商業(yè)化小額信貸公司融資渠道研究——以溫州為例

李 婷

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)院，貴州貴陽(yáng)550004）

一、引言

時(shí)值2013 年3 月31 日，溫州金融改革一周年，溫州市金融綜合改革與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展學(xué)術(shù)論壇召開，各位專家學(xué)者皆對(duì)溫州金融改革當(dāng)下的情況與未來(lái)發(fā)展進(jìn)行探討。作為新型金融組織之一的小額信貸公司在一年的改革中發(fā)展迅速，截至2012 年溫州已設(shè)立35 家小額信貸公司，為中小企業(yè)提供貸款高達(dá)180 億元。然而，在溫州多家小額信貸公司享受風(fēng)光的背后，顯現(xiàn)不同程度的問(wèn)題，尤其是融資渠道狹窄、資金短缺等，已經(jīng)嚴(yán)重影響小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展。本文試圖通過(guò)對(duì)溫州商業(yè)化小額信貸公司融資渠道分析，提出解決小額信貸公司融資困難的建議，促進(jìn)溫州金融改革的健康發(fā)展。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

自穆罕姆得·尤努斯于1976 年在孟加拉首先推行小額信貸以來(lái)，小額信貸的發(fā)展已有30 多年的進(jìn)程，國(guó)內(nèi)外對(duì)小額信貸的相關(guān)研究日益多樣化，主要涉及其定義以及資金來(lái)源的研究等方面。

（一）關(guān)于小額信貸起源與定義的研究

小額信貸于1976 年由尤努斯發(fā)起并在孟加拉廣泛推行的業(yè)務(wù)，解決了孟加拉的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和貧困者的處境。由于小額信貸在服務(wù)對(duì)象、運(yùn)營(yíng)模式和運(yùn)行目的等方面在不同國(guó)家和地區(qū)都有較大的區(qū)別，故對(duì)于小額信貸的定義研究還沒(méi)有統(tǒng)一的定論。Morduch（1997）認(rèn)為小額信貸是一種提供給貧困農(nóng)戶，不需要資產(chǎn)擔(dān)保的高利率小額貸款，主張這種貸款可以維持高償還率①。雷格伍德（2000）認(rèn)為小額貸款是一種改變低收入者和處于貧困地位的人的狀況，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種途徑②。此外，CGAP 認(rèn)為小額信貸是指向貧困者提供貸款等金融服務(wù)，從而滿足其資金需求，使其在生產(chǎn)和消費(fèi)等過(guò)程得以順利進(jìn)行③。

小額信貸在被引入到中國(guó)的初期，主要集中在“福利主義小額信貸”，杜曉山（1998）對(duì)于小額信貸的定義為：專向中低收入階層提供小額度的持續(xù)的信貸服務(wù)活動(dòng)，以貧困或中低收入群體為特定目標(biāo)客戶并提供適合特定目標(biāo)階層客戶的金融產(chǎn)品服務(wù)④。隨著小額信貸在中國(guó)的發(fā)展和不斷實(shí)踐，對(duì)小額信貸的定義也有所改變：為貧困、低收入者和為企業(yè)提供較小額度貸款的信貸服務(wù)（中國(guó)人民銀行小額信貸課題組，2006）⑤。

（二）關(guān)于小額信貸融資渠道研究

在歷經(jīng)一段時(shí)間的發(fā)展，小額信貸業(yè)務(wù)從“福利主義”轉(zhuǎn)向“制度主義”，且伴隨小額信貸發(fā)展規(guī)模的逐步加大，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于小額信貸公司的融資的研究也提上日程。

Jacob Yaron（1994）提出：“小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展和其財(cái)務(wù)狀況有極大的關(guān)聯(lián)，通過(guò)分析小額信貸機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)成本，可以得出其是否實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)的可持續(xù)，并且能夠找到實(shí)現(xiàn)小額信貸機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)可持續(xù)的方法”⑥。尤努斯（2006）獲得若貝爾和平獎(jiǎng)時(shí)，提出小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)有吸儲(chǔ)能力。

我國(guó)學(xué)者對(duì)于小額信貸融資渠道的研究，仍處于初級(jí)階段。章方（2010）提出小額信貸的資金來(lái)源有市場(chǎng)化和非市場(chǎng)化兩方面，其中市場(chǎng)化渠道主要包括批發(fā)貸款、引入商業(yè)資本、資本市場(chǎng)融資等渠道⑦。郭田勇（2011）主張小額信貸公司應(yīng)注重資金來(lái)源，提高其資本收益率，是的小額信貸獲得可持續(xù)發(fā)展⑧。徐睿（2012）提出通過(guò)逐步放開存款限制和增加銀行融資比例等方式，擴(kuò)寬小額信貸公司的融資渠道。

（三）簡(jiǎn)單述評(píng)

綜上所述，關(guān)于小額信貸界定和融資渠道的研究，相較于國(guó)外學(xué)者，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)小額信貸健康、持續(xù)發(fā)展的研究仍處于初級(jí)探索階段。本文研究的商業(yè)化小額信貸，即向貧困者、低收入人群或向小微企業(yè)提供借貸、儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、匯款等業(yè)務(wù)的民營(yíng)企業(yè)。小額信貸的持續(xù)發(fā)展必然依賴于資金流動(dòng)性好、融資渠道寬，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此有較為一致的觀點(diǎn)，通過(guò)增加儲(chǔ)蓄能力、增加銀行融資比例等途徑擴(kuò)寬小額信貸融資渠道。

三、溫州商業(yè)化小額信貸融資問(wèn)題

自從2005 年小額貸款公司試點(diǎn)以來(lái)，溫州貸款公司數(shù)量劇增，貸款余額逐年增加。截至2012 年底，溫州已開業(yè)35 家小額貸款公司，其中有6 家小額信貸公司支持204 個(gè)項(xiàng)目發(fā)展，累計(jì)資金達(dá)7.18 億元⑨。盡管小額貸款公司發(fā)展迅速，然而由于國(guó)家政策的限制以及法律法規(guī)的不完善，小額貸款公司的融資渠道狹隘，嚴(yán)重阻礙小額貸款的可持續(xù)發(fā)展。

（一）政策規(guī)定的小額信貸公司融資來(lái)源

根據(jù)《指導(dǎo)意見》規(guī)定，小額貸款公司的主要資金源于“股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來(lái)自不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金”⑩。在我國(guó)，自有資金是小額貸款公司最主要的資金來(lái)源，包括股東決定合伙成立公司時(shí)所繳納的初始注冊(cè)資金以及在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中股東所追加的資本金。而我國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)接受的捐贈(zèng)資金很少，目前本文還未掌握相關(guān)材料。根據(jù)規(guī)定，小額貸款公司可以從銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)獲取融入資金，“不得超過(guò)資本凈額的50%?”。所以，小額貸款公司紛紛向銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)融資解決小額信貸公司的資金不足問(wèn)題。例如，2009 年3 月，溫州市的永嘉瑞豐以及平陽(yáng)恒信兩家（注冊(cè)資金各1 億元）分別從中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行溫州市分行獲得5000 萬(wàn)元的貸款；鹿城捷信小額貸款公司也從上海發(fā)展銀行溫州分行獲得5000 萬(wàn)元的融資。

此外，小額信貸公司可通過(guò)股東增資擴(kuò)股、票據(jù)貼現(xiàn)、資金轉(zhuǎn)讓、向銀行拆借資金、上市融資等方式獲得后續(xù)發(fā)展資金，但目前小額信貸公司仍無(wú)法完全充分利用這些渠道進(jìn)行融資。

（二）溫州小額信貸公司發(fā)展現(xiàn)狀

目前，溫州小額信貸公司已有35 家，為中小企業(yè)提供貸款高達(dá)180 億元，上交稅收4 億多元，緩解了中小微企業(yè)融資困境，促進(jìn)溫州金融改革的良好發(fā)展。

總的來(lái)說(shuō)，溫州小額信貸公司的發(fā)展特征主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一，溫州小額信貸公司數(shù)量增長(zhǎng)較快。2009 年，溫州小額信貸公司新增5 家，2010 年新增8 家，2011 年新增15 家，2012 年全市小額信貸公司新增26 家。從新增數(shù)據(jù)可知，溫州市小額信貸公司呈增速較快的勢(shì)頭。第二，溫州的小額信貸規(guī)模增速迅猛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，溫州小額信貸公司的可貸資金由2011 年的111.96 億元增至2012 年的125 億元；貸款余額由107.02 億元增至121.7 億元。

（三）溫州小額信貸公司融資存在的問(wèn)題

1.融資渠道狹窄。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合出臺(tái)的《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，我國(guó)小額貸款實(shí)行“只存不貸”的運(yùn)行機(jī)制，小額信貸公司不能吸收存款，融資渠道只有自有資金、接受捐贈(zèng)、從銀行業(yè)接受貸款三種方式。小額信貸公司的貸款到達(dá)一定規(guī)模后，就會(huì)出現(xiàn)“無(wú)錢可貸”的困境。截至2011 年末，溫州市26 家小額貸款公司的合計(jì)注冊(cè)資本69.2 億元，可放貸資金111.96 億元，貸款余額為107.02 億元，貸款余額占資本金的154.65%，可放貸資金占資本金的161.79%，融資嚴(yán)重阻礙著小額信貸公司發(fā)展的步伐。

2.缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。在我國(guó)，一直沒(méi)有一個(gè)符合我國(guó)國(guó)情和特色的模式來(lái)解決資金短缺造成無(wú)法長(zhǎng)足發(fā)展的問(wèn)題。由溫州模式走向破產(chǎn)，導(dǎo)致大量私企老板跑路，溫州的信用體系也隨之瞬間破產(chǎn)。盡管國(guó)家出臺(tái)政策支持溫州金融改革，但小額貸款公司仍然無(wú)法接入人民銀行的征信系統(tǒng)實(shí)時(shí)查詢借款人信用記錄?，還有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等銀行風(fēng)險(xiǎn)?對(duì)小額信貸公司的融資也造成了不明確的影響。

3.組織制度不健全，無(wú)法獲得長(zhǎng)足發(fā)展。根據(jù)CGAP 和花旗資助完成的Microfinance Banana Skins 2008 調(diào)查顯示，糟糕的管理和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的缺乏是世界各國(guó)微型金融最大的威脅?。溫州的小額貸款公司還處在試點(diǎn)的階段，相應(yīng)的組織制度和專業(yè)人才都處在匱乏階段，公司的內(nèi)部管理不規(guī)范，從業(yè)人員大多沒(méi)有接受系統(tǒng)的專業(yè)培訓(xùn)，為公司的管理和治理帶來(lái)難度?。此外，實(shí)際流轉(zhuǎn)資金和公司規(guī)模的限制限制了小額貸款公司有效收集風(fēng)險(xiǎn)等操作。

4.身份定位模糊。銀監(jiān)會(huì)雖然將小額信貸定義為一般金融機(jī)構(gòu)，但是目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一家小額信貸公司獲得銀監(jiān)局的金融許可證。這也在一定程度上使得小額信貸公司融資帶來(lái)困難。溫州小額信貸公司面臨同樣的困境，由于無(wú)法取得金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)許可證，在法律層面仍然無(wú)法成為金融機(jī)構(gòu)，在社會(huì)上的承認(rèn)度低，影響其業(yè)務(wù)運(yùn)行。

四、思考與建議

針對(duì)溫州商業(yè)化小額信貸公司運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的融資難問(wèn)題，從政府、公司兩個(gè)角度提出改進(jìn)意見。

第一，加強(qiáng)政府支持。首先，透明全國(guó)貸款者的信用狀況，出臺(tái)政策明確小額信貸的身份，為小額信貸公司融資提供良好的環(huán)境。其次，鼓勵(lì)、引導(dǎo)小額信貸公司拓展更多業(yè)務(wù)，比如設(shè)立區(qū)域型保險(xiǎn)公司、完善借貸業(yè)務(wù)調(diào)查業(yè)務(wù)等，緩解小額信貸公司融資難的困境。最后，加快市場(chǎng)利率化的改革進(jìn)程，促進(jìn)資本的合理配置。目前溫州正致力于構(gòu)建民間融資綜合利率指數(shù)，這將大大加快市場(chǎng)利率化的進(jìn)程。

第二，提升小額信貸公司的內(nèi)部治理。首先，對(duì)商業(yè)化小額信貸公司做準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位。溫州小額信貸將市場(chǎng)定位為第一、第二層次的農(nóng)戶16 和中小企業(yè)，為其提供資金以及保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，促進(jìn)溫州金融體系的持續(xù)發(fā)展。其次，加強(qiáng)小額信貸內(nèi)部管理。溫州小額信貸公司可以通過(guò)完善治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，為小額信貸融資做好服務(wù)支撐和準(zhǔn)備。最后，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的建立。建立貸款者的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，貸款發(fā)放時(shí)嚴(yán)格規(guī)范執(zhí)行手續(xù)，把貸款審批和發(fā)放分開，貸款后做好跟蹤和使用記錄，對(duì)于信用級(jí)別不高的客戶，派遣專業(yè)人員給予指導(dǎo)。

注釋

①Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment，2000,28(4)：617-629.

②Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment,2000,28(4)：617-629.

③Elizabeth Littlefield,Jonathan Morduch,Syed Hashemi.Innova tion in Finance and Movement to Client-centered Credit[J].Journal of International Development,2003：339.

④杜曉山，孫若梅.小額信貸基本內(nèi)涵的界定[J].小額信貸扶貧(內(nèi)部刊物).1997(1).

⑤楊海平，李秀麗.我國(guó)小額信貸發(fā)展研究綜述[J].武漢金融,2010(4)：29.

⑥Jacob Yaron.What makes rural finance institutions successful?[J].The World Bank Research Observer,1994,9(01)：49-58.

⑦章方，小額信貸資金來(lái)源分析[J]. 中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊.2010(17）：56-57.

⑧郭田勇.小額信貸如何實(shí)現(xiàn)發(fā)展可持續(xù)[J].中國(guó)城鄉(xiāng)金融報(bào).2011(02).

⑨周曉玲，“金改”中不可或缺的力量[J].金改周年特刊，2013(1)：29.

⑩摘自《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》第三部分“小額貸款公司的資金來(lái)源”.銀監(jiān)發(fā)（2008）23 號(hào)發(fā).2008.5.4.

?摘自《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》第三部分“小額貸款公司的資金來(lái)源”.銀監(jiān)發(fā)（2008）23 號(hào)發(fā).2008.5.4.

?李學(xué)邦,江昌橋.小額貸款公司的試點(diǎn)難題[J].中國(guó)金融，2010（2）

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?趙小晶.我國(guó)農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展研究[D].河北農(nóng)業(yè)大學(xué),2010.6.56

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?汪渙渙.我國(guó)村鎮(zhèn)銀行發(fā)展問(wèn)題研究[D].北京：首都經(jīng)貿(mào)大學(xué),2008.10.46-47

[1]Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment,2000.28(4)：617-629.

[2]Elizabeth Littlefield,Jonathan Morduch,Syed Hashemi.Innova tion in Finance and Movement to Client-centered Credit[J].Journal of International Development.2003：339.

[3]Jacob Yaron.What makes rural finance institutions successful[J].The World Bank Research Observer.1994, 9(01)：49-58.

[4]杜曉山，孫若梅.小額信貸基本內(nèi)涵的界定[J].小額信貸扶貧(內(nèi)部刊物).1997(1).

[5]楊海平，李秀麗.我國(guó)小額信貸發(fā)展研究綜述[J].武漢金融.2010(4).29

[6]章方，小額信貸資金來(lái)源分析[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊.2010(17).56-57.

[7]郭田勇.小額信貸如何實(shí)現(xiàn)發(fā)展可持續(xù)[J].中國(guó)城鄉(xiāng)金融報(bào).2011(02).

[8]楊海平，李秀麗.我國(guó)小額信貸發(fā)展研究綜述[J].武漢金融.2010(4).29-30.

[9]焦瑾璞，楊駿.小額信貸和農(nóng)村金融[M].北京：中國(guó)金融出版社.2006.