養(yǎng)老保險(xiǎn)金的充足與保值增值探討

盛 慧

（河北大學(xué) 研究生學(xué)院，河北 保定 071000）

養(yǎng)老保險(xiǎn)是政府根據(jù)一定的法律和法規(guī)，為解決勞動(dòng)者在達(dá)到國(guó)家規(guī)定的解除勞動(dòng)義務(wù)的勞動(dòng)年齡界限，或因年老喪失勞動(dòng)能力退出勞動(dòng)崗位后的基本生活而建立的一種社會(huì)保險(xiǎn)制度.本文就我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)存在的問(wèn)題加以分析并提出幾點(diǎn)建議.

1 養(yǎng)老保險(xiǎn)金充足與保值增值的理論依據(jù)

養(yǎng)老保險(xiǎn)是社會(huì)保障制度的重要組成部分，是社會(huì)財(cái)富再分配的重要手段.但筆者認(rèn)為，其本質(zhì)是政府對(duì)民眾的長(zhǎng)期負(fù)債.這個(gè)長(zhǎng)期負(fù)債的時(shí)間很長(zhǎng)，少則十幾年，多則三四十年，政府通過(guò)法律法規(guī)把民眾的錢(qián)籌集起來(lái)，通過(guò)政府行為按規(guī)程操作，使其保值增值，在參保人退休后再按月返還給參保人.當(dāng)然，這與企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債不同之處在于，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債是有固定的利息和還款年限的，而養(yǎng)老金的發(fā)放并沒(méi)有固定的利息和還款年限，要視參保者的繳費(fèi)水平、工作年限、當(dāng)?shù)仄骄鹿べY等多個(gè)因素而定.

任何一種形式的長(zhǎng)期資金，最重要的都是其價(jià)值的保值增值.要使養(yǎng)老保險(xiǎn)金實(shí)現(xiàn)其保值增值，則其投資回報(bào)率至少要跑贏以下幾個(gè)方面：①銀行存款利率；②通貨膨脹率；③工資增長(zhǎng)率.一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的一元錢(qián)，比一年后的一元錢(qián)經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大，即使不存在通貨膨脹也是如此.因?yàn)樨泿磐度肷a(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，其數(shù)額隨著時(shí)間的持續(xù)而不斷增長(zhǎng)，這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值.我們可以用一年期銀行固定存款利率來(lái)代表其時(shí)間價(jià)值，養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)的投資回報(bào)率只有高于此，才能保證其價(jià)值的保值增值.同理，它還需要跑贏通貨膨脹率和工資增長(zhǎng)率，如果其投資回報(bào)率不如以上三項(xiàng)的話，即使名義投資回報(bào)率為正，實(shí)際的投資回報(bào)率也為負(fù)，則養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌集就沒(méi)有多大意義了.只要能確保參保人所繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)的保值增值，再加上政府的適當(dāng)補(bǔ)貼和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，則養(yǎng)老保險(xiǎn)金不會(huì)出現(xiàn)太大缺口.

2 我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)存問(wèn)題

（1）從現(xiàn)收現(xiàn)付制到積累制的“空賬”

只要能確保參保人所繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)保值增值，再加上政府的適當(dāng)補(bǔ)貼和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，則養(yǎng)老保險(xiǎn)金不會(huì)出現(xiàn)太大缺口.這個(gè)結(jié)論是在積累制的基礎(chǔ)上得出的.

而當(dāng)今各國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)支付主要有兩種形式，一是現(xiàn)收現(xiàn)付制，二是積累制.我國(guó)經(jīng)過(guò)多次養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革，從原來(lái)的現(xiàn)收現(xiàn)付制過(guò)渡到了部分累積制.部分積累介于現(xiàn)收現(xiàn)付制與完全積累制之間，是當(dāng)前工作的一代人繳付養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，一部分用于上一代人，另一部分為自己的未來(lái)預(yù)先積累，即社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度.由于改革前退休或參加工作的人員，沒(méi)有個(gè)人賬戶的積累，因此在職職工向個(gè)人賬戶繳費(fèi)的大部分已經(jīng)用于支付現(xiàn)在退休職工的退休金了，從而形成了我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的“缺口”或“隱性債務(wù)”.據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿、復(fù)旦大學(xué)副教授張曉蓉、李治國(guó)等人編寫(xiě)的《化解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)》報(bào)告中測(cè)算，中國(guó)養(yǎng)老金缺口達(dá)18.3萬(wàn)億元［1］.

（2）雙軌制制度下籌資的缺乏

我國(guó)一直實(shí)行的是雙軌制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，政府機(jī)關(guān)和事業(yè)單位退休實(shí)行由財(cái)政統(tǒng)一支付的退休養(yǎng)老金制度；而企業(yè)職工則實(shí)行由企業(yè)和職工本人按一定標(biāo)準(zhǔn)繳納的“繳費(fèi)型”統(tǒng)籌制度.其實(shí)其他國(guó)家有的也實(shí)行公務(wù)員和其他人員養(yǎng)老保險(xiǎn)不同的政策，但一般差別較小.而中國(guó)機(jī)關(guān)事業(yè)單位不僅在職時(shí)不用繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)，據(jù)1995年到2002年的資料，退休后事業(yè)單位的退休金替代率在103.03%和92.11%之間波動(dòng)，機(jī)關(guān)單位的退休金替代率由94.46%上升到104.56%，企業(yè)單位的替代率由1995年的77.3%下降到2002年的59.28%.到2004年，企業(yè)、事業(yè)和機(jī)關(guān)單位養(yǎng)老金替代率分別為52%、90%和93%［2］.現(xiàn)階段，差距只會(huì)更大.這樣下來(lái)，公務(wù)員的退休金則是企業(yè)人員退休金的2～3倍.在這種制度下，既縮小了養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳納范圍，又?jǐn)U大了支付范圍，加重了養(yǎng)老保險(xiǎn)的負(fù)擔(dān).

（3）養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中投資回報(bào)率偏低

由于除了少數(shù)幾個(gè)省市之外，大多數(shù)省市的養(yǎng)老金仍然只投資于銀行定期存款和國(guó)庫(kù)券等.加之目前中國(guó)基金運(yùn)行的水平不高，國(guó)務(wù)院規(guī)定：“養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余額除預(yù)留相當(dāng)于兩個(gè)月的支付費(fèi)用外，應(yīng)全部購(gòu)買國(guó)家債券和存入專戶，嚴(yán)格禁止投入其它金融和經(jīng)營(yíng)性事業(yè).”［3］這種基金管理理念，雖然保證了養(yǎng)老基金的安全，但同時(shí)也大大降低了養(yǎng)老基金的收益率.加上通貨膨脹和工資水平的上漲，則養(yǎng)老基金保值增值的難度就更大了.雖然現(xiàn)階段政府允許少數(shù)幾個(gè)省市養(yǎng)老保險(xiǎn)金入市，但由于缺乏經(jīng)驗(yàn)等原因，其保值增值的效果不是很明顯.正如前面所說(shuō)，當(dāng)養(yǎng)老基金不能實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)時(shí)，其社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的制度與現(xiàn)收現(xiàn)付制相比，就沒(méi)有什么明顯的優(yōu)勢(shì)可言.實(shí)現(xiàn)基金的高效率運(yùn)作和保值增值，是中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革中亟需解決的問(wèn)題.

3 針對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金運(yùn)行及保值增值的政策建議

（1）資金缺口透明化、研究出切實(shí)可行的補(bǔ)缺方案

對(duì)于養(yǎng)老金轉(zhuǎn)軌過(guò)程中產(chǎn)生的“缺口”，現(xiàn)在主要有以下幾種解決思路：

①將國(guó)有企業(yè)的部分股權(quán)劃歸專門(mén)的社會(huì)保障機(jī)構(gòu)，用股權(quán)收益支付.

②將部分國(guó)有企業(yè)劃歸社會(huì)保障機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，以其經(jīng)營(yíng)收入償債.

③增加稅種或提高稅率.

④發(fā)行養(yǎng)老保險(xiǎn)債券等.但目前最重要的是將資金缺口透明化.以河北為例，應(yīng)盡早測(cè)算出河北省的資金缺口，并將缺口的補(bǔ)缺方案具體化、步驟化，得出每年需要補(bǔ)缺的預(yù)算及補(bǔ)缺的方案，一步步慢慢來(lái).筆者認(rèn)為這部分“缺口”是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌造成的，不應(yīng)由現(xiàn)在的參保人承擔(dān)，應(yīng)納入財(cái)政預(yù)算，用財(cái)政收入結(jié)合各專家學(xué)者的方案來(lái)補(bǔ)虧，不應(yīng)再用“個(gè)人賬戶”的累計(jì)額來(lái)為這種轉(zhuǎn)制成本買單.

（2）加大社保支出占財(cái)政支出的比重

在累積制沒(méi)有完全建立起來(lái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍有很多不足的情況下，保證養(yǎng)老保險(xiǎn)金充足、擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面必須要有相應(yīng)的財(cái)政支出的擴(kuò)大作為保證，而2011年國(guó)家財(cái)政支出為109 247.79萬(wàn)元，其中社會(huì)保障與就業(yè)支出為11 109.4萬(wàn)元［4］，占全年財(cái)政支出的10.17%，這個(gè)比例相對(duì)于其他國(guó)家來(lái)說(shuō)仍然過(guò)于偏低.尤其是這還是社會(huì)保障與就業(yè)的總比重，如果單看養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)政支出，就會(huì)更低了.因此，應(yīng)適當(dāng)增加社保支出特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)支出占財(cái)政支出的比例.

（3）加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)金運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督管理

加大養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督管理，包括加大內(nèi)部監(jiān)督和加大外部監(jiān)督.加大內(nèi)部監(jiān)督，加強(qiáng)政府部門(mén)對(duì)于養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管力度，如與社?；饡?huì)簽訂協(xié)議，保證一定的投資回報(bào)率等，確保養(yǎng)老金的保值增值.加大外部監(jiān)督，就是要增加社保資金的透明度，從籌資、運(yùn)營(yíng)到分配發(fā)放等，籌資的具體細(xì)節(jié)、投資的渠道、方式及回報(bào)率等還有政府財(cái)政對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)貼和支出等，都應(yīng)公示，讓市民了解自己養(yǎng)老金的去向.

此外，積極推進(jìn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革，早日實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理；必要時(shí)可以分行業(yè)、自愿、彈性的推遲退休時(shí)間等以彌補(bǔ)短期內(nèi)養(yǎng)老金收支源于轉(zhuǎn)軌成本的壓力，以及中長(zhǎng)期內(nèi)人口老齡化將導(dǎo)致養(yǎng)老金收支缺口的壓力.當(dāng)然，最重要的還是妥善運(yùn)營(yíng)，使養(yǎng)老金獲得高投資回報(bào)率，并且不斷改革完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度.

［1］馬駿，張曉蓉，李治國(guó)，等.化解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)［DB／OL］.（2012－06－11）［2013－06－23］.http：／／misc.caijing.com.cn／chargeFullNews.jsp？id＝111886697＆time＝2012－06－11＆cl＝106.

［2］張曉娟，陳澤華.淺析企業(yè)與機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇差距［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2008，（1）：30－31.

［3］劉渝琳，陳媛.我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合的幾何分析 ［J］.財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2005，（10）：86－91.

［4］中央和地方財(cái)政主要支出項(xiàng)目 ［DB／OL］.［2013－06－23］.http：／／www.stats.gov.cn／tjsj／ndsj／2012／indexch.htm.