6000億券商保證金蛋糕誘惑 易方達首創(chuàng)1元起申購

隨著A股的持續(xù)震蕩，擁有6000億規(guī)模的保證金市場成為眾多機構(gòu)角逐的對象，繼2011年券商推出保證金理財產(chǎn)品以來，眾多公募基金也著眼于這一領(lǐng)域廣闊的市場前景，紛紛開始布局。

6000億券商保證金獲追捧

“我們第一批參加深交所測試的券商有58家，后面還會有更多券商加入進來”，在易方達保證金理財產(chǎn)品深圳路演現(xiàn)場，其首席執(zhí)行官范岳向記者表示。易方達基金作為國內(nèi)固定收益管理規(guī)模最大公司近期發(fā)行了易方達保證金收益貨幣市場基金，此前，易方達已先后在北京、上海、廣州等多地進行了針對該產(chǎn)品的路演，接近易方達的內(nèi)部人士表示，該保證金理財貨幣基金是易方達今年以來推出的最重要的產(chǎn)品，他們也非常看好這個市場的發(fā)展，除了北上廣深外還可能要在多個地區(qū)進行可能達100多場的路演。

實際上，繼首只場內(nèi)T+0貨基添富快線面世之后，華夏、華寶興業(yè)等基金相繼推出該類產(chǎn)品，近期易方達、銀華基金、工銀瑞信紛紛加入爭搶保證金蛋糕陣營，公募基金對保證金市場的青睞可見一斑。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截止到去年12月底，證券公司保證金余額為6002.71億元。而該類賬戶中的資金每年僅享受0.3%至0.5%的活期利率。在市場低迷時，大多投資者會空倉等待時機，使得保證金賬戶處于閑置狀態(tài)。基金公司們看上的就是這些閑置資金。

“保證金類型的貨幣基金是近期市場中的又一創(chuàng)新，為股市投資者提供了更高投資效率的現(xiàn)金管理工具，作為工具型產(chǎn)品未來將開拓出很大的市場空間?！币追竭_基金內(nèi)部人士表示，相對于活期存款，保證金貨幣基金無疑能夠獲得更高收益率；相對于回購，保證金貨幣基金極大地降低了操作強度，并且收益率更為穩(wěn)定，因為回購必須每天由投資者在收盤前操作，并且回購利率常常在同一交易日中出現(xiàn)較大波動。

申購門檻降至1元起

實際上，公募基金已屬后知后覺，針對巨大的保證金市場券商近水樓臺早已捷足先登。2011年11月，信達證券資管部門推出首款保證金理財產(chǎn)品，此后國泰君安、華泰證券、中信證券、申銀萬國均推出了類似的產(chǎn)品，不過，券商的保證金理財產(chǎn)品的門檻大都在5萬元以上，同時券商保證金產(chǎn)品受制于注冊資本金相關(guān)規(guī)定的限制，規(guī)模大多控制在50億元左右，這就在一定程度上限制了客戶進入門檻。

而基金保證金理財產(chǎn)品作為新型的場內(nèi)理財產(chǎn)品，不同于券商保證金理財產(chǎn)品則具有申贖零費率、低門檻、交易便捷等特點。在申購金額方面，匯添富、華夏和華寶興業(yè)的基金產(chǎn)品每筆申購1000元起，而易方達將申購門檻大幅降至每筆1元起，也成為目前投資門檻最低的保證金理財產(chǎn)品。

同時在容納規(guī)模方面，不同于券商保證金產(chǎn)品受制于注冊資本金相關(guān)規(guī)定的限制，而公募基金理論上能夠做到數(shù)百億乃至千億規(guī)模。但是受銀行授信與否的制約，目前大多數(shù)基金公司接受贖回的規(guī)模受很大限制，導(dǎo)致資金流動性不足。不過作為唯一按基金規(guī)模獲得銀行授信的場內(nèi)貨幣基金，易方達保證金貨幣的贖回比例上限則很高，并且應(yīng)付贖回的部分資產(chǎn)可在T+1日變現(xiàn)，使得基金的流動性管理時間更寬裕。

記者也注意到，眾多基金保證金理財產(chǎn)品在交易方式上卻也不盡相同。其中，匯添富、華夏、工銀瑞信和易方達推出的產(chǎn)品屬于場內(nèi)申贖型貨幣基金，投資者只能在場內(nèi)申購和贖回，不受制于二級市場流動性，沒有折溢價。華寶興業(yè)則是場內(nèi)申贖和場內(nèi)交易同時存在的貨幣ETF基金，投資者除了在場內(nèi)申贖外，還可以在二級市場直接交易，可能會有折溢價。