你相信有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目嗎？我做到了

為什么幾乎所有的富豪都持有股票？

經(jīng)過(guò)前兩個(gè)階段的修煉，你逐步開(kāi)展了你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，隨著時(shí)間的推移，你漸漸也有了客觀的收入，銀行的存款也越來(lái)越多。這時(shí)有一個(gè)問(wèn)題出現(xiàn)了：你的錢放在銀行干什么？放在銀行的錢是增值了還是貶值了？

很明顯，你如果想在賺到錢的基礎(chǔ)上進(jìn)一步致富以至于達(dá)到財(cái)務(wù)自由，那么，把你賺到的錢存在銀行，并希望從中獲利，是條很糟糕的途徑。存款只能獲取微薄的利息，用以抵消通貨膨脹，你的錢相應(yīng)的購(gòu)買力會(huì)逐年下降，直到你什么都買不起。最終你會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)，你賴以信任的銀行將你辛苦賺來(lái)的錢蠶食殆盡。

所以，很多人有了一個(gè)思路：要將自己的錢以其他資產(chǎn)形式存在，而不是以存款的方式放在銀行。這個(gè)思路絕對(duì)是正確的。

要將自己的錢以其他資產(chǎn)形式存在，首要要具備一個(gè)思維：致富的唯一方式就是讓你的錢通過(guò)某些資產(chǎn)形式存在，并不斷增值，帶來(lái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于通貨膨脹的報(bào)酬率。明白這一點(diǎn)之后你要做的就是投資一些東西，讓它和通脹賽跑并遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)通脹。

大多數(shù)人都具備這個(gè)思維，也確實(shí)是這么做的，但為什么最終達(dá)成財(cái)務(wù)自由的人卻是鳳毛麟角？

先來(lái)看看他們都做了什么？

很多商人看著錢放在銀行不斷貶值也心急如焚，但又不了解其他投資渠道，于是，他做了一件貌似很合理的事情：做自己熟悉的事情，投資自己的企業(yè)。

思維是正確的，但很多人忽視了一個(gè)問(wèn)題，你的企業(yè)資金、規(guī)模與能力的匹配問(wèn)題。于是，可以看到很多擺地?cái)偟娜碎_(kāi)起了小商鋪，幾年之后小商鋪?zhàn)兂闪舜蟮昝?，不久之后大店面變成了連鎖店。規(guī)模逐步擴(kuò)大看起來(lái)的確不錯(cuò)，但是由于能力、人才資源有限等因素最后限制了項(xiàng)目的發(fā)展，一旦能力的提升追不上規(guī)模的擴(kuò)張，原本是想讓閑置的資金產(chǎn)生更多的價(jià)值，結(jié)果卻由于盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致資金鏈斷裂以至于企業(yè)破產(chǎn)。

也有一部分人，沒(méi)有企業(yè)、項(xiàng)目的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，但有些閑錢，于是看到什么熱就投資什么，結(jié)果呢？大多數(shù)人都虧錢，能夠最后成功的人少之又少。這些人投資的范圍極其廣泛：房產(chǎn)、股票、期貨、債券、黃金、古董、藝術(shù)品、普洱茶、蘭花……諸如此類，每個(gè)人都可以在身邊看到很多。

如果通向令人神往的財(cái)務(wù)自由之路是如此輕松，那豈不是人人都能達(dá)到？財(cái)務(wù)自由又有何魅力可言呢？

所以，首先要分析的是這部分投資失敗的人問(wèn)題出在哪兒。只有知道了問(wèn)題的根源，再去掌握正確的思維和方法，才能做到不去步其后塵。

商人們將錢投入自己的企業(yè)，擴(kuò)大規(guī)模以博取更大盈利，這是可取的。關(guān)鍵在于，很多人不明白，企業(yè)規(guī)模的大小是由很多因素決定的，而不僅僅由錢的多少?zèng)Q定，而這部分人恰恰只注重了錢的因素忽略了其他因素的重要性，自然會(huì)得不償失。

需要思考的是，為什么如此眾多的人選擇用自己的血汗錢來(lái)進(jìn)行投資？首先是因?yàn)閭€(gè)別暴富的誘惑產(chǎn)生了羊群效應(yīng)，從而導(dǎo)致這部分人忽略了風(fēng)險(xiǎn)的意義。其次是因?yàn)槿藗兓静痪邆溟L(zhǎng)期投資的思維，從不去研究那些能長(zhǎng)期勝出的投資標(biāo)的，而選擇那些短期有空子可鉆的產(chǎn)品。要知道，任何事物的發(fā)展都是有規(guī)律的，短期的得失永遠(yuǎn)只是一朵浪花，最終會(huì)被大潮所吞沒(méi)。

做任何事情都要選擇收益大、成功率高的，這一點(diǎn)沒(méi)有人不理解，但是真正能這樣研究的人有多少呢？

舉個(gè)例子，我們身邊有大批的人在炒股，請(qǐng)問(wèn)，你怎么看待這件事？如果你也要炒的話為什么選擇炒股而不是黃金、期貨或者蘭花？

我有一份很重要的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)100年年平均回報(bào)率排序：股票指數(shù)10%（世界7%）、房地產(chǎn)6%、黃金3%、藝術(shù)品1.5%。也就是說(shuō)，如果一輩子做股票投資，綜合破產(chǎn)與暴富的人群，平均每年可以獲得10%的復(fù)利收益，如果做藝術(shù)品投資，平均每年只能獲取1.5%的復(fù)利收益。

我們的目標(biāo)是盡可能取得最大的收益，所以我們要做的不是憑興趣、愛(ài)好和流言熱點(diǎn)，而是根據(jù)這份百年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選擇讓資產(chǎn)得益最高回報(bào)率的復(fù)利增長(zhǎng)，也是最有生產(chǎn)力的股票投資。明白了這點(diǎn)也就不難理解，為什么幾乎所有的富豪都持有股票。

開(kāi)始的選擇決定了最終的結(jié)果。我的感受是：實(shí)業(yè)做得再大也敵不過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)，何況我國(guó)證券市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展空間大得驚人，未來(lái)一二十年，通過(guò)資本市場(chǎng)不斷健全，我們肯定會(huì)因此誕生一批世界航母級(jí)的大公司，而我們會(huì)搭上這一班隆隆起步的高速列車嗎？

你呢？最開(kāi)始，是選擇投資股票還是那不靠譜的蘭花？

如何讓你的資金保持長(zhǎng)期復(fù)利增長(zhǎng)？

有一位高人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這么一段話：我知道，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的國(guó)民生產(chǎn)總值達(dá)到人均2000美元以后，將會(huì)進(jìn)入全民理財(cái)?shù)纳鐣?huì)，全民理財(cái)就意味著有更多的人進(jìn)入股市進(jìn)行投資投機(jī)。更多人進(jìn)入股市的結(jié)果是股市中存量資金的擴(kuò)大與沉淀。從籌碼與資金的供求關(guān)系來(lái)說(shuō)，資金是無(wú)限的，籌碼是有限的。所以，資本市場(chǎng)的高估是常態(tài)，暫時(shí)的低估是災(zāi)難預(yù)期被人性所擴(kuò)大的結(jié)果。這就是我全身心、全部流動(dòng)資產(chǎn)投入股市的唯一理由，也是信心所在。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，那些對(duì)于股市持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為該分散投資的理論，其實(shí)是缺乏對(duì)整體的了解，缺乏對(duì)股市自信的原因。當(dāng)然，假如我一旦在股市退休，就不得不搞個(gè)投資組合，以適當(dāng)?shù)匾?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

看到這里，你有什么心得呢？

我能猜到你的心得是：賺到錢之后通向財(cái)務(wù)自由的致富之路就是投資股票。你以為自己找到了通向財(cái)務(wù)自由的捷徑，可這種興奮不會(huì)持續(xù)很久，很快你會(huì)發(fā)現(xiàn)，為什么我周圍這么多人都炒股，大多虧得一塌糊涂，不破產(chǎn)就萬(wàn)幸了，哪里看見(jiàn)有人走向了財(cái)務(wù)自由之門(mén)呢？

在回答這個(gè)問(wèn)題之前我要先問(wèn)問(wèn)各位看官，你是怎么看待炒股票這件事的？或者說(shuō)，你是怎么做股票投資的？在我看來(lái)，絕大多數(shù)人并不知道股票投資的本質(zhì)和魅力何在。

世間萬(wàn)物相通，投資股票也不例外，從大的方面來(lái)說(shuō)和做實(shí)業(yè)投資的道理是相通的，但刨根問(wèn)底的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)，兩者的區(qū)別大得驚人。

打個(gè)比方，你投資10萬(wàn)元開(kāi)了一間門(mén)店做小買賣。第一年，你賺了10萬(wàn)，你的資產(chǎn)變成了20萬(wàn)，那么第一年你的增長(zhǎng)率就是100%。

第二年，你的生意更好了，賺了20萬(wàn)，你的資產(chǎn)瞬間就變成了40萬(wàn)，那么相對(duì)于你這一年的本金，第二年的增長(zhǎng)率還是100%。

問(wèn)題是，這樣的高增長(zhǎng)能維持幾年？估計(jì)一個(gè)門(mén)店能維持每年賺20萬(wàn)已經(jīng)是不錯(cuò)的水平了。所以，第三年，如果不出意外，你還是賺了20萬(wàn)，相對(duì)于你40萬(wàn)的本金，第三年的增長(zhǎng)率就是50%。第四年依然賺了20萬(wàn)，相對(duì)于你前一年60萬(wàn)的本金，第三年的增長(zhǎng)率就是33.3%。第五年你還是20萬(wàn)的盈利，但相對(duì)于你80萬(wàn)的本金，第三年的增長(zhǎng)率已經(jīng)降低到25%……

同樣的生意，每年賺到的錢一樣多，雖然你的資金在不斷增加，但資金的增長(zhǎng)率卻是逐年下降的，直到趨近于零。

很多商人明白這個(gè)道理，所以希望在資金不斷增加的同時(shí)，資金的增長(zhǎng)率也不斷增加。于是，他們想到的解決辦法是：將賺到的錢投資擴(kuò)大自己企業(yè)的規(guī)模或者投資其他生意。所以，才出現(xiàn)了我之前講的那一幕幕悲劇。

遺憾的是，幾乎所有的生意都要面臨凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率放緩這個(gè)邁不過(guò)去的坎。怎么解決？

突然，聰明的你，想到了一條絕妙的計(jì)策：假如，我有個(gè)朋友A想做點(diǎn)小買賣，約我合伙經(jīng)營(yíng)，一起投資10萬(wàn)元，我投資1萬(wàn)元，占有10%的股份，他來(lái)經(jīng)營(yíng)這個(gè)生意。賺到錢了自然會(huì)分給我10%。生意穩(wěn)定后不能盲目擴(kuò)張規(guī)模，那賺到的錢就不能繼續(xù)投入產(chǎn)生效益。怎么辦？正好，我還有個(gè)朋友B，也要經(jīng)營(yíng)生意，投入100萬(wàn)，那么我投入10萬(wàn)吧。隨后再找個(gè)缺錢做項(xiàng)目的朋友C，投資個(gè)50萬(wàn)……

這樣一圈下來(lái)又會(huì)出現(xiàn)新的問(wèn)題出現(xiàn)：如果你和你的朋友們合伙做生意，這個(gè)生意不需要你投入太多的錢，怎么辦？或者你所參與的生意趨于穩(wěn)定后根本不需要或者你朋友不同意你追加投資，又怎么辦？

這樣下去，久而久之，你的錢又沒(méi)有去處了，而這個(gè)時(shí)候有個(gè)方法能讓你所有瓶頸都得到解決，那就是：投資股票。

投資股票的本質(zhì)就是合伙做生意，只是你不需要去參與決策和經(jīng)營(yíng)，這就是投資股票和經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)的相同之處。你投資的十萬(wàn)元能占你朋友生意的10%，但你買股票，可能就只能占到那個(gè)公司股份的萬(wàn)分之一。

同樣，如果你的朋友一年增長(zhǎng)率為30%，你的10萬(wàn)元也能增值30%；你買股票的公司如果一年增長(zhǎng)率為30%，大致上你的10萬(wàn)元也能增值30%。只是股價(jià)有高估和低谷的區(qū)別，而價(jià)格和收益又需要一定的時(shí)間來(lái)統(tǒng)一罷了。

不同的地方在于，你有幾十上百萬(wàn)，說(shuō)不定難于找到合適的項(xiàng)目來(lái)容納它，但投資股票基本沒(méi)有這個(gè)困擾。更為重要的是，如果投資實(shí)體，你研究好一個(gè)生意后想加入其中并不是一件容易的事，而投資股票就輕松太多了。當(dāng)你想退出時(shí)，也是同樣的道理。

正是因?yàn)橛辛己玫倪M(jìn)入和退出機(jī)制，所以你可以經(jīng)常轉(zhuǎn)換不同的投資標(biāo)的。買進(jìn)一個(gè)公司是因?yàn)檫@家公司正處于行業(yè)上升期，業(yè)績(jī)能得到幾年的高速發(fā)展，你的資金可以參與其中搭便車獲取同樣的增長(zhǎng)。而一旦這家公司的發(fā)展放緩，進(jìn)入調(diào)整期，你隨時(shí)可以賣掉，再買進(jìn)另一個(gè)處在高速發(fā)展期的公司。

這就是證券投資真正的魅力所在，沒(méi)有天花板，資金得以長(zhǎng)期的復(fù)利增長(zhǎng)。

復(fù)利這個(gè)東西實(shí)在太彪悍了，以至于傳說(shuō)中連愛(ài)因斯坦都曾感嘆道：復(fù)利，是人類歷史上最偉大的數(shù)學(xué)發(fā)現(xiàn)。那么，復(fù)利究竟是個(gè)什么東西呢？俗話說(shuō)就是驢打滾，利滾利。

比方，你有10萬(wàn)元，第一年增值20%，變成12萬(wàn)；第二年也增值20%，于是你手上的錢就變成了12×20%+12，也就是144000元。千萬(wàn)不要小看這4千元，如果年限一長(zhǎng)，差距就會(huì)大得讓你吃驚。

股價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看，是由上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)決定的，短期來(lái)看，是由供求關(guān)系決定的。是洞悉短期的供求關(guān)系比較容易還是調(diào)研上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間比較容易？

當(dāng)然，如果你拍著胸脯說(shuō)自己可以洞悉短期內(nèi)股價(jià)波動(dòng)背后的玄機(jī)，那么你是高人，你盡管去做?？扇绻銢](méi)有這個(gè)本事，還是老老實(shí)實(shí)走最容易走的路吧。任何一個(gè)在這個(gè)市場(chǎng)中能長(zhǎng)期勝出的人都知道，長(zhǎng)期以來(lái)，任何經(jīng)營(yíng)不善的公司，盡管在二級(jí)市場(chǎng)都會(huì)有翻云覆雨的表現(xiàn)，但最終難逃被并購(gòu)或被退市的悲劇。而那些經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的公司，不管多少年股價(jià)平平、無(wú)人炒作，但最終總能一柱擎天，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值與價(jià)格的統(tǒng)一。

所以，頻繁買賣操作的人，絕大多數(shù)不懂股票投資的本質(zhì)。買進(jìn)和賣出的原因是很多可笑的理由，這樣的人最終會(huì)被市場(chǎng)消滅，如果還沒(méi)有消滅，那是遲早的事情，或者唯一的答案是運(yùn)氣好而已；那些傻乎乎長(zhǎng)線持有的人呢，運(yùn)氣好拿到一只好股票就翻了很多倍，運(yùn)氣不好的早就退市破產(chǎn)了。

一味做短線和一味做長(zhǎng)線都是不合適的，沒(méi)有觸及本質(zhì)，而真正符合股票投資本質(zhì)的做法是：不斷跟蹤研究目標(biāo)公司，根據(jù)其業(yè)績(jī)變化來(lái)進(jìn)行買賣操作，如果行業(yè)穩(wěn)定、公司穩(wěn)定，就一直拿著等待價(jià)值回歸，一旦公司業(yè)績(jī)變差或者股價(jià)被炒作而高估，就賣掉。

我是個(gè)徹徹底底的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，只愿意做最安全的事，愿意跟隨大的趨勢(shì)和規(guī)律。我深知，我如果想實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，必須要堅(jiān)定不移地投資股票，必須要堅(jiān)定不移地走符合證券投資本質(zhì)這條路。

如何做到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益？

在2005年之前，我對(duì)于股票投資的概念和其他人別無(wú)二致，認(rèn)為股票暴漲暴跌，風(fēng)險(xiǎn)極大。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在哪呢？

2005年初的一次出差，在飛機(jī)上我翻閱了一本雜志，雜志上有一篇關(guān)于股神巴菲特的報(bào)道。就是這篇報(bào)道，讓這次飛行成為我生命中最為重要的一次飛行，也給了我一場(chǎng)深刻的洗禮。

從這篇巴菲特的報(bào)道中我發(fā)現(xiàn)了兩個(gè)問(wèn)題：第一，巴菲特像我這么年輕的時(shí)候，算上幾十年的通脹，依舊沒(méi)有我有錢；第二，如果按照現(xiàn)在我生意上的收益，要達(dá)到2005年巴菲特的財(cái)富，不出意外的話，至少需要幾萬(wàn)年。

為什么？

答案只有一個(gè)，巴菲特有本事把他的錢在幾十年內(nèi)，每年都復(fù)利增長(zhǎng)百分之二十還要多。某種程度來(lái)講，這一點(diǎn)就是現(xiàn)在的我和巴菲特的唯一區(qū)別。如果我也能像巴老那樣讓財(cái)富每年獲得百分之二十多的復(fù)合增長(zhǎng)，那么在我有生之年，財(cái)富也能超過(guò)巴菲特。但問(wèn)題是，我該如何去獲得呢？

當(dāng)時(shí)我的想法是，要學(xué)習(xí)到這種讓資產(chǎn)能長(zhǎng)期復(fù)利增長(zhǎng)的方法來(lái)進(jìn)行未來(lái)的證券投資。但周圍那些我能接觸到的人，有的研究股市已經(jīng)十幾年，依舊一無(wú)所獲，能保證從零學(xué)起的我短期內(nèi)就比這些人厲害嗎？所以，自學(xué)成才這條路就被我否定了。

成功有兩種方式，一種需要自己摸索，一種是學(xué)習(xí)成功者的經(jīng)驗(yàn)。所以，我剩下的唯一一條路就是：找到具備這樣投資理念并有成功投資經(jīng)驗(yàn)的大師。既然在我周圍已經(jīng)找不到任何突破，就只有到外部去尋求機(jī)會(huì)。此時(shí)，有兩個(gè)金融聚居地供我選擇，一是上海，一個(gè)是深圳。上海不太了解，深圳就比較熟悉了，于是接下來(lái)我要做的就是帶著這個(gè)目標(biāo)去深圳。

我的那幫朋友聽(tīng)說(shuō)我要尋求價(jià)值投資之道，無(wú)一例外嘲笑我說(shuō)，在中國(guó)，你就別想走這條路了，行不通。我卻不以為然，我一直認(rèn)為，符合本質(zhì)的才是能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的。

在不斷尋找的過(guò)程中，出現(xiàn)了一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，我的一個(gè)朋友要去和上海金融報(bào)的一個(gè)記者吃飯，邀我同去赴約。席間觥籌交錯(cuò)，我得知這個(gè)記者上崗不久，之前在深圳一家基金管理公司做行業(yè)研究員。他告訴我，一些好的基金公司也是以價(jià)值投資為主導(dǎo)思維，同時(shí)還建議我去基金公司尋找機(jī)會(huì)。

接下來(lái)的那段時(shí)間，我開(kāi)始了解、對(duì)比那幾個(gè)為數(shù)不多的規(guī)模較大、資金較雄厚的基金公司。為什么不是研究所有的基金公司呢？我要分享一個(gè)觀念：永遠(yuǎn)要做成功概率大的事情。人才、資金都是趨利的，規(guī)模大、資金雄厚的公司往往會(huì)吸引更多的優(yōu)秀人才，調(diào)研到更及時(shí)、真實(shí)的資訊。長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的公司淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他小公司，并且通常能成為長(zhǎng)跑冠軍。當(dāng)然，也不排除一段時(shí)期內(nèi)，有小公司的基金產(chǎn)品如黑馬般名列前茅，但畢竟是小概率事件，且毫無(wú)預(yù)測(cè)分析的規(guī)律可言。

說(shuō)到這個(gè)思維，通過(guò)一個(gè)例子就比較容易理解了：賭球，你是押傳統(tǒng)強(qiáng)隊(duì)還是如韓國(guó)、尼日利亞這樣曾經(jīng)的黑馬？賭球是有賠率大小之分的，而買基金賠率卻沒(méi)有大小之分。既然沒(méi)有賠率之分，你為何不選擇贏面更大的公司產(chǎn)品呢？

這個(gè)思維和選擇投資股票而不投資其他理財(cái)產(chǎn)品是一樣的，但真正做到這一點(diǎn)的人并不多。盛宴總是為少數(shù)人準(zhǔn)備的，大多數(shù)人是為盛宴買單而存在。因此可以得到一個(gè)結(jié)論：投資股票，比較適合大眾的做法是將閑錢買一些好基金公司的優(yōu)質(zhì)基金。如果你沒(méi)有精力和資源去研究證券投資之道，也沒(méi)有時(shí)間和興趣，投資基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

再往深處講，就要探究證券投資的本質(zhì)，而那些以價(jià)值投資為主導(dǎo)思維的基金產(chǎn)品，是符合這個(gè)本質(zhì)的。除此之外還有什么是符合其本質(zhì)的呢？這是你需要判斷的，就算你不具備專業(yè)知識(shí)，有時(shí)候只需要多動(dòng)動(dòng)腦筋，也能發(fā)現(xiàn)很多東西是否符合其本質(zhì)。

打個(gè)比方，有人說(shuō)12月到了就必須穿大衣。12月和穿大衣有什么關(guān)系呢？因?yàn)?2月是冬天，而冬天氣溫會(huì)降低，氣溫降低我們就需要穿大衣御寒，所以，氣溫降低才是穿大衣行為的本質(zhì)。你判斷的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是：氣溫降低了，我才需要穿大衣，不是12月，也不是冬天。如果你沉迷于12月和冬天，就是沒(méi)有探求到其本質(zhì)。

結(jié)合證券市場(chǎng)，也能這樣判斷，深挖下去你會(huì)發(fā)現(xiàn)，原來(lái)“12月”和“冬天”下面，根本就沒(méi)有“氣溫降低”這個(gè)本質(zhì)存在。因此你會(huì)得出判斷：很多所謂專家講的條條道道都是沒(méi)有本質(zhì)依據(jù)的。所以，你要秉持這樣的思維利劍來(lái)看待你接觸到的鋪天蓋地的資訊，你就能獲得你想要得到的成果。你所作出的投資決策符合其本質(zhì)，才能獲得預(yù)期的收益。

關(guān)于證券投資，除了購(gòu)買優(yōu)質(zhì)基金外，還有一個(gè)符合其本質(zhì)的投資方法：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利是指，在股市中沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)很小的情況下，能獲得一定的預(yù)期收益。這樣的機(jī)會(huì)經(jīng)常有，特別是在熊市中，只是你能不能發(fā)現(xiàn)或者發(fā)現(xiàn)了覺(jué)不覺(jué)得這是個(gè)機(jī)會(huì)而已。

以攀鋼釩鈦為例，這個(gè)股票曾經(jīng)有兩次現(xiàn)金選擇權(quán)(交易過(guò)程結(jié)束后，需要支付交易標(biāo)的物的一方可以選擇實(shí)際支付交易標(biāo)的物，也可以選擇以現(xiàn)金方式履行交割手續(xù))，第一次是2009年4月9.59元，第二次是2011年4月10.55元。

第一次現(xiàn)金選擇權(quán)之前很長(zhǎng)一段時(shí)間，股價(jià)都在9.59元以下，最低到了6元多，可以算算有多大的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間。第二次現(xiàn)金選擇權(quán)依然出現(xiàn)類似的狀況。這就是典型的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)之一。

你知道這個(gè)消息嗎？如果你不知道，那就是你沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這個(gè)機(jī)會(huì)；有人發(fā)現(xiàn)嗎？太多人知道這個(gè)消息，只是真正參與其中的人，不是很多。大多數(shù)知道這個(gè)消息而選擇不參與的人，就是發(fā)現(xiàn)了這個(gè)消息但不覺(jué)得這是個(gè)機(jī)會(huì)，或者說(shuō)，他們覺(jué)得這樣的盈利空間太小，還不如買其他股票、證券博取更大收益來(lái)滿足自己扭曲了的貪欲。

有人發(fā)現(xiàn)這個(gè)機(jī)會(huì)，也買進(jìn)了，但遺憾的是中途選擇賣出。為什么這些人不能堅(jiān)持下去呢？特別是第一次現(xiàn)金選擇權(quán)之前的那次暴跌，跌破了很多參與者的膽。他們沒(méi)有洞悉這次無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的本質(zhì)，對(duì)于確定的結(jié)果還存在很多疑惑，于是暴跌放大了他們?nèi)诵灾锌謶值囊幻妫麄冞x擇了被淘汰。

除了這樣類似機(jī)會(huì)屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，還有哪些情況也是屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利呢？比如大股東承諾、可轉(zhuǎn)債、分離債、交易規(guī)則研判等等，這些東西的的確確是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。

我曾經(jīng)選擇絲綢股份進(jìn)行投資，為什么？

這個(gè)股票在股改的時(shí)候有一個(gè)非常重要的承諾，它承諾股票價(jià)格在未來(lái)一年如果低于三塊五，上市公司的大股東將以三塊五的價(jià)格全額收購(gòu)或者換成現(xiàn)金。如果在未來(lái)的一年它的價(jià)格高于三塊五，上市公司的大股東將給所有原有股東追加送股。

當(dāng)這個(gè)股票的價(jià)格跌到三塊二時(shí)，距離三塊五有10%的差價(jià)，也就是說(shuō)假如你買這個(gè)股票的第二天起大盤(pán)連續(xù)下跌，你持有這個(gè)股票的最大風(fēng)險(xiǎn)是你一年的收益率賺了10%。這種情況我們可以稱之為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，會(huì)使很多投資者獲得非常好的心態(tài)，因?yàn)榭梢灾貍}(cāng)去買。

這個(gè)項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)兩種結(jié)果：一是還沒(méi)買就漲停了，錯(cuò)過(guò)了機(jī)會(huì)；二是買進(jìn)之后大盤(pán)連續(xù)下跌，只賺到了10%。

還有一個(gè)股票叫做“中化國(guó)際”，中化國(guó)際上市的時(shí)候是中國(guó)第一個(gè)世界五百?gòu)?qiáng)公司，所以代碼就是600500。這個(gè)公司曾經(jīng)發(fā)行一個(gè)投資項(xiàng)目叫 “分離債”。

“分離債”也是一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。“分離債”是上市公司一個(gè)新的融資手段，是把轉(zhuǎn)債和權(quán)證衍生品種結(jié)合在一起，公司通過(guò)發(fā)行分離債的時(shí)候也配售權(quán)證。

如果在二級(jí)市場(chǎng)做一些已經(jīng)脫離基本項(xiàng)目的權(quán)證，最后的結(jié)果一定是血本無(wú)歸，只不過(guò)是時(shí)間長(zhǎng)短的問(wèn)題。但也確實(shí)有熟悉交易規(guī)則和金融知識(shí)的人在權(quán)證方面發(fā)了大財(cái)，像馬鋼權(quán)證、中化國(guó)際權(quán)證等等。但有一塊無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益，就是大量的權(quán)證。權(quán)證一開(kāi)盤(pán)上市的時(shí)候，由于市場(chǎng)投機(jī)非常強(qiáng)，你可以把權(quán)證三四塊錢賣出去，到2010年年底，中化國(guó)際的權(quán)證是十幾塊錢。

我們?yōu)槭裁磿?huì)發(fā)現(xiàn)暴利？

我們?cè)谘芯繖?quán)證的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，發(fā)行權(quán)證的上市公司的股票必須符合《公司法》和《證券法》中的一個(gè)要求：市值達(dá)到30億才有權(quán)發(fā)，如果市值只有20億，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將不會(huì)批準(zhǔn)你的融資要求。

當(dāng)時(shí)，中化國(guó)際的董事會(huì)和股東大會(huì)已經(jīng)通過(guò)，轉(zhuǎn)成分離債的時(shí)候價(jià)格只有五塊多錢。在研究它的市值的時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)，中化國(guó)際的流通盤(pán)子只有五個(gè)億，這樣算下來(lái)公司的市值只有25億。當(dāng)我們關(guān)注這支股票的時(shí)候，發(fā)改委已經(jīng)通過(guò)了它發(fā)行債券的要求，一般情況下一個(gè)月之后中國(guó)證監(jiān)會(huì)也會(huì)審核。因此我們判斷，在一個(gè)月之內(nèi)，它的市值必須由25億漲到30億以上，所以認(rèn)定這是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

在我們買進(jìn)這支股票之后，不到一個(gè)月時(shí)間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)了它的要求，當(dāng)時(shí)它的分離債在六塊五左右，漲幅達(dá)到20%。

保底和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)是由法規(guī)制度、上市公司的利益以及大股東融資的手段來(lái)保證的。

曾經(jīng)有一個(gè)媒體報(bào)道過(guò)，一個(gè)股民在一天之內(nèi)血本無(wú)歸。為什么會(huì)在一天之內(nèi)血本無(wú)歸？

新股民喜歡買低價(jià)格的股票，因?yàn)椴涣私?，所以買進(jìn)了一個(gè)四五塊錢叫做“首創(chuàng)”的權(quán)證，但是他沒(méi)有注意到第二天權(quán)證就要到期了，如果權(quán)證到期不轉(zhuǎn)成股票，權(quán)證就變成了一張廢紙，三十多萬(wàn)一夜之間就沒(méi)了。

同樣的情況，對(duì)于做權(quán)證做得好的人，結(jié)果就大不一樣了。

在首創(chuàng)權(quán)證交易的最后一天，由于這個(gè)品種已經(jīng)達(dá)到五塊多，絕大多數(shù)懂權(quán)證的人都轉(zhuǎn)成股票叫“首創(chuàng)股票”。如果在二級(jí)市場(chǎng)買首創(chuàng)股票，假如當(dāng)時(shí)的市價(jià)是十塊，而你買進(jìn)權(quán)證，第二天轉(zhuǎn)成股票，它的成本相當(dāng)于九塊五，而股票價(jià)格大概在十塊左右。立刻賣出就意味著，你睡了一覺(jué)就漲了五毛錢，也就是5%的收益，假如買了100萬(wàn)，睡了一覺(jué)就賺了五萬(wàn)塊。

由于時(shí)間所限，在過(guò)去的一兩年當(dāng)中，我們大概做了一二十個(gè)類似的案例，短線的也就是睡了一覺(jué)獲得了5%到10%的收益。

再以“深萬(wàn)科”為例。不懂的人會(huì)以為，房產(chǎn)漲價(jià)所以市值會(huì)漲，事實(shí)并非如此。

融資有這樣的要求：一個(gè)房地產(chǎn)公司要上市，房地產(chǎn)目前很景氣，需要大量資金，但是中國(guó)政府在信貸方面有所控制，所以，上市公司只能在證券市場(chǎng)進(jìn)行融資。作為絕大多數(shù)上市公司的大股東，都會(huì)希望融資越多越好，而上市公司的融資又是以融資價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)的。比如要發(fā)想兩億股，如果一股價(jià)格是1塊錢，就能融資兩億，如果一股價(jià)格十元，就能融資二十億。

上市公司的融資價(jià)格交易規(guī)則有規(guī)定，必須與招股說(shuō)明書(shū)發(fā)布當(dāng)天前20日的交易日的均價(jià)或者最后一個(gè)交易日的均價(jià)掛鉤，它的融資價(jià)格必須是20個(gè)交易日均價(jià)的90%到110%之間。深萬(wàn)科為了使他的融資征發(fā)獲得最大效益，就希望融資的價(jià)格高，價(jià)格高就希望市價(jià)漲。所以在大盤(pán)的調(diào)整中，深萬(wàn)科由二十多塊錢漲到三十多塊錢，最終他的征發(fā)價(jià)格定到32塊多，征發(fā)完之后股價(jià)開(kāi)始下跌。

這個(gè)過(guò)程中有利益驅(qū)動(dòng)，上市公司、上市公司大股東和二級(jí)市場(chǎng)的投資者利益是一致的，都希望價(jià)格高，而到了融資結(jié)束表現(xiàn)就比較差，為什么？因?yàn)榇蠊蓶|的關(guān)鍵主題已經(jīng)結(jié)束，不再有動(dòng)力。

看到這些關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的案例，你震撼了嗎？如果你也曾經(jīng)買過(guò)這樣的股票，請(qǐng)問(wèn)你買進(jìn)的依據(jù)是什么？賣出的依據(jù)又是什么？

這個(gè)問(wèn)題估計(jì)問(wèn)倒了百分之九十以上的投資者，如果知道依據(jù)，他們?yōu)槭裁撮L(zhǎng)期來(lái)看都是虧錢呢？股價(jià)漲跌都是有其內(nèi)在原因的，只是你無(wú)法洞悉而已。有一句話說(shuō)得非常好：世界上有很多事情我無(wú)法理解，因?yàn)槲覠o(wú)從去了解。所以，要堅(jiān)持做自己了解的事情，賺自己看得到的明白錢。

的確，會(huì)存在很多符合本質(zhì)的投資方法，你不可能洞悉每一種。我們要做的，就是在自己的能力、閱歷范圍內(nèi)，去做符合本質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)最小的投資。哪怕你只具備一件武器，你都會(huì)比市場(chǎng)上絕大多數(shù)人要強(qiáng)。長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，則復(fù)利可期。