天圖資本擇偶七訣

口述/馮衛(wèi)東

天圖評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，共有7個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，分別是：環(huán)境、戰(zhàn)略、資本、組織、運(yùn)營(yíng)、績(jī)效、回報(bào)。

第一點(diǎn)是環(huán)境分析。我們一般會(huì)投兩種品類(lèi)：一種是規(guī)模巨大，或者潛力巨大；第二種是品類(lèi)正在開(kāi)始分化，目標(biāo)企業(yè)有主導(dǎo)新品類(lèi)的機(jī)會(huì)。我們當(dāng)時(shí)分析酷漫居，認(rèn)為“兒童家具”這個(gè)品類(lèi)是數(shù)百億規(guī)模的大品類(lèi)?？崧訐碛锌煽康牟町惢?/p>

第二點(diǎn)是戰(zhàn)略共識(shí)。天圖要投資，一定會(huì)跟企業(yè)家達(dá)成戰(zhàn)略共識(shí)，這也是美好姻緣的前提?？崧佑泻芎玫男湃螤睿蔷褪前ǖ纤鼓嵩趦?nèi)主要?jiǎng)勇氖跈?quán)。一條清晰可行的戰(zhàn)略路徑也是很重要的，酷漫居第一步就是要聚焦迪斯尼這個(gè)品牌。

第三點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)。我們認(rèn)為酷漫居的資本結(jié)構(gòu)還是基本合理的，通過(guò)我們的投資進(jìn)一步優(yōu)化。

第四點(diǎn)是組織?？崧拥膱F(tuán)隊(duì)相當(dāng)不錯(cuò)，楊濤是實(shí)際控制人，核心人物，整個(gè)團(tuán)隊(duì)也是人才濟(jì)濟(jì)。

第五點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)。酷漫居的產(chǎn)品也挺有實(shí)力的，擁有最高的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、最著名的動(dòng)漫品牌。另外還要有先進(jìn)的品牌運(yùn)作方法，有效的渠道布局，有效管理的供應(yīng)鏈。

第六點(diǎn)是績(jī)效。財(cái)務(wù)績(jī)效只是短期的績(jī)效，品牌績(jī)效才是真正的長(zhǎng)期績(jī)效。對(duì)于酷漫居，我們投資的時(shí)候雖然還是虧損，但現(xiàn)金流已經(jīng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，盈利預(yù)期明確。

最后落實(shí)到回報(bào)分析。我們判斷酷漫居會(huì)進(jìn)入成長(zhǎng)拐點(diǎn)，果然如期實(shí)現(xiàn)盈利。我們也是盡可能多給它錢(qián)，楊濤最早說(shuō)只要5000萬(wàn)，我們說(shuō)不行，要投就投多一點(diǎn)，最后給了1個(gè)億。

—— 整理/楊碩