無錫尚德破產(chǎn) 光伏進入“黎明前最后的黑暗”？

日前，一條重磅新聞?wù)痼@資本市場——無錫市中級人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司（以下簡稱“無錫尚德”）實施破產(chǎn)重整。

對于無錫尚德的創(chuàng)始人施正榮而言，有人形容一下子“從天堂到了地獄”，2005年施正榮因為無錫尚德成功登陸紐交所，一躍成為中國首富，但2013年公司卻面臨著破產(chǎn)重整的命運。

毫無疑問，無錫尚德的破產(chǎn)，對于整個光伏行業(yè)而言將帶來負(fù)面影響，特別有可能構(gòu)成部分企業(yè)的資產(chǎn)減值的損失。券商分析人士提醒投資者應(yīng)該短期回避部分有關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)，如隆基股份、亞瑪頓等；但從中長期來看，無錫尚德的破產(chǎn)可能會對行業(yè)整合帶來積極的影響，行業(yè)有望進入“黎明前最后的黑暗”，因此，仍然維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。

債務(wù)違約觸發(fā)破產(chǎn)重組

3月18日，無錫尚德債權(quán)銀行聯(lián)合向無錫市中級人民法院遞交無錫尚德破產(chǎn)重整申請。經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無錫尚德無法歸還到期債務(wù)，無錫市中級人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，于20日正式裁定對無錫尚德實施破產(chǎn)重整。

據(jù)了解，截至2013年2月底，包括工商銀行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。

據(jù)國金證券調(diào)研了解到的情況，近兩年來，在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電池組件環(huán)節(jié)，占行業(yè)2/3產(chǎn)能的中小光伏企業(yè)中已有近半停產(chǎn)或倒閉，產(chǎn)業(yè)供需格局也已較兩年前有明顯改善，但在中、美、港上市的主流光伏企業(yè)中尚無正式破產(chǎn)的企業(yè)。

對于無錫尚德破產(chǎn)重組是否意味著新一波企業(yè)倒閉潮的到來?！耙礆W洲雙反的情況?！保瑖鹱C券分析師張帥認(rèn)為，“假如歐洲再重重打擊一下難保其他企業(yè)不出問題，因為近期高管更換的也不是一家兩家，這些抵抗力弱的需要重點關(guān)注；若歐洲雙反裁定較高稅率，光伏的產(chǎn)能收縮和行業(yè)洗牌勢必將加速進行。”

光伏行業(yè)中長期看好

無錫尚德的破產(chǎn)一石激起千層浪，有業(yè)內(nèi)人士將其看作是“新能源泡沫”破滅的標(biāo)志性事件。作為產(chǎn)能過剩的、以制造加工為主的光伏行業(yè)而言，其破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開始逐漸退出。

“雖然行業(yè)整合的過程可能會很痛苦，也會對上下游產(chǎn)業(yè)構(gòu)成負(fù)面的影響。”國信證券張弢表示，“但是，我們應(yīng)該看到行業(yè)的去產(chǎn)能可能已經(jīng)逐步深入，在行業(yè)需求不斷增長的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解，短期行業(yè)有望進入黎明前最后的黑暗，中長期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進入拐點的標(biāo)志?！?/p>

記者從券商對光伏行業(yè)的投資評級來看，并未太多受到無錫尚德破產(chǎn)的影響，部分券商給出的仍然是維持“增持”評級，或維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。國金證券建議投資者關(guān)注，受益于國內(nèi)終端市場啟動，以及二季度可能發(fā)生的國內(nèi)電站搶裝的逆變器龍頭陽光電器。