• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺析

    2014-03-29 22:04:39胡孝金
    當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 2014年12期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)財(cái)務(wù)資產(chǎn)資金

    ○胡孝金

    (湖北煤炭地質(zhì)一二五隊(duì) 湖北 宜昌 443000)

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中,由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響,財(cái)務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在,無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。對(duì)一般企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討,以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益具有十分重要的意義。

    一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

    1、資金結(jié)構(gòu)不合理

    在企業(yè)高速發(fā)展時(shí)期,未能把握量入為出的原則,高負(fù)債經(jīng)營(yíng),貸款過(guò)多,資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過(guò)高,特別是在當(dāng)前金融危機(jī)情形下,很多企業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入銳減,現(xiàn)金流不足,給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)及可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)巨大安全隱患。當(dāng)前,企業(yè)籌資方式和籌資渠道逐步走向多元化,有投資者投入、銀行貸款、發(fā)行債券以及商業(yè)信用等等,但每一渠道都有各自的風(fēng)險(xiǎn),資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過(guò)高,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足。

    2、投資缺乏科學(xué)性

    企業(yè)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大。對(duì)內(nèi)投資決策過(guò)程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法按期收回,這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)目前大多數(shù)企事業(yè)單位風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)不完善,工作職責(zé)與操作程序不清晰也使得投資決策缺乏科學(xué)性與合理性。

    3、資金回收策略不當(dāng)

    相當(dāng)多的企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷(xiāo),造成應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,直至成為壞賬。另一方面,在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重相對(duì)較大,嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

    4、收益分配政策不規(guī)范

    股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    二、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)

    要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范,首先必須準(zhǔn)確、及時(shí)地識(shí)辨企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)辨可采用以下幾種方法。

    第一,運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國(guó)愛(ài)德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來(lái)的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率,建立起了一個(gè)類(lèi)似回歸方程的Z計(jì)分法模型,綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

    第二,利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)的惡化來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控。通常,按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小,預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有:其一,現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個(gè)比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。其二,流動(dòng)比率。它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上,但最低不低于1。影響流動(dòng)比率的主要因素有營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。其三,資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤(rùn)除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越好,說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時(shí),資產(chǎn)凈利率又是一個(gè)綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的,凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)售的數(shù)量和資金占用量的大小等。其四,資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好,但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較為樂(lè)觀時(shí),可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率,以獲取負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的收益;若企業(yè)前景不佳,則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率,從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其五,資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差,其中,資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價(jià)值之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大,資產(chǎn)越安全,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。环駝t反之。企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來(lái)考察其自身歷年以來(lái)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢(shì),并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來(lái)判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞,從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。

    第三,編制現(xiàn)金流量預(yù)算?,F(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),使企業(yè)能夠及早采取措施。

    第四,采用風(fēng)險(xiǎn)分析方法。主要運(yùn)用杠桿原理,通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)的計(jì)算,分別分析經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),為企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和防范,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理提供了保證。

    三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

    1、加強(qiáng)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理,得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無(wú)關(guān)和自我分割管理的思想,建立起全面整體的風(fēng)險(xiǎn)觀,在工作中處處時(shí)時(shí)評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),自發(fā)地協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險(xiǎn)控制,把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和行動(dòng)落實(shí)到每個(gè)人的身上。同時(shí),致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)制度文化建設(shè),制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下,努力提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要使財(cái)務(wù)管理人員明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策,擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門(mén)”決策等主觀決策習(xí)好,降低財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)。

    2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范技術(shù)

    分散法。由于市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)及市場(chǎng)需求的不確定性,企業(yè)可以通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)以及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    回避法。企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目策劃時(shí),應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證預(yù)計(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的??紤]到風(fēng)險(xiǎn)損失的存在或發(fā)生的可能,主動(dòng)放棄和拒絕實(shí)施某些可能引起風(fēng)險(xiǎn)并導(dǎo)致?lián)p失的方案。例如:在企業(yè)進(jìn)行資金規(guī)劃的時(shí)候,應(yīng)注重開(kāi)發(fā)不同的融資渠道,就銀行而言,應(yīng)與銀行建立穩(wěn)定的伙伴關(guān)系,積累良好的信用記錄,而且不宜將自己的所有資金渠道過(guò)于集中或過(guò)度分散,并且在融資形式上,應(yīng)在長(zhǎng)、中、短期融資合理配置,充分認(rèn)識(shí)到避免風(fēng)險(xiǎn)是有前提條件的,即只有在人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件的存在與發(fā)生、對(duì)損失的嚴(yán)重性完全有把握的基礎(chǔ)上才具有積極的意義。

    轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn),采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式,將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制方法。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移有多種方式,主要有非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃自留及風(fēng)險(xiǎn)組合等方式。企業(yè)可通過(guò)參加保險(xiǎn)、簽訂合同、要求自保、承包租賃等方式,將風(fēng)險(xiǎn)損失及有關(guān)的財(cái)務(wù)后果轉(zhuǎn)移到其他單位或組織,實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)化,促進(jìn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)合理轉(zhuǎn)移。

    降低法。風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生既有其客觀必然性,也有偶然性。有時(shí)盡管采取了很多預(yù)防控制措施,但風(fēng)險(xiǎn)損失還是發(fā)生。因此,企業(yè)有必要合理安排資源,即便某一風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生,也不至于對(duì)企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。企業(yè)可以在保證資金需要的前提下,適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重,以達(dá)到降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,企業(yè)可以通過(guò)提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品及開(kāi)拓市場(chǎng)等手段,提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,降低因產(chǎn)品滯銷(xiāo)、市場(chǎng)占有率下降等等因素而產(chǎn)生的不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),配備專(zhuān)門(mén)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析、監(jiān)控,以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險(xiǎn)。

    3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

    認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。

    (1)防范與控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施主要有:一是提高資金使用效益,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和償債能力,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。二是注重籌資杠桿,適度舉債,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。三是合理調(diào)度資金,維護(hù)資產(chǎn)的流動(dòng)性。四是建立償債基金,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)能力。

    (2)重視現(xiàn)金流管理,應(yīng)對(duì)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

    穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流是企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、健康發(fā)展的重要保證。應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的發(fā)展前景和未來(lái)盈利能力,將投資資金區(qū)分輕、重、緩、急,給予分期投入,并進(jìn)行短、中、長(zhǎng)期融資的科學(xué)配置,降低融資風(fēng)險(xiǎn);將閑置資金轉(zhuǎn)通知存款、推進(jìn)集團(tuán)資金集中管控等方式,提高資金使用效率,降低融資成本;將融資渠道多元化,避免從緊的貨幣政策調(diào)整給資金鏈帶來(lái)沖擊,應(yīng)對(duì)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

    (3)應(yīng)對(duì)收益分配引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    收益分配核心體現(xiàn)為利潤(rùn)分配率的確定。企業(yè)在考慮分配政策時(shí)須考慮,一是通貨膨脹的影響。企業(yè)須保證收益分配不影響企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn),堅(jiān)決制止短期行為。二是在提高效益的基礎(chǔ)上,爭(zhēng)取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢(shì)。三是考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來(lái)源,滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要,盡力降低資金成本。四是結(jié)合企業(yè)償債能力強(qiáng)弱,確定收益分配率的大小。從而在投資者所需的分配和企業(yè)發(fā)展之間找到平衡點(diǎn),加以對(duì)收益分配引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。

    (4)健全內(nèi)部控制制度

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施及時(shí)有效的管理,只有把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作,才能使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。首先,要完善公司治理結(jié)構(gòu),提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力,實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和制約機(jī)制。其次,要建立監(jiān)督控制機(jī)制,特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會(huì)計(jì)監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計(jì)。再次,要充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評(píng)審和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)。

    綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中,要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,防范財(cái)務(wù)危機(jī),建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)控制,加強(qiáng)資產(chǎn)管理,實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

    [1]朱望生:論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].會(huì)計(jì)學(xué)會(huì),2002(10).

    [2]黃錦亮、白帆:論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架[J].財(cái)會(huì)研究,2004(6).

    猜你喜歡
    企業(yè)財(cái)務(wù)資產(chǎn)資金
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的幾點(diǎn)探討
    去杠桿與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效
    關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)分析的探討
    輕資產(chǎn)型企業(yè)需自我提升
    商周刊(2018年19期)2018-10-26 03:31:24
    央企剝離水電資產(chǎn)背后
    能源(2017年7期)2018-01-19 05:05:02
    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
    高清av免费在线| 少妇人妻 视频| 欧美+日韩+精品| 亚洲精品一区蜜桃| 99热这里只有是精品在线观看| 亚洲综合精品二区| 精品人妻熟女av久视频| 亚洲精品第二区| 久久国内精品自在自线图片| 日日摸夜夜添夜夜爱| 听说在线观看完整版免费高清| 国产亚洲最大av| 国产一区二区在线观看日韩| 成人毛片a级毛片在线播放| 成人亚洲精品一区在线观看 | 极品少妇高潮喷水抽搐| 国产午夜精品一二区理论片| 国产又色又爽无遮挡免| 联通29元200g的流量卡| 日日啪夜夜爽| 97在线人人人人妻| 超碰97精品在线观看| 51国产日韩欧美| 秋霞在线观看毛片| 一级毛片我不卡| 欧美日韩亚洲高清精品| 伊人久久精品亚洲午夜| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲国产欧美人成| 少妇的逼好多水| 91久久精品国产一区二区三区| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲精品自拍成人| 国产精品偷伦视频观看了| 精品国产露脸久久av麻豆| 日韩国内少妇激情av| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产成人精品久久久久久| 亚洲av男天堂| 大片免费播放器 马上看| 欧美丝袜亚洲另类| 99久久人妻综合| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 99热全是精品| 乱系列少妇在线播放| 人妻系列 视频| 简卡轻食公司| 在线观看免费高清a一片| av卡一久久| 香蕉精品网在线| 国产伦在线观看视频一区| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 久久国产乱子免费精品| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产黄片美女视频| 大香蕉久久网| 三级经典国产精品| 欧美xxⅹ黑人| 97在线视频观看| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 插阴视频在线观看视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 中国国产av一级| 亚洲av一区综合| av国产精品久久久久影院| 精品久久国产蜜桃| 亚洲,欧美,日韩| 国产午夜精品一二区理论片| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 成年av动漫网址| 国产精品.久久久| 亚洲欧洲国产日韩| 一区二区三区免费毛片| 免费在线观看成人毛片| 国产视频内射| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产亚洲精品久久久com| 精品人妻熟女av久视频| 麻豆成人午夜福利视频| 韩国av在线不卡| 亚洲精品国产av蜜桃| av专区在线播放| 午夜日本视频在线| 国产黄片视频在线免费观看| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲电影在线观看av| 熟女电影av网| 成人毛片60女人毛片免费| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 久久女婷五月综合色啪小说 | 免费av毛片视频| 国产在视频线精品| 成人欧美大片| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 精华霜和精华液先用哪个| 欧美bdsm另类| 精品国产三级普通话版| 国模一区二区三区四区视频| 国产一级毛片在线| 久久这里有精品视频免费| 成年版毛片免费区| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品福利在线免费观看| 国产一区二区三区av在线| 免费电影在线观看免费观看| 日日撸夜夜添| 97超视频在线观看视频| 日韩强制内射视频| 久久6这里有精品| 性色avwww在线观看| 亚洲四区av| 干丝袜人妻中文字幕| 伊人久久精品亚洲午夜| av又黄又爽大尺度在线免费看| av女优亚洲男人天堂| 夜夜爽夜夜爽视频| av天堂中文字幕网| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 精华霜和精华液先用哪个| 国产一区二区在线观看日韩| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美激情在线99| 久久久色成人| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 狂野欧美激情性bbbbbb| 欧美一级a爱片免费观看看| 一个人看视频在线观看www免费| 国产欧美亚洲国产| av天堂中文字幕网| 亚洲精品视频女| 国产精品国产三级专区第一集| 男女啪啪激烈高潮av片| 精品久久久久久久久亚洲| 丰满人妻一区二区三区视频av| 男插女下体视频免费在线播放| 国产探花在线观看一区二区| 身体一侧抽搐| 在线观看一区二区三区| 亚洲国产精品专区欧美| 精品久久久久久久久av| 亚洲,一卡二卡三卡| 好男人在线观看高清免费视频| 久久精品夜色国产| 成人亚洲精品av一区二区| 日韩视频在线欧美| 久久女婷五月综合色啪小说 | 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 熟女av电影| 永久网站在线| 国产精品成人在线| 在线观看一区二区三区| 国产成人精品婷婷| 久久99热这里只频精品6学生| 91久久精品国产一区二区成人| 热99国产精品久久久久久7| 国产亚洲一区二区精品| 日韩视频在线欧美| 一区二区三区精品91| 久久97久久精品| 久久久久久久大尺度免费视频| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产爽快片一区二区三区| 国产日韩欧美在线精品| 日韩国内少妇激情av| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 午夜福利高清视频| 国产亚洲5aaaaa淫片| 国产亚洲91精品色在线| 99热6这里只有精品| 亚洲人成网站在线观看播放| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产在视频线精品| 亚洲精品日韩av片在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 只有这里有精品99| 各种免费的搞黄视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 99久久精品国产国产毛片| 下体分泌物呈黄色| 亚洲图色成人| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 最近手机中文字幕大全| 亚洲在久久综合| 美女国产视频在线观看| 欧美3d第一页| 一个人看视频在线观看www免费| 欧美日韩视频精品一区| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲伊人久久精品综合| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 2018国产大陆天天弄谢| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 男插女下体视频免费在线播放| 国产久久久一区二区三区| av在线蜜桃| 国产精品三级大全| 一区二区三区四区激情视频| 国产成人免费观看mmmm| 五月开心婷婷网| 国产极品天堂在线| 精品久久久久久久末码| 另类亚洲欧美激情| 97超视频在线观看视频| 啦啦啦啦在线视频资源| av.在线天堂| 99九九线精品视频在线观看视频| 成人综合一区亚洲| 免费av毛片视频| 日韩一区二区三区影片| 永久免费av网站大全| 久久精品久久精品一区二区三区| 日韩欧美一区视频在线观看 | 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲自偷自拍三级| 久久精品国产a三级三级三级| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 91久久精品国产一区二区成人| 秋霞伦理黄片| 国产精品福利在线免费观看| 黄色怎么调成土黄色| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产黄色视频一区二区在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 国模一区二区三区四区视频| 18+在线观看网站| 久久久久久久久大av| 色视频www国产| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 国产男人的电影天堂91| 亚洲成人久久爱视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国内精品美女久久久久久| 中国三级夫妇交换| 毛片女人毛片| 国产日韩欧美在线精品| 亚洲精品,欧美精品| 亚洲综合精品二区| 欧美激情久久久久久爽电影| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产伦精品一区二区三区四那| 成人国产麻豆网| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产av码专区亚洲av| 久久综合国产亚洲精品| 久久久欧美国产精品| 日韩三级伦理在线观看| 久久久久久久国产电影| 日本色播在线视频| 国产人妻一区二区三区在| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国国产精品蜜臀av免费| 成人美女网站在线观看视频| www.色视频.com| 婷婷色av中文字幕| 亚洲av中文av极速乱| 日韩欧美精品免费久久| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 男女边摸边吃奶| 丰满少妇做爰视频| 成人亚洲精品一区在线观看 | 精品久久久精品久久久| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 亚洲最大成人av| 亚洲人成网站高清观看| 美女国产视频在线观看| 久久精品国产a三级三级三级| 亚洲欧美精品专区久久| 狂野欧美激情性bbbbbb| 免费观看在线日韩| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲成色77777| 18禁在线播放成人免费| 国产精品国产av在线观看| 一级毛片 在线播放| 亚洲国产成人一精品久久久| av国产免费在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 免费观看无遮挡的男女| 不卡视频在线观看欧美| 综合色丁香网| 亚洲性久久影院| 日韩av免费高清视频| 伊人久久国产一区二区| 亚洲国产精品专区欧美| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 中文欧美无线码| 黄色视频在线播放观看不卡| 免费观看在线日韩| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 少妇的逼水好多| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲人成网站高清观看| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 老女人水多毛片| 看非洲黑人一级黄片| 人妻系列 视频| 国产永久视频网站| 乱系列少妇在线播放| 欧美xxⅹ黑人| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲第一区二区三区不卡| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产毛片在线视频| 免费大片18禁| 内射极品少妇av片p| 中国国产av一级| 国产在线男女| 激情五月婷婷亚洲| 国产免费又黄又爽又色| 黑人高潮一二区| 国产 一区精品| 国产中年淑女户外野战色| 免费观看av网站的网址| 亚洲综合精品二区| 天堂中文最新版在线下载 | 亚洲最大成人中文| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 久久久久久久久久成人| 一级毛片久久久久久久久女| 久久亚洲国产成人精品v| 有码 亚洲区| 亚洲人成网站高清观看| 国产成人精品婷婷| 亚洲丝袜综合中文字幕| 男女边吃奶边做爰视频| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产视频首页在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 91久久精品国产一区二区三区| 美女被艹到高潮喷水动态| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 亚洲av成人精品一区久久| 七月丁香在线播放| 国产色爽女视频免费观看| 国产成人91sexporn| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 午夜爱爱视频在线播放| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲精品aⅴ在线观看| 毛片女人毛片| 国产免费福利视频在线观看| 国产精品熟女久久久久浪| 日本免费在线观看一区| 日韩亚洲欧美综合| 日韩欧美 国产精品| 日本欧美国产在线视频| 成人毛片60女人毛片免费| 久久久色成人| 中文字幕av成人在线电影| 国产精品99久久99久久久不卡 | 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 午夜精品一区二区三区免费看| 色吧在线观看| 精品一区二区三卡| 精品久久国产蜜桃| 午夜免费观看性视频| 国产男女内射视频| 成人一区二区视频在线观看| 夫妻午夜视频| 国产又色又爽无遮挡免| 综合色丁香网| 白带黄色成豆腐渣| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 18禁在线无遮挡免费观看视频| h日本视频在线播放| 欧美成人a在线观看| 白带黄色成豆腐渣| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| av天堂中文字幕网| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲成人av在线免费| 亚洲va在线va天堂va国产| 欧美区成人在线视频| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 精品国产露脸久久av麻豆| 99久久精品国产国产毛片| 国产成人精品久久久久久| 亚洲精品日本国产第一区| 中文天堂在线官网| 青春草国产在线视频| 亚洲欧美精品专区久久| 午夜精品国产一区二区电影 | 日韩一区二区三区影片| 亚洲成人精品中文字幕电影| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 午夜视频国产福利| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 中文资源天堂在线| 最近中文字幕高清免费大全6| 99久久九九国产精品国产免费| 国产av国产精品国产| 伦理电影大哥的女人| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 大香蕉97超碰在线| 亚洲精品aⅴ在线观看| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产精品福利在线免费观看| 国产爽快片一区二区三区| 亚洲欧美成人综合另类久久久| av在线app专区| 国产av不卡久久| 久久精品国产亚洲av天美| 我的女老师完整版在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 高清av免费在线| 少妇的逼水好多| 免费大片18禁| 波野结衣二区三区在线| 亚洲最大成人手机在线| 国产乱人视频| 一级av片app| 3wmmmm亚洲av在线观看| 97在线人人人人妻| 日韩av免费高清视频| 欧美高清成人免费视频www| 视频中文字幕在线观看| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 韩国av在线不卡| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 七月丁香在线播放| 成人午夜精彩视频在线观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 在线精品无人区一区二区三 | 99热这里只有精品一区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 欧美潮喷喷水| 黄色怎么调成土黄色| 成人亚洲精品一区在线观看 | 啦啦啦啦在线视频资源| 99久久精品热视频| 搡老乐熟女国产| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 久久99热这里只频精品6学生| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国模一区二区三区四区视频| 成人毛片a级毛片在线播放| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 精品久久久久久久久av| 不卡视频在线观看欧美| 亚洲精品国产av成人精品| 国产永久视频网站| 极品教师在线视频| 免费电影在线观看免费观看| 另类亚洲欧美激情| 91久久精品国产一区二区成人| 日本免费在线观看一区| 秋霞在线观看毛片| 视频区图区小说| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲精品国产色婷婷电影| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国内精品美女久久久久久| 国产精品国产三级国产专区5o| 在线观看一区二区三区| 亚洲三级黄色毛片| 午夜亚洲福利在线播放| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 秋霞在线观看毛片| 草草在线视频免费看| 国产成人精品一,二区| 91久久精品国产一区二区三区| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 99久国产av精品国产电影| 亚洲av国产av综合av卡| 亚洲av不卡在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频 | 卡戴珊不雅视频在线播放| 制服丝袜香蕉在线| 欧美3d第一页| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 人人妻人人看人人澡| 91久久精品国产一区二区成人| 大话2 男鬼变身卡| 一级av片app| 中国三级夫妇交换| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲精品影视一区二区三区av| 边亲边吃奶的免费视频| 国产精品蜜桃在线观看| 中国三级夫妇交换| 中文在线观看免费www的网站| 一边亲一边摸免费视频| 久久久久久久久久成人| 亚洲欧美清纯卡通| 日本与韩国留学比较| 亚洲图色成人| 激情五月婷婷亚洲| 一个人看的www免费观看视频| 久久久久国产精品人妻一区二区| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 综合色av麻豆| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲四区av| 日韩欧美精品v在线| 国产色爽女视频免费观看| 听说在线观看完整版免费高清| 国产男女超爽视频在线观看| 久久午夜福利片| 国产永久视频网站| 精品久久久久久久久亚洲| 国产精品99久久久久久久久| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 99热这里只有是精品50| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产色爽女视频免费观看| 国产一区亚洲一区在线观看| 最近最新中文字幕大全电影3| 日韩三级伦理在线观看| 精品一区二区三卡| 高清av免费在线| 久久久精品免费免费高清| 国产男女内射视频| 欧美97在线视频| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 亚洲人成网站在线观看播放| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| av专区在线播放| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产免费又黄又爽又色| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产色爽女视频免费观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 国产亚洲av嫩草精品影院| 大香蕉久久网| 午夜亚洲福利在线播放| 久久亚洲国产成人精品v| 久久综合国产亚洲精品| 特级一级黄色大片| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲精品一二三| 亚洲综合色惰| 又爽又黄a免费视频| 草草在线视频免费看| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 能在线免费看毛片的网站| 欧美区成人在线视频| 久久久久九九精品影院| 大陆偷拍与自拍| 久久久久九九精品影院| 亚洲电影在线观看av| 亚洲欧美清纯卡通| 国产精品久久久久久久电影| 欧美zozozo另类| 亚洲成色77777| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲国产高清在线一区二区三| 午夜福利视频1000在线观看| 高清午夜精品一区二区三区| 亚洲四区av| 免费观看av网站的网址| 男人和女人高潮做爰伦理| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 丝袜喷水一区| 国产男女内射视频| 欧美高清成人免费视频www| 黄色怎么调成土黄色| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲av免费高清在线观看| 男女边摸边吃奶| 久热久热在线精品观看| 久久久久久伊人网av| 亚洲三级黄色毛片| 99九九线精品视频在线观看视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 91久久精品国产一区二区成人| 亚洲最大成人中文| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 熟女电影av网| 99久国产av精品国产电影| av网站免费在线观看视频| 久久久久国产精品人妻一区二区| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 久久99热6这里只有精品| 日韩欧美精品v在线| 亚洲成人一二三区av| 少妇丰满av| 亚洲av成人精品一区久久| 男女边吃奶边做爰视频| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲电影在线观看av| 国产精品一区www在线观看| 日日啪夜夜撸| 18禁动态无遮挡网站| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 联通29元200g的流量卡| 一级毛片久久久久久久久女| 欧美最新免费一区二区三区| 人妻少妇偷人精品九色| 亚洲欧美精品专区久久|