本輪環(huán)保水務行業(yè)的上漲邏輯

一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評

上證指數(shù)上周收于2278.4點，本周末收于2328.28點，上漲2.19%；股市動態(tài)30指數(shù)上周報收738點，本周末收于753.38點，上漲2.08%；其中股票組合上漲3.12%。

股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設立以來，下跌24.66%，同期上證指數(shù)下跌55.75 %。本周股市動態(tài)30指數(shù)跑輸、股票組合跑贏上證指數(shù)。

習近平主席上任后首站出訪俄羅斯，按照慣例，很可能期間與俄羅斯達成一些大型的經(jīng)貿(mào)合作協(xié)議，天然氣和軍工領域的合作值得期待。李克強總理主持召開第一次國務院全體會議，指出經(jīng)濟層面下一階段重點是穩(wěn)增長、防通脹、控風險、促轉(zhuǎn)型。本周中小板指數(shù)上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.29%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指強于大盤指數(shù)。

國藥一致（000028）發(fā)布2012年年報，公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入180.12億元，同比增長18.89%；實現(xiàn)凈利4.76億元，同比增長44.92%，每股收益1.65元，凈資產(chǎn)收益率26.8%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.8元（含稅）。

美克股份（600337）再推股權激勵計劃，公司擬向激勵對象以每股2.94元定向發(fā)行1500萬新股，激勵價格僅為實價的一半左右，此次激勵計劃所涉及的股票占公司總股本的2.37%。

二、股市動態(tài)30指數(shù)

本期暫不調(diào)整30成分股。

三、最新評論

2012年12月份以來，環(huán)保板塊是漲幅最大的板塊之一，與醫(yī)藥、蘋果三星產(chǎn)業(yè)鏈板塊領漲兩市，環(huán)保板塊至今漲幅超過40%。這里簡單分析本輪環(huán)保股的上漲邏輯。

在整個板塊上漲的過程中，一些突發(fā)性事件的出現(xiàn)，如霧霾天氣、地下水污染等事件的不斷曝光，對個股股價的刺激引人注目。以主營除塵的龍頭企業(yè)龍凈環(huán)保、及從事除塵濾袋生產(chǎn)的三維絲為例，借助各地大面積霧霾（如1月中旬、1月底、2月中下旬），其股價表現(xiàn)強勁，最高漲幅均接近或超過100%。同樣漲幅可觀的是，在山東地下水污染事件被曝光之后的水務板塊，其行業(yè)龍頭首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保本輪行情均實現(xiàn)翻倍。

回顧本輪環(huán)保股的上漲，除了環(huán)境惡化事件的頻繁曝光，2012年4季度以來的流動性寬裕也功不可沒，同時疊加了新一屆領導上任后首個兩會召開的炒作熱情。當前所處的宏觀背景是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，對于環(huán)保而言，以往依靠重工業(yè)投資拉動的模式導致污染問題持續(xù)累積、進入一個頻繁爆發(fā)期（或者說，隨著人們對生活環(huán)境的關注，媒體為吸引讀者、報道更為積極），污染治理投資持續(xù)加強已是必然，而短期污染事件進一步放大這種需求。

對于環(huán)保水務板塊，本身行業(yè)長期發(fā)展前景是非常明確的，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，先污染后治理的模式，導致我們國家環(huán)保欠賬較多，目前我們的環(huán)保投資只相當于韓國80年的投資水平。可以預期未來媒體報道環(huán)保事件的熱情和力度將更大，環(huán)保行業(yè)個股將不乏催化劑，個股將反復活躍，震蕩向上。

財通基金：關注新型城鎮(zhèn)化

兩會后A股市場進入政策敏感期，特別是在貨幣政策收緊預期下，市場分歧不斷加大。對于今年以來大幅波動的銀行等板塊，財通基金認為短期的波動取決于市場情緒，譬如對于經(jīng)濟復蘇力度、流動性收緊預期、房地產(chǎn)調(diào)控的擔憂等等，但長期的趨勢離不開基本面和估值。未來兩年，銀行的基本面仍較為確定，而目前許多銀行股2013年PE在6倍水平，PB在1倍水平。即使估值長期不修復，即估值長期維持在1倍PB ，20%的ROE也意味著每年20%的投資回報；而縱觀全球，大部分國家處于相同發(fā)展階段的銀行股估值很少低于10倍，這意味著未來某個時候，估值修復仍將大概率發(fā)生。

回顧今年兩會議題，“城鎮(zhèn)化”無疑是關鍵詞之一，也成為中國未來經(jīng)濟增長最大的動力來源之一。對于這一主題帶動的板塊熱點，財通基金表示李克強總理答記者問中說到政府要解決的三個主要問題：經(jīng)濟可持續(xù)、民生、社會公正，新型城鎮(zhèn)化無疑是經(jīng)濟可持續(xù)的重要推力，圍繞這個推力，改革會是貫穿其中的要素，期間也會產(chǎn)生很多主題性機會。但本次城鎮(zhèn)化與以往存在不同，重點是人的城鎮(zhèn)化：城市集群會更加突出，帶動要素融合與流轉(zhuǎn)、產(chǎn)業(yè)升級等機遇。新型城鎮(zhèn)化下民生、環(huán)境的要求更高，相關的投資也會增加，重點可能涉及衣食住行及環(huán)境民生等，所以醫(yī)藥、食品、電子消費、傳媒文化、環(huán)保板塊值得中長期看好。