S股份財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

王欣蘭 連皓宇

【文章摘要】

S股份是哈爾濱市一家著名的上市公司，與2000年公開(kāi)上市，也是哈爾濱市業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的幾家上市公司之一。S股份良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引了眾多投資者的關(guān)注，本文對(duì)于對(duì)于S股份進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析，并且做出了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，以為眾多投資者和S股份的良好發(fā)展提供一些參考意見(jiàn)。

【關(guān)鍵詞】

S股份；財(cái)務(wù)分析；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，是眾多投資者的主要參考方式，也是投資者獲得上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要信息來(lái)源，對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)能夠大大降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于上市公司本身的發(fā)展也有著一定的積極意義。S股份作為哈爾濱市業(yè)績(jī)較為良好的幾家上市公司之一，在證券市場(chǎng)是投資者所重點(diǎn)關(guān)注的上市公司，S股份作為一家軍工企業(yè)，近年來(lái)不斷進(jìn)行多元化發(fā)展，尤其在直升機(jī)領(lǐng)域，取得了較大的發(fā)展成果。通過(guò)對(duì)S股份近幾年來(lái)的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)做出業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，這對(duì)于給投資者提供參考意見(jiàn)有著重要的作用，對(duì)于S股份的發(fā)展也有著一定的借鑒意義。

1 S股份公司情況簡(jiǎn)析

S航空工業(yè)股份有限公司是我國(guó)航空工業(yè)領(lǐng)域中的骨干型企業(yè)，在我國(guó)的飛機(jī)制造領(lǐng)域里有著重要的影響，特別在直升機(jī)研發(fā)和制造領(lǐng)域里，更是獨(dú)樹(shù)一幟。S股份近年來(lái)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，事實(shí)上也主要來(lái)自于其直升機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展，著名的Z5、Z6、Z9型直升機(jī)都是S航空工業(yè)公司研發(fā)并且制造的，為提升我國(guó)的航空工業(yè)水平起到了重要的作用。S航空工業(yè)公司主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)品的研發(fā)和制造，同時(shí)涉及軍工領(lǐng)域和民品領(lǐng)域。在機(jī)械制造方面，S作為我國(guó)機(jī)械競(jìng)爭(zhēng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)之一，有著很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在復(fù)合材料、鍛造、鑄造、熱表處理方均形成了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，也達(dá)到甚至超過(guò)了國(guó)際先進(jìn)水平。S股份與2000年公開(kāi)上市，發(fā)展至今，總股本已達(dá)15000萬(wàn)股，是一只業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的股票，在證券市場(chǎng)也收到了眾多投資者的認(rèn)可。

2 S股份財(cái)務(wù)分析

2.1 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分析

通過(guò)對(duì)于S股份2008年—2012年的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以有效的分析出其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)組成和主要的利潤(rùn)來(lái)源。特別是在林肉構(gòu)成方面，能夠較為準(zhǔn)確的對(duì)其核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行展現(xiàn)。財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)如表1所示。

首先，從這一數(shù)據(jù)分析可以看出，S股份的收入來(lái)源十分穩(wěn)定，在其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的構(gòu)成中，主要業(yè)務(wù)來(lái)自于航空產(chǎn)品，占據(jù)了S絕大部分的利潤(rùn)來(lái)源，航空產(chǎn)品對(duì)于S股份的毛利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)在95%以上。而其他產(chǎn)品、其他服務(wù)占據(jù)S股份經(jīng)營(yíng)收入的份額并不大，對(duì)于總毛利率的貢獻(xiàn)也較低。S股份作為一家軍工企業(yè)，其業(yè)務(wù)來(lái)源主要來(lái)自于國(guó)防訂單，這一業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)形式就使得S股份的經(jīng)營(yíng)收入能夠維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，整體而言處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。通過(guò)數(shù)據(jù)分析可以看出，近幾年的航空產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)比一直在96%左右，這表明S股份在業(yè)務(wù)穩(wěn)定業(yè)務(wù)來(lái)源造成了這種業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的現(xiàn)象。

2.2 盈利能力分析

所謂盈利能力，便是指企業(yè)獲取利潤(rùn)能力，也是一家上市公司對(duì)于投資者一項(xiàng)重要的參考指標(biāo)，這直接關(guān)系著投資者的收益問(wèn)題。S股份2008年-2012年反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率如表2所示。

通過(guò)這一反映S股份盈利能力的財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)可以看出，S股份的凈資產(chǎn)收益率從2008年到2012年期間未出現(xiàn)較大的波動(dòng)，整體而言十分穩(wěn)定，這表明，S股份具有一個(gè)較為穩(wěn)定的盈利能力。在2011年和2012年，雖然較2010年相比在凈資產(chǎn)收益率上有所下降，但是還是維持在了一個(gè)穩(wěn)定的水平上。在營(yíng)業(yè)毛利率方面也有所提高，2011年和2012年的應(yīng)用毛利率都維持了11.50%以上，因此，可以看出S股份在盈利能力上較為穩(wěn)定，這與其主要經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)組成也有很大關(guān)系。

2.3 發(fā)展前景分析

分析企業(yè)的發(fā)展前景，就應(yīng)當(dāng)對(duì)于其成長(zhǎng)能力進(jìn)行重點(diǎn)分析，所謂成長(zhǎng)能力就是指企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展速度，例如在企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大、投資收益增加等方面。S航空工業(yè)公司作為一家航空和軍工企業(yè)，在發(fā)展的穩(wěn)定性上有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于國(guó)防訂單，從S股份上市以來(lái)的財(cái)務(wù)年報(bào)分析也可以看出，總體上而言處于一種穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。但是也應(yīng)當(dāng)看到不足之處，S股份雖然在發(fā)展穩(wěn)定性上有著較好的優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，很難從短期的投資中獲得客觀的收益，而且對(duì)于S航空工業(yè)公司本身來(lái)說(shuō)，也不能安于現(xiàn)狀。雖然近年來(lái)，S航空公司加大了民品業(yè)務(wù)發(fā)展的重視，但是從財(cái)務(wù)分析來(lái)看，民品業(yè)務(wù)在S股份的營(yíng)收構(gòu)成中還處于各一個(gè)較小的份額，不能夠大幅度的促進(jìn)S股份業(yè)績(jī)提升。在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，不重視民品市場(chǎng)，僅依靠國(guó)防訂單，是很難取得較大幅度業(yè)績(jī)提升和企業(yè)發(fā)展的，而且在證券市場(chǎng)，投資者更熱衷于那些具有快速發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄尽?/p>

3 S股份業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及發(fā)展策略

3.1 促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元化建設(shè)

通過(guò)對(duì)S股份的財(cái)務(wù)分析可以看出，航空產(chǎn)品占據(jù)了其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源，而且大部分來(lái)自于我國(guó)的國(guó)防訂單，作為軍工企業(yè)，保障國(guó)防建設(shè)無(wú)可厚非，但是作為一家上市公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)發(fā)展方面積極采取各種應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化的措施。例如，促進(jìn)S航空工業(yè)公司的多元化建設(shè)便是一種很好的途徑，S股份可以根據(jù)自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)拓民品市場(chǎng)。我國(guó)的民用飛機(jī)市場(chǎng)還處于起步階段，但是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，這一市場(chǎng)需求已經(jīng)越來(lái)越大，許多國(guó)外航空公司也紛紛進(jìn)駐我國(guó)進(jìn)行民用飛機(jī)開(kāi)發(fā)。S股份可以充分利用自身在直升機(jī)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，推出針對(duì)民品市場(chǎng)的民用直升飛機(jī)，創(chuàng)新產(chǎn)品類(lèi)型，提供定制服務(wù)，這對(duì)于提升S股份的業(yè)績(jī)有著重要的作用。同時(shí)，積極進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)建設(shè)，也利于降低S的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，提高對(duì)于投資者的吸引力。

3.2 拓寬盈利渠道

S股份當(dāng)前的盈利能力在整體上來(lái)說(shuō)還是比較穩(wěn)定的，但是在增長(zhǎng)幅度上并不大，在當(dāng)前的證券市場(chǎng)上，很難對(duì)投資者形成足夠的吸引力。作為一家上市公司，從保證投資者的利益角度，有義務(wù)提高企業(yè)的盈利水平，給投資者帶來(lái)更大的回報(bào)，因而積極進(jìn)行盈利渠道，提升利潤(rùn)水平對(duì)于S股份的發(fā)展是十分有利的。通過(guò)分析S股份的財(cái)務(wù)比率可以發(fā)現(xiàn)，在S航空工業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，其盈利渠道主要來(lái)自于航空產(chǎn)品，其他產(chǎn)品和其他服務(wù)所占的利潤(rùn)比例很小。這種盈利渠道單一問(wèn)題，對(duì)于S股份的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)有著一定的不利影響，因此S航空工業(yè)公司應(yīng)當(dāng)積極地進(jìn)行盈利渠道拓寬，積極開(kāi)發(fā)其他產(chǎn)品或者服務(wù)市場(chǎng)，這對(duì)于提高S的盈利能力有著重要的作用。

3.3 制定完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

S航空工業(yè)公司作為我國(guó)航空領(lǐng)域里十分有影響力的一家企業(yè)，也同時(shí)肩著一定的國(guó)防責(zé)任，從上市公司的角度來(lái)看，也應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者負(fù)責(zé)。因而S航空工業(yè)公司應(yīng)當(dāng)制定出完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合其自身的優(yōu)勢(shì)，迎合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。這樣要求S股份應(yīng)當(dāng)注重市場(chǎng)的作用，不能把依靠國(guó)防訂單當(dāng)做企業(yè)的主要發(fā)展動(dòng)力，同時(shí)要加強(qiáng)企業(yè)管理，引入更加先進(jìn)的企業(yè)管理觀念，提高產(chǎn)品生產(chǎn)率、質(zhì)量，降低成本，這也是提高S股份市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。針對(duì)S股份的成長(zhǎng)能力，在財(cái)務(wù)管理方面加強(qiáng)控制，充分參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)于提高S航空工業(yè)公司的技術(shù)研發(fā)能力也有一定的積極意義。同時(shí)，作為一家上市公司，也應(yīng)當(dāng)制定出針對(duì)于回報(bào)投資者的收益計(jì)劃，制定階段性的盈利回饋目標(biāo)，這也能夠吸引更多的投資者。

4 結(jié)論

對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)于投資者有著很大的參考作用，S股份作為哈爾濱市一家多年來(lái)業(yè)績(jī)良好的上市公司，在證券市場(chǎng)上一直受到眾多投資者的關(guān)注。同時(shí)，S股份也是一家軍工企業(yè)，負(fù)有重要的國(guó)防責(zé)任，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)也因此有著很大的穩(wěn)定保障性。對(duì)于S股份進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，分析其主營(yíng)業(yè)務(wù)、盈利能力、發(fā)展前景，并且做出業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提出相應(yīng)的發(fā)展策略，能夠給投資者和S公司起到一些參考作用。

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