私募大時代

倘若將時光回溯到十年前，“私募基金”一詞在當時的中國證券市場上可謂是帶著諸多的神秘色彩，乃至于它往往被與內幕交易之類的事件聯(lián)系起來。

十年后，“陽光私募”已經是中國證券市場一支不可忽視的力量，其運作模式也已為大多數(shù)投資者所知。至2012年末，參與年度排名的非結構化陽光私募產品已達902個，而這顯然只是私募基金整體實力的“冰山一角”。

盡管從規(guī)模上得到了躍進，盡管在證券市場上的地位逐漸提升，但毋庸置疑的是，私募基金的“大時代”事實上只是剛剛開啟。

在“清盤”中不斷擴張

自2002年陽光私募第一只結構化債券產品成立以來，陽光私募行業(yè)迅速發(fā)展，結構化與非結構化陽光私募產品年發(fā)行量從2005年起單調遞增。

根據(jù)融智—中國對沖基金數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截止至2012年12月31日，全國共發(fā)行了結構化與非結構化產品3224只，其中非結構化產品1612只，結構化產品1612只。全國結構化產品與非結構化產品總發(fā)行量基本持平。

單就2012年全年而言，共發(fā)行了874只產品，其中結構化561只，非結構化310只，TOT3只，在數(shù)量上也遠遠超過了2011年。

不過，私募基金的發(fā)展并不是一個單向的“膨脹”過程，與公募基金不同的是，基于市場化發(fā)展起來的私募基金，其“新陳代謝”的速度也非常快。

據(jù)融智評級研究中心最新統(tǒng)計，2012年全國共清算結構化與非結構化陽光私募產品354只，其中到期清算225只，提前清算129只，提前清算的產品中，結構化類型為70只，非結構化產品59只。

與2011年相比，2012年清算產品總數(shù)相對持平，不過2012年，非結構化類型產品清算總數(shù)在結構化與非結構化年總清算數(shù)量中占比45.73%，而2011年僅為26.23%。

換言之，私募基金作為一個整體，其發(fā)展過程更是在不斷的“清盤”中實現(xiàn)數(shù)量和規(guī)模的擴張——新陳代謝速度較公募基金更快，使其適應市場環(huán)境的能力逐年提升。

納入監(jiān)管：陽光化新時代

事實上，關于私募基金納入監(jiān)管、立法規(guī)范化發(fā)展的呼聲在過去的幾年中一直沒有停歇，但亦有人士指出，政策層面長期存在諸多的考量，但隨著私募基金規(guī)模的壯大，政策、監(jiān)管與私募基金的關系必將出現(xiàn)變化。

最新的變化是，2月20日中國證監(jiān)會召開新聞通氣會，公布了《私募證券投資基金業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》，并向社會公開征求意見。證監(jiān)會有關部門負責人表示，新修訂的《證券投資基金法》將非公開募集基金納入了調整范圍，根據(jù)法律授權以及當前資產管理行業(yè)的格局，證監(jiān)會起草了《暫行辦法》，以規(guī)范私募基金業(yè)務活動，保護投資者合法權益，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

不難發(fā)現(xiàn)，新修訂的《證券投資基金法》已經將非公開募集基金（即私募基金）納入了調整范圍，該法第10章對私募基金合格投資者、管理人登記、基金托管、募集方式、基金合同、基金備案、信息提供、私募基金管理人轉為公募基金管理人的條件等作了原則規(guī)定。

同時，此次公布的《私募證券投資基金業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》按照新基金法的原則，對私募基金的基金管理人制定了具體管理辦法，細化相關制度安排，落實法律規(guī)定。