商業(yè)銀行創(chuàng)新型信貸模式——供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)與特點(diǎn)

廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 肖奎喜 鄒寧波

隨著全球經(jīng)濟(jì)日趨一體化及社會化大生產(chǎn)的不斷發(fā)展，社會生產(chǎn)的分工形式發(fā)生了較大變化，分工進(jìn)一步細(xì)化，過去主要是產(chǎn)業(yè)分工與產(chǎn)品間分工，現(xiàn)在發(fā)展為一件產(chǎn)品不同生產(chǎn)工序分散在世界不同地區(qū)或不同國家進(jìn)行生產(chǎn)，即形成了產(chǎn)品內(nèi)分工(Intra-Product Specialization)(白馬鵬，2008)。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理中，企業(yè)普遍關(guān)注物流和信息流層面的管理，兩者在技術(shù)層面已經(jīng)日益成熟，而供應(yīng)鏈中資金流的管理卻在長期中沒有得到應(yīng)有的重視。在經(jīng)濟(jì)全球化的時代，大型國際跨國公司為了降低成本，尋求供應(yīng)鏈中的“成本洼地”，將非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行離岸生產(chǎn)和業(yè)務(wù)外包，選擇的“成本洼地”通常是發(fā)展中國家與地區(qū)，這些地區(qū)的金融市場不夠發(fā)達(dá)，供應(yīng)鏈成員難以獲得融資服務(wù)，存在資金短缺問題，從而帶來“木桶短板”效應(yīng)，影響到整個供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，并增加供應(yīng)鏈的整體融資成本(深發(fā)展“供應(yīng)鏈金融”課題組，2008)。這樣，供應(yīng)鏈資金流管理的重要性就更加凸顯，如何加強(qiáng)供應(yīng)鏈中物流、信息流和資金流的有機(jī)結(jié)合，使得三者協(xié)調(diào)搭配進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整個供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，是擺在許多企業(yè)面前的難題。

在這一背景下，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，并受到越來越多國內(nèi)外商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)的重視，成為其新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。近年來，國際銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)高速發(fā)展。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品對于商業(yè)銀行實(shí)行差異化競爭戰(zhàn)略十分重要。1998年，UPS收購美國第一國際銀行，將其改造為UPS的一個部門，提供物流金融服務(wù)，從而成功轉(zhuǎn)型為供應(yīng)鏈金融服務(wù)商。

為了適應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及金融體制改革的要求，國內(nèi)銀行業(yè)紛紛開始展開供應(yīng)鏈金融服務(wù)。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的先行者與開拓者是深圳發(fā)展銀行，它最早開展面向中小企業(yè)的創(chuàng)新融資服務(wù)。深發(fā)展早在1999年就開始辦理貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，并逐步明確了公司業(yè)務(wù)“面向中小企業(yè)、面向貿(mào)易融資”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在業(yè)內(nèi)樹立起了“貿(mào)易融資專業(yè)銀行”的形象。深發(fā)展的成功起著重要的示范作用，國內(nèi)其他銀行紛紛開始開發(fā)具有自身特色的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

1 供應(yīng)鏈金融：商業(yè)銀行為中小企業(yè)融資提供的新方案

在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中，我國企業(yè)主要集中在低附加值的產(chǎn)品制造領(lǐng)域，處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端。我國缺乏在產(chǎn)業(yè)鏈上具有話語權(quán)的核心企業(yè)，大部分為產(chǎn)業(yè)鏈上游或下游的中小企業(yè)。銀行為了規(guī)避風(fēng)險，往往選擇拒絕中小企業(yè)的貸款申請。因此，資金缺乏、融資難問題在我國企業(yè)中尤為突出，融資難已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，有望解決中小企業(yè)融資難這一問題，它突破了傳統(tǒng)的信貸模式，為中小企業(yè)融資提供了新的方案。同時，它也為我商業(yè)銀行帶來了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。傳統(tǒng)銀行授信理念強(qiáng)調(diào)企業(yè)的資產(chǎn)和規(guī)模，因此主要選擇將大型企業(yè)作為授信的對象，銀行信貸向大企業(yè)過度集中，銀行的同質(zhì)化競爭十分嚴(yán)重；隨著直接融資市場的發(fā)展，更多的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾向于通過發(fā)行股票、債券等低成本的直接融資方式來籌集資金，從而使傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶不斷流失，“金融脫媒”的態(tài)勢日益凸現(xiàn)。我國商業(yè)銀行面臨著經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的壓力。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)使銀行突破了傳統(tǒng)授信方式，在進(jìn)行授信時，不僅僅考慮單一企業(yè)的信用和資產(chǎn)狀況，而是從供應(yīng)鏈全局出發(fā)，以真實(shí)的貿(mào)易作為融資背景，強(qiáng)調(diào)貿(mào)易的自償性，在拓展了銀行信貸業(yè)務(wù)范圍的同時降低了為中小企業(yè)融資的風(fēng)險。同時，它還為第三方物流企業(yè)開拓了新的發(fā)展空間和業(yè)務(wù)方向。隨著物流企業(yè)競爭的不斷加劇，對于傳統(tǒng)的僅提供運(yùn)輸、貨物代理和一般物流服務(wù)的物流企業(yè)而言，平均利潤率只有2%左右。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生為物流企業(yè)的業(yè)務(wù)向金融領(lǐng)域延伸提供了契機(jī)，物流企業(yè)通過其專業(yè)化的物流設(shè)施和信息手段，實(shí)現(xiàn)了與供應(yīng)鏈上企業(yè)、商業(yè)銀行三者之間的共贏。它一方面幫助企業(yè)順利周轉(zhuǎn)資金，提高了供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率；另一方面為銀行提供準(zhǔn)確的供應(yīng)鏈企業(yè)間貿(mào)易信息等服務(wù)，搭建起中小企業(yè)和銀行之間金融橋梁。在為企業(yè)和銀行提供服務(wù)的過程中，獲得增值服務(wù)的收益。

供應(yīng)鏈金融能夠優(yōu)化供應(yīng)鏈乃至產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，使銀行、核心企業(yè)、上下游相關(guān)中小企業(yè)形成良性互動，互利共贏，緩解我國中小企業(yè)融資困境，對優(yōu)化我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和提升經(jīng)濟(jì)整體競爭力有著重要的意義。

2 供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)與特點(diǎn)

對于供應(yīng)鏈金融的定義，國內(nèi)外學(xué)者并沒有統(tǒng)一定論。他們分別基于供應(yīng)鏈金融活動中不同主體的視角，給出了不同角度的供應(yīng)鏈金融定義。Aberdeen(2007)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵在于通過分析供應(yīng)鏈上企業(yè)的的融資成本和結(jié)算成本，尋求供應(yīng)鏈成本管理的優(yōu)化方案，降低企業(yè)的融資和結(jié)算成本。他認(rèn)為這一優(yōu)化方案的關(guān)鍵就是有效連接包括核心企業(yè)、中小企業(yè)在內(nèi)等全部供應(yīng)鏈上企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的信息，方案的實(shí)現(xiàn)需要技術(shù)平臺提供商的服務(wù)。通過信息的有效連接，可以優(yōu)化管理供應(yīng)鏈上的資金流，實(shí)時發(fā)現(xiàn)交易活動中能夠產(chǎn)生融資可能的信息，包括新訂單的產(chǎn)生、階段性的預(yù)付款、企業(yè)的庫存變化，入庫出庫等活動，下游經(jīng)銷商的應(yīng)付賬款等。

Michael Lamoureux(2008)認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為主導(dǎo)，通過對資金流的優(yōu)化管理，降低企業(yè)的融資成本，是一種企業(yè)生態(tài)圈。優(yōu)化的方式包括整合供應(yīng)鏈內(nèi)的信息流，然后利用其進(jìn)行成本分析、尋求成本管理優(yōu)化方案，再通過各種融資方式將其實(shí)現(xiàn)。

楊紹輝(2005)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融服務(wù)是銀行為中小型企業(yè)量身定做的一種新型融資模式，它有效地將資金流整合到供應(yīng)鏈管理中來，在為供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)提供貿(mào)易融資服務(wù)的同時也為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)。

胡躍飛(2007)指出，供應(yīng)鏈金融就是銀行借助供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用及供應(yīng)鏈上企業(yè)間的真實(shí)貿(mào)易情況，配合銀行的封閉貸款操作以達(dá)到降低貸款風(fēng)險的新型信貸模式；它強(qiáng)調(diào)融資的自償性，還款來源為供應(yīng)鏈上企業(yè)間貿(mào)易所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流。王禪(2007)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行從整個供應(yīng)鏈角度出發(fā)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)看做一個整體開展綜合授信，根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和供應(yīng)鏈中企業(yè)之間的關(guān)系特點(diǎn)提供的個性化融資方案，提供針對性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足供應(yīng)鏈上企業(yè)融資需求的新型融資模式。白馬鵬(2008)指出，供應(yīng)鏈金融這一新型融資模式，緊密圍繞供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)及交易特點(diǎn)，借助供應(yīng)鏈條上主導(dǎo)企業(yè)的信用水平、貿(mào)易的自償性以及貨物的自身價值，跳出了單個企業(yè)的傳統(tǒng)局限，對供應(yīng)鏈上一個或多個中小企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，它是為中小企業(yè)量身定做的一種融資服務(wù)。這種融資模式站在整個產(chǎn)業(yè)鏈的高度，從行業(yè)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)出發(fā)，為供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)提供整體融資服務(wù)。

本文借鑒胡躍飛(2007)給出的定義，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行針對供應(yīng)鏈上中小企業(yè)推出的一種新型融資服務(wù)，這種模式不再局限于單個企業(yè)，而是針對供應(yīng)鏈上的一個或多個企業(yè)提供融資服務(wù)，它以中小企業(yè)與核心企業(yè)真實(shí)的商業(yè)貿(mào)易作為背景，以企業(yè)貿(mào)易行為所帶來的確定未來現(xiàn)金流為直接還款來源，配合銀行的封閉貸款操作和短期金融產(chǎn)品進(jìn)行綜合授信。

供應(yīng)鏈金融具有的特點(diǎn)包括以下幾點(diǎn)：

(1)信貸群體性。供應(yīng)鏈金融服務(wù)以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為整個供應(yīng)鏈上的有資金需求的企業(yè)提供金融支持。這種模式不同于針對一家企業(yè)的傳統(tǒng)信貸模式，它從產(chǎn)業(yè)鏈的整體出發(fā)，為資金短缺且相對處于弱勢地位的一家或多家上下游中小企業(yè)提供資金支持，為中小企業(yè)融資難問題提供了解決方案，提高了整個供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。這種群體式的融資方式，降低了銀行信貸成本和中小企業(yè)的融資成本(肖奎喜等，2009)。

(2)新型的風(fēng)險評價體制。商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸評審強(qiáng)調(diào)受信企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，包括固定資產(chǎn)總量、財(cái)務(wù)指標(biāo)、企業(yè)規(guī)模大小和具體擔(dān)保方式等，中小企業(yè)受這些指標(biāo)限制，很難獲得商業(yè)銀行貸款。供應(yīng)鏈金融突破了傳統(tǒng)的信貸評估模式，更加關(guān)注其所在供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力與行業(yè)地位，關(guān)注客戶在供應(yīng)鏈中的重要性與地位，以及與核心企業(yè)的歷史貿(mào)易往來，而僅僅孤立地考察單一中小企業(yè)的信用。這種不同于傳統(tǒng)信貸的評估方式借助核心企業(yè)的信用，解決了中小企業(yè)因自身信用程度低，而不能獲得貸款的問題。

(3)還款來源的自償性。自償性是指企業(yè)通過銀行支持做成貿(mào)易，該交易的銷售收入能夠?yàn)槠髽I(yè)還清銀行貸款。供應(yīng)鏈金融服務(wù)具有顯著的自償性特點(diǎn)，它均以授信合同項(xiàng)下的商品銷售收入所產(chǎn)生的確定未來現(xiàn)金流作為直接還款來源，通過操作模式的設(shè)計(jì)，將受信企業(yè)的銷售收入自動導(dǎo)回授信銀行的特定賬戶中，并且全程通過與第三方物流企業(yè)的合作控制貨物流，這種方式大大降低了銀行的信貸風(fēng)險。

(4)多方共贏性。供應(yīng)鏈金融的參與主體多樣，商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)、核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)構(gòu)成的整條供應(yīng)鏈都能在這一融資模式下獲得益處，實(shí)現(xiàn)多方共贏。通過供應(yīng)鏈金融，商業(yè)銀行將供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)納入了服務(wù)范圍，獲得新的利潤增長點(diǎn)。物流企業(yè)充分發(fā)揮了其在貨物的運(yùn)輸、倉儲、監(jiān)管、信息獲取等方面的專業(yè)優(yōu)勢，在與銀行的合作中拓展了服務(wù)領(lǐng)域，贏得了市場份額，有利于物流企業(yè)的發(fā)展與壯大。供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)借助核心企業(yè)的良好信用，解決了其融資難問題，增強(qiáng)了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，提高的供應(yīng)鏈的運(yùn)行效率，供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)與中小企業(yè)也因此受益。

3 供應(yīng)鏈金融對資金流管理的重要性

目前，針對供應(yīng)鏈金融的研究主要集中于對其價值和概念的描述。許多學(xué)者對供應(yīng)鏈中的資金流管理的重要性做出了說明，強(qiáng)調(diào)其對于整個供應(yīng)鏈的價值。Guerrisi(2001)通過對供應(yīng)鏈中物流配送及資金轉(zhuǎn)移技術(shù)發(fā)展的研究，認(rèn)為與快速發(fā)展的物流管理方式相比，當(dāng)前的資金流管理方式已經(jīng)落伍，兩者難以協(xié)調(diào)匹配，資金的轉(zhuǎn)移在某些領(lǐng)域如電子商務(wù)領(lǐng)域己經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的障礙，他因此提出要將基于互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的電子化資金轉(zhuǎn)移和支付方式廣泛應(yīng)用于全球商業(yè)貿(mào)易中。Ricard(2004)以stanley公司的成功經(jīng)驗(yàn)為例，詳細(xì)解釋了在降低成本過程中，企業(yè)如何進(jìn)行使物流與資金流協(xié)調(diào)同步的金融供應(yīng)鏈管理。Dan (2004)等以美國銀行為例，從商業(yè)銀行為客戶創(chuàng)造價值的角度出發(fā)，認(rèn)為在全面掌握供應(yīng)鏈流程和特點(diǎn)的前提下，可以通過借助電子轉(zhuǎn)移和支付手段，整合物流與資金流來實(shí)現(xiàn)金融供應(yīng)鏈的管理。Warren(2004)認(rèn)為許多節(jié)約成本和創(chuàng)造價值的方式與機(jī)會存在于供應(yīng)鏈資金流管理中。但是20世紀(jì)末期，在供應(yīng)鏈管理中，對資金流的研究，相比于對物流、信息流和產(chǎn)品服務(wù)等方面的研究明顯不足，仍存在很大的進(jìn)步空間。企業(yè)在資金流管理方面的低效率需要過高的運(yùn)營資本來彌補(bǔ)，以應(yīng)對供應(yīng)鏈資金流存在的風(fēng)險。他認(rèn)為貿(mào)易活動中結(jié)算支付工具的進(jìn)步和技術(shù)解決方案的提出，可以使企業(yè)更好地管理供應(yīng)鏈資金流，減少運(yùn)營資本而獲得更大收益。Gonzalo Guillen(2007)等人將企業(yè)生產(chǎn)和融資需求同時進(jìn)行考慮，研究了在此情形下的供應(yīng)鏈管理模式，認(rèn)為恰當(dāng)?shù)墓?yīng)鏈管理模式可以優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)作，降低資金融通成本，從而增加整體收益。

楊紹輝(2005)從商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式的視角，詳細(xì)介紹了供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要內(nèi)容和具體操作模式，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融這一新型融資模式為中小型企業(yè)融資提供了重要途徑。閆俊宏、許祥秦(2006)通過比較研究基于供應(yīng)鏈金融的多種中小型企業(yè)融資模式，分析了在解決中小型企業(yè)融資難問題方面各種具體模式的優(yōu)勢與特點(diǎn)。

由深圳發(fā)展銀行和中歐國際工商學(xué)院共同組成的“供應(yīng)鏈金融”課題組(2009)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)獨(dú)特與創(chuàng)新之處在于：第一，它是一種新型的融資理念，突破了中小企業(yè)融資的技術(shù)瓶頸，為發(fā)展中小企業(yè)信貸市場提供了切實(shí)可行的方案；第二，它提供了一個切入和穩(wěn)定高端客戶的新渠道，在向供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員的提供一攬子解決方案的同時，將核心企業(yè)“綁定”在提供服務(wù)的銀行；第三，供應(yīng)鏈金融不僅具有突出的經(jīng)濟(jì)效益，更兼具社會效益，這種新型的“團(tuán)購”式的開發(fā)模式和創(chuàng)新的風(fēng)險控制手段，改善了中小企業(yè)融資的收益成本比，表現(xiàn)出了明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

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