金融因素對石油價格的影響及調控策略研究

楊薪燕 陳光玖

（成都師范學院傳媒藝術學院，四川 成都 611130；中國石油集團川慶鉆探工程有限公司地質勘探開發(fā)研究院，四川 成都 610051）

石油是社會經濟發(fā)展的基礎能源，是社會進步的原動力，隨著經濟的不斷增強，石油產業(yè)的金融性也逐步增強。各種石油期貨、股權和各類基金都不斷出現(xiàn)，而這些金融因素的運作直接跟隨金融市場的變動而變動，特別是近幾年不斷爆發(fā)的金融危機，帶動整個石油產業(yè)的期貨和股權都遭受重大考驗，直接影響石油產業(yè)的發(fā)展，導致石油價格的波動?？梢哉f，在現(xiàn)代經濟社會，相比于傳統(tǒng)的政治邊緣化等因素的影響，金融因素已經成為了影響石油價格波動的主要因素。

一、影響石油價格波動的金融因素

金融有五大要素，即金融對象、金融方式、金融機構、金融場所以及制度和調控機制，在石油價格的波動中，每個要素都可以構成為影響因素，其中，就金融對象、金融方式以及制度和調控機制，對石油價格波動的影響最為明顯。

（一）金融對象是影響石油價格波動的基礎性因素

金融對象就是指金融交易過程中的貨幣，或者說是資金，這些資金具有流動性和增值性，就資金本身屬性的變化，就會直接對石油價格的波動帶來巨大的影響，在世界經濟一體化的今天，國際上也形成以美元為中心的世界貨幣體系，美國匯率的變化就會直接對石油價格的波動造成影響，自從08年金融危機以后，整個世界的貨幣體系發(fā)生了諸多變化，美元不停地貶值，導致其它國家不得不不斷調整自己的經濟結構來適應，從而導致各國的經濟都呈現(xiàn)出不同程度的損傷，而在這之后，盡管各國經濟都有所復蘇，但是這次金融危機的影響依舊還在延續(xù)，而石油價格也就在這起伏不定的經濟發(fā)展中呈現(xiàn)出了波動的局面。

（二）金融方式是影響是有價格波動的重要因素

金融方式則是貨幣交易的渠道和手段等，在金融行業(yè)當中，金融方式就是金融融資手段，包括直接融資和間接融資，在石油產業(yè)當中，股票、期權和各類債券都屬于直接融資，而通過銀行等中介所產生的信用借貸，隨著近幾年世界經濟發(fā)展速度的加快，石油需求量驟增，石油產業(yè)變成了高利潤的產業(yè)，而政府也因為石油的能源地位而逐步加大了對石油行業(yè)的投入和關注，導致了許多金融融資不斷出現(xiàn)在石油產業(yè)里面，各類民間資本的過多進入，導致石油產業(yè)不斷被炒作，石油價格也就在國家的宏觀調控和市場的自然調控之間，不斷地來回波動。

（三）制度和調控機制是影響石油價格波動的關鍵因素

制度和調控機制主要是指針對石油金融化的一系列管理制度和調控機制，經過一定時間的發(fā)展，石油金融化的管理制度和調控機制已經有了基本的模型，但是，這樣的模型還并不完善，不能夠在風云變幻的世界經濟當中，承受各方的壓力和沖擊，特別是石油金融化的調控機制，尚沒有針對全球性經濟變化的多方位系統(tǒng)化的調控機制，一旦其它金融因素有所變化，或者影響石油價格的其它因素，例如邊緣政治等發(fā)生了變化，就還無法及時有效對各種因素的變化進行調節(jié)和控制，用以穩(wěn)定石油的價格。

二、基于金融手段的石油價格調控策略

通過分析石油價格的金融因素影響方式來看，國際貨幣匯率、套利基金合約、石油期貨價格以及基礎貨幣等方面都是影響石油價格的重要金融因素。針對這些影響因素，擬根據(jù)影響石油價格波動的金融因素來進行針對性的分析，探討調整石油價格波動的有效金融措施，提出具體的調控策略。通過全面綜合分析認為，基于金融手段的石油價格調控應該從以下幾個方面入手：

（一）要建立穩(wěn)定有序的國際新的貨幣體系

以美元為基礎的世界貨幣體系，是建立在美國霸權主義的基礎之上的，在這個貨幣體系當中，并沒有公平和公正而言，一旦美國有任何霸權行為，都將會通過貨幣的形式，對他國的金融體系產生最為直接的影響，而霸權主義的存在，都依附于強大的經濟實力和軍事實力，因此，作為獨立的國家，就必須要努力發(fā)展自己的國民經濟，讓自身的總體經濟實力不斷壯大，待經濟實力變得強大之后，就要努力發(fā)展自身的其它實力，不求與人爭鋒，但是一定要能夠自我保護的實力，但是，在國際化的今天，還必須要能夠與國際各國進行有效的合作，不斷打破美國貨幣壟斷的地位，建立多元化自由經濟圈，以此來減輕美國金融危機所帶來的傷害，降低石油價格波動的幅度。

（二）增加金融投資方式和渠道，分散金融因素所帶來的影響

在現(xiàn)有的金融市場中，石油產業(yè)的金融方式主要是債券和信用借貸，而石油產業(yè)中，國家的控股比例相對是很大的，那么，在石油產業(yè)中增加債券這種金融方式，其所獲得的融資資金是有保證的，安全系數(shù)相對較高，風險小，因此，石油金融方式中，債券占據(jù)半壁江山，甚至出現(xiàn)過度參與的現(xiàn)象，這也是為什么石油價格波動幅度相對較大的原因，如果政府的調控力度無法跟上，石油價格就會完全出現(xiàn)波動，這就有必要增加股權等融資方式的比例，抵制債券的過度參與，應對石油價格的頻繁波動。

（三）建立現(xiàn)代化的完善管理制度

特別是針對各個因素的影響，要建立必要的調整機制，而要完成這兩個目標，就必須要世界金融相關機構能夠站在一條線上，發(fā)揮自身的職能，公平合理地完善石油金融交易管理制度，杜絕任何國家或者集體憑借自身的現(xiàn)有實力，而對其它國家施以各種壓力和不公平的待遇。

（四）完善監(jiān)督制度，分派相關的監(jiān)督人員到各個國家駐守

這樣能夠最快地了解各國的動向，從而規(guī)范國際市場的石油金融交易行為；如果受各種金融因素的影響，石油價格開始呈現(xiàn)出了一定的波動，則有必要針對這樣的波動成立專門的調查小組，對石油價格波動的原因進行信息化的分析和處理，找出石油波動的規(guī)律，并依據(jù)這樣的規(guī)律，在價格偏低的時候，征收必要的石油關稅，或者在國內增收稅收，或者減少石油的供應，而在價格偏高的時候，則要盡可能地增加石油的供應，在這些基本的調整措施做到位之后，則要對金融市場的各類融資方式進行控制，在價格偏低的時候，整個石油金融交易量肯定減少，這個時候就有必要增加發(fā)行債券，通過債券的低風險和高保障，來吸引各類融資，而通過這樣的融資就能夠順利增加石油產業(yè)的運行資金，也就讓石油供應量的增加成為了可能，相反，在石油價格偏高的時候，就要減少債券的參與，適量增加股票等高風險的融資，抑制過多民間資本的參與，增強國家宏觀調控的力度和影響力，從而穩(wěn)定石油價格。

三、結論

石油作為商品，其價格由供求關系基本決定，而影響供求關系的因素又有很多。就金融視角來說，金融因素已經成為石油價格波動最主要的因素，而石油又是整個世界經濟發(fā)展的基礎能源，石油價格的波動都會直接影響整個世界經濟發(fā)展的境況。20世紀90年代以來，國際石油市場的特征是期貨市場的影響顯著增強，目前已經形成了由期貨市場向現(xiàn)貨市場傳導的價格形成機制。盡管國際原油市場的投機活動不是油價上漲的誘發(fā)因素，但由于全球金融市場投資機會缺乏，大量資金進入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高了國際油價，并使其嚴重偏離基本面。相關研究表明，石油價格變動和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動存在弱相關關系。歐美許多國家用石油作為取暖的燃料，因此，當氣候變化異常時，會引起燃料油需求的短期變動，從而帶動原油和其他油品的價格變化。在標準不可再生資源模型中，利率的上升會導致未來開采價值相對現(xiàn)在開采價值減少。高利率會減少資本投資，導致較小的初始開采規(guī)模；高利率也會提高替代技術的資本成本，導致開采速度下降。政府干預會使得市場消耗曲線凸向現(xiàn)在或未來。另外，跨時期石油開采模式的稅收效應依賴于稅收隨時間變化的現(xiàn)值。例如，稅收現(xiàn)值隨時間減少會改變開采順序的決策。因此，在未來的經濟發(fā)展過程中，針對石油金融化必須要加強研究，找出更多的影響石油價格波動的金融因素，并以金融市場的多變性為基礎，對石油價格波動的各類金融因素進行分析，建立完善的石油金融管理制度、監(jiān)管機制和調整機制，以不變應萬變，促使石油價格的基本穩(wěn)定，帶動經濟的平穩(wěn)發(fā)展。

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