人民幣國際化是個復(fù)雜的問題

舒勝

本書的一些章節(jié)是按照成思危的總體思路并在其具體指導(dǎo)下，由其學(xué)生等多人搜集文獻(xiàn)、整理數(shù)據(jù)、寫出初稿后再經(jīng)成思危審改后定稿?？梢哉f本書是集體勞動基礎(chǔ)上的集體成果。書中凡集體研究的成果均用“我們”，而成思危個人的觀點則用“筆者”來表述，以示區(qū)別。集體制作在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域并不罕見，在人民幣國際化這個政策性、實踐性、敏感性特別強的領(lǐng)域，一個集體的工作可能是難以避免的，但是，集體之作與鮮明的理論個性是很難糅合的兩個方面，盡管作者對“我們”和“筆者”做了預(yù)先界定，但仍很難避免流于繁瑣和平常。好在，人民幣國際化是一個寧可庸常而不可激進(jìn)的領(lǐng)域。

第一，改革開放以來，外向型經(jīng)濟(jì)在中國迅速發(fā)展，對外貿(mào)易的依存度（進(jìn)出口額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例）不斷提高，從1978年的9.7%增至2012年的47%（2006年曾高達(dá)67%），在此背景下，匯率的變化會顯著影響中國進(jìn)出口商品的價格，從而影響對外貿(mào)易的業(yè)績和結(jié)構(gòu)，甚至?xí)绊懼袊?jīng)濟(jì)增長。

第二，由于中國具有人力資源豐富、物價較低等方面的比較優(yōu)勢，貿(mào)易順差不斷增加，從1978年的-11.4億美元增至2012年的2311億美元，這種進(jìn)出口長期失衡的狀況導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增加，人民幣升值壓力增大。

第三，由于中國具有經(jīng)濟(jì)快速增長、市場潛力巨大、人力資源質(zhì)優(yōu)廉價、基礎(chǔ)設(shè)施良好、投資環(huán)境不斷改善等優(yōu)勢，對外資的吸引力日益增強。非金融類引用外資的數(shù)額從1985年的19.56億美元增至2012年的1117億美元，世界著名跨國公司紛紛進(jìn)入中國，人民幣匯率顯然會影響它們的投資決策。

第四，貿(mào)易順差加上外資的凈流入造成中國資本項目與經(jīng)常項目的持續(xù)順差，外匯儲備迅速增加，從1978年年底的1.67億美元增至2012年年底的33116億美元。巨額的外匯儲備雖然能夠增強中國的經(jīng)濟(jì)實力，但也會使其承擔(dān)因匯率變化造成的風(fēng)險。

第五，近年來中國企業(yè)對外投資迅速增長，2012年非金融類對外直接投資額高達(dá)772億美元，同比增長28.6%，因此對人民幣匯率及外匯管理制度均形成了新的挑戰(zhàn)。

第六，隨著中國城鄉(xiāng)居民收入的不斷增加，購買進(jìn)口商品的數(shù)量和出國旅游的人數(shù)日見增多，匯率的變化會影響人民幣的國際購買力，進(jìn)而影響中國居民的消費行為和消費結(jié)構(gòu)。

第七，人民幣匯率對中國虛擬經(jīng)濟(jì)的影響，包括跨境短期資本流動、金融資產(chǎn)價格變動、通貨膨脹或緊縮等影響中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及安全的因素。

作者列舉上述七個方面，極言人民幣匯率是一個牽涉國計民生的重大問題，需要認(rèn)真研究、慎重處理。1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，本書主要作者成思危就開始關(guān)注虛擬經(jīng)濟(jì)方面的問題，匯率問題也是其中之一。1999年，他提出中國匯率改革“三步走”戰(zhàn)略，從釘住美元到釘住一籃子貨幣，最后到自由兌換。2007年，在美國爆發(fā)次貸危機引發(fā)全球金融危機后，成思危于2009年寫了《論人民幣匯率制度改革的下一步——建立靈活的人民幣匯率雙層目標(biāo)區(qū)》，報送給中央高層。此文經(jīng)批示后轉(zhuǎn)人民銀行參考研究。2009年7月，成思危擔(dān)任主任的中國科學(xué)院虛擬經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)科學(xué)研究中心承接了國際自然科學(xué)基金委員會基金項目——人民幣匯率制度改革相關(guān)問題研究。該項目于2011年年初完成，共提交了5份報告：《匯率制度選擇和關(guān)鍵因素分析》、《國際經(jīng)驗研究：匯率制度改革與資本項目開放順序、金融發(fā)展的關(guān)系》、《人民幣匯率制度的演化與評價》、《人民幣籃子匯率指數(shù)的構(gòu)建》和《匯率政策與管理——構(gòu)建人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的重要問題》。

經(jīng)歷了十多年的時間，人民幣匯率問題到目前仍然是一個充滿爭議和歧義的領(lǐng)域。在實踐方面，雖然2011年3月，在全國人民代表大會審議通過的“十二五”規(guī)劃中又明確提出要“逐步實現(xiàn)資本項目可兌換”。但是，整個過程仍然沒有走完，或者說才剛剛起步，足見人民幣國際化是一個十分復(fù)雜的問題。其復(fù)雜性不僅在于金融技術(shù)層面，更重要的在于中國經(jīng)濟(jì)管控體制與已經(jīng)實現(xiàn)貨幣國際化國家和地區(qū)之間的差異，也在于經(jīng)濟(jì)運行目標(biāo)的不同。所以，我們在閱讀本書時，必須時時去提醒自己，超越自身的局限，超越金融的局限，超越經(jīng)濟(jì)的局限。endprint