從劉鴻儒到郭樹清

時光匆匆流逝，新中國的股市走過了二十多年的風(fēng)雨歷程，也留下了6位掌舵人——證監(jiān)會主席的腳印。他們分別是：劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹清。他們個性鮮明，都以自己的獨特方式深刻地影響了當(dāng)時的資本市場，也是中國股市發(fā)展軌跡的縮影。本刊——簡潔整理其施政亮點，供投資者參考及追憶。

劉鴻儒：拓荒者

劉鴻儒是中國證監(jiān)會第一任主席，據(jù)悉，這是時任國務(wù)院常務(wù)副總理朱钅容基親點的，任職時間是1992年10月至1995年3月。在劉鴻儒的時代，中國股市誕生不久，股票數(shù)量少，投機(jī)風(fēng)氣盛行，暴漲暴跌如家常便飯。面對這種局面，他曾講過一句名言：“股票市場價格猛漲，上邊擔(dān)心有意見；股價猛跌，下邊有意見；不漲不跌，所有人都有意見?！睘榇?，在任期內(nèi)，他致務(wù)于建立監(jiān)管模式，試圖以制度的力量來規(guī)范市場，多次帶隊去境外考察訪問學(xué)習(xí)，反復(fù)比較美國、英國和香港地區(qū)等三種市場監(jiān)管模式的異同，最終參照香港模式，建立了具有我國特色的四層監(jiān)管體系。后來出臺的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《證券交易所管理辦法》基本奠定了證券市場規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)。

周道炯：救火隊長

1995年3月，周道炯接替劉鴻儒成為第二任證監(jiān)會主席，此時正值“327”國債期貨事件爆發(fā)不久，投資者信心低落，股市低迷，上證綜指一度跌到390點。他上任后的第一件事就是暫停國債期貨試點，受此消息刺激，1995年5月18日，滬深股市齊刷刷暴漲，滬指跳空130點，全天漲幅達(dá)30.99%，深市成份股指數(shù)跳空190.7點，全日漲幅為23.4%。在二年多的任期內(nèi)，周道炯依法辦事，不徇私情，規(guī)范市場節(jié)奏。據(jù)了解，由他親手批示查處的違法違規(guī)事件就有90多起，平均每個月就有2、3起。他和他所領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會因此被罵、被圍攻、被威脅炸樓，辛酸冷暖自不在話下，然而，他沒有退縮，兢兢業(yè)業(yè)，勤勉為公。1997年6月，周道炯離任，其戲稱在火山口上坐了兩年多，現(xiàn)在終于安全著陸了。

周正慶：導(dǎo)演“5·19”行情

1997年正值亞洲金融危機(jī)，周正慶臨危受命，出任第三任證監(jiān)會主席。至1999年上半年，經(jīng)過兩年多時間的下跌，當(dāng)時不少股票跌破了發(fā)行價，如何才能讓股市健康發(fā)展，使股民對中國股市滿懷信心，是他面對的頭等大事。在經(jīng)過認(rèn)真、深入地調(diào)查研究之后，1999年3月底，周正慶向國務(wù)院提交了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和推進(jìn)證券市場發(fā)展的若干政策的請示》報告，提出了六項政策措施，5月16日，國務(wù)院批準(zhǔn)了六項政策。1999年5月19日，市場開始積極反應(yīng)，滬指全天大漲4.6%，從這一天開始，A股由熊轉(zhuǎn)牛，連續(xù)上漲了1個半月，上漲幅度高達(dá)68%，而這波行情也拉開了1999年至2001年為時兩年的慢牛行情的序幕?，F(xiàn)在，年輕的投資者或許知道“5·19”行情，而對于幕后的總導(dǎo)演周正慶，知道的人可能并不多。

周小川：市場化先驅(qū)

與前三任證監(jiān)會主席相比，周小川的行為舉止處處散發(fā)出國際化的氣息，或許，這與其博士畢業(yè)，并在美國進(jìn)修有一定關(guān)系。在他擔(dān)任證監(jiān)會主席期間，大批海歸精英風(fēng)云際會。在人事方面，以畢業(yè)于美國杜克大學(xué)的高西慶與從香港證監(jiān)會副主席兼營運總裁離任的史美倫擔(dān)任副手，為證監(jiān)會帶來了完全不同的風(fēng)格。在布政方面，他借鑒國際主流市場的做法，推行市場化監(jiān)管，引人注目的改革措施有變“審批制”為“核準(zhǔn)制”、引進(jìn)國際會計準(zhǔn)則、出臺“退市令”等，“PT水仙”這一A股首家退市的上市公司就是在這一時期出現(xiàn)的。2002年11月5日，中國證監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，直接允許境外機(jī)構(gòu)投資證券交易所掛牌交易的A股股票及債券等，市場化更進(jìn)了一步。而讓人詬病的是在2001年，國務(wù)院正式發(fā)布《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》。此后股價持續(xù)暴跌，國務(wù)院不得不緊急叫停。

尚福林：khqoo+tJb/ljo8se3DyBvBWRDw6wt3w7RqV7WBRL/7g=股改的靈魂力量

尚福林是證監(jiān)會第五任主席，于2002年12月上任。尚福林是這六任證監(jiān)會主席中在位時間最長的一位，歷時近九年。時間越長，發(fā)生的事情越多，好的一面是沖破重重阻力，成功實施了股權(quán)分置改革，為A股市場帶來了波瀾壯闊的大牛市。數(shù)據(jù)顯示，從2005年6月6日最低點998點，到2007年10月16日沖高至6124點，上漲持續(xù)了近28個月，漲幅高達(dá)514%，是A股有史以來持續(xù)時間最長、上漲幅度最大的一次牛市。顯然，尚福林的功勞是不可磨滅的。自2007年下半年開始，受全球金融危機(jī)的影響，滬深兩市暴跌，最低下探至1664點，其后雖有所修復(fù)，但不復(fù)當(dāng)年盛象。另外，IPO也在尚福林任職內(nèi)開始“大躍進(jìn)”，特別是創(chuàng)業(yè)板“三高”發(fā)行成風(fēng)，市場普遍認(rèn)為，這與兩市2009年至2012年的熊市有莫大關(guān)系。為此，尚福林及所領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會也背負(fù)了不少罵名。

郭樹清：改革者的冒險

郭樹清于2011年10月上任，當(dāng)時股指已連續(xù)下跌，股民對其寄予了振興的重望。雖然其在位時間不到18個月，但出臺了70多項新政，相當(dāng)于平均每月有3-4項，包括新股發(fā)行、退市制度及嚴(yán)打內(nèi)幕交易等。特別的是，郭樹清多次強(qiáng)調(diào)對“內(nèi)幕交易零容忍”，即使是并購重組委的委員，也絕不姑息，揪出了包括券商保薦人、知名公募人士、私募人士參與的“老鼠倉”。為了給A股市場增添活水，郭樹清一直不遺余力地推動長期資金入市與引進(jìn)QFII資金。而對股市影響最大的莫過于去底，暫停了IPO，為權(quán)重股帶領(lǐng)大盤大幅反彈創(chuàng)造了直接條件。有分析人士認(rèn)為，郭樹清的一系列改革對治理中國股市的長期積弊有很大的積極作用，但亦會觸動相關(guān)利益層面，政策效果仍有待觀察。