信用評級機構(gòu)對中小貸款企業(yè)的評級結(jié)果質(zhì)量分析

【文章摘要】

隨著中小企業(yè)貸款的增加，商業(yè)銀行對信用評級機構(gòu)的評級結(jié)果質(zhì)量要求日漸提高。而監(jiān)管缺失、信息缺失和市場缺失使我國的信用評級行業(yè)處于一定的發(fā)展困境中。信用評級結(jié)果的質(zhì)量較差，要發(fā)展信用評級業(yè)，最重要的是要構(gòu)建能保障信用評級機構(gòu)獨立性、公正性、促進信用評級價值提升的良好的市場環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】

信用評級機構(gòu)；信息不對稱；違約率

0 引言

近幾年，銀行信貸規(guī)模逐年遞增，其中以中小企業(yè)貸款增速最快。隨著中小企業(yè)逐漸成為借款企業(yè)的主體，如何防范因中小企業(yè)與銀行間的“信息不對稱”所產(chǎn)生的信用風(fēng)險是當(dāng)前銀行亟待解決的問題。為解決信用風(fēng)險，信用評級成為銀行是否給中小企業(yè)提供貸款的重要依據(jù)。信用評級是由獨立的外部信用評級機構(gòu)對影響評級對象的諸多信用風(fēng)險因素進行分析研究，就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進行的綜合評價。信用評級結(jié)果以信用等級。

根據(jù)2006年11月21日中國人民銀行發(fā)布的《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》，借款企業(yè)信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。]來表示。在主管部門的大力推動下，部分商業(yè)銀行將外部信用評級機構(gòu)的信用評級納入到商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險控制體系中，要求借款企業(yè)申請貸款時，需經(jīng)獨立的外部信用評級機構(gòu)評級并達到一定的信用等級以上，才可給予借款。可見，外部信用評級機構(gòu)提供的信用評級結(jié)果的質(zhì)量對信貸市場風(fēng)險的有效控制，對信用評級行業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要。

本文主要分析當(dāng)前信用評級市場上信用評級機構(gòu)信用評級結(jié)果的質(zhì)量。在此基礎(chǔ)上提出了改善信用評級行業(yè)的市場環(huán)境是信用評級業(yè)發(fā)展的重要前提和保障。

1 外部信用評級結(jié)果質(zhì)量分析

信用評級結(jié)果的質(zhì)量反映了信用等級對信用風(fēng)險的標(biāo)識，即信用等級能否準(zhǔn)確反映企業(yè)的信用風(fēng)險。彭宇松（2011）主要從債券信用評級的角度將信用評級的價值歸納為信息價值、交易價值、監(jiān)管價值及特許權(quán)價值。對于借款企業(yè)信用評級來說，也可以用信用等級中包含的信息價值、交易價值和監(jiān)管價值的高低來衡量信用評級結(jié)果的質(zhì)量。

從商業(yè)銀行的角度看，不同的信用等級揭示了借款企業(yè)的信用風(fēng)險的高低，減少了銀行與借款企業(yè)間的“信息不對稱”，因此，信用評級結(jié)果應(yīng)當(dāng)具有信息價值。中小企業(yè)普遍具有管理不規(guī)范，信息不透明，財務(wù)不健全等特點，而目前我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系尚不完備，因而銀行尤其是大型金融機構(gòu)通常更愿意貸款給大型企業(yè)，而不愿意貸款給中小企業(yè)，以避免信息不對稱造成的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。信用評級機構(gòu)作為專業(yè)的評級機構(gòu)，如果能夠通過公開信息及企業(yè)內(nèi)部信息，揭示借款企業(yè)的信用風(fēng)險，減少或消除“信息不對稱”，由此得出的信用等級含有較高的信息價值，質(zhì)量較好。但目前普遍認(rèn)為，信用評級機構(gòu)的信用等級所包含的信息價值偏低，其原因在于：一方面，借款企業(yè)作為被評對象，偏好于高的信用等級，因而會有意對信用評級機構(gòu)隱瞞重要的內(nèi)部信息，而信用評級機構(gòu)的收入來源于借款企業(yè)，為留住客戶，評級機構(gòu)沒有動機去獲取銀行無法獲取的內(nèi)部信息，因而信用評級是否提供了公開信息所無法解釋的一些私有信息一直受到質(zhì)疑。當(dāng)前，許多信用評級機構(gòu)要求借款企業(yè)提供的評級材料與銀行要求提供的貸款材料如出一轍，而信用評級機構(gòu)對借款企業(yè)的等級評定通常建立在對評級材料的核實和分析之上，對借款企業(yè)的財務(wù)報表和行業(yè)進行分析是評級報告的主要內(nèi)容。另一方面，信用評級機構(gòu)受商業(yè)銀行委托給借款企業(yè)評級，評級結(jié)果的信息含量應(yīng)該是信用評級機構(gòu)是否得到商業(yè)銀行認(rèn)可的主要因素。但很多商業(yè)銀行是應(yīng)主管部門的要求將外部信用評級納入貸款申請環(huán)節(jié)中，因而對信用等級的信息價值并不重視。此外，各地的主管部門對信用評級機構(gòu)和銀行在信用評級環(huán)節(jié)的管理較為松散，約束力小。信用評級機構(gòu)在這樣的市場環(huán)境下，提供的信用等級差別化很低，基本上都集中在一兩個級別段上，并未真正起到信用風(fēng)險的標(biāo)識作用。

當(dāng)前，大部分銀行并未將借款企業(yè)獲得的信用等級高低納入到貸款定價當(dāng)中，一般只規(guī)定借款企業(yè)要取得一定的授信額度需達到的最低級別。因而，對于借款企業(yè)來說，信用等級達到商業(yè)銀行的要求，可以獲得貸款即可。但也有少部分銀行將借款企業(yè)獲得的信用等級高低納入到貸款定價當(dāng)中，比較典型的如票據(jù)業(yè)務(wù)中，對不同信用等級的企業(yè)，保證金率不同，此時，信用等級即體現(xiàn)出其交易價值，即可以降低借款企業(yè)的融資成本，這類借款企業(yè)一般更偏好于高的信用等級。信用等級的交易價值是以其信息價值為基礎(chǔ)的，如果信用等級本身信息價值很低，信用等級差別化低，風(fēng)險揭示不充分，那么商業(yè)銀行也無法將信用等級納入到貸款定價體系當(dāng)中去。

2 構(gòu)建良好的信用評級市場環(huán)境

我國信用評級行業(yè)所處的困境可以歸納為監(jiān)管缺失，信息缺失、市場缺失，信用評級機構(gòu)沒有獨立性、公信力差，行業(yè)內(nèi)企業(yè)生存艱難，因而導(dǎo)致其提供的信用評級結(jié)果質(zhì)量低，無法體現(xiàn)信息價值、交易價值和監(jiān)管價值。而要發(fā)展信用評級行業(yè)，首先要建立良好的信用評級市場環(huán)境，能夠保障信用評級機構(gòu)的獨立性、公正性，促進信用評級的價值實現(xiàn)。針對信用評級行業(yè)的發(fā)展困境，可以從如下幾方面來改善信用評級機構(gòu)的市場環(huán)境：

一是針對監(jiān)管缺失。首先明確監(jiān)管主體，且完善相關(guān)法律法規(guī)，不斷提高評級監(jiān)管的有效性。監(jiān)管部門對借款企業(yè)評級不僅僅是備案，而應(yīng)完善信用評級質(zhì)量的評價標(biāo)準(zhǔn)，將信用評級機構(gòu)的信用等級與銀行貸款的違約率相聯(lián)系，加強對評級機構(gòu)間級別買賣、低價競爭的監(jiān)管。第二、完善信用評級行業(yè)的外部監(jiān)督約束機制，行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)與評級監(jiān)管機構(gòu)相互配合，形成雙層外部約束。第三、逐步建立針對信用評級機構(gòu)的市場化評價機制，維護信用評級市場的公平競爭秩序，建立信用評級機構(gòu)的合規(guī)經(jīng)營準(zhǔn)則，對評級人員的行為操守加以規(guī)范。

二是針對信息缺失。首先加快我國信貸征信法規(guī)的出臺和信貸征信制度的建立，盡快實現(xiàn)各政府各部門之間信息的共享，銀行與信用評級機構(gòu)信息的共享。第二、促進信用評級機構(gòu)建立和完善自己的信用數(shù)據(jù)庫。

三是針對市場缺失?；谖覈庞迷u級有效需求不足的局面在短期內(nèi)依靠市場自發(fā)需求難以改變，建議在初期應(yīng)該采取監(jiān)管部門推動的方式。但監(jiān)管部門推動不僅僅是簡單的要求將外部信用評級作為借款的必經(jīng)流程，而是要與商業(yè)銀行與評級機構(gòu)一起，將信用評級真正納入到商業(yè)銀行的風(fēng)險控制體系當(dāng)中，將信用等級與銀行借款的違約率聯(lián)系起來，同時定期對借款企業(yè)的信用等級進行考量，使商業(yè)銀行與信用評級機構(gòu)真正建立起協(xié)調(diào)發(fā)展、互相補充的關(guān)系。

【參考文獻】

[1]彭宇松.我國信用評級業(yè)的發(fā)展困境與監(jiān)管啟示[J].財經(jīng)科學(xué)，2011，（9）：32-33

[2]朱榮恩、丁豪樑、袁敏.資信評級[M].北京：中國時代經(jīng)濟出版社，2006，111-112

[注釋]

根據(jù)2006年11月21日中國人民銀行發(fā)布的《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》，借款企業(yè)信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

【作者簡介】

郭瑞云（1973.10-） 女 漢族 籍貫：遼寧省阜新市.單位：遼寧金融職業(yè)學(xué)院.部門：金融系.學(xué)位：碩士 研究方向：金融管理與實務(wù)