；前三季度實現(xiàn)每股收益0.67元。

公司所處的安防視頻監(jiān)控市場成長空間巨大，盡管公司超過40億的股本略顯龐大，但考慮到其2014全年可能實現(xiàn)160億的營業(yè)收入，超過40億的營業(yè)利潤，以及1元以上的每股收益，目前19元左右的股價，性價比極高。

成長維度：物超所值

從公司的三季報來看，其成長性依然穩(wěn)定。在2014年三季度當(dāng)季，其實現(xiàn)了46.53億的營業(yè)收入，同比增長57.67%；實現(xiàn)營業(yè)利潤12.18億，同比增加51.30%；實現(xiàn)凈利潤11.91億，同比增長53.87%；三季度當(dāng)季實現(xiàn)每股收益0.29元。公司三季報數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，再加之安防視頻監(jiān)控行業(yè)景氣高企，年末又是公司訂單、工程項目集中結(jié)算交付的時期，預(yù)計四季度公司營業(yè)收入及凈利潤環(huán)比將繼續(xù)上升。

再加之公司還先后與阿里云、騰訊旗下微信以及樂視網(wǎng)簽訂合作框架協(xié)議，形成“硬件+人機交互+互聯(lián)網(wǎng)資源”的強強合作；利用自身過硬的攝像頭技術(shù)，以旗下“螢石”品牌與三家合作方在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容、客戶群體方面進行合作，強勢進軍互聯(lián)網(wǎng)的云數(shù)據(jù)領(lǐng)域。上述舉措，也無疑為公司未來的成長性提供了堅實的保障。

估值維度：安全邊際高

通過追蹤市場中各大券商對?？低曌钚碌难袌?，我們發(fā)現(xiàn)即使按最保守的估計，公司2014年的每股收益也達到1.05元。如果按照這樣的業(yè)績進行估值的話，我們不難發(fā)現(xiàn)，該股股價已被明顯低估（見附表）。

從表中我們不難發(fā)現(xiàn)，從今年9月起，該股股價已進入低估狀態(tài)，截至11月20日18.73元的收盤價，該股被低估了16.87%，其合理股價應(yīng)該是21.89元。

作者系《證券市場周刊》首席培訓(xùn)師，欲了解更多低估白馬股可關(guān)注微信：捕牛者（微信公眾號：buniuzhe）