頁巖氣勘探開發(fā)的投資風險分析

劉燕靈 宋子健

[摘要]頁巖氣作為一種非常規(guī)資源，在當前“調(diào)整能源結構、立足國內(nèi)自給”大背景和中央政策大力支持下，展現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。頁巖氣在勘探開發(fā)投資過程中存在的風險極大減慢了其發(fā)展速度。因此，本文在借鑒國外成功經(jīng)驗的基礎上，著重分析頁巖氣勘探開發(fā)的投資風險，為頁巖氣在我國更好地發(fā)展提供借鑒意義。

[關鍵詞]頁巖氣；勘探風險法律風險；融資風險社會風險

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）40-0050-02

1引言

頁巖氣本質(zhì)上是一種非常規(guī)天然氣資源，在我國具有豐富的儲量，并在開采方面已取得突破。同時在當前“調(diào)整能源結構、立足國內(nèi)自給”大背景和中央政策大力支持下，展現(xiàn)出良好的綜合發(fā)展前景。頁巖氣在我國乃至世界能源體系中的重要位置也日益凸顯，其開發(fā)投資受到越來越多企業(yè)和投資者的關注。借鑒國外成功經(jīng)驗加速進軍頁巖氣領域的同時，頁巖氣的投資風險也越來越引起重視。本文著重分析我國頁巖氣勘探開發(fā)投資風險，為頁巖氣更好地發(fā)展提供借鑒意義。

2頁巖氣勘探開發(fā)風險

從北美的經(jīng)驗看，頁巖氣的勘探開發(fā)具有“高技術、高投入、長周期”的特點。頁巖氣是否值得投資至少需要解決以下4個問題：①是否存在頁巖氣，即“有無”問題；②頁巖氣的單井產(chǎn)量有多高，即“多少”問題；③頁巖氣藏的規(guī)模有多大，即“大小”問題；④開采頁巖氣的成本是否合算，即“高低”問題。綜合以上方面，我國頁巖氣勘探開發(fā)存在以下風險。

2.1勘探風險

2.1.1地質(zhì)條件復雜，前期勘探風險大

我國南方地區(qū)具有與美國東部盆地相似的頁巖氣成藏地質(zhì)條件和構造演化歷史，但中國和美國頁巖氣成藏條件也存在較大的差異性。我國頁巖氣藏普遍埋藏較深，頁巖氣富集區(qū)地表地形復雜，地質(zhì)資源不一樣，開采結果存在很大不確定性，前期勘探風險極大。據(jù)中石化首次對外披露的數(shù)據(jù)表明，迄今為止發(fā)現(xiàn)的儲量最高的涪陵頁巖氣田，前期投入已達25億元。

2.1.2勘探開發(fā)配套技術尚未成熟、經(jīng)驗缺乏

頁巖氣開發(fā)的主要技術包含：探尋頁巖氣富集區(qū)技術、水平井技術、水平井分段壓裂技術。我國在這些關鍵技術方面已取得一些成就，但尚未成熟。頁巖氣資源量和產(chǎn)能評價等基礎研究不足，結論有待在開發(fā)中進一步修正；適應性工程工藝及配套技術還須進一步加強引進和攻關。在技術引進過程中，能否順利拿到最新技術還有待觀察。

2.1.3頁巖氣專用管道數(shù)量少，外運并網(wǎng)存在不確定性

天然氣管道建設能否先行，是決定頁巖氣產(chǎn)量能否大規(guī)模釋放的重要前提。處于頁巖氣資源富集區(qū)的中西部山區(qū)，管網(wǎng)建設難度大、成本高。另外開發(fā)頁巖氣必然涉及外運并網(wǎng)問題。目前我國天然氣管網(wǎng)90%的管道所有權歸中石油擁有，開發(fā)企業(yè)處于弱勢地位。協(xié)調(diào)中石油與其他開發(fā)主體的合作關系，保證抽采的天然氣以合理價格公平地進入管道運輸并外運到終端用戶均存在不確定性。

2.2法律風險

（1）土地使用權風險。在我國，天然氣的探礦權、采礦權與土地所有權各自獨立，取得了頁巖氣礦業(yè)權不一定取得開發(fā)區(qū)塊的土地使用權。由于頁巖氣開發(fā)建設以及管道運輸需要占用大量土地，導致開發(fā)企業(yè)與區(qū)塊內(nèi)原土地使用權人的權利存在沖突。企業(yè)在征用土地過程中易存在法律風險。

（2）礦權重疊風險。目前，我國頁巖氣有利區(qū)塊80%是與中石油、中石化的常規(guī)油氣區(qū)塊重疊的。因此，易存在頁巖氣探礦權人與國有石油公司開發(fā)權利沖突的問題。

（3）采礦權取得風險。頁巖氣特點決定了其開發(fā)流程不同于常規(guī)氣，為了保證經(jīng)濟規(guī)模，企業(yè)大都采取邊勘探邊開采的滾動開發(fā)管理模式，勘探階段與開采階段具有很大的重疊性，因此需要在勘探權和采礦權的管理上更為靈活。而目前的礦產(chǎn)管理制度下并不適應這種特點，增大了企業(yè)獲取采礦權的不確定性。

（4）礦權轉(zhuǎn)讓風險?，F(xiàn)行礦權轉(zhuǎn)讓法律規(guī)定與頁巖氣招標公告的規(guī)定相矛盾，導致礦權轉(zhuǎn)讓存在法律風險?，F(xiàn)行礦權轉(zhuǎn)讓法律規(guī)定“受讓人也需要具備國家規(guī)定的勘查資質(zhì)條件”，頁巖氣招標公告中規(guī)定“投標人應具有石油天然氣或氣體礦產(chǎn)勘查資質(zhì)，或已與具有石油天然氣或氣體礦產(chǎn)勘查資質(zhì)的企事業(yè)單位建立合作關系”。實踐中監(jiān)管部門也不承認開發(fā)主體通過股權轉(zhuǎn)讓而間接實現(xiàn)礦權轉(zhuǎn)讓的合法性。因此礦權轉(zhuǎn)讓給不具備勘查資質(zhì)的企業(yè)，受讓企業(yè)存在一定的法律風險。

2.3融資風險

目前條件下，頁巖氣單井開發(fā)費用在8000萬元左右，遠高于常規(guī)氣井。另外頁巖氣需要連續(xù)開發(fā)，不斷打井，使得頁巖氣開發(fā)前期投入巨大。對于頁巖氣開發(fā)項目融資，國內(nèi)還沒有先例可循。目前可行的融資模式包括引入合作伙伴與抵押礦產(chǎn)權。但這兩種模式均存在一定的風險。

2.3.1引入合作伙伴

《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃2010—2015》明確規(guī)定了，允許多種投資主體以合資、合作的方式參與頁巖氣開發(fā)，包括民營企業(yè)、外國企業(yè)，拓寬了頁巖氣開發(fā)融資渠道。但在國土部的招標公告中規(guī)定“投標人應為獨立法人，不得以聯(lián)合體投標；或為中方控股的中外合資企業(yè)”。以上要求排除了以合作方式參與投標頁巖氣勘探，并且在出資比例上進行了限制。在實際開發(fā)過程中，是否允許外國企業(yè)以合作方式開發(fā)頁巖氣還沒有明確規(guī)定。

2.3.2礦業(yè)權抵押

2000年頒布實施的《礦業(yè)權出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》肯定了礦業(yè)權設定抵押的合法性。因此，開發(fā)企業(yè)也可以通過抵押頁巖氣探礦權、采礦權的方式進行融資。實踐中可能遇到的問題是，法律上對礦業(yè)權抵押方式的規(guī)定存在沖突。根據(jù)《探礦權采礦權評估管理暫行辦法》第五條第二款規(guī)定，“以探礦權、采礦權設定抵押的，應經(jīng)登記管理機關審查登記。”而《礦業(yè)權出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行規(guī)定》第五十七條規(guī)定，“礦業(yè)權設定抵押時，礦業(yè)權人應持抵押合同和礦業(yè)權許可證到原發(fā)證機關辦理備案手續(xù)”。因此，抵押采取登記制還是備案制，實務中存在爭議。

2.4社會風險

2.4.1衛(wèi)生安全風險

目前頁巖氣主要開發(fā)技術是水平井多段水力壓裂，每口井目前的壓裂用水將高達幾萬立方米甚至更多，而頁巖氣儲量豐富的西北、華北地區(qū)水資源卻相當緊張。另外近年來西南地區(qū)干旱災害頻發(fā)，大規(guī)模開發(fā)頁巖氣可能會讓當?shù)氐乃Y源緊缺狀況雪上加霜。

2.4.2環(huán)境風險

頁巖氣勘探中可能面臨難以預見的環(huán)境風險。頁巖油氣井的產(chǎn)出液、壓裂液、常規(guī)鉆井操作和意外的井噴等都會含有大量的污染物質(zhì)，這些污染物包括壓裂液中添加的各種化學藥劑、天然氣烴類物質(zhì)、支撐劑（凝膠）、含有天然有毒物質(zhì)的地層高礦化度水（比如放射性元素、有毒礦物質(zhì)等）。再者頁巖氣開發(fā)井場面積較大，可能會造成泥石流等地質(zhì)災害。

3結論

近年來，頁巖氣在國內(nèi)掀起了一次前所未有的投資熱潮。無論是知名央企、地方國企，還是上市公司、民營企業(yè)都參與其中，但頁巖氣開發(fā)背后并不“熱”。頁巖氣勘探開發(fā)過程中存在的各種風險讓很多企業(yè)處于觀望中。甚至沒有一家拿到區(qū)塊的民企進入實質(zhì)鉆探階段，都還在做地質(zhì)勘查。

頁巖氣勘探開發(fā)大面積開展除了要克服特殊的地質(zhì)條件外，還要消化外來的裝備技術，精準地找到區(qū)塊中的具有經(jīng)濟開發(fā)價值的富集區(qū)。從美國的開發(fā)經(jīng)驗來看，其地質(zhì)資料、勘探資料的共享為其高效開發(fā)提供保障，而在這方面中國需要各方合力，還有很長的路要走?？偠灾搸r氣在中國的發(fā)展之路，任重而道遠。

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