財(cái)政政策、貨幣政策與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化

蹤家峰周亮賀妮

（1.廈門(mén)大學(xué)，福建 361005；2.中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局，廣東 518028）

財(cái)政政策、貨幣政策與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化

蹤家峰1周亮1賀妮2

（1.廈門(mén)大學(xué)，福建 361005；2.中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局，廣東 518028）

本文利用1996年-2008年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建實(shí)證模型，分析了財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化的影響。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策和貨幣政策都能顯著推進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化，財(cái)政政策的效應(yīng)更大。在分地區(qū)的分析中我們發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策對(duì)東部和中部地區(qū)市場(chǎng)整合的促進(jìn)更明顯，而貨幣政策對(duì)中部和西部地區(qū)的作用更顯著。

財(cái)政政策；貨幣政策；市場(chǎng)一體化

一、引言

近年來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)一體化進(jìn)程一直是國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者廣泛關(guān)注的問(wèn)題。市場(chǎng)一體化與地方市場(chǎng)分割是相對(duì)應(yīng)的兩個(gè)概念，地方市場(chǎng)分割程度越高，表明市場(chǎng)一體化程度越低。

市場(chǎng)分割會(huì)使整體經(jīng)濟(jì)缺乏效率，卻是地方政府的理性選擇。為了扶持本地經(jīng)濟(jì)，增加財(cái)政收入，地方政府有激勵(lì)限制本地資源流出和外地產(chǎn)品流入，從而造成區(qū)域間市場(chǎng)的非一體化。落后地區(qū)的地方政府希冀地方保護(hù)和市場(chǎng)分割獲得更大的談判優(yōu)勢(shì)，因此而逆轉(zhuǎn)比較優(yōu)勢(shì)，從而在未來(lái)獲得更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Redding，1999；陸銘等，2004）。同時(shí)，隨著全球化的深化，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府更加傾向于利用國(guó)際貿(mào)易替代國(guó)內(nèi)貿(mào)易，放棄在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的規(guī)模效應(yīng)，從而造成地區(qū)市場(chǎng)分割的進(jìn)一步惡化（黃玖立、李坤望，2006；陸銘、陳釗，2009）。但是分稅制改革后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的漸趨整合，與地方政府的這一理性選擇相悖，說(shuō)明一定有一些更為強(qiáng)大的因素和激勵(lì)改變了他們的行為。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割在上世紀(jì)90年代中期之后開(kāi)始趨于緩和，我們注意到正是在這一時(shí)期，我國(guó)實(shí)行了分稅制改革和金融體系的改革，財(cái)政政策和貨幣政策等需求政策有了重大變化，而且三者之間呈現(xiàn)同步運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割指數(shù)的下降伴隨著各省市財(cái)政決算支出占GDP的比重和各省市年末金融機(jī)構(gòu)貸款余額與GDP比值的上升（見(jiàn)圖1）。理論上，貨幣政策能夠通過(guò)信貸傳導(dǎo)渠道和利率傳導(dǎo)渠道直接影響市場(chǎng)資金供給和企業(yè)投資需求，然后在產(chǎn)業(yè)資本形成轉(zhuǎn)化機(jī)制的作用下形成對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)整的影響。財(cái)政政策則是通過(guò)稅收政策、政府支出政策調(diào)節(jié)資金總量和流向，引導(dǎo)微觀經(jīng)濟(jì)主體優(yōu)化投資活動(dòng)，并能改變政府行為。

那么財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一體化進(jìn)程到底有沒(méi)有促進(jìn)作用呢？本文首次從實(shí)證角度驗(yàn)證了財(cái)政政策、貨幣政策與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化之間的關(guān)系。

本文的貢獻(xiàn)在于：首先，首次檢驗(yàn)了需求政策（包括財(cái)政政策與貨幣政策）是否帶來(lái)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合，從全國(guó)的經(jīng)濟(jì)效率層面上來(lái)評(píng)價(jià)需求政策的作用；其次，通過(guò)分地區(qū)的實(shí)證分析，檢驗(yàn)了需求政策對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合是否存在區(qū)域效應(yīng)。

圖1 1996年—2008年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割、財(cái)政政策和貨幣政策①三個(gè)變量的值懸殊，為了較好的同時(shí)反映三者的變動(dòng)趨勢(shì)，我們對(duì)第一個(gè)變量乘以10，第三個(gè)變量乘以1000。由于我們關(guān)注的是三者的變動(dòng)趨勢(shì)，所以這一調(diào)整對(duì)結(jié)論沒(méi)有影響。的演進(jìn)②圖中1-28分別代表北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、四川、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏、新疆。

本文結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是一個(gè)關(guān)于需求政策和市場(chǎng)整合的文獻(xiàn)綜述，第三部分是計(jì)量模型和變量解釋，第四部分是實(shí)證分析結(jié)果，最后是本文的結(jié)論和政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

最早對(duì)中國(guó)市場(chǎng)一體化進(jìn)程進(jìn)行研究的是Kumar（1994），他發(fā)現(xiàn)相對(duì)于對(duì)外貿(mào)易的快速增加，中國(guó)的區(qū)際貿(mào)易量有所減少，從而得出中國(guó)區(qū)域間市場(chǎng)分割程度提高的結(jié)論。但是真正引起國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)一體化問(wèn)題展開(kāi)激烈討論的是Young（2000）的一篇文章，他通過(guò)分析我國(guó)各地區(qū)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的變化以及商品價(jià)格、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的地區(qū)差異，發(fā)現(xiàn)各地的GDP結(jié)構(gòu)和制造業(yè)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)逐漸趨同，但產(chǎn)品價(jià)格的區(qū)際差異波動(dòng)較大，由此得出中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割嚴(yán)重的結(jié)論。后來(lái)又出現(xiàn)了一系列與此相關(guān)的研究，這些研究基本上都認(rèn)為中國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)分割非常嚴(yán)重，但由于所使用的方法和數(shù)據(jù)不盡相同，在趨勢(shì)的演變上一直沒(méi)有定論，大致可以分為兩大類。第一類為“順一體化”論，這種觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)的市場(chǎng)一體化程度在不斷提高，代表人物有Naughton（1999）、許新鵬（2002）、白重恩（2004）、桂琦寒等（2004）、Fan&Wei（2006）、陸銘等（2006）、陳敏等（2007）和劉小勇、李真（2008）等。第二類為“逆一體化”論，這種觀點(diǎn)認(rèn)為，自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的市場(chǎng)一體化進(jìn)程非但沒(méi)有推進(jìn)，反而在走向分割，代表人物有Kumar（1994），Young（2000），Poncet（2002、2003）等。

沈立人和戴園晨（1990）、銀溫泉等（2001）、林毅夫和劉培林（2004）研究了財(cái)政激勵(lì)對(duì)市場(chǎng)保護(hù)的作用，認(rèn)為財(cái)政分權(quán)改革使得地方政府承受的財(cái)政壓力是地方政府保護(hù)本地市場(chǎng)的原因。但Naughton（1999）的結(jié)論是改革開(kāi)放以來(lái)的地方財(cái)政分權(quán)以及由此帶來(lái)的地區(qū)間競(jìng)爭(zhēng)是有利于統(tǒng)一市場(chǎng)形成的。Poncet（2005）則依據(jù)地方政府追逐經(jīng)濟(jì)效益最大化，尋求經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的目標(biāo)，將財(cái)政預(yù)算占GDP的比重及政府消費(fèi)納入了回歸方程，結(jié)果顯示二者加劇了市場(chǎng)分割。

陸銘等（2004，2007），馬栓友、于紅霞（2003），劉生龍等（2009），張軍、范子英（2009）則從轉(zhuǎn)移支付的角度研究了該問(wèn)題，他們發(fā)現(xiàn)在分權(quán)相對(duì)行之有效的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，市場(chǎng)分割是地方政府的理性選擇，但轉(zhuǎn)移支付能夠切斷市場(chǎng)分割和財(cái)政收入之間的聯(lián)系，促進(jìn)內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的收斂，從而降低地方政府的割據(jù)行為。這方面最新的研究是范子英、張軍（2010），他們通過(guò)構(gòu)建1995年—2005年間中國(guó)的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了轉(zhuǎn)移支付能夠顯著帶來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合，并且三大轉(zhuǎn)移支付中專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付的作用最顯著也最大，財(cái)力性轉(zhuǎn)移支付和稅收返還的作用并不明顯。

此外，陳敏從地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與程度的考慮將政府消費(fèi)占GDP的比重納入實(shí)證分析模型，并且嘗試使用政府支出占GDP的比重進(jìn)行替代，發(fā)現(xiàn)前者顯著，但后者對(duì)市場(chǎng)分割不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。劉小勇、李真（2008）發(fā)現(xiàn)政府預(yù)算內(nèi)外支出占GDP的比重對(duì)市場(chǎng)分割的系數(shù)為正，但是統(tǒng)計(jì)結(jié)果不顯著。周兵（2003）、陳安平（2007）等研究發(fā)現(xiàn)財(cái)政政策對(duì)于東部的作用強(qiáng)于中西部，存在明顯的區(qū)域效應(yīng)，但沒(méi)有考慮財(cái)政政策在促進(jìn)市場(chǎng)一體化方面的作用。

研究貨幣政策對(duì)區(qū)域市場(chǎng)一體化影響的文獻(xiàn)要少得多。王良健，何瓊峰（2009）利用1992年—2007年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建ECM-GMM模型發(fā)現(xiàn)較好的金融發(fā)展水平能夠降低省際間的交易成本，從而顯著提高省際市場(chǎng)的整合程度，同時(shí)發(fā)現(xiàn)金融資本市場(chǎng)需要全國(guó)范圍內(nèi)的統(tǒng)籌發(fā)展。丁文麗（2005）、宋旺，鐘正生（2006）、于則（2006）、張晶（2006）、石華軍，凌智勇，鄭貴華等（2008）的研究均表明貨幣政策對(duì)于不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果不同，但與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域差異和市場(chǎng)分割與整合并沒(méi)有必然聯(lián)系。

本文將通過(guò)構(gòu)建1996年—2008年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證模型來(lái)檢驗(yàn)研究財(cái)政政策、貨幣政策和市場(chǎng)一體化之間的關(guān)系。

三、模型設(shè)定和變量說(shuō)明

為什么學(xué)者們對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)一體化程度會(huì)有截然不同的評(píng)價(jià)？這除了對(duì)地方保護(hù)程度的測(cè)量沒(méi)有固定和統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)以及數(shù)據(jù)來(lái)源的差異等原因之外，最重要的是不同學(xué)者測(cè)度市場(chǎng)分割的方法不同。目前市場(chǎng)分割指數(shù)的測(cè)度方法主要有三種：生產(chǎn)法、貿(mào)易法和價(jià)格法。三種方法各有利弊。生產(chǎn)法數(shù)據(jù)易得，方法簡(jiǎn)單，但在邏輯上不能完全表現(xiàn)所選指標(biāo)和區(qū)域市場(chǎng)分割程度的相關(guān)關(guān)系。貿(mào)易法能直接反映區(qū)域間的貿(mào)易壁壘，但距離和規(guī)模經(jīng)濟(jì)等對(duì)所選取的貿(mào)易流指標(biāo)影響重大，因此不能如實(shí)反映市場(chǎng)整合程度的變化。用價(jià)格法計(jì)算的指數(shù)是目前唯一可獲得的面板數(shù)據(jù)，并且能同時(shí)反映商品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)的整合程度，此外，該方法根據(jù)“冰山成本”理論計(jì)算出相對(duì)價(jià)格的波動(dòng)，通過(guò)波動(dòng)的變化來(lái)反映市場(chǎng)分割的變化，從而在一定程度上克服了其他幾種方法的弱點(diǎn)，是一個(gè)更優(yōu)的選擇，因此我們采用價(jià)格法來(lái)度量市場(chǎng)分割程度。

本文遵循劉小勇、李真（2008）的計(jì)算方法和步驟計(jì)算市場(chǎng)分割指數(shù)，并選取了各地區(qū)各年商品零售價(jià)格指數(shù)中的八類商品零售價(jià)格指數(shù)，具體為：食品、飲料煙酒、服裝鞋帽、中西藥品、書(shū)報(bào)雜志、體育娛樂(lè)用品、燃料和日用品。從圖2我們可以看出，1996年—2008年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的整合趨勢(shì)，除1997年由于外部金融危機(jī)導(dǎo)致分割行為短暫加劇和2002年、2003年由于所得稅分享改革使市場(chǎng)分割程度相對(duì)往年短暫上升外，其他時(shí)間市場(chǎng)分割指數(shù)都保持了較為穩(wěn)定的順一體化趨勢(shì)。

圖21996年—2008年全國(guó)市場(chǎng)分割指數(shù)演變趨勢(shì)

基于前文的分析，本文構(gòu)建如下模型分析財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化的影響：

其中i代表省份，t代表年份。被解釋變量SEGM①為使擬合系數(shù)不至于太小，我們將所有的市場(chǎng)分割指數(shù)乘以100。即為市場(chǎng)分割指數(shù)，它反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合程度，該指數(shù)越大，表明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合程度越低。因此，當(dāng)解釋變量系數(shù)為負(fù)時(shí)，表明該變量有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合；反之，當(dāng)被解釋變量為正時(shí)，則表明該變量會(huì)阻礙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合。

α0是常數(shù)項(xiàng)，αi是地區(qū)固定效應(yīng)，用以控制諸如地理因素、初始條件等不隨時(shí)間變化的因素。

CD：貨幣政策變量，用各省金融機(jī)構(gòu)年末貸款余額與GDP的比值表示。貨幣政策變量更優(yōu)的替代選擇是利率，但是一則實(shí)際利率的面板數(shù)據(jù)目前不可得，二則在貨幣政策效應(yīng)的研究上，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者使用的大多數(shù)都是各省金融機(jī)構(gòu)年末貸款余額。

FIS：財(cái)政政策變量，用各省地方財(cái)政決算支出與GDP的比值表示。財(cái)政政策包含稅收政策與支出政策。財(cái)政分權(quán)與市場(chǎng)分割的研究大多是從地方政府對(duì)當(dāng)期稅收或者未來(lái)稅收的爭(zhēng)奪這個(gè)角度入手，但是我們認(rèn)為對(duì)政府收入的爭(zhēng)奪歸根結(jié)底是為了更大規(guī)模的政府支出。財(cái)政支出增長(zhǎng)，地方政府可以通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人力資本和物質(zhì)資本積累促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而取得更多的財(cái)政收入，更多的財(cái)政收入支撐更雄厚的支出實(shí)力，以此循環(huán)?；诖?，我們認(rèn)為用財(cái)政支出變量來(lái)表示財(cái)政政策的效力是更恰當(dāng)?shù)摹?/p>

考慮到貨幣政策與財(cái)政政策的時(shí)滯效應(yīng)①一般的，貨幣政策的外部時(shí)滯為半年到兩年，財(cái)政政策的內(nèi)部時(shí)滯較長(zhǎng)，外部時(shí)滯較短。，模型中均取滯后一期（年）的值。

X是一系列控制變量，主要包括：

TECHGAP：技術(shù)差距，采用各地區(qū)人均GDP與全國(guó)人均GDP的比值衡量，該指標(biāo)反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距和本地經(jīng)濟(jì)在全國(guó)的地位。從分工的角度看，由于只能分享分工收益中較少的部分，因此落后地區(qū)就有激勵(lì)采取市場(chǎng)保護(hù)和地區(qū)分割的方法，以發(fā)展和保護(hù)一些戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)來(lái)提高自己在未來(lái)分工收益分配中的談判地位，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的趕超（陸銘、陳釗，2004、2007）。預(yù)計(jì)該指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)分割度的影響效應(yīng)為負(fù)。

INFRA：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，本文用公路密度來(lái)表示。便利的交通不僅可以減少運(yùn)輸成本，而且可以促進(jìn)區(qū)域之間的勞動(dòng)力流動(dòng)，因此有利于地區(qū)一體化。預(yù)計(jì)該變量系數(shù)為負(fù)。

FDI：外商投資比重，采用各省實(shí)際利用外商直接投資額占GDP比重來(lái)衡量，并用各年人民幣兌美元中間價(jià)對(duì)其美元價(jià)格換算。一方面，外商直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重要作用，為了吸引外資進(jìn)入，各省紛紛推出各種顯性的和隱蔽的優(yōu)惠政策，并采取措施防止人才和資源外流，從而對(duì)市場(chǎng)的一體化產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面，F(xiàn)DI也會(huì)將地區(qū)產(chǎn)業(yè)納入全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中，使得不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系更為緊密，產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，從而對(duì)市場(chǎng)整合有正面影響。因此該變量的符號(hào)取決于兩種效應(yīng)的相對(duì)力量。

SIV：國(guó)有投資比重，用各省國(guó)有經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資額占該省全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重來(lái)衡量。通常認(rèn)為國(guó)有投資傾向于地方保護(hù)和市場(chǎng)分割，因此我們預(yù)計(jì)該指標(biāo)系數(shù)為正。

FD：財(cái)政分權(quán)度，利用地方政府預(yù)算內(nèi)人均財(cái)政支出占全國(guó)預(yù)算內(nèi)人均財(cái)政總支出的比重來(lái)表示分權(quán)的程度。Li，Jie，Larry D.Qiu，Qunyan Sun（2003）的研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)分割主要源于地區(qū)間貿(mào)易保護(hù)，而地方財(cái)政分權(quán)和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)政策會(huì)導(dǎo)致地區(qū)間保護(hù)程度的提高。陸銘等（2004），劉小勇、李真（2008），范子英、張軍（2010）也進(jìn)一步驗(yàn)證了財(cái)政分權(quán)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割的正向影響。因此，我們預(yù)計(jì)該變量系數(shù)值為正。

1994年分稅制改革之后，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)日漸趨于政治集中、財(cái)政分權(quán)的穩(wěn)定狀態(tài)，地方政府的行為逐漸從注重短期利益轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂虚L(zhǎng)期預(yù)期的政策規(guī)劃。出于減少噪音，保證數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的考慮，本文跳過(guò)了1994年分稅制改革這一特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，選取1996年—2008年間各省省級(jí)層面的數(shù)據(jù)分析地區(qū)市場(chǎng)分割。鑒于財(cái)政政策和貨幣政策的傳遞和實(shí)施存在時(shí)滯效應(yīng)，當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)政策作用于微觀個(gè)體，其反饋和外部性通常在下一期才能有所表現(xiàn)。因此本文中選取財(cái)政政策變量和貨幣政策變量均滯后一期，樣本時(shí)間段為1995年—2007年。本文數(shù)據(jù)均來(lái)自于中經(jīng)網(wǎng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)金融年鑒和CEIC中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。由于數(shù)據(jù)缺失，考察范圍剔除西藏、海南、重慶三個(gè)地區(qū)。最后得到13年，28個(gè)省市，共364個(gè)觀測(cè)面板數(shù)據(jù)。

四、實(shí)證結(jié)果

為選擇合適的面板數(shù)據(jù)模型，本文首先利用拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)判斷，結(jié)果否定原假設(shè)，因此排除混合回歸模型。接下來(lái)，Hausman檢驗(yàn)在1%的顯著性水平下拒絕隨機(jī)效應(yīng)，選擇固定效應(yīng)模型，但是我們發(fā)現(xiàn)無(wú)論是固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)，各系數(shù)的值和顯著性差異都不大，所以在下表中一并列出。由于面板數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較小，為排除某些隨時(shí)間變化的未觀測(cè)因素對(duì)模型的不利影響，降低有限樣本偏誤，本文還利用了系統(tǒng)GMM方法來(lái)對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)。

三種回歸得出了較為一致的結(jié)論，貨幣政策和財(cái)政政策都有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整合。其中財(cái)政政策變量的系數(shù)在三種方法中都通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，而貨幣政策變量的系數(shù)在固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)中通過(guò)了1%的顯著性水平，在系統(tǒng)GMM方法中也通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明無(wú)論是財(cái)政政策還是貨幣政策，他們對(duì)于促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的作用都是毋庸置疑的。財(cái)政政策系數(shù)值的絕對(duì)值遠(yuǎn)大于貨幣政策系數(shù)值的絕對(duì)值，這說(shuō)明財(cái)政政策對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的作用要更大。

技術(shù)差距與市場(chǎng)分割負(fù)相關(guān)，說(shuō)明相對(duì)技術(shù)水平越低的省份越有激勵(lì)實(shí)行分割的政策，以期在未來(lái)獲得更多的財(cái)政收入?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平與市場(chǎng)分割負(fù)相關(guān)，且系數(shù)極為顯著，這說(shuō)明隨著我國(guó)近年來(lái)公路建設(shè)尤其是高速公路的快速發(fā)展，連接地區(qū)間實(shí)際有效距離不斷縮短，這有助于地區(qū)間一體化進(jìn)程的加快。財(cái)政分權(quán)度的系數(shù)在三個(gè)回歸中有差異，固定效應(yīng)模型中為負(fù)，但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，在隨機(jī)效應(yīng)和系統(tǒng)GMM模型中為正，且在1%的顯著性水平下顯著，這與劉小勇、李真（2008）等關(guān)于財(cái)政分權(quán)與市場(chǎng)分割的研究結(jié)論一致，說(shuō)明財(cái)政分權(quán)使地方政府有足夠的激勵(lì)來(lái)實(shí)行地方保護(hù)和市場(chǎng)分割。國(guó)有投資比重系數(shù)顯著為正，與預(yù)期相符，說(shuō)明國(guó)有投資確實(shí)傾向于地方分割，但也可能是由于國(guó)有投資中以地方性的國(guó)有投資為主。外商投資比重系數(shù)顯著為正，且值較大，表明各地政府為爭(zhēng)奪外商直接投資而采取的保護(hù)措施所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)要遠(yuǎn)大于FDI對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的正面效應(yīng)。

表1 模型擬合結(jié)果

那么，財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于市場(chǎng)整合的效力在每個(gè)地區(qū)都是一樣的嗎？還是正如他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用一樣呈現(xiàn)出顯著的區(qū)域效應(yīng)？為了解答這一疑問(wèn)，接下來(lái)我們?cè)诒?中進(jìn)行了分地區(qū)的計(jì)算。

從分地區(qū)的計(jì)算中我們發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的系數(shù)在三個(gè)地區(qū)都非常顯著，并且呈現(xiàn)出極大的區(qū)域差異。地方財(cái)政決算支出的增加對(duì)于中部地區(qū)的市場(chǎng)整合效應(yīng)最大，其次是東部，最后是西部，中部地區(qū)的系數(shù)是西部的三倍多，說(shuō)明通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、政策支持等方式將財(cái)政支出適當(dāng)向中部地區(qū)傾斜能夠有效地使得這些地區(qū)融入分工體系，更有力地促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一體化（范子英、張軍2010）。貨幣政策變量在東部地區(qū)的兩個(gè)回歸中沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，但是在中部地區(qū)和西部地區(qū)的兩個(gè)模型中很顯著。貨幣政策變量的系數(shù)在三個(gè)地區(qū)差異很小，尤其是中西部地區(qū)，幾乎沒(méi)有差別，說(shuō)明貨幣政策在這兩個(gè)地區(qū)對(duì)于市場(chǎng)整合的推進(jìn)作用非常接近。比較財(cái)政政策變量和貨幣政策變量二者的系數(shù)可以看出，無(wú)論在東部、中部還是西部地區(qū)，財(cái)政政策對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的效力都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣政策。

技術(shù)差距的系數(shù)在中西部地區(qū)顯著為負(fù)，且大于東部地區(qū)的系數(shù)。基礎(chǔ)設(shè)施的系數(shù)在東中部地區(qū)顯著為負(fù)，且中部地區(qū)的系數(shù)要遠(yuǎn)大于東部和西部地區(qū)，這也驗(yàn)證了駱許蓓（2004）的觀點(diǎn)，改善中部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能最有效的促進(jìn)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分割的狀況。

在阻礙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的因素中，外商投資比重的貢獻(xiàn)非常大，而且在系統(tǒng)GMM方法的估計(jì)下，中西部地區(qū)的系數(shù)要大于東部，其原因可能是由于基礎(chǔ)設(shè)施、地理位置、人力資本等方面較為落后，中西部地區(qū)擁有更強(qiáng)的壓力和激勵(lì)通過(guò)限制人才和資源的流動(dòng)，推出各種顯性和隱性的優(yōu)惠措施等手段來(lái)吸引外資的流入，從而對(duì)市場(chǎng)形成分割。

表2 分東、中、西部的計(jì)算結(jié)果

五、結(jié)論

本文選取1996年—2008年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建實(shí)證模型分析了財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化的影響。我們發(fā)現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合的作用是顯著的，并且財(cái)政政策的整合效力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣政策。在分地區(qū)的實(shí)證中，財(cái)政政策的系數(shù)絕對(duì)值有所增加，并且其對(duì)中部地區(qū)市場(chǎng)整合的作用最強(qiáng)，東部次之，西部最弱。貨幣政策對(duì)中西部地區(qū)市場(chǎng)一體化的影響相近，東部地區(qū)的系數(shù)較小，而且沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

財(cái)政分權(quán)理論認(rèn)為對(duì)財(cái)政收入的爭(zhēng)奪會(huì)使得地方政府有足夠的激勵(lì)來(lái)實(shí)行地方保護(hù)，分割區(qū)域市場(chǎng)。但是上世紀(jì)90年代中期的分稅制改革和一系列貨幣政策顯著的改變了地方政府行為，改善了市場(chǎng)分割狀況，這是由于財(cái)政政策尤其是財(cái)政支出政策可以調(diào)節(jié)資金流量和走向，貨幣政策也能通過(guò)信貸渠道和利率渠道對(duì)經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生影響。分稅制改革后的財(cái)權(quán)集中，使得中央政府的權(quán)力更大，并有足夠的能力來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的平衡。比如1999年的“西部大開(kāi)發(fā)”、2003年的“振興東北老工業(yè)基地”和2004年的“中部崛起”，以及其他各種區(qū)域經(jīng)濟(jì)扶持政策。這些政策一方面促進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的收斂，帶來(lái)區(qū)域的平衡發(fā)展，另一方面也使得經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后地區(qū)放棄了保護(hù)主義策略，分工得以在全國(guó)水平演進(jìn)，提高了經(jīng)濟(jì)整體的效率（范子英、張軍，2010）。金融體系的改革、金融資本市場(chǎng)的發(fā)展使得貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制更加靈活，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響更為顯著。蓬勃發(fā)展的資本市場(chǎng)間接沖擊了原本區(qū)域分割的市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的變化反應(yīng)更為靈敏，貨幣政策對(duì)市場(chǎng)一體化的推進(jìn)也是功不可沒(méi)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管在擬合中財(cái)政政策的系數(shù)相對(duì)貨幣政策更大，但我們并不認(rèn)為財(cái)政政策就是更好的促進(jìn)市場(chǎng)一體化的措施。因?yàn)樨?cái)政政策是在既定的分權(quán)體系下進(jìn)行，各類轉(zhuǎn)移支付會(huì)有交易成本和不透明性，而且政府之手的力量如果過(guò)于強(qiáng)大，對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程不利，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看弊大于利。貨幣政策的效果稍弱，也可能恰恰是源于我國(guó)的金融市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，金融深度和金融密度有待提高，而不是貨幣政策本身的問(wèn)題。

〔1〕白重恩，杜穎娟，陶志剛，等.地方保護(hù)主義及產(chǎn)業(yè)地區(qū)集中度的決定因素和變動(dòng)趨勢(shì)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2004年第4期.

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【責(zé)任編輯 郭艷嬌】

F202

A

1672-9544（2014）06-0033-06

2013-03-30

蹤家峰，經(jīng)濟(jì)研究所教授，博士，研究方向?yàn)槌鞘信c區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、地方公共經(jīng)濟(jì)與城市管理；周亮，經(jīng)濟(jì)研究所博士生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、地方財(cái)政與房地產(chǎn)金融；賀妮，碩士，主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)、公司治理學(xué)。

教育部人文社科基金項(xiàng)目：地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)、政府治理與產(chǎn)業(yè)升級(jí)（12YJA790222）。