關(guān)于中小企業(yè)融資問題的思考

■何 怡 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

近年來原材料價(jià)格上漲、人力成本上升、生產(chǎn)成本急劇增加，導(dǎo)致許多企業(yè)都缺乏營(yíng)運(yùn)資金。巨大的融資需求造成了嚴(yán)重的融資困難，量大面廣的中小企業(yè)更是首當(dāng)其沖，融資問題嚴(yán)重影響了其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大。有鑒于此，國(guó)家近年來也出臺(tái)了相關(guān)政策致力于解決中小企業(yè)融資難的問題。如設(shè)立“中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓資金”，還有以非公開方式發(fā)行的中小企業(yè)私募債，可滿足中小企業(yè)更加廣泛靈活的資金需求。但是由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀，中小企業(yè)的融資問題依然未能得到有效緩解。目前，中小企業(yè)所面臨的融資問題主要有以下幾點(diǎn)：銀行貸款門檻高、民間融資成本不斷上升、自籌方式不盡合理、融資的市場(chǎng)環(huán)境不佳。

二、原因分析

1.自身原因

中小企業(yè)自身有許多問題是阻礙其發(fā)展的瓶頸。如中小企業(yè)大多是勞動(dòng)性密集企業(yè)，業(yè)績(jī)易受市場(chǎng)影響而波動(dòng)；中小企業(yè)本身規(guī)模小，缺乏融資需要的一系列商業(yè)關(guān)系和社會(huì)資源；固定資產(chǎn)少，流動(dòng)資金少，又沒有相應(yīng)的擔(dān)保抵押；缺乏數(shù)額巨大、盈利豐厚的市場(chǎng)訂單來吸引投資，資本積累緩慢；做出重大財(cái)務(wù)決策過于草率，之前沒有經(jīng)過深入的可行性盈利性分析，沒有專業(yè)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、審計(jì)師參與企業(yè)重大決策；企業(yè)內(nèi)控不完善，公司治理水平落后，管理者素質(zhì)普遍較低；少數(shù)中小企業(yè)拖欠銀行債務(wù)，惡意抽逃資金，缺乏良好的信用基礎(chǔ)。

2.外部原因

（1）政策因素

中小企業(yè)融資難有許多歷史性的原因，以前國(guó)家主張“抓大放小”，所以造成中小企業(yè)與大型企業(yè)之間機(jī)會(huì)不公等歷史遺留問題。現(xiàn)在我國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大型企業(yè)，可是直接從銀行貸款融資的數(shù)量與大型企業(yè)相比非常少。中小企業(yè)不僅融資難，而且融資貴；很難達(dá)到發(fā)行債券融資的標(biāo)準(zhǔn)，缺少在資本市場(chǎng)上直接融資的途徑。當(dāng)前國(guó)家相繼出臺(tái)了許多利好政策，比如稅收優(yōu)惠、建立專項(xiàng)基金等。

（2）市場(chǎng)環(huán)境因素

由于我國(guó)金融市場(chǎng)起步較晚，導(dǎo)致金融市場(chǎng)優(yōu)化配置資源的功能未能完全發(fā)揮出來，專門針對(duì)中小企業(yè)的系統(tǒng)服務(wù)體系還沒有形成，配套的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)也不成熟，無論是數(shù)量還是質(zhì)量都遠(yuǎn)不如國(guó)外。在沒有相關(guān)配套機(jī)構(gòu)和多元化的融資市場(chǎng)背景下，中小企業(yè)只有向現(xiàn)有商業(yè)銀行求助?？墒谴筱y行本身資金有限，銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中小企業(yè)有許多限制因素。同樣的條件下，市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)往往有更高的要求，更壞的預(yù)期。還有一些中小企業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性不足，資金回籠速度慢，更加造成銀行貸款信心不足。

三、應(yīng)對(duì)建議

1.政府扶持

政府應(yīng)努力為中小企業(yè)構(gòu)建完善的法律保障體系，并且營(yíng)造更為寬松的融資環(huán)境。首先法律上應(yīng)明確規(guī)定中小企業(yè)統(tǒng)一的行為標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，設(shè)立專門的中小企業(yè)保護(hù)法規(guī)條例，而且一定要落實(shí)政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)及補(bǔ)充細(xì)化各項(xiàng)措施執(zhí)行程序。其次大力推行稅收優(yōu)惠政策，不僅要扶持中小企業(yè)本身，還要給予相關(guān)機(jī)構(gòu)優(yōu)惠，鼓勵(lì)它們對(duì)中小企業(yè)貸款，引領(lǐng)中小企業(yè)逐步走向正規(guī)的低成本的融資渠道。政府應(yīng)嚴(yán)厲禁止“霸王條款”，對(duì)長(zhǎng)期拖欠中小企業(yè)貨款的企業(yè)加大懲治力度。最后，積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，適當(dāng)引進(jìn)財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)等穩(wěn)定不易受沖擊的基金為中小企業(yè)拓寬資金來源。

2.創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)

創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)是指要建立起一個(gè)系統(tǒng)的全面的中小企業(yè)融資機(jī)制。創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該以地方性金融機(jī)構(gòu)為主，設(shè)立規(guī)范的進(jìn)入和退出機(jī)制，結(jié)合中小企業(yè)的用資特點(diǎn)，設(shè)計(jì)靈活、方便、多樣的資金組合，以提供更加優(yōu)異合適的融資方式。與目前盈利重點(diǎn)在國(guó)有企業(yè)的大型商業(yè)銀行顯著不同的是，創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的盈利需求應(yīng)適當(dāng)降低，還應(yīng)簡(jiǎn)化貸款審批程序，收取低廉的交易費(fèi)用，擴(kuò)大財(cái)產(chǎn)抵押范圍，允許存貨、無形資產(chǎn)作為擔(dān)保物。一些區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)一定要專注于為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，管理上適當(dāng)封閉運(yùn)行，不要肆意拓寬服務(wù)范圍，否則會(huì)違背為滿足中小企業(yè)資金需求而設(shè)立的初衷。

3.私募債

滬深交易所發(fā)布了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，此類債券發(fā)行條件較低，不限制發(fā)行規(guī)模，但風(fēng)險(xiǎn)較高，是我國(guó)為推進(jìn)中小企業(yè)融資方式改革發(fā)展邁出的重要一步，現(xiàn)在市場(chǎng)上已有20多只中小企業(yè)私募債順利發(fā)行。從現(xiàn)有情況看，作為承銷商的券商參與度較高，初時(shí)交易情況較好，但是后勁不足。主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)私募債的風(fēng)險(xiǎn)較大，大量機(jī)構(gòu)投資者還處于觀望中。要想讓中小企業(yè)私募債有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，就一定要建設(shè)和完善相應(yīng)的配套制度。包括健全償付機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，構(gòu)建信用評(píng)級(jí)體系。由于中小企業(yè)私募債的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)偏低，沒有凈資產(chǎn)要求和盈利能力要求，發(fā)行人就更應(yīng)該提高債券收益率。

4.中小企業(yè)加強(qiáng)自身管理

中小企業(yè)理應(yīng)從內(nèi)部尋求解決融資難的方法。具體建議有：走管理創(chuàng)新之路，減少行政費(fèi)用等非生產(chǎn)性開支，嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)規(guī)章。要有現(xiàn)代融資意識(shí)，如融資租賃、發(fā)行債券等。積極參與信用擔(dān)保，提高企業(yè)資信度，強(qiáng)化信用觀念。合理利用商業(yè)性用，利用財(cái)務(wù)杠桿為企業(yè)創(chuàng)造更大的收益。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論和企業(yè)自身特點(diǎn)選擇最佳融資方式，確定內(nèi)源性籌資和外源性籌資的比例、權(quán)益性籌資和債務(wù)性籌資的比例。大膽引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)基金，利用外來資本幫助企業(yè)周轉(zhuǎn)資金，運(yùn)營(yíng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。努力與經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大企業(yè)聯(lián)營(yíng)，依附集團(tuán)企業(yè)壯大自己。一些條件成熟的企業(yè)可以通過改制成股份制企業(yè)，讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理更加透明。

[1]薛瑞萍.我國(guó)中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析及對(duì)策[J].山西師大學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）研究生論文?？?，2011，（03）

[2]關(guān)宇.我國(guó)中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀探析[J].赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)，2012，（08）