131只基金開年數(shù)十億分紅盛宴被動減倉或現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板最佳離場時機(jī)

羅雪峰

去年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，重倉板塊者都獲得了豐厚的收益。新年基金密集地派發(fā)紅包，基金被動減倉，創(chuàng)業(yè)板上漲勢頭或被壓制

新年伊始，基金開始派發(fā)大禮包了。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，1月15日，隨著博時、銀華、融通、交銀、華泰柏瑞等基金公司旗下的35只基金產(chǎn)品實施分紅（基金權(quán)益登記日），2014年開年短短半個月時間（從2014年1月2日富國天成紅利成為開年第一只實施分紅產(chǎn)品算起），已有131只開放式基金產(chǎn)品實施分紅，共派發(fā)數(shù)十億元的紅包。與基民歡欣鼓舞對比的是股民的哀鴻遍野。“基金密集實施的現(xiàn)金分紅帶來的被動減倉可能導(dǎo)致資金流出基金重倉的創(chuàng)業(yè)股板塊，在IPO重啟與基金大規(guī)模分紅掩護(hù)下，創(chuàng)業(yè)板或現(xiàn)最佳高位獲利了結(jié)時機(jī)。”廣州的一位基金經(jīng)理如是說。

博時派發(fā)11億紅包奪冠

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，實施分紅的131只開放式基金中股票型開放式基金產(chǎn)品（含QDII）有40只實施了分紅，分紅總量最高的是交銀施羅德成長，每10份基金份額派發(fā)紅包1.6元，分配總額達(dá)到5.23億元；南方高增長、景順資源、交銀精選緊隨其后，分配總額分別為3.11億元、3.07億元、3.01億元。華夏回報、國聯(lián)安德勝精選、華夏回報二號、國投瑞銀創(chuàng)新動力等4只基金的分紅量超過1億元。

從分紅比例來看，除了去年賺得盆滿缽滿的股票型基金出手闊綽，混合型基金也不甘人后。截至1月15日，共有32只混合型開放式基金實施了分紅。華夏經(jīng)典配置以每10基金單位分紅1.5元排在首位，分紅2.25億元。國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、富國天惠精選成長、中銀中國精選、華夏平穩(wěn)增長混合等4只基金產(chǎn)品每10份基金派發(fā)的現(xiàn)金紅利也超過1元，分別為1.4元、1.35元、1.3元和1元。

從基金公司來看，近日，博時基金旗下共15只開放式基金開年即實施分紅。此次年度分紅涉及的15只基金包括6只股票型基金、1只混合型基金、5只債券型基金、3只QDII基金。以2013年12月31日的基金規(guī)模及相應(yīng)分紅比例估算，本次博時基金將向廣大投資人共計派發(fā)超過11億人民幣的“大紅包”。

國投瑞銀也是新年分紅基金數(shù)量較多的公司之一。國投瑞銀基金1月13日公告稱，公司旗下9只基金宣布集體分紅，其中成立以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金將每10份基金份額派發(fā)1.4元，9只基金的分紅總金額達(dá)到3.14億元。

值得注意的是，國投瑞銀本次集中分紅，覆蓋了股票、混合、債券、保本四大類主要基金品種。國投瑞銀旗下9基金每10份基金份額的具體分紅為：創(chuàng)新動力股票0.4元；融華債券0.4元；穩(wěn)定增利債券0.4元；穩(wěn)健增長靈活0.4元；新興產(chǎn)業(yè)混合1.4元；歲添利一年期定期開放債券A類0.05、C類0.04元；優(yōu)化增強(qiáng)債券A＼B類0.4、C類0.2；瑞源保本混合0.5元；策略精選靈活配置0.01元 。

去年分紅235億同比增五成

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年全年包括股票型、混合型、債券型等不同類型，共計有316只開放式基金進(jìn)行了分紅，比2012年增長了九成多，分紅金額合計234.37億元，較2012年也增長了近五成。

其中年度分紅超過千萬的基金有168只，興業(yè)全球視野、景順長城內(nèi)需貳號、華夏回報、易方達(dá)積極等4只基金全年分紅超過了10億元，分紅超過億元的基金為19只。

去年分紅的基金中，分紅最少的基金總額不足7萬元，分紅金額不足10萬元共4只基金，分紅不足百萬的基金有36只。

從分紅次數(shù)上看，分紅次數(shù)超過10次的基金有5只，三分之二的公司去年都只分紅了一次。從基金類型上看，股票型基金分紅金額最多，占比超過了50%，債券型基金分紅家數(shù)最多，但多數(shù)基金分紅金額較少。

興業(yè)全球全年只分紅一次，但一次分紅就達(dá)25.8億元，是股票型基金中分紅最多的基金，該基金在2013年5月11日公告，每10份基金份額分配6.86元。景順長城內(nèi)需貳號去年的分紅金額也超過了20億?；旌闲突鸱旨t最高的華夏回報，去年的分紅金額也超過了10億元，分紅次數(shù)高達(dá)5次。債券型基金中分紅最高的全年分紅只有3.5億，為富國產(chǎn)業(yè)債基金。

從去年的分紅基金凈值增長率上看，凈值增長率超過30%的有23家，主要是投資于創(chuàng)業(yè)板、電子、內(nèi)需、醫(yī)藥等相關(guān)板塊的股票型和混合型基金。排名前列的是融通創(chuàng)業(yè)板、長盛電子、景順長城內(nèi)需貳號、寶盈核心A，凈值增長率超過50%，其中僅有景順長城內(nèi)需貳號的分紅超過20億元，其余不足1億元。凈值增長率在1%以下的有126家。當(dāng)然《投資者報》記者也注意到，雖然進(jìn)行了分紅，但凈值在下降，數(shù)量為86家。

基金分紅需要有理想的投資回報作為基礎(chǔ)，基金公司旗下多只基金集體分紅反映了其全面的投資管理能力，特別是分紅比例較高的基金產(chǎn)品，比如國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月底，國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)最近兩年總回報為38%，位居同類137只偏股混合型基金前10。根據(jù)2013年三季報，報告期內(nèi)管理人堅定持有安防、先進(jìn)電子制造、醫(yī)藥、品牌消費等行業(yè)業(yè)績可靠的優(yōu)質(zhì)公司；同時對傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等方向做了適當(dāng)布局，體現(xiàn)出基金經(jīng)理對市場結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會的準(zhǔn)確判斷。

出手闊綽意在落袋為安

對于偏股型基金在今年開年闊綽分紅的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一是在一定程度上反映了相關(guān)基金有意落袋為安，畢竟去年結(jié)構(gòu)性行情的大背景使得市場熱點輪動較快，為了避免凈值出現(xiàn)回落，保住目前在基金排名榜上相對理想的排名，基金公司愿意通過分紅以降低倉位，來避免后市可能存在的風(fēng)險。二是得益于A股市場結(jié)構(gòu)性行情的推動以及境外資本市場的好轉(zhuǎn)，基金公司開始考慮春節(jié)過后的營銷策略，此時大規(guī)模分紅有助于提升公司在投資者心目中的形象，有利于農(nóng)歷馬年的營銷。

落袋為安的基金公司新年的策略將會如何？受保險資金可以投資創(chuàng)業(yè)板等利好消息影響，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近日仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，1月14日，創(chuàng)業(yè)板全天大漲2.8%，點位沖高至1400點。2014年開年以來僅短短9個交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就已經(jīng)累計上漲7.4%。

創(chuàng)業(yè)板的亮麗表現(xiàn)，與A股大盤在2000點大關(guān)苦苦支撐形成明顯對比。這種“一半是火焰，一半是冰水”的巨大市場表現(xiàn)差異，使得以創(chuàng)業(yè)板為代表的高成長股仍然是資金追捧的熱點。從全市場基金來看，采取主動操作策略的股票型和混合型基金，收益率再次高于采取被動操作策略的指數(shù)型產(chǎn)品。

1月14日，依附創(chuàng)業(yè)板并附加杠桿的富國創(chuàng)業(yè)板B再度迎來漲停，這也使得該基金年內(nèi)漲幅達(dá)到驚人的28.66%，和年內(nèi)跌幅逾4%的大盤相比，二者表現(xiàn)天壤之別。

在市場人士看來，保險資金開閘投資創(chuàng)業(yè)板是近日創(chuàng)業(yè)板指飆漲的最直接因素。1月7日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關(guān)問題的通知》，為保險資金投資創(chuàng)業(yè)板開了大門。在新股開閘的背景下，保監(jiān)會開閘放行保險資金投資創(chuàng)業(yè)板，可以讓這些資金分享打新收益，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，可望給創(chuàng)業(yè)板帶來300多億的增量資金。據(jù)相關(guān)人士測算，目前保險資金運用余額超過7萬億元，其中股票和基金規(guī)模近8000億元，占比略超10%，險資投資股票的比例還大有提升空間。

該分析人士強(qiáng)調(diào)，從2009年10月創(chuàng)業(yè)板市場批量上市以來，該板塊就一直是保險資金的禁地，即使在2013年創(chuàng)業(yè)板的瘋狂上漲的市場行情中，保險資金也僅僅是觀望，只能通過部分基金分享到市場的收益。

“對于最近一年多漲幅高達(dá)130%的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來說，期望險資高位接盤的想法并不現(xiàn)實。未來險資參與創(chuàng)業(yè)板更多的仍可能是通過申購新股或者借道某些基金的模式。同時獲利盤的撤離或許也會通過拉高出貨的方式，這些都會讓創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度上漲承壓，而附加了杠桿的分級基金由于杠桿的放大效應(yīng)，漲得兇自然跌起來也兇。因此投資者需要注意其中創(chuàng)業(yè)板潛在的風(fēng)險?！北本┑囊晃换鸾?jīng)理如是說。

管理著農(nóng)銀消費主題、農(nóng)銀中小盤（去年分別獲得58%、44%的凈值增長）2只基金產(chǎn)品的農(nóng)銀匯理基金研究部副總經(jīng)理付娟的觀點受到了當(dāng)前市場上眾多基金經(jīng)理的認(rèn)同。

“如果說2013年是我進(jìn)攻的一年，那么2014年將是我進(jìn)攻加平衡的一年，這將是我2014年最大的一個變化?！备毒昱袛啵鸬臉I(yè)績來源于三大因素：擇時、行業(yè)配置和個股選擇。尤其是在結(jié)構(gòu)型行情之下，公司投研團(tuán)隊更看中行業(yè)配置和個股選擇。

“行業(yè)配置上，要選擇符合我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或與改善民生相關(guān)行業(yè)，具體比如科技發(fā)展、裝備制造、消費服務(wù)等，這些都是未來中國乃至全球的發(fā)展趨勢?！?/p>

“個股選擇上，在看準(zhǔn)了行業(yè)之后，公司投研團(tuán)隊會對個股進(jìn)行“放大鏡”式的研究，包括公司治理及經(jīng)營管理能力、收入、盈利能力、PEG指標(biāo)（市盈率相對盈利增長比率）等。在行業(yè)研究員推薦個股后，各個股票基金經(jīng)理還會再次進(jìn)行篩選。為此，他們每個月至少外出調(diào)研2次，以保持對市場較高的靈敏度?！备毒瓯硎尽?