解析銀行營銷人民幣“NRA”賬戶模式

朱珊珊

解析銀行營銷人民幣“NRA”賬戶模式

朱珊珊

商業(yè)銀行營銷人民幣“NRA”賬戶+融資產(chǎn)品服務(wù)，不僅獲得中間業(yè)務(wù)收入增長，還能派生存款、跨境人民幣業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，在滿足客戶降低財務(wù)成本、規(guī)避匯率風險、增進銀企合作關(guān)系的同時，也帶來了交易背景的真實性以及融資產(chǎn)品投機性的風險。本文就其運用模式、風險防范進行解析，促進業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

跨境人民幣；NRA賬戶營銷；融資產(chǎn)品；風險防范

隨著跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)深化發(fā)展，跨境人民幣融資產(chǎn)品日漸豐富。依托人民幣NRA賬戶（人民幣“NRA”賬戶是指境內(nèi)銀行為非居民機構(gòu)開立的境外機構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶）開展的融資產(chǎn)品，一方面企業(yè)出于降低資金成本、規(guī)避匯率風險、擴大融資渠道的需要在跨境貿(mào)易結(jié)算中采用此種貿(mào)易融資方式；另一方面各家銀行看中其派生出的存款、中間業(yè)務(wù)收入增長和增進客戶合作關(guān)系而拓展此項業(yè)務(wù)。銀行在推動業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展中，應(yīng)把控風險，不斷促進業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

一、商業(yè)銀行營銷模式

受企業(yè)需求與銀行短債規(guī)模之間差異影響，銀行營銷人民幣NRA賬戶成為短期融資的渠道之一，從企業(yè)辦理動機來看，主要是出于降低財務(wù)成本，規(guī)避匯率風險的目的考慮，與其他融資產(chǎn)品相比，無轉(zhuǎn)匯成本、且獲得保證金利息收入和境外低成本融資，對于“走出去”企業(yè)、在境外設(shè)立窗口公司企業(yè)和轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)具有吸引力。當前市場上，主要有以下三種模式：

（一）人民幣NRA“資金池”：借助跨境人民幣結(jié)算，歸集企業(yè)離岸人民幣資金，實現(xiàn)客戶控制投資境外公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)資金運作。

此項業(yè)務(wù)對跨境集團企業(yè)、投資境外企業(yè)以及在境外設(shè)立窗口公司企業(yè)很有吸引了。一是出于減少了轉(zhuǎn)匯成本，集中管理離岸人民幣資金、降低財務(wù)成本的需要；二是境外投資境內(nèi)企業(yè)取得的利潤，將要匯出的人民幣利潤直接匯到境外母公司的人民幣NRA賬戶，境外母公司可以以人民幣持有、收支或再投資，也可以購匯匯出、質(zhì)押、融資不影響現(xiàn)金流。三是支持企業(yè)“走出去”。在掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)運作和資金結(jié)算特點基礎(chǔ)上引導(dǎo)客戶運用，并依托賬戶進行組合產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足企業(yè)境外融資需求，擴大市場份額。

（二）人民幣NRA+福費廷：借助跨境人民幣結(jié)算，既獲得境內(nèi)人民幣保證金存款利息收益，又獲得離岸人民幣融資款項，實現(xiàn)突破銀行融資規(guī)模瓶頸。

操作模式：境內(nèi)公司A和境外公司B同在境內(nèi)銀行C開立一般結(jié)算賬戶和NRA賬戶，A公司向B公司采購原材料并簽訂了采購合同，A公司向其境內(nèi)開戶銀行申請開出人民幣信用證，B公司收到A公司的人民幣信用證，交單境內(nèi)C銀行的境外分行申請融資，C銀行的境外分行敘作福費廷業(yè)務(wù)并放款境外B公司在C銀行境外分行賬戶，然后劃轉(zhuǎn)的NRA賬戶。

NRA+福費廷業(yè)務(wù)，境內(nèi)企業(yè)用遠期付款贏得了客戶，境外客戶獲得了低成本銀行無追索權(quán)的融資，境內(nèi)外客戶均有效規(guī)避了信用風險、匯率風險及遠期收款風險，銀行獲得了存款、跨境結(jié)算業(yè)務(wù)量、融資產(chǎn)品中間收入，規(guī)避了短債指標規(guī)模控制。

（三)人民幣NRA+質(zhì)押+NDF：借助跨境人民幣結(jié)算，既獲得質(zhì)押存款利息收益，又獲得境外低成本外幣貸款，降低了結(jié)售匯等財務(wù)成本，規(guī)避了遠期匯率風險。

操作模式：境內(nèi)某企業(yè)A，在香港有一個關(guān)聯(lián)公司B，A企業(yè)通過B公司在境外采購原材料，現(xiàn)A企業(yè)支付原材料款項，但B公司的供應(yīng)商不接受人民幣支付。于是，B公司在境內(nèi)C銀行開立人民幣NRA賬戶，A公司把等值人民幣貨款支付B公司人民幣NRA戶，B公司以該款項向境內(nèi)C銀行質(zhì)押，由境內(nèi)C銀行居間向其香港分行申請美元貸款以支付貨款，同時續(xù)做一年期NDF，鎖定購匯成本。到期后，C銀行釋放質(zhì)押款項，以買入美元支付C銀行貸款，交易結(jié)束。

在人民幣升值預(yù)期下，利用國內(nèi)即期匯率水平與境外NDF(無本金交割遠期外匯交易)遠期匯率水平之間的差異以及境內(nèi)外市場中本外幣利率的差異收益。B公司收益為：人民幣存款利率與美元貸款利率差＋境內(nèi)即期匯率與境外NDF匯率差。同時，A公司由于采用人民幣跨境結(jié)算，簡化了結(jié)算流程，無需進行貨幣兌換，降低了結(jié)售匯等財務(wù)成本，免除了匯率波動風險。

二、優(yōu)勢特點

人民幣NRA賬戶加融資產(chǎn)品作為一項中間業(yè)務(wù)，不僅銀行自身具有中間業(yè)務(wù)收入增長，還能派生存款、跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，在滿足客戶降低財務(wù)成本、規(guī)避匯率風險、增進銀企合作關(guān)系的同時，為銀行帶來綜合收益。

一是人民幣保證金存款。銀行通過票據(jù)融資吸收保證金存款，票據(jù)融資帶來高比例甚至全額保證金存款，已經(jīng)成為大額對公存款的替代品。

二是承接貸款資金在銀行自身系統(tǒng)內(nèi)循環(huán)。銀行在為客戶辦理義務(wù)后，可居間向其境外銀行推介貼現(xiàn)、包買、貸款，在其境外銀行辦理貼現(xiàn)和開立賬戶，獲得存款、貼現(xiàn)利息收入和離岸存款。

三是提升綜合金融服務(wù)能力。銀行充分發(fā)揮國際結(jié)算特有綜合服務(wù)能力，發(fā)展創(chuàng)新金融衍生品，滿足企業(yè)在國際市場的多元化需求，提高金融產(chǎn)品覆蓋度，不斷提升中間業(yè)務(wù)增長。

三、風險防范

人民幣NRA賬戶的營銷運用模式，在離岸和在岸市場之間，運作不同幣種，疊加組合多種融資產(chǎn)品，其交易背景的真實性、融資產(chǎn)品的投機性存在風險隱患。一是人民幣NRA賬戶物理上開在境內(nèi)，但其實質(zhì)為境外賬戶，以人民幣NRA賬戶疊加融資產(chǎn)品的運用行為，在產(chǎn)品運行過程中涉及多個企業(yè)主體、多種融資產(chǎn)品，在收益高、見效快的誘惑下，境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)可以通過構(gòu)造交易、虛假單證融資套利，銀行對其交易真實性背景認定較為困難。二是人民幣NRA賬戶資金余額不納入外債規(guī)模管理，但依托其疊加組合融資產(chǎn)品形成或有負債或隱性債務(wù)，一旦境內(nèi)外市場環(huán)境發(fā)生逆轉(zhuǎn)，極易造成資金鏈斷裂，銀行成為最后付款人易引發(fā)系統(tǒng)性風險。

因此，銀行在營銷發(fā)展人民幣NRA賬戶的同時，應(yīng)加強監(jiān)測管理，規(guī)范境外機構(gòu)人民幣資金使用。

一是完善賬戶審核制度，強化真實性背景審核。銀行應(yīng)建立健全NRA賬戶管理制度，加強賬戶審核，強化對企業(yè)貿(mào)易融資的真實性審核，支持貿(mào)易融資回歸實體經(jīng)濟。企業(yè)應(yīng)配合銀行做好相應(yīng)的境外開戶主體資格審核的要求，對于自身開展的融資組合業(yè)務(wù)，密切關(guān)注跟蹤。

二是完善創(chuàng)新產(chǎn)品風險評估體系，強化本外幣一體化管理。銀行在積極滿足企業(yè)需求，充分運用境內(nèi)外市場資源的同時，完善風險評估體系，在堅持交易真實性及風險可控的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新拓展跨境人民幣各項業(yè)務(wù)。建立健全本外幣一體化監(jiān)測機制，完善人民幣離岸資金流動統(tǒng)計、監(jiān)測機制。

[1]胡曉煉.《跨境投融資人民幣業(yè)務(wù)：政策與實務(wù)》，中國金融出版社.

[2]李華根.《國際結(jié)算與貿(mào)易融資實務(wù)》，中國海關(guān)出版社.

（作者單位：中國人民銀行南通市中心支行）