2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜憂并存

勞拉·泰森

勞拉·泰森 前美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席，美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院教授

美國(guó)正從1929年大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)低迷中復(fù)蘇，雖然復(fù)蘇的步伐慢得令人沮喪。新的一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但是溫和增長(zhǎng)并非空穴來風(fēng)。

自2010年以來，美國(guó)年均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率只有2.1%，其結(jié)果是就業(yè)崗位創(chuàng)造不足。此次和前兩次復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)表明，就業(yè)增長(zhǎng)反彈不僅弱于GDP，且滯后于GDP。此次衰退中的就業(yè)崗位削減比前兩次的兩倍還多，因此復(fù)蘇乏力意味著高失業(yè)率將長(zhǎng)期存在。

總需求疲軟是GDP和就業(yè)增長(zhǎng)不振的元兇。私人需求的兩大組成部分——占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總支出額75%以上的住宅投資和消費(fèi)增長(zhǎng)尤其緩慢。兩大需求源都有望在2013年有所增強(qiáng)。

由于2003至2008年間房地產(chǎn)泡沫期的過度建房以及隨后按揭止贖風(fēng)暴，住房投資占GDP的比重仍處在歷史低點(diǎn)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)的阻力正在消散。去年，住房銷量、價(jià)格和建筑量均有所上升，按揭止贖也有所下降。由此可見，住房投資將成為今年產(chǎn)出和就業(yè)增長(zhǎng)的一大源泉。

妨礙復(fù)蘇的另一大因素是州和地方政府商品和服務(wù)支出增長(zhǎng)疲軟。最近，聯(lián)邦政府也加入了這一行列。事實(shí)上，自衰退發(fā)生以來，州和地方政府裁掉了60萬(wàn)個(gè)工作崗位和20%的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目支出。

2013年的財(cái)政趨勢(shì)不甚明朗，但總體消極。伴隨稅收收入增加，州和地方政府的減支和裁員結(jié)束，但聯(lián)邦層面的財(cái)政拖累則日趨嚴(yán)重?！睹绹?guó)納稅人援助法》——1月初為避免“財(cái)政懸崖”而達(dá)成的稅收協(xié)議——裁掉了未來十年的7500億美元赤字，這將拖累2013年增長(zhǎng)率1個(gè)百分點(diǎn)。此外，盡管大幅削減聯(lián)邦支出的方案并未獲得廣泛認(rèn)可，但該方案已經(jīng)步入了實(shí)施階段，未來可能還會(huì)加碼。

2011年寫入法律的支出削減和收入增加預(yù)計(jì)將在未來十年減少2.4萬(wàn)億美元的赤字，其中四分之三來自減支，幾乎全是非國(guó)防自由裁量項(xiàng)目。根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，美國(guó)需要約四萬(wàn)億美元儲(chǔ)蓄才能在未來十年中保持債務(wù)占GDP比率穩(wěn)定。

盡管“赤字悲觀派”頻發(fā)警告，但美國(guó)并沒有迫在眉睫的債務(wù)危機(jī)。當(dāng)前公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)略高于GDP的70%，這是20世紀(jì)50年代初以來不曾有過的情況。盡管如此，平均而言，政府債務(wù)會(huì)在嚴(yán)重金融危機(jī)后增加86%，因此2008至2012年聯(lián)邦債務(wù)增加70%并不奇怪。

這也沒什么值得擔(dān)憂的?！岸?zhàn)”后美國(guó)債務(wù)占GDP比率要高得多，但并不妨礙其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入快車道。

過去兩年來，全球投資者紛紛涌向美國(guó)國(guó)債，把利率推向了歷史低點(diǎn)。在此有利條件下，美國(guó)中央政府仍沉溺于削減赤字、將債務(wù)占GDP比率保持在“可持續(xù)”路徑上，而忽視了削減未來十年赤字所取得的重大進(jìn)步。同樣被忽視的還有低增長(zhǎng)、投資不振以及失業(yè)高企所帶來的即期挑戰(zhàn)。

到了重新定位經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)的時(shí)候了。美國(guó)需要提振增長(zhǎng)速度的計(jì)劃，而不是更多的赤字削減。具有傳奇色彩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家多馬爾建議，緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)的問題本質(zhì)上是取得國(guó)民收入增長(zhǎng)的問題。我們應(yīng)該傾聽他的智慧。