德國(guó)復(fù)興信貸銀行：組織架構(gòu)與職能演變

徐錚

德國(guó)復(fù)興信貸銀行組織架構(gòu)

德國(guó)復(fù)興信貸銀行（簡(jiǎn)稱(chēng)KfW）成立于1948年，是一家比德國(guó)聯(lián)邦政府更早成立的銀行，也是唯一一家聯(lián)邦政府和州政府全資擁有的政策性銀行，代表著政府經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展部，承擔(dān)著促進(jìn)德國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及德國(guó)與發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)合作中的融資、貸款等職能。

從性質(zhì)上來(lái)看，KfW是典型的政策性銀行。它在《德國(guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》的框架下成立，不受該國(guó)中央銀行監(jiān)管，而是依法由聯(lián)邦政府的財(cái)政部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管?！兜聡?guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》通過(guò)法律的形式明確制定了KfW的架構(gòu)和治理特點(diǎn)。KfW沒(méi)有股東大會(huì)，而是通過(guò)設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)來(lái)保證經(jīng)營(yíng)按照法律規(guī)定進(jìn)行。其董事會(huì)成員為37個(gè)，并設(shè)有執(zhí)行委員會(huì)、信用委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)三個(gè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，分管各部門(mén)職能。執(zhí)行委員會(huì)負(fù)責(zé)法律和行政事務(wù)以及有關(guān)業(yè)務(wù)、政策問(wèn)題，同時(shí)負(fù)責(zé)在緊迫的事件下做出決策；信貸委員會(huì)負(fù)責(zé)信貸和融資的批準(zhǔn)審核；審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，監(jiān)控會(huì)計(jì)過(guò)程、內(nèi)部控制、審計(jì)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以及審計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的合并。KfW的監(jiān)事會(huì)主席和副主席由聯(lián)邦政府任命；監(jiān)事會(huì)成員包括數(shù)位聯(lián)邦政府部長(zhǎng)、聯(lián)邦議會(huì)指定議員、社會(huì)各行業(yè)及工會(huì)的代表等；公司成員數(shù)目、結(jié)構(gòu)和董事職責(zé)通過(guò)《促進(jìn)法》確立和制定。董事會(huì)根據(jù)KfW章程批準(zhǔn)和審議年度財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)決議，對(duì)聯(lián)邦財(cái)政部門(mén)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)部以及聯(lián)邦審計(jì)署負(fù)有監(jiān)管職責(zé)。從這些規(guī)定和要求可以看出，作為負(fù)有特殊使命和責(zé)任的政策性銀行，KfW的組織架構(gòu)、公司治理等都上升到了法律層面，并在股東會(huì)設(shè)立、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)成員、審計(jì)和監(jiān)管等方面與商業(yè)銀行有所不同，這給KfW政策業(yè)務(wù)的實(shí)施和使命的達(dá)成提供了條件。

2000年以后，KfW經(jīng)歷了一系列組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。2001年6月，為加強(qiáng)與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作，德國(guó)復(fù)興信貸銀行收購(gòu)負(fù)責(zé)民間開(kāi)發(fā)融資的DEG公司。DEG原來(lái)是負(fù)責(zé)振興發(fā)展中國(guó)家和體制轉(zhuǎn)型國(guó)家民間企業(yè)的德國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)。2003年8月，作為政策金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整工程的重要一環(huán)，KfW兼并了負(fù)責(zé)中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)的德國(guó)調(diào)整銀行（又稱(chēng)德國(guó)清算銀行，DtA，Deutsche Ausgleichs bank）。DtA成立于1950年，是國(guó)家機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是對(duì)中小企業(yè)和起步項(xiàng)目發(fā)放貸款并行使調(diào)控銀行的職能。合并后，KfW和DtA將各自負(fù)責(zé)的中小企業(yè)業(yè)務(wù)統(tǒng)一轉(zhuǎn)給新成立的KfW中小企業(yè)銀行（KfW Mittelstands bank），該機(jī)構(gòu)隨之成為負(fù)責(zé)所有中小企業(yè)金融服務(wù)的窗口。2004年1月，負(fù)責(zé)商業(yè)金融的KfW國(guó)際項(xiàng)目融資和出口信貸銀行（KfW IPEX-Bank）成立，并于2008年1月成為KfW的獨(dú)立子公司。

綜上，KfW部門(mén)和組織的調(diào)整歷程展現(xiàn)的最大特點(diǎn)是，政策性銀行的純粹化和綜合化。KfW通過(guò)設(shè)立子公司—KfW IPEX-Bank，實(shí)現(xiàn)了政策金融與商業(yè)金融的分離；另外，通過(guò)收購(gòu)DEG、DtA，成為了綜合性的政策性金融平臺(tái)，將促進(jìn)對(duì)外信貸、金融援助和合作，為中小企業(yè)提供融資支持等業(yè)務(wù)都納入旗下。政策性金融的純粹化使得優(yōu)惠政策、考核模式等的實(shí)施更有針對(duì)性；綜合化有利于發(fā)揮資源的規(guī)模效應(yīng)和整合效應(yīng)，提高經(jīng)營(yíng)效益。

目前，KfW由4個(gè)業(yè)務(wù)本部和5個(gè)子公司組成，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括德國(guó)和歐洲的投資信貸、出口信貸和項(xiàng)目融資、與發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家的財(cái)政合作以及咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。各項(xiàng)業(yè)務(wù)由相應(yīng)業(yè)務(wù)單元、子銀行（公司）來(lái)完成。旗下四個(gè)子銀行（公司）分別是中小企業(yè)銀行、促進(jìn)銀行、國(guó)際項(xiàng)目融資和出口信貸銀行及開(kāi)發(fā)銀行，分管KfW的幾項(xiàng)主要業(yè)務(wù)。

KfW中小企業(yè)銀行（KfW Mittelstands bank）和KfW促進(jìn)銀行（KfW Forder bank）承擔(dān)在德國(guó)和歐洲的投資信貸業(yè)務(wù)，兩家銀行業(yè)務(wù)各有側(cè)重。KfW中小企業(yè)銀行主要面向中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者和新建企業(yè)，負(fù)責(zé)對(duì)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)、自營(yíng)業(yè)者提供資金支持（包括貸款、選擇性貸款、獲得股份、咨詢(xún)等）；KfW促進(jìn)銀行主要是促進(jìn)住房業(yè)、環(huán)境氣候保護(hù)、教育、基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)設(shè)施的發(fā)展。KfW國(guó)際項(xiàng)目融資和出口信貸銀行（KfW IPEX-Bank）從事出口信貸、項(xiàng)目融資、投資及公司貸款業(yè)務(wù)。財(cái)政合作業(yè)務(wù)主要由KfW開(kāi)發(fā)銀行（KfW Entwichlungs bank）及其下屬的德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)有限公司（DEG）承擔(dān)，旨在促進(jìn)德國(guó)和發(fā)展中國(guó)家以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的合作。KfW銀行的集團(tuán)品牌和組織結(jié)構(gòu)如圖1。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行的職能演變

1948年，戰(zhàn)后重生的聯(lián)邦德國(guó)成立的德國(guó)復(fù)興信貸銀行（KfW），成為一家為百?gòu)U待興的西德產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)提供金融支持，促進(jìn)出口并管理馬歇爾援助資金的政府金融機(jī)構(gòu)。作為德國(guó)最大的銀行，KfW的發(fā)展并非一日之功，其成熟、成功的政策性銀行運(yùn)作模式也是在實(shí)踐中逐步摸索出來(lái)的。

在上世紀(jì)50年代，由KfW提供的低成本貸款主要用于重建德國(guó)的能源供應(yīng)體系。使一些大型企業(yè)在重建中平穩(wěn)過(guò)渡，其中大部分是采礦業(yè)、鋼鐵業(yè)和電力生產(chǎn)商等大型企業(yè)。農(nóng)業(yè)在戰(zhàn)后機(jī)械化的過(guò)程中，也成為KfW的主要客戶(hù)（農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)占KfW的貸款有時(shí)達(dá)到20%），此外，KfW還為德國(guó)出口商提供長(zhǎng)期資金（短期融資則由商業(yè)銀行提供）。

上世紀(jì)60年代開(kāi)始，KfW進(jìn)入國(guó)際舞臺(tái)，增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的援助，在國(guó)際社會(huì)承擔(dān)起更多地責(zé)任。此時(shí)，由于冷戰(zhàn)的影響，盡管項(xiàng)目援助很多基于政治需求，但其努力為發(fā)展中國(guó)家能源供應(yīng)、運(yùn)輸、灌溉部門(mén)等大型基礎(chǔ)建設(shè)提供較低的貸款標(biāo)準(zhǔn)。到60年代末，3/4的KfW資金用在了國(guó)際項(xiàng)目上。

到了70年代，兩次石油危機(jī)（1972～1974年、1978～1980年）使德國(guó)經(jīng)濟(jì)重陷困境，KfW重新審視國(guó)內(nèi)推廣項(xiàng)目，并開(kāi)始調(diào)整策略。1971年，KfW進(jìn)入國(guó)內(nèi)中小企業(yè)市場(chǎng)，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供資金支持，此后獲得貸款的中小企業(yè)數(shù)逐年增長(zhǎng)。

80年代初，債務(wù)危機(jī)籠罩的發(fā)展中國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)沉重，KfW的資金也變得稀缺，資產(chǎn)負(fù)債表日益膨脹，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、有效的管理變得尤為重要。因此，KfW與發(fā)展中國(guó)家的合作方式由資金援助變?yōu)橘Y金合作（目前，KfW在發(fā)展中國(guó)家和新興國(guó)家有超過(guò)55個(gè)辦事處）。同期，KfW開(kāi)始邁入金融市場(chǎng)，進(jìn)行市場(chǎng)化融資。1985年，KfW成為德國(guó)首個(gè)經(jīng)過(guò)信用評(píng)級(jí)的銀行，并被授予AAA評(píng)級(jí)。1987年，KfW成功注冊(cè)證券交易委員會(huì)（SEC）。

到了90年代，隨著蘇聯(lián)解體、兩德合并，KfW開(kāi)始致力于東德經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。90年代中期，其70%的貸款投向新聯(lián)邦州，并借助自身在金融合作中的經(jīng)驗(yàn)為中歐、東歐的過(guò)渡方案提供咨詢(xún)服務(wù)。1992年，聯(lián)邦政府批準(zhǔn)KfW提供總體戰(zhàn)略咨詢(xún)服務(wù)。

進(jìn)入2000年，KfW經(jīng)歷了史上最大的職能調(diào)整。根據(jù)歐盟（EU）的意見(jiàn)，KfW與商業(yè)金融部門(mén)分離。2008年，KfW出口和項(xiàng)目融資活動(dòng)被轉(zhuǎn)給旗下獨(dú)立子公司——KfW IPEX-Bank。同年，KfW為遭遇1932年來(lái)最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的聯(lián)邦政府提供了巨大支持，實(shí)現(xiàn)了前所未有的國(guó)內(nèi)最高融資額。借助KfW的特別計(jì)劃，德國(guó)經(jīng)濟(jì)得以迅速回到正軌。

伴隨著KfW的職能演變，其資金投放分布也相應(yīng)變化。上世紀(jì)60年代以前，德國(guó)國(guó)內(nèi)投資和信貸占總資產(chǎn)的80%；60年代后，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和德國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的復(fù)興，其對(duì)德國(guó)國(guó)內(nèi)投資和信貸的比重降低到總資產(chǎn)的30%，而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的援助大幅擴(kuò)大；進(jìn)入70、80年代，兩次石油危機(jī)導(dǎo)致世界性經(jīng)濟(jì)低迷，KfW再次擴(kuò)大了對(duì)德國(guó)國(guó)內(nèi)的投資和貸款，比重恢復(fù)到50%左右，而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的援助比重則降到20%。

從行業(yè)分布看，東西德統(tǒng)一以前KfW對(duì)服務(wù)行業(yè)的資金支持占到50%以上（原材料、生產(chǎn)資料、消費(fèi)品所占比重一直維持年均30%以上），農(nóng)業(yè)、煤炭和電力部門(mén)所占的比重較低。兩德統(tǒng)一后，KfW優(yōu)先對(duì)東德地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。1990～1998年，KfW重點(diǎn)支持了東德地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資、住房現(xiàn)代化、公共部門(mén)三個(gè)領(lǐng)域，同期發(fā)放貸款77.6萬(wàn)筆，貸款金額達(dá)1364億馬克，資金總投入達(dá)到2440億馬克；自1993年開(kāi)始，其對(duì)東部地區(qū)的支持比重維持在85%～95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)西部地區(qū)的支持。

綜上，KfW組織架構(gòu)和職能演變歷程是一個(gè)關(guān)于政策性銀行的典型范例：政策性銀行在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、民生發(fā)展和國(guó)際合作中應(yīng)該做什么和如何做。具體而言，KfW有對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)、出口及項(xiàng)目融資、發(fā)展中國(guó)家融資和特殊任務(wù)共四方面使命。第一，國(guó)內(nèi)促進(jìn)使命幫助了很多德國(guó)人民。KfW提供教育貸款、學(xué)術(shù)資金支持，同時(shí)提供房屋建設(shè)支持，特別是節(jié)能、環(huán)保建筑，并為中小企業(yè)盡可能提供貸款以及營(yíng)運(yùn)資金貸款，支持小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。第二，出口和項(xiàng)目融資使命是指為德國(guó)和歐洲出口公司提供資金，確保其在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。KfW提供量身定制的融資解決方案，通過(guò)子公司——KfW IPEX-Bank為國(guó)外新項(xiàng)目提供咨詢(xún)支持。KfW IPEX-Bank是法律上獨(dú)立的公司，專(zhuān)門(mén)從事出口和項(xiàng)目融資，為德國(guó)及歐洲出口基礎(chǔ)設(shè)施，為氣候、環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目和原料供應(yīng)項(xiàng)目提供融資支持。第三，為發(fā)展中國(guó)家融資使命是對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步提供支持，為世界許多貧困地區(qū)提供幫助。KfW已成為世界上最大的開(kāi)發(fā)銀行，在100多個(gè)發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展援助計(jì)劃，涉及領(lǐng)域包括教育、衛(wèi)生保健、氣候和環(huán)境保護(hù)等。第四，特殊任務(wù)使命指的是KfW代表德國(guó)聯(lián)邦政府執(zhí)行特殊任務(wù)，其內(nèi)容從德國(guó)國(guó)有企業(yè)的私有化到前東德的索賠管理。例如，KfW代表聯(lián)邦政府對(duì)德國(guó)電信公司和郵政公司進(jìn)行私有化；KfW的全球性貸款為其他國(guó)家提供融資，使其能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)中長(zhǎng)期的投資和私人住房建設(shè)項(xiàng)目融資。目前，KfW的貸款集中于減少二氧化碳排放量和提高能源效率的項(xiàng)目。

對(duì)中國(guó)政策性金融發(fā)展的啟示

第一，通過(guò)法律確立KfW的地位和作用。在其成立時(shí)，德國(guó)專(zhuān)門(mén)成立了《德國(guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》，確立其法律地位和作用。該法還制定了KfW的組織架構(gòu)，例如，KfW雖沒(méi)有股東大會(huì)，但設(shè)立監(jiān)事會(huì)，以保證其經(jīng)營(yíng)能夠按照法律規(guī)定進(jìn)行，監(jiān)事會(huì)的成員數(shù)目、結(jié)構(gòu)和董事職責(zé)等也均明確法律規(guī)定。

第二，國(guó)有化的所有權(quán)和獨(dú)立、自主的公司治理結(jié)構(gòu)。KfW是國(guó)有銀行，卻能夠獨(dú)立，不受政府的干預(yù)，項(xiàng)目決定權(quán)由銀行董事會(huì)所掌控和決定。KfW設(shè)有政府部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)組成的監(jiān)事會(huì)，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督，監(jiān)事會(huì)主席和副主席由聯(lián)保政府任命。為了更有效行使公司監(jiān)管職能，它設(shè)立了三個(gè)委員會(huì)來(lái)分管各個(gè)部門(mén)的職能，分別為執(zhí)行委員會(huì)、信用委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)。其中，執(zhí)行委員會(huì)負(fù)責(zé)法律和行政事務(wù)以及關(guān)于銀行的業(yè)務(wù)和公司政策問(wèn)題；信貸委員會(huì)負(fù)責(zé)處理信貸問(wèn)題和融資的批準(zhǔn)審核；審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。

第三，聯(lián)邦德國(guó)政府提供信用擔(dān)保。KfW在國(guó)際資本市場(chǎng)上融資，政府會(huì)為其提供擔(dān)保。因此歐洲、亞洲國(guó)家，包括央行、主權(quán)資產(chǎn)管理基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在認(rèn)購(gòu)過(guò)程中一定程度上將其等同為德國(guó)的主權(quán)債券。KfW的信用等級(jí)為3A級(jí)，具有較低的融資成本；發(fā)行的債券中，期限大于1年的債券占比大于80%，以長(zhǎng)期資金為主。穩(wěn)定、長(zhǎng)期、成本較低的國(guó)際債券市場(chǎng)融資為KfW的發(fā)展提供了保證。

第四，政府賦予政策、稅收優(yōu)惠等支持。由于是國(guó)有銀行，KfW不用向國(guó)家繳納股利，也不用上繳所得稅，這為其盈利增長(zhǎng)提供了幫助和保證。

第五，純粹化和綜合性的政策性銀行平臺(tái)。KfW通過(guò)設(shè)立子公司——KfW IPEX-Bank，實(shí)現(xiàn)了政策金融與商業(yè)金融的分離。另外，通過(guò)收購(gòu)DEG、DtA，KfW成為綜合性的政策性金融平臺(tái)，將促進(jìn)對(duì)外信貸、金融援助和合作，為中小企業(yè)提供融資支持等業(yè)務(wù)都納入旗下。政策性金融的純粹化使得優(yōu)惠政策、考核模式等的實(shí)施更有針對(duì)性；綜合化有利于發(fā)揮資源的規(guī)模效應(yīng)和整合效應(yīng)，提高經(jīng)營(yíng)效益。

（作者單位：中信證券股份有限公司）