“管資本” 的上海解讀

《支點》記者 袁陽平

“管資本” 的上海解讀

《支點》記者 袁陽平

先頂層設(shè)計，后有序推進。此輪上海國資改革的亮點是分類監(jiān)管，突破點是以“國資改革帶動國企改革”，而當務(wù)之急是做實國有資本流動平臺。

黃浦江畔，上海蔬菜集團大樓巍然屹立。在接受本刊記者專訪的當天上午，程軍不時瀏覽著光明食品集團的官方網(wǎng)站，以期掌握最新動態(tài)。

程軍是上海蔬菜集團辦公室主任。他一邊操作電腦，一邊對本刊記者表示：“我們各項工作已開始和光明食品集團有序?qū)?，但還需時間磨合?！?/p>

自今年元月起，上海蔬菜集團（簡稱“蔬菜集團”）正式整建制并入光明食品集團（簡稱“光明集團”），這標志著上海國資改革邁出了實質(zhì)性步伐。

分類倒逼推進

去年底的最后一天，上海市國資委對外宣布了蔬菜集團將并入光明集團的消息。

而就在半個月前，《關(guān)于進一步深化上海國資改革促進企業(yè)發(fā)展的意見》（簡稱“國資改革20條”或《意見》）發(fā)布。緣于此，上海成為中共十八屆三中全會后全國首個出爐國資改革方案的城市。

上海歷來是國資重鎮(zhèn)。來自上海市國資委的官方數(shù)據(jù)顯示，2 013年，全市地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額達11.17萬億元，全系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入1.86萬億元，利潤總額1003.50億元，分別占全國地方省市國資企業(yè)的1/10、1/8、1/5。上海地方國資各項主要經(jīng)濟指標繼續(xù)位列全國地方國資系統(tǒng)第一。

上海市國資委原黨委書記、主任王堅在公開場合講話時表示，蔬菜集團的重組醞釀已久，在這次“國資改革20條”出臺的背景下，對蔬菜集團實施重組，有利于適應(yīng)、配合對上海農(nóng)產(chǎn)品市場的規(guī)劃和布局。

本刊記者了解到，蔬菜集團的重組已明確國盛集團以所持有的蔬菜集團全部股權(quán)對光明集團增資。重組后，光明集團將負責蔬菜集團的日常管理，且負責推進蔬菜集團與西郊國際農(nóng)產(chǎn)品交易中心的聯(lián)合和統(tǒng)籌。

然而，這并不是第一次對蔬菜集團進行重組。2003年，上海啟動國企改革初期，上海大盛參照歐洲交易平臺倫杰斯的模式，交出了蔬菜集團的改革方案，對其業(yè)務(wù)模式進行調(diào)整。

當上海大盛把方案上交到上海市國資委后，后者反饋很好，但該方案卻長期擱置。

借鑒以往經(jīng)驗，此次上海國資改革的最大亮點是：分類監(jiān)管。上海國企分三類推進：競爭類國企，這一類國資以退出為主，不與民爭利；功能類國企，其中包括戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或資產(chǎn)平臺，這一部分國資將不斷進入；第三類是公共服務(wù)類國企，這一塊的策略是“保”。

“我們在3月底提交具體分類方案后，將分步驟實施各項改革工作?！边@是光明集團黨委宣傳部副部長劉震宇接受本刊記者采訪時的表態(tài)，但他并未透露更多的內(nèi)容，“現(xiàn)在是敏感期，不方便說太詳細?！?/p>

上海國有資本運營研究院常務(wù)副院長楊建文告訴本刊記者，采用分類倒逼改革進程，讓企業(yè)先選擇監(jiān)管類別，再由上海市國資委裁定。

令人感到棘手的是，國企的自我歸類本身就是難題。記者翻閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，蔬菜集團除主營上海各項農(nóng)貿(mào)蔬菜市場外，還兼顧商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等項目。而光明集團經(jīng)過多年多元化戰(zhàn)略布局后，不僅有競爭類企業(yè)，而且兼有功能類、公共服務(wù)類企業(yè)。

“每到節(jié)假日期間，我們還肩負著確保市場供應(yīng)、穩(wěn)定價格的社會責任?！背誊姺Q，在兼顧市場發(fā)展的同時，重組后的蔬菜集團仍將分擔保障民生需求這一政府職責，“在這種情況下，兩條腿走路并不好走?！?/p>

向證券化轉(zhuǎn)型

記者在光明集團官網(wǎng)看到，光明集團旗下有4家上市公司，涉足現(xiàn)代都市農(nóng)業(yè)、工業(yè)，以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、物流業(yè)，都市房地產(chǎn)業(yè)等。到2015年，集團實現(xiàn)營業(yè)收入要確保1200億元、力爭1300億元。

近年來，光明集團充分發(fā)掘資本化特別是證券化的國有資產(chǎn)所具有的良好流動性，使國有經(jīng)濟布局和功能得以靈活調(diào)整。

去年11月履新的光明集團黨委書記、董事長呂永杰表示，集團改革方向是不斷優(yōu)化資本構(gòu)成，提升證券化率，發(fā)展混合所有制企業(yè)，積極引進戰(zhàn)略投資者，利用專業(yè)公司的資本平臺功能加快推進資產(chǎn)證券化。

“光明集團向證券化的資本轉(zhuǎn)型，正是此輪國資改革的重點轉(zhuǎn)變?！鄙虾＝煌ù髮W經(jīng)濟學院執(zhí)行院長陳憲認為，具體來說是由“管企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮苜Y本”，即推動國有資產(chǎn)實現(xiàn)形式由實物形態(tài)的“企業(yè)”，轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值形態(tài)的資本。

楊建文亦持相同觀點。他表示，一般來說，地方政府手里握有“幾張牌”——政策資源、土地資源和國有資產(chǎn)。“但依靠土地資源發(fā)展越來越不可持續(xù)，土地控制越來越緊，政策資源有限，手里的牌少了，但要干的事一件不會少?！睏罱ㄎ恼f，“最后政府也只有國有資產(chǎn)這張牌可以打了?！?/p>

記者獲得的一份上海市國資委內(nèi)部有關(guān)《意見》的答復資料上明確強調(diào)，從上海實際情況看，下一步將重點深化國有企業(yè)公司股份制改革，堅定不移走公眾公司的路，使上市公司成為國有企業(yè)的重要形態(tài)、混合所有制經(jīng)濟的主要實現(xiàn)形式。

事實上，混合所有制并非新鮮事物，在地方政府和企業(yè)界已有不少探索。

民企顧慮重重

然而，在吸引民資入股發(fā)展混合所有制這一趨勢面前，民企仍有顧慮。因不能直接參與企業(yè)管理，民企擔憂資金的投入可能會被侵蝕，或淪為國企融資的工具和渠道。

今年全國“兩會”期間，復星集團董事長郭廣昌建議應(yīng)逐步形成以民企為主導的混合所有制模式，同時引入優(yōu)先股等創(chuàng)新機制，完善國有資產(chǎn)管理體系。這家民企在上海的總部與蔬菜集團比鄰。

華遠地產(chǎn)董事長任志強在今年亞布力論壇上亦同樣認為，混合所有制定義不清，是個偽命題。“混合的結(jié)果，不是國有的侵吞民有資產(chǎn)，就是民有的侵吞國有資產(chǎn)，一定是這兩種結(jié)果，不會有第三種結(jié)果?！?/p>

解鈴還須系鈴人。在企業(yè)調(diào)研中，國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長張文魁看到，對于混合所有制，感覺民營企業(yè)還是在觀望，不敢輕舉妄動。“在民企記憶深處，參與混合所有制是一個陷阱，他們害怕‘關(guān)門打狗’?！?/p>

經(jīng)濟學家厲以寧則稱，說民營經(jīng)濟不想走混合所有制道路，這也是誤讀。他認為，民營經(jīng)濟很多是從原來的小企業(yè)一步步發(fā)展起來的，還沒有建立現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的觀念。當前有必要把為什么要建立混合所有制，對國有企業(yè)有什么好處，對民營企業(yè)有什么好處等要講透，要參照一些案例，培育一些混合所有制成功的案例。

郭廣昌建議國家明確民營資本在競爭性領(lǐng)域的混合所有制企業(yè)經(jīng)營中占據(jù)主導地位，讓民資充分發(fā)揮市場化的管理手段，改變部分國企低效的經(jīng)營決策和人員管理方式。

不過，有業(yè)界人士認為，“從競爭性領(lǐng)域退出”并非關(guān)鍵。國資對競爭領(lǐng)域的“控制力”將會對市場產(chǎn)生巨大沖擊。因此，很多人提出“國有經(jīng)濟應(yīng)當從競爭性領(lǐng)域全部退出”不無道理。但國有經(jīng)濟規(guī)模巨大，全部退出是不現(xiàn)實的。

重塑平臺公司

在楊建文眼里，國有資本投資機構(gòu)是國資改革鏈條中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它的設(shè)立、屬性和運作機制決定了國有資本能否與市場經(jīng)濟有效融合，將打破民資入股的“玻璃門”，“這才是當前要解決的首要問題?！?/p>

2014年即將投入運作的資本平臺，或許可以解讀為上海對這一路徑充滿期待。按照規(guī)劃，今年上海預(yù)計將打造2至3家符合國際規(guī)則、有效運營的國有資本投資運營平臺公司。

上海市國資委副主任林益彬表示，增強國資的流動性及開發(fā)性將是今年上海國資改革的突破口。他曾提出“牧羊犬”的概念，即一個牧人（即國資委）管不好那么多羊，需要養(yǎng)幾條牧羊犬（即國資管理平臺）來協(xié)助自己管理羊群。

楊建文認為，上海國資改革在推進平臺公司組建的同時，還應(yīng)向以集團母公司層面的股份制改造為重心轉(zhuǎn)移。

楊建文曾多次參與光明集團國資改革相關(guān)會議。他表示蔬菜集團整建制并入光明集團后，其旗下房地產(chǎn)項目、物流業(yè)等與光明集團相似產(chǎn)業(yè)可有效整合，將有利于集團內(nèi)部更好地實現(xiàn)分類監(jiān)管目標。

“上海人從不干一賣了之的事。”楊建文稱，兩集團整合后，兩者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還可IPO融資上市，這既理清了國企分類監(jiān)管的類別，又擴大了國資資本，其合并后所產(chǎn)生的效應(yīng)是巨大的，已不再是過去簡單合并同類項的改革，對上海其他國資改革將起到示范與帶頭作用。

但眼下，原有國企利益鏈的藩籬需要重新架構(gòu)。從國企分類監(jiān)管來看，有些企業(yè)并不愿意直接被劃入公共服務(wù)類。

上海一國企人士向本刊記者表露出憂慮，倘若企業(yè)重組后被劃入公共服務(wù)類企業(yè)，抑或會拿公務(wù)員工資，卻享受不到公務(wù)員的福利待遇。

關(guān)鍵在激勵與約束

林益彬認為，此次上海國資改革能否在全國發(fā)揮引領(lǐng)性作用，關(guān)鍵仍在于落實激勵、約束機制。激勵機制是國資改革催化劑，可提高企業(yè)的活力和競爭力。

注重長效的激勵約束分配機制是上海新一輪國資改革的重點。記者了解到，上海市提出了一整套“金手銬”長效激勵設(shè)想。在激勵模式的設(shè)置上，對競爭類企業(yè)主要實施與任期考核評價相配套的股權(quán)激勵（股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)）、激勵基金計劃、增量業(yè)績獎勵、項目收益提成等；對功能類和公共服務(wù)類企業(yè)，在完成重大任務(wù)后實施與專項考核配套的專項獎勵。

同時，上海市還出臺了延期支付和追索扣回兩項約束機制。記者查閱資料顯示，光明集團旗下光明乳業(yè)在實施激勵計劃時，對在授予條件上要求營業(yè)總收入、歸屬于母公司的凈利潤都要求達到條件。

就在今年初，上海市國資委副主任華一沨來到光明集團，對簽訂任期目標責任書再作進一步溝通。她敦促光明集團加快推進上市公司再融資，同時盡快實現(xiàn)專業(yè)化公司上市。

“預(yù)計年內(nèi)地方層面推進的速度將會更快，而央企層面會相對審慎?！睏罱ㄎ谋硎荆皬耐七M順序上看，企業(yè)內(nèi)部激勵機制的創(chuàng)新和改革將從單一企業(yè)、單一地域的試點‘破題’，成功經(jīng)驗將推廣至可比的同類型企業(yè)以及相同地域的企業(yè)，走一條‘從邊緣到中心’的路?！?/p>

對于上海蔬菜集團來說，這已是第二次嘗試“聯(lián)姻”。程軍告訴本刊記者，蔬菜集團與光明集團重組后，兩者能否產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)，有待時間檢驗。