當(dāng)前人民幣國(guó)際化的路徑選擇

徐敬紅，張 岳

（東北師范大學(xué)人文學(xué)院，長(zhǎng)春130117）

所謂人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在中國(guó)境外流通，成為國(guó)際上能夠普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。人民幣國(guó)際化的過程很曲折，它從國(guó)家貨幣發(fā)展成區(qū)域貨幣經(jīng)歷了諸多險(xiǎn)阻與挫折，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展，人民幣最終將成為世界貨幣。

1 當(dāng)前中國(guó)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)條件

首先，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及綜合國(guó)力的強(qiáng)弱，往往關(guān)系到一國(guó)貨幣能否順利流通、幣值是否穩(wěn)定及其在國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)中的地位。改革開放以來，我國(guó)GDP始終保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2013年我國(guó)GDP已達(dá)到568845億元，與上年同期相比增長(zhǎng)7.7%，穩(wěn)坐全球第二大經(jīng)濟(jì)體。持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、充足的外匯儲(chǔ)備和穩(wěn)健增長(zhǎng)的對(duì)外貿(mào)易為人民幣國(guó)際化奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，它必將成為有力推動(dòng)人民幣成為世界主導(dǎo)貨幣之一的原動(dòng)力。近年來我國(guó)政局穩(wěn)定，國(guó)防能力不斷增強(qiáng)，綜合國(guó)力大幅提升，在國(guó)際上的地位和政治影響力不斷擴(kuò)大，這些非經(jīng)濟(jì)因素也都將成為人民幣國(guó)際化的重要支撐。

其次，良好的國(guó)際信用以及充足的國(guó)際清償能力。中國(guó)自1994年施行外匯管理體制改革以來，人民幣匯率一直保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，這對(duì)于提高中國(guó)人民幣的國(guó)際地位，增強(qiáng)中國(guó)民眾對(duì)人民幣的信心，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換及國(guó)際化都是十分必要的。亞洲金融危機(jī)期間，中國(guó)政府始終堅(jiān)持人民幣匯率穩(wěn)定，遏制危機(jī)的進(jìn)一步蔓延，為人民幣國(guó)家化奠定了堅(jiān)實(shí)的信用基礎(chǔ)。

再次，金融體制創(chuàng)新為人民幣國(guó)際化提供了保障。當(dāng)前中國(guó)金融體制正經(jīng)歷著一場(chǎng)深刻的改革：不斷加快的金融企業(yè)上市步伐和不斷完善的金融監(jiān)管體制。四大國(guó)有商業(yè)銀行的改革和發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度發(fā)展有重要意義，銀行不良資產(chǎn)被逐步的剝離和核銷、金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新、金融監(jiān)管體制逐步改善、人民幣利率市場(chǎng)化政策積極推進(jìn)，最終建立起政府主導(dǎo)下充分發(fā)揮市場(chǎng)作用的金融體系。這是具有中國(guó)特色的金融發(fā)展之路，它不僅適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，還為人民幣走向國(guó)際化創(chuàng)造了積極的客觀環(huán)境。

最后，中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程不斷加快。我國(guó)真正意義上的金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體制改革之后才逐步形成，由于起步較晚，形態(tài)難免幼稚。但隨著中國(guó)加入WTO，我國(guó)金融市場(chǎng)一直在嘗試與國(guó)際市場(chǎng)接軌，國(guó)際化進(jìn)程明顯加快。并根據(jù)我國(guó)與有關(guān)國(guó)家達(dá)成的雙邊協(xié)議，我國(guó)將在銀行領(lǐng)域，保險(xiǎn)領(lǐng)域和證券市場(chǎng)逐步集中開放。

2 制約人民幣國(guó)際化的主要因素

2.1 我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不夠強(qiáng)

根據(jù)2010年數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)GDP總量以5.75萬億美元的強(qiáng)勢(shì)超越日本，成為僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體。但是就人均而言，中國(guó)內(nèi)地以國(guó)際匯率標(biāo)記的人均GDP相當(dāng)落后，低于世界平均值，位于所統(tǒng)計(jì)的182個(gè)國(guó)家中的第95位，為4288美元。

2.2 人民幣國(guó)際化的負(fù)效應(yīng)

首先，縱觀他國(guó)貨幣國(guó)際化的歷史進(jìn)程不難發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模的貨幣需求往往使貨幣政策的制定和執(zhí)行陷入被動(dòng)局面，因此中國(guó)貨幣政策的效力也極有可能受到影響；其次，當(dāng)人民幣逐步作為一種被普遍接受的國(guó)際貨幣以后，以其作為媒介的資金的國(guó)際流動(dòng)必將影響中國(guó)國(guó)內(nèi)的利率、匯率以及物價(jià)水平；此外，人民幣國(guó)際化后將承擔(dān)起維護(hù)國(guó)際金融持續(xù)穩(wěn)定的任務(wù)，即當(dāng)國(guó)際金融市場(chǎng)受到強(qiáng)烈沖擊時(shí)，人民幣將要扮演區(qū)域最后貸款人的角色，這將使中國(guó)政府的決策面臨“特里芬難題”。

2.3 相對(duì)落后的金融市場(chǎng)制約人民幣走向國(guó)際化

一國(guó)貨幣國(guó)際化的最終階段是政府對(duì)并不發(fā)生跨國(guó)交易的、境內(nèi)居民的本外幣自由兌換不進(jìn)行限制，即充分的可兌換階段。但人民幣目前只是經(jīng)常項(xiàng)目下國(guó)際收支實(shí)施自由兌換，而資本項(xiàng)目卻實(shí)行少量限制管制。但是在人民幣國(guó)際化后，其境外流通將不再受到貨幣發(fā)行國(guó)即中國(guó)的法律約束，這將導(dǎo)致中國(guó)大量資本外流，增加我國(guó)外匯監(jiān)管難度，金融監(jiān)管可能出現(xiàn)局部失控。

2.4 其他制約因素

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速穩(wěn)定發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定具有重要意義，因此許多國(guó)家“別有用心”的表示對(duì)中國(guó)的發(fā)展持憂慮的態(tài)度，“中國(guó)威脅論”甚囂塵上。在此背景下，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程可能遭遇偏見甚至敵視。不僅如此，隨著人民幣越來越強(qiáng)勢(shì)，作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的美元便會(huì)受到較大威脅，極力追求世界格局的美國(guó)不會(huì)放任不管，甚至可能采取極端手段阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康有序的發(fā)展。

3 人民幣國(guó)際化的路徑選擇

3.1 提高人民幣國(guó)際地位

人民幣的國(guó)際地位越高，國(guó)際化所受到的兩難束縛就越小，獲得的利益也將越大。美元國(guó)際化的過程雖與當(dāng)時(shí)的歷史背景密不可分，但如若沒有美國(guó)強(qiáng)大的國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)實(shí)力做后盾，也無法促其半個(gè)多世紀(jì)穩(wěn)坐霸主地位。因此我們應(yīng)從增強(qiáng)中國(guó)的綜合國(guó)力入手，建立起強(qiáng)大的政治和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，努力提高人民幣在國(guó)際社會(huì)中的地位。

當(dāng)前中國(guó)應(yīng)該積極推進(jìn)穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。任何國(guó)家的貨幣在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的參與程度、貨幣本身的幣值穩(wěn)定以及其能否經(jīng)受全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，決定了其是否會(huì)得到國(guó)際社會(huì)的廣泛認(rèn)同。當(dāng)前中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，是人民幣走向國(guó)際化道路至關(guān)重要的助推器。

3.2 資本項(xiàng)目自由兌換

實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由兌換是人民幣國(guó)際化的首要條件，因此中國(guó)要逐步開放資本項(xiàng)目管制，同時(shí)結(jié)合人民幣國(guó)際化過程中的現(xiàn)實(shí)問題，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)人民幣的完全自由兌換。但是結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情，放開資本項(xiàng)目的管制要做到積極謹(jǐn)慎，吸取日元國(guó)際化失敗的慘痛教訓(xùn)。

首先，開放資本項(xiàng)目的腳步要與國(guó)內(nèi)金融改革與發(fā)展的步伐相統(tǒng)一，堅(jiān)決杜絕脫離實(shí)際經(jīng)濟(jì)需要過早開放資本項(xiàng)目；其次，開放資本項(xiàng)目的進(jìn)程要與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革節(jié)奏相統(tǒng)一，使之相互促進(jìn)、相互發(fā)展；再次，開放資本項(xiàng)目的同時(shí)還應(yīng)時(shí)刻關(guān)注人民幣匯率穩(wěn)定，避免由于人民幣匯率的劇烈波動(dòng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來消極影響；最后，開放資本項(xiàng)目的節(jié)奏還要與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的推進(jìn)相統(tǒng)一，時(shí)刻關(guān)注國(guó)際協(xié)調(diào)與穩(wěn)定國(guó)際金融秩序兩者關(guān)系。

3.3 實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化

第一，要充分實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，首先要保證人民幣在周邊國(guó)際及地區(qū)的普遍流通，具體表現(xiàn)在由邊境貿(mào)易帶動(dòng)人民幣在周邊國(guó)家或地區(qū)的流通以及人民幣在國(guó)際貿(mào)易中計(jì)價(jià)范圍的擴(kuò)大。不可否認(rèn)，發(fā)展中的中國(guó)首先是一個(gè)地區(qū)性強(qiáng)國(guó)，所以在政策制定上采用分布的方法實(shí)現(xiàn)人民幣周邊化：一方面，建立大陸——香港——澳門——臺(tái)灣自由貿(mào)易區(qū)。香港和澳門雖然在“一國(guó)兩制”的政策引導(dǎo)下經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，但是由于地理位置獨(dú)特，毗鄰大陸，加上頻繁的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來，為人民幣在此區(qū)域的廣泛使用創(chuàng)造了有利條件。另一方面，試圖吸收臺(tái)灣加入中國(guó)——臺(tái)灣自由貿(mào)易區(qū)。中國(guó)大陸和臺(tái)灣之間雖然存在巨大的政治分歧，但是臺(tái)灣獨(dú)特的地理位置和重要的經(jīng)濟(jì)地位都直接影響著人民幣國(guó)際化的未來走勢(shì)，因此在人民幣周邊國(guó)際化的進(jìn)程中，臺(tái)灣的重要性不可忽視。

在順利建成兩岸三地自由貿(mào)易區(qū)后，擴(kuò)大地區(qū)貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算平臺(tái)，建立和完善人民幣資金支付的清算機(jī)制將成為重中之重。在近期，我們可以采取適當(dāng)靈活的政策，比如通過將旅游業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)行業(yè)納入人民幣結(jié)算范疇等手段進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

第二，要實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化，首先要積極推進(jìn)東亞貨幣合作，力爭(zhēng)使人民幣成為東亞貨幣區(qū)的核心貨幣。具體措施包括：首先，要不斷提升本國(guó)綜合國(guó)力。中國(guó)參與東亞貨幣合作，當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)一步推進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，強(qiáng)化與東亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，與東亞各國(guó)融為一個(gè)整體。其次，強(qiáng)化政策協(xié)調(diào)。當(dāng)前中國(guó)應(yīng)積極加強(qiáng)同亞太地區(qū)的各國(guó)之間的政策協(xié)調(diào)，提高在亞太地區(qū)的影響力。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，區(qū)域貨幣合作對(duì)貨幣國(guó)際化改革具有重要的作用。

但是，人民幣區(qū)域化的道路上一定威脅到老牌區(qū)域貨幣——日元——在亞洲的地位和既得利益。為了自身利益，中國(guó)和日本政府都不會(huì)妥協(xié)，而中國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，日本也是亞洲唯一的發(fā)達(dá)國(guó)家，兩國(guó)在亞洲的政治和經(jīng)濟(jì)地位都舉足輕重。所以人民幣在未來和日元的合作將是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵所在，如果人民幣和日元能在區(qū)域經(jīng)濟(jì)上展開合作，協(xié)調(diào)一致共同發(fā)展，對(duì)人民幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化將有利無弊。而且日本在經(jīng)歷了20世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)蕭條后，日元國(guó)際化的道路受阻，當(dāng)前日本也在謀求區(qū)域合作，以進(jìn)一步推進(jìn)日元國(guó)際化，這對(duì)于人民幣區(qū)域化既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

第三，通過區(qū)域化帶動(dòng)人民幣的國(guó)際化，以中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和政治力量做后盾向外延伸，輻射全球，達(dá)到人民幣成為世界貨幣的終極目標(biāo)。這將是一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過程，要達(dá)到目標(biāo)應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：首先，要加快建設(shè)遍及全球的銀行體系。人民幣國(guó)際化的逐步實(shí)現(xiàn)，必將體現(xiàn)在人民幣海外存量的增加，為保證人民幣海外業(yè)務(wù)的順利開展，遍布全球的海外中資銀行機(jī)構(gòu)必不可少?；诂F(xiàn)狀，中資銀行當(dāng)以兩岸三地為基礎(chǔ)，加快周邊國(guó)家或地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)建設(shè)，并通過兼并、收購(gòu)和股權(quán)運(yùn)作等方式實(shí)施跨國(guó)銀行國(guó)際化戰(zhàn)略以拓展海外業(yè)務(wù)。其次，加快國(guó)際金融中心建設(shè)。國(guó)際金融中心具有金融市場(chǎng)齊全，服務(wù)業(yè)高度密集、對(duì)周邊地區(qū)乃至全球具有輻射影響力等特征。通過建設(shè)金融中心，可以增強(qiáng)人民幣的流通性和影響力，成為連接國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融市場(chǎng)的紐帶。2008年金融危機(jī)為加快將上海建設(shè)成金融中心提供了寶貴教訓(xùn)，中國(guó)要抓住當(dāng)前金融體系出現(xiàn)戰(zhàn)略性調(diào)整的契機(jī)，打造上海作為國(guó)際金融中心的穩(wěn)固地位。最后，還要持續(xù)深化金融體系改革。貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中充當(dāng)紐帶作用，人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后要求中國(guó)必須致力于發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和實(shí)力雄厚、分支機(jī)構(gòu)遍布全球的金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)建，以滿足各國(guó)政府、企業(yè)和個(gè)人的具體需要。

4 結(jié)語

但值得注意的是，成為國(guó)際貨幣存在著一些歷史偶然性，同時(shí)國(guó)際貨幣體系在未來一定是多國(guó)爭(zhēng)雄的結(jié)果。對(duì)他國(guó)貨幣國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的研究，會(huì)給人民幣國(guó)際化道路提供經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，但人民幣也不能墨守成規(guī)，生搬硬套，最適合自己的道路才是最好的道路。當(dāng)前中國(guó)積極推行人民幣國(guó)際化，就需要在摸索中前進(jìn)，同時(shí)也需要?dú)v史機(jī)遇的光顧，我們有理由相信任何困難和挫折都不會(huì)成為阻擋人民幣最終走向世界。

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