防險(xiǎn)求穩(wěn)，克服金融領(lǐng)域面對(duì)的諸多挑戰(zhàn)

楊晨

金融是經(jīng)濟(jì)的血液，如果一個(gè)國(guó)家金融出現(xiàn)了危機(jī)，那么對(duì)于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)而言則是災(zāi)難性的。定調(diào)2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2018年12月21日在京閉幕。在2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局中，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、保持金融穩(wěn)定占據(jù)重要位置。日前，本刊記者采訪了知名金融專家、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所博士后、北方交通大學(xué)教授李寶峰，請(qǐng)他就相關(guān)話題闡述了自己的觀點(diǎn)。

李寶峰談到，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域工作作出了平穩(wěn)健康發(fā)展和適度的要求。特別提出要穩(wěn)金融，并提出要實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。對(duì)于當(dāng)前我國(guó)面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些，李寶峰談到，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效率下降，結(jié)構(gòu)性矛盾突出，市場(chǎng)資金較緊，不同主體都處在調(diào)整和再適應(yīng)的過程，國(guó)際環(huán)境較為變幻，以美國(guó)為首的部分西方國(guó)家確定了與華斗爭(zhēng)的總戰(zhàn)略，這就使我們金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于變中有憂的局面。

雖然面臨很多困難挑戰(zhàn)，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變、變中有憂，但中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還是給出了這樣的判斷：各項(xiàng)宏觀調(diào)控目標(biāo)可以較好完成，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)設(shè)定為6.5%左右，前三季度實(shí)現(xiàn)了6.7%的增速。

一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)支撐著上述判斷。從就業(yè)來看，2018年1-10月新增就業(yè)累計(jì)達(dá)到1200萬(wàn)人，早已提前完成全年新增就業(yè)1100萬(wàn)人的目標(biāo)；從物價(jià)來看，前11月CPI同比上漲2.1%，全年物價(jià)漲幅控制在3%以內(nèi)幾無懸念；在美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元升值的情況下，國(guó)際收支也趨于基本平衡。

近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》，對(duì)2017年以來我國(guó)金融體系的穩(wěn)健性狀況進(jìn)行了全面評(píng)估。報(bào)告認(rèn)為，2017年以來特別是進(jìn)入2018年，世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深度調(diào)整變化。外部不確定性的增加，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系面臨的外部環(huán)境日趨復(fù)雜。即便如此，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了較高增長(zhǎng)水平，而且隨著防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的展開，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量持續(xù)改進(jìn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在復(fù)雜多變的環(huán)境中持續(xù)向前推進(jìn)，中國(guó)金融體系彈性增強(qiáng)，金融運(yùn)行總體穩(wěn)定。

報(bào)告指出，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，影響和威脅全球金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)因素在增加，特別是全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，由美國(guó)挑起的經(jīng)貿(mào)摩擦，對(duì)全球及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面影響。同時(shí)，美國(guó)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整也可能引發(fā)全球流動(dòng)性收緊，并對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家形成外溢效應(yīng)。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系中多年累積的周期性、體制機(jī)制性矛盾和風(fēng)險(xiǎn)正在水落石出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中結(jié)構(gòu)性矛盾仍較突出。調(diào)整體制機(jī)制性因素需要一個(gè)過程，化解潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患需要付出一定成本，任務(wù)依然艱巨。

針對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定產(chǎn)生怎樣的重大影響，李寶峰分析道，十九大以來，國(guó)家采取了一系列措施重點(diǎn)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，采取了國(guó)內(nèi)股市債市雙軌，但目前也正處在調(diào)整的階段，現(xiàn)在看中美誰(shuí)先調(diào)整過來誰(shuí)就可能在接下來的金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中贏得主動(dòng)。十九大以來，供給側(cè)改革，去杠桿等自我主動(dòng)調(diào)整，功勞是主要的，但從目前來看也有一些副作用。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的改革與政治體制改革和反腐有疊加效應(yīng)，但由于中國(guó)擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)三年左右會(huì)調(diào)整到位，今明兩年，可能會(huì)有財(cái)富縮水效應(yīng)，但在不發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的情況下，我國(guó)社會(huì)財(cái)富中長(zhǎng)期還是看漲的。

李教授對(duì)記者講，明年，我國(guó)金融領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)發(fā)揮和調(diào)動(dòng)企業(yè)主觀能動(dòng)性，讓富于民，藏富于民，重構(gòu)科研及創(chuàng)新體制，尤其是考評(píng)及撥款機(jī)制。此外，萬(wàn)眾創(chuàng)新是一種趨勢(shì)，但主要是政府引導(dǎo)，應(yīng)把防止貨幣緊縮放在與防止通脹同樣重要的地位。

日前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布主題報(bào)告《改革開放新征程中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》預(yù)測(cè)，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨6大風(fēng)險(xiǎn)，分別是外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)、失業(yè)壓力增大的風(fēng)險(xiǎn)、地方財(cái)政收入下滑的地方債風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與民間投資增速回升不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出，由于中美貿(mào)易摩擦影響，當(dāng)前中國(guó)可能造成200萬(wàn)產(chǎn)業(yè)工人失業(yè)問題。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的空檔期也使得就業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步嚴(yán)峻。一定程度上，當(dāng)前就業(yè)是自2010年以來所未見的情況，正處于安全線邊緣，需引起警惕。

房地產(chǎn)泡沫明顯，尤其是三四線城市較為嚴(yán)重。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)巨大變化，并出現(xiàn)了一些相沖突的指標(biāo)：土地出讓金大幅度上升，但流拍現(xiàn)象大幅上揚(yáng)；庫(kù)存大幅度降低，但很多區(qū)域二手房?jī)r(jià)格卻在下降。此外，房地產(chǎn)總體利潤(rùn)率下降，但規(guī)模前28位的房企凈利潤(rùn)同比增速前三季度達(dá)到80%。

此外，由于房地產(chǎn)投資未來面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以房地產(chǎn)投資為支撐的民間投資增速面臨不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，進(jìn)入2018年以來，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)增速持續(xù)低于負(fù)債增速，缺口不斷擴(kuò)大?！耙恍┢髽I(yè)開始甩賣，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格甩賣的幅度沒有價(jià)格下降的幅度大。

我們注意到，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別提到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)還可能出現(xiàn)難以想象的驚濤駭浪，對(duì)此，李寶峰的看法是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要在可能出現(xiàn)的驚濤駭浪前挺住，面對(duì)國(guó)際上采取各種針對(duì)中國(guó)的陰謀詭計(jì)和訛詐要以革命的兩手應(yīng)對(duì)反革命的兩手，不可沽名學(xué)霸王。

李寶峰曾經(jīng)從事過北京市的金融行業(yè)規(guī)劃設(shè)計(jì)，那么，如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)？應(yīng)當(dāng)做好哪些準(zhǔn)備？在體系機(jī)制上又應(yīng)該如何規(guī)劃建設(shè)呢？對(duì)此，李教授建議，要集合民智，政治掛帥，對(duì)于金融體系要重考評(píng)，不能顧頭不顧尾，立法立制要從實(shí)際出發(fā)，不能過于學(xué)術(shù)化或政治化，建設(shè)金融法制體系、體系機(jī)制為了什么？解決什么實(shí)際問題？效果如何？以及對(duì)于社會(huì)倫理和社會(huì)目標(biāo)都要綜合考慮。

展望2019年，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)仍存在較大不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，一些“灰犀?！毙再|(zhì)的金融風(fēng)險(xiǎn)可能仍將釋放，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、市場(chǎng)大、韌性強(qiáng)等基本態(tài)勢(shì)沒有變，中國(guó)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向、堅(jiān)持改革開放的基本政策取向沒有變，也不會(huì)變。針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的變化，要努力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，堅(jiān)決抓好落實(shí)，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。隨著三大攻堅(jiān)戰(zhàn)特別是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”基本政策指導(dǎo)下持續(xù)推進(jìn)，體制機(jī)制性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐步得到平穩(wěn)治理和化解，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系的穩(wěn)健性將會(huì)進(jìn)一步提高，金融穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)將會(huì)更加穩(wěn)固，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御防范能力也將進(jìn)一步增強(qiáng)。