當(dāng)前我國高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)問題研究

劉鳳軍

【文章摘要】

我國的專業(yè)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資體系是從二十世紀(jì)八十年代的中葉開始正式建立的，在我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，也潛移默化的孕育著高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和高新技術(shù)企業(yè)的建立，并對他們做出了一定的貢獻(xiàn)。雖然說我國的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資體系已經(jīng)成立，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國的發(fā)展還未成熟，很容易受到傳統(tǒng)的投資體系的影響，從而造成在發(fā)展的過程中存在一定的問題。針對高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的問題，筆者提出了一系列解決問題的對策與方法。

我國的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資逐漸發(fā)展，高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資越來越受到重視，文章主要根據(jù)對高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的研究分析了在其發(fā)展的過程中存在的一些問題及策略，運(yùn)用系統(tǒng)的相關(guān)方式構(gòu)建了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的框架，并對相關(guān)的法律經(jīng)營、約束、動(dòng)力和退出做了基礎(chǔ)性分析。

【關(guān)鍵詞】

高新技術(shù)企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資體系；相關(guān)問題研究

1 當(dāng)前我國高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資體系構(gòu)建的概念

發(fā)展高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資，首先就必須要建立一個(gè)完善健全的風(fēng)險(xiǎn)投資系統(tǒng)，但是，建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系的過程是非常復(fù)雜的，很多的因素都要經(jīng)過深思熟慮才得以實(shí)行。建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系應(yīng)結(jié)合其內(nèi)部運(yùn)行體系和外部環(huán)境體系，其間，內(nèi)部的運(yùn)行體系主要包括退出體系、經(jīng)營體系和進(jìn)入體系三個(gè)方而，而外部環(huán)境休系則包括約束體系、動(dòng)力體系和法律體系。在建立向新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的過程中，還要求設(shè)計(jì)人只能夠積極主動(dòng)地研究它的構(gòu)建因素，能夠在構(gòu)建的過程中，充分地發(fā)揮內(nèi)部運(yùn)行系統(tǒng)和外部環(huán)境體系的作用。

2 當(dāng)前我國高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

以目前的形式來看，財(cái)政是我國風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的主要主體，一些公司不能夠有效的利用企業(yè)、金融、非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人等具有潛力的因素，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不能構(gòu)應(yīng)有效的風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)，造成了一些規(guī)悅小的公司沒有巨大的投資資本，小的投資企業(yè)沒有能力支撐起大型的科技項(xiàng)目，只能支撐風(fēng)險(xiǎn)低，科技含量不高的投資少、短平快的一些小項(xiàng)目。小型的科技項(xiàng)目不能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的初衷，而且企業(yè)不能抵抗和避免一定的風(fēng)險(xiǎn)，缺乏抗險(xiǎn)能力，這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本不能快速地的滾動(dòng)發(fā)民起來，也沒有辦法利用項(xiàng)目來分散和組合投資的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)如今，我國的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)在逐步的落實(shí)，正慢慢的轉(zhuǎn)到市場的經(jīng)濟(jì)體制中來，但是現(xiàn)在的市場還存在著就一定的缺陷，不能夠邊立起產(chǎn)權(quán)的市場交易，也不具備比較完善的 退出機(jī)構(gòu)。這樣的市場經(jīng)濟(jì)體制，很容易會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)投資望而卻步，不敢向前，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資無法保證投出去的資金是否能有效的收回。在投資的過程中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資本很難得到增值，發(fā)展空間不大。所以風(fēng)險(xiǎn)投資者在投資高新技術(shù)企業(yè)的時(shí)候，往往是不敢放心、大膽的去進(jìn)行。

3 當(dāng)前我國高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的體系分析

3.1 加強(qiáng)我國關(guān)于高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的約束體系

在高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，投資者的合法利益能否得到保證，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金能否健康發(fā)展，關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資是否很好的服務(wù)于高新技術(shù)的發(fā)展。保護(hù)投資者的利益不盡需要?jiǎng)恿C(jī)制的約束，還需要約束機(jī)制的制約。其中，約束機(jī)制還包括了約束投資范圍、約束風(fēng)險(xiǎn)投資公司和約束風(fēng)險(xiǎn)投資基金等方面，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的經(jīng)營活動(dòng)范回必須符合政府的相關(guān)規(guī)定，它的業(yè)務(wù)范圍可以像高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行直接的投資活動(dòng)，而且投資的風(fēng)險(xiǎn)資金和產(chǎn)業(yè)化的相關(guān)項(xiàng)目不能超過風(fēng)險(xiǎn)投資基金的總額，該技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資者不可以用公司的資產(chǎn)經(jīng)營貸款的業(yè)務(wù)和擔(dān)保抵抑。為了保證股票市場能夠正常運(yùn)行和建立風(fēng)險(xiǎn)投資的"第二股票市場公司應(yīng)該嚴(yán)格框里和控制已經(jīng)上市的公司股票，這樣的股票發(fā)行往往會(huì)比一般的證券市場要低，而且主體是企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)調(diào)查顯示，美國的持股人當(dāng)中，最少有 6%左右的股家持有第二股票或是股權(quán)，我國在建立股票市場的同時(shí)，應(yīng)該參考借鑒"第二股票"的一部分成功經(jīng)驗(yàn)，在我國建立起著針對股家的"第三股票市場"。我國的交易制度、服務(wù)對象和市場設(shè)置還存在一定的不足，缺少分工和層次性。在"第二股票市場"中，積極發(fā)揮現(xiàn)有的優(yōu)勢，為了高新技術(shù)企業(yè)能夠更好的融入市場，根據(jù)上市公司控股和參股的高新技術(shù)企業(yè)。

3.2 加強(qiáng)我國高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)力體系

風(fēng)險(xiǎn)投資的直按動(dòng)力是高新拉術(shù)在產(chǎn)業(yè)化方面的發(fā)展，而內(nèi)部動(dòng)力則可以獲取比較高的回報(bào)，但是經(jīng)過政府支持的外部動(dòng)力也可以對風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展產(chǎn)生巨大的作用，尤其是一個(gè)區(qū)域或者國家正處于剛剛起步的階段，在西歐、日本和美國的發(fā)展中，就充分說明了這一點(diǎn)。以美國的發(fā)展作為說明，美國曾在長期的風(fēng)險(xiǎn)投資中提高了收益稅率。而我國在高新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資下雖然也給予了一些優(yōu)惠政策，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有其他國家或地區(qū)發(fā)展的速度快，我國在投資高新技術(shù)的時(shí)候，應(yīng)該加大對投資的優(yōu)惠政策，以便可以吸引更多的投資者和投資資金。在高新新技術(shù)分方向投資的政策中，除了實(shí)行優(yōu)惠政策外，還應(yīng)該實(shí)行政府撥款、低良貸款和 取才補(bǔ)政等一系列的形式來支持高新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資，這樣不但可以促進(jìn)而新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，也可以促進(jìn)就我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而風(fēng)險(xiǎn)投資在投資高新技術(shù)的企業(yè)時(shí)，屬于中長的投資，往往需要三到八年的時(shí)間才可以，甚至需要更長的時(shí)間期限去完成，這樣才可以大力的把向新技術(shù)的成果應(yīng)用在社會(huì)的生產(chǎn)力中，高新技術(shù)的研究包括了開發(fā)和實(shí)施這間個(gè)過程，而過程必須限限在這個(gè)時(shí)間段之內(nèi)。投資者為了盡快把高新技術(shù)投放在現(xiàn)代的商業(yè)當(dāng)中，加快 高新企業(yè)的進(jìn)步，他們往往會(huì)運(yùn)用管理、技術(shù)、財(cái)務(wù)和市場方而的經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)積極的監(jiān)督和參與高新技術(shù)在發(fā)展過程中的發(fā)展與成長。動(dòng)力體系可以為高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展奠定一定的基礎(chǔ)。

3.3 當(dāng)前我國高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的法作體系

國際經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)法律體系是法律法規(guī)拼湊制定起來的，風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系主要包括公司法、投資者保護(hù)法、信托法和證券交易法等。同時(shí)，它包括了證券法、公司法、信托法的一部分，但是它也是風(fēng)險(xiǎn)投資的單獨(dú)法。目前，我國已經(jīng)頒布了證券法和公司法，但是沒有明確的規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的一些相關(guān)操作。我國的立法方式可以采取風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立法為主要方式，其他的形式則起輔助作用。風(fēng)險(xiǎn)投資可以為高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)寬相對多的融資渠道，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展跡有興起，都可以直接幫助高新技術(shù)尋找到新的融資方式，可以很好的解決高新技術(shù)企業(yè)缺少資金的問題。但是高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營本身就具有很大的不穩(wěn)定位，在它發(fā)展和成長的過程中，還會(huì)面臨著管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等一系列問題，而且在資本的結(jié)構(gòu)當(dāng)中，可以動(dòng)用的財(cái)產(chǎn)抵抑很少，無形的資產(chǎn)占據(jù)了相當(dāng)?shù)奈恢?。銀行等機(jī)構(gòu)在投資的過程中往往會(huì)把資金安全放在首位，造成了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資金嚴(yán)重不足，導(dǎo)致了可以促進(jìn)高新技術(shù)的企業(yè)鉛失了發(fā)展的機(jī)會(huì)、項(xiàng)目和前景。風(fēng)險(xiǎn)投資家在對高新技術(shù)企業(yè)投資時(shí)，會(huì)監(jiān)督資金的流動(dòng)過程和運(yùn)作過程，還會(huì)適當(dāng)?shù)膶ζ髽I(yè)的重大問題和經(jīng)營管理進(jìn)行一定的討論參與，這樣可以幫助和扶持企業(yè)的壯大和發(fā)展。

4 結(jié)束語

風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得以迅速發(fā)展的必要條件，風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，在東區(qū)我國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過度的條件下，真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)境氣候尚未形成，我們要針對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，同時(shí)借鑒國外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，采取以市場為導(dǎo)向，政府從政策和財(cái)力上支持風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營的模式，盡快建立適應(yīng)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，以適應(yīng)日益競爭的國際市場。

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