影視基金：娛樂對接資本

電影《中國合伙人》票房突破5億元大關(guān)；趙薇導(dǎo)演的處女作《致我們終將逝去的青春》刷新國產(chǎn)愛情片的票房最高紀(jì)錄；《泰囧》更是狂攬12億元票房，問鼎國產(chǎn)電影票房……一批小成本電影的成功“逆襲”，使得電影投資幾乎成為“暴利”的代名詞。

今年以來，國產(chǎn)電影持續(xù)火爆，票房收入屢創(chuàng)新高，在總票房中的占比也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先海外大片，對于逐利的熱錢而言無疑是一塊投資新大陸。近來，私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等踴躍發(fā)起各種形式的影視基金，加入了影視投資多元化的洪流。

影視基金帶給中國電影、電視產(chǎn)業(yè)一個金融對接資本的模式，一場場關(guān)于中國電影票房的狂歡不斷落幕，而關(guān)于文化、影視的金融合作卻正式登場。

大銀幕“吸金”

在日前一個影視投資基金的募資會上，大牌影星捧場，金牌編劇上馬，PE大佬坐鎮(zhèn)，百余位意向投資者問題踴躍，場面熙熙攘攘，很是熱鬧。

無利不起早，今年火爆異常的電影市場，正在催生出更多的影視投資公基金。博納影業(yè)聯(lián)手諾亞財(cái)富推出10億元影視專項(xiàng)投資基金，弘毅和尚世影業(yè)聯(lián)手成立30億人民幣影視基金。基石資本聯(lián)手北京“其欣然”發(fā)起首只電影投資基金……據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，至今年8月，國內(nèi)共成立25只影視投資的私募基金，目標(biāo)規(guī)模達(dá)322.81億元。

利從哪里來？當(dāng)然是快速增長的市場和能夠讓風(fēng)投們以小博大的投資機(jī)會。中國電影市場在今年的迅猛增長早已被人說濫了。在今年4月發(fā)布新一期“福布斯中國名人榜”時，曾經(jīng)用“瘋狂電影年”形容過去的2012年，但是顯然更瘋狂的是2013年。按照藝恩咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在過去的8個月中，內(nèi)地電影市場總票房已超過148億元，在2013年余下的四個月中，中國內(nèi)地電影票房突破200億元可以說已成定局，甚至有望沖擊230億。

除了市場總體規(guī)模、增速，單片過億數(shù)量也是衡量電影市場的一個重要指標(biāo)。2013年暑期檔，就有16部影片取得過億票房，創(chuàng)造歷史紀(jì)錄，去年同期為10部，2011年則只有8部。在16部票房破億的影片中，其中有5部突破3億大關(guān)，超過1億的國產(chǎn)片獨(dú)占9席，《小時代》（1、2）穩(wěn)居前兩名，《富春山居圖》《不二神探》和《盲探》緊隨其后，都超過2億。這種增長顯然剛剛開始，觀影人次、人均觀影次數(shù)以及銀幕數(shù)在持續(xù)增加。

投資的機(jī)會，來自于老規(guī)則的玩法正在迅速崩潰，市場正在重新整合。過去9個月，這種中國電影變天了的感覺前所未有地強(qiáng)烈，變數(shù)重重，也機(jī)會多多。

在類似的“財(cái)富神話”的刺激下，國內(nèi)的影視基金也開始受到廣泛的關(guān)注。

一壹基金進(jìn)入影視領(lǐng)域較早，2009年其旗下的“一壹影視文化股權(quán)投資基金”在天津設(shè)立，總規(guī)模5億元，由此成為國內(nèi)首只以影視文化產(chǎn)業(yè)為投資方向的人民幣私募股權(quán)投資基金。

“一壹影視基金曾投資《一代宗師》等影視作品。目前產(chǎn)業(yè)基金包括影視基金、股權(quán)基金、區(qū)域文化發(fā)展基金等，對影院、并購重組、區(qū)域文化發(fā)展等行業(yè)進(jìn)行挖掘，以50億元的資金池撬動百億元的大市場?！币灰蓟鹳Y本運(yùn)營部總監(jiān)丁弘說。

在他看來，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)通過商業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個標(biāo)準(zhǔn)來選擇投資標(biāo)的。以一個大概1億元票房的電影為例，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，加上每年影院銀幕數(shù)量增長即票房的固定增長、導(dǎo)演、主演、發(fā)行、策劃還有包括營銷、檔期，甚至涉及到廣告植入等各種元素去核算，投資成本一定不能超過4000萬元，可以保本。另外還成立項(xiàng)目評審委員會，對項(xiàng)目商業(yè)預(yù)期規(guī)模和收益進(jìn)行評審。風(fēng)險(xiǎn)管理會對市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行評估，最后由投資決策委員會做出最后決策。

中國電影“變天賬”

風(fēng)投最大的機(jī)會來自于國產(chǎn)電影的快速崛起，這種增長中又蘊(yùn)藏著新人導(dǎo)演的集體上位：除了曾經(jīng)是演員的徐崢（《泰囧》）和趙薇（《致我們終將失去的青春》）之外，去年導(dǎo)演了7億票房《畫皮2》的烏爾善有美院油畫系教育背景，而專長是拍廣告；《北京遇上西雅圖》則是編劇出身的薛曉路自編自導(dǎo)；而總共斬獲8億票房的《小時代》（1、2）由青春作家郭敬明執(zhí)導(dǎo)。

曾經(jīng)是票房金手指的三大名導(dǎo)則形成了鮮明對比，幾乎成了虧損之王。馮小剛的《唐山大地震》在2010年堪堪保住自己的5億票房承諾；但在2012年底積淀19年的“圓夢之作”《一九四二》票房僅收3.7億，對比2.5億的總投資，按票房分賬片方只能收回1.5億，虧損達(dá)1億。而投資最高、虧損最嚴(yán)重的當(dāng)屬2011年底的張藝謀的《金陵十三釵》。該片號稱投資6億，盡管票房高達(dá)5.9億，但投資方分成僅為2.4億，虧損3.6億，該片最終也令合作十多年的張藝謀和張偉平分道揚(yáng)鑣。這重變數(shù)也導(dǎo)致張藝謀的新片《歸來》要遲至今年末才能上映。

分析新人導(dǎo)演幾部電影的題材，你會發(fā)現(xiàn)這些電影更加現(xiàn)代。主要原因是他們對題材的把握更符合觀影主群體“80后”“90后”后的精神期望和訴求，同時他們以更注重同這一代人雙向溝通式的交流和共鳴，而不是老導(dǎo)演們的單方面的訴說。新導(dǎo)演一次次成功，無疑在增強(qiáng)投資人發(fā)掘其他更新的導(dǎo)演的信心。

新導(dǎo)演帶來的第二個效果就是中小成本影片的大行其道。新導(dǎo)演無法掌控大制作，作品大多是3000萬以下的中小投資。

3000萬的投資額度與風(fēng)投對一家科技公司的投資體量相當(dāng)，但回報(bào)驚人?！短﹪濉吠顿Y3000萬，票房12.5億；兩部《小時代》總投資4700萬，票房近8億；《北京遇上西雅圖》投資2800萬，票房5.2億。按照通常制作方占票房率43%的收益來結(jié)算，這些影片的資方回報(bào)高達(dá)800%。