2014“浮華漸褪”的一年

趙玉嬌

中央財經(jīng)大學MBA，18年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。曾先后在國內(nèi)知名銀行、券商和基金管理公司等機構(gòu)任職，現(xiàn)任日出財富管理中心總經(jīng)理2013年對金融市場來說，可謂是不平靜的一年，從十八屆三中全會金融改革布局到利率市場化正式開啟；從”錢荒”蔓延到信托規(guī)模突破10萬億；從房地產(chǎn)“新國五條’出臺，房價不降反升，到黃金價格首次年度大跌；從互聯(lián)網(wǎng)金融盛行到證券市場投資機構(gòu)業(yè)績兩級分化，投資者感受到了金融市場的驚人變化。面對更加復雜多變的2014年，投資者該如何布局、如何實現(xiàn)理財目標呢？

本人所在的專業(yè)理財機構(gòu)日出財富，剛剛舉辦了年度投資論壇并發(fā)布了2014年產(chǎn)品策略報告，希望通過本次會議，能夠為投資者給出明確的建議。日出財富本次的策略會主題詞定位為“浮華漸褪”，字面上略顯對金融理財市場的隱憂。具體來講，我們從宏觀經(jīng)濟、政策導向、投資價值和市場氣氛等4個方面，對金融理財市場進行了深入的整理和剖析，通過公司設(shè)計的研究模型，就各項因子進行了比較和打分，最終根據(jù)分值，給高凈值人士的資產(chǎn)配置給予建議。

2014年國內(nèi)外環(huán)境較為復雜，既有危機，也有機會，宏觀經(jīng)濟方面，低速增長仍然是經(jīng)濟增長的主旋律，但中國仍然有望保持7.5%左右的增長，下行風險總體可控；我國也將延續(xù)積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，各產(chǎn)業(yè)的改革政策或措施會繼續(xù)出臺，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；從微觀上看，市場對房地產(chǎn)的預期發(fā)生了轉(zhuǎn)變，企業(yè)的融資成本繼續(xù)高企，超出了一般行業(yè)或企業(yè)的承受水平，企業(yè)融資的信用風險在增大。在投資者的理財品種選擇上，固定收益類的產(chǎn)品仍然受到追捧，但民間融資依然盛行，非法融資現(xiàn)象在某些地域比較突出，導致投資者理財選擇風險加大。

結(jié)合各項因子的評估和分值，我們建議高凈值客戶理財目標要定位于“穩(wěn)中求進”。在比例配置上，建議高凈值人群采用7：3比例，70%資金追求穩(wěn)定的收益，30%資金布局在精選的浮動收益類產(chǎn)品上。

“穩(wěn)”針對的是實現(xiàn)理財收益的基礎(chǔ)資產(chǎn)，主要體現(xiàn)在以下兩個方面：其一是以信托、資管為主流的固定收益類產(chǎn)品，以及銀行理財產(chǎn)品、貨幣市場基金組合為主的現(xiàn)金管理組合。

與以往不同的是，日出財富將大幅提升上述固定收益類產(chǎn)品的入庫標準，這也是2011年以來標準最嚴格的一次。同時，對于部分在理財方面精力不夠的客戶，建議增加FOF（指基金中的基金，由專業(yè)機構(gòu)管理）產(chǎn)品的配置。 FOF的核心在于組合分散，并對投資標的進行篩選，相對于單一的投資標的，通過投資組合的方式，配置多個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可以有效降低非系統(tǒng)性風險，做到收益、風控和流動性三者的平衡。

具體到“進”的 方面，日出財富在產(chǎn)品方面可謂亮點不少。首先，增加了浮動收益標準化產(chǎn)品的配置建議，宣布了與數(shù)家一線陽光私募基金的產(chǎn)品推介計劃，產(chǎn)品重點關(guān)注行業(yè)內(nèi)標桿式公司，且過去業(yè)績和管理能力處于行業(yè)前1/4水平。此外，還關(guān)注新股發(fā)行等市場熱點的產(chǎn)品。其次，適當選擇國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的私募股權(quán)基金。重點關(guān)注符合未來產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展趨勢，擁有獨特資源的行業(yè)領(lǐng)域、有央企或者國企背景并擁有較為確定性退出安排的品種。最后，就投資者海外投資布局提供了參考。提出資產(chǎn)配置應著眼于全市場、全球化背景下的投資機會，重點關(guān)注科技創(chuàng)新類的產(chǎn)品，以實現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化、層次化配置。

日出財富自成立起，即定期向其客戶發(fā)布產(chǎn)品投資策略，通過數(shù)年的積累，在客戶群體中樹立起了穩(wěn)健的投資理財風格。如果將日出財富比作一個投資者，可以看出日出財富在咨詢服務中始終貫穿著“全市場”“資產(chǎn)配置”的字樣，以資產(chǎn)安全為基礎(chǔ)，同時依據(jù)不同的經(jīng)濟周期，配置不同種類的理財產(chǎn)品，追求持續(xù)性的穩(wěn)定收益。而這一風格和理念，符合日出財富客戶定位和理財目標。