舊地重游

本周很多期貨品種的價(jià)格都在“舊地重游”，有的碰到震蕩區(qū)間的下軌甚至跌穿下軌，比如股指、銅、螺紋、豆，有的觸及震蕩區(qū)間的上軌，比如棉花，各個(gè)品種基本面有所不同，在震蕩過程中節(jié)奏也會(huì)相應(yīng)呈現(xiàn)差異，我們抽絲剝繭，分析一下未來各品種將何去何從。

本周對(duì)于股指來說，基本信息并不樂觀，一方面人行實(shí)施正回購，收回260億元資金，再加上2月CPI反彈至10個(gè)月高位，通貨膨脹預(yù)期抬頭，市場對(duì)貨幣政策收緊的憂慮升溫，上證指數(shù)亦一再失守，全國人大政協(xié)兩會(huì)行情接近尾聲，市場熱點(diǎn)減少，加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，后勢繼續(xù)弱勢震蕩的格局還將延續(xù)。

金屬方面在連續(xù)下跌中逐漸消化了不利房產(chǎn)政策后，走勢開始變得糾結(jié)，雖然“國五條”推出，但究竟實(shí)施力度多大仍未可知，據(jù)傳深圳房價(jià)將推出限漲令，價(jià)格可以跌不可以漲，可以說政策壓力都到了極限，但房價(jià)卻依然平穩(wěn)不動(dòng)，成交雖受扼殺，但卻缺乏大跌理由，市場更加喪失了調(diào)節(jié)供需的功能，若地產(chǎn)商看到房價(jià)不再上升，可能減慢買地和建樓，影響長期供應(yīng)，同時(shí)，實(shí)際需求受到壓抑，日后將報(bào)復(fù)性反彈，兩者結(jié)合，將令供需結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展，在這樣的背景之下，與房產(chǎn)相關(guān)的銅及螺紋的價(jià)格走勢也將起起伏伏，難以把握。

農(nóng)產(chǎn)品本周最新的消息對(duì)價(jià)格有所提振，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）參贊發(fā)布一份報(bào)告稱，中國2013/14 年度大豆進(jìn)口料增加4%，至6550萬噸，因中國5d1dfed62572e247b2edd80d5cf66f73壓榨行業(yè)需求強(qiáng)勁而國內(nèi)產(chǎn)量日趨減少。中國2013/14 年度大豆產(chǎn)量料減少4%至1200萬噸，因市場信號(hào)及政府干預(yù)措施導(dǎo)致其油籽播種數(shù)量減少，農(nóng)戶轉(zhuǎn)而播種其他利潤較高的農(nóng)產(chǎn)品，如稻米和玉米。

當(dāng)然，盡管中國需求對(duì)豆價(jià)起到了一定支撐，但市場畏懼南美的豐收而出現(xiàn)的高位平倉盤也會(huì)隨時(shí)涌現(xiàn)，因此豆類的反彈高度也比較有限。

相對(duì)以上品種的弱勢來看，棉花卻在靜悄悄的攀爬。這與棉花的下游需求行業(yè)景氣回升有關(guān)。根據(jù)近期中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2013年2月，我國紡織品服裝出口增長迅速，出口額達(dá)164.8億美元，比去年同期增長69.7%，其中紡織品出口58.9億美元，增長38.1%，服裝增勢更為顯著，出口105.9億美元，增長94.3%。市場人士表示，紡織服裝行業(yè)出口增速激增與外需增強(qiáng)有關(guān)，這將拉動(dòng)整個(gè)棉紡行業(yè)的發(fā)展，階段性對(duì)棉花期價(jià)帶來提升作用。

總體來看，期貨投資中，不論選取哪個(gè)品種作為投資對(duì)象，都要掌握一個(gè)原則，即：守不敗之地，攻可贏之?dāng)场ＴO(shè)置好自己可以承受的虧損，來博取收益，最終目的是為了贏，而不僅僅是證明自己的眼光對(duì)。市場行情瞬息萬變，政策信息也層出不窮，我們能做到的只是跟隨市場的走勢順流而下，空那些已經(jīng)頹敗的或剛剛頹敗的品種，多那些小荷才露尖尖角或已進(jìn)入上升狀態(tài)的品種，由于市場整體震蕩的格局沒有改變，各品種在現(xiàn)有趨勢下再出現(xiàn)折返和“舊地重游”的可能性還存在，因此控制倉位和隔夜風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。