生產(chǎn)依存度、產(chǎn)出關(guān)聯(lián)與國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性——中國與主要貿(mào)易伙伴的實證檢驗

丁振輝

(中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京100872)

一、問題的提出

經(jīng)濟(jì)周期理論一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的重點課題，隨著國際經(jīng)濟(jì)學(xué)和國際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的不斷發(fā)展，學(xué)者們對經(jīng)濟(jì)周期的研究也從一國拓展至世界范疇，并由此產(chǎn)生了世界經(jīng)濟(jì)周期(World Business Cycle)或國際經(jīng)濟(jì)周期(International Business Cycle)等概念。世界經(jīng)濟(jì)周期是指整個世界經(jīng)濟(jì)活動作為由一個個理性經(jīng)濟(jì)體而構(gòu)成的理性整體所具有的經(jīng)濟(jì)周期波動現(xiàn)象。宋玉華［1］認(rèn)為國際經(jīng)濟(jì)周期則側(cè)重從一國經(jīng)濟(jì)體出發(fā)，研究本國與其他經(jīng)濟(jì)體組成的“國際”經(jīng)濟(jì)活動所呈現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)波動現(xiàn)象。國內(nèi)學(xué)界對國際經(jīng)濟(jì)周期理論的研究相對較少，大部分研究均集中于中國與世界或其他國家和地區(qū)，特別是與美國的經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性問題，如王勇等［2］研究了外部沖擊下中國與世界經(jīng)濟(jì)波動協(xié)同性問題，認(rèn)為雙邊貿(mào)易一體化和生產(chǎn)依存度對經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同性影響顯著為正;宋玉華、方建春［3］認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)波動滯后于世界經(jīng)濟(jì)波動，并據(jù)此認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)存在較強的依賴性。而事實上國外學(xué)者對國際經(jīng)濟(jì)周期問題已經(jīng)進(jìn)行了大量基礎(chǔ)性的研究，如Canova和Dellas［4］以一個兩國向量自回歸模型解釋了跨國經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)動情況，他們發(fā)現(xiàn)在不同長期趨勢假設(shè)條件下，各國經(jīng)濟(jì)周期具有相關(guān)性，并且隨著各國貿(mào)易聯(lián)系程度越強其關(guān)聯(lián)性越強。在實證方面，Dellas［5］和 Kouparitsas［6］分別論證了美英德日和七國集團(tuán)等發(fā)達(dá)國家內(nèi)部存在高度一致的經(jīng)濟(jì)同周期現(xiàn)象。Pablo A.Neumeyer和 Fabrizio Perri［7］研究了新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同性，他們認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)周期存在協(xié)同性，但是要明顯弱于發(fā)達(dá)國家，利率在其中扮演了重要角色。Michael D.Bordo和Thomas Helbling［8］研究一個由16個主要國家組成的樣本在過去100多年中經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性變動情況，他們認(rèn)為無論采取何種匯率機(jī)制這些國家之間的經(jīng)濟(jì)協(xié)同性明顯加強了，世界范圍內(nèi)商品、資本和金融市場的一體化是其中的重要原因。

國際經(jīng)濟(jì)周期理論研究的重要性在于某種程度上為區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化提供了判別的依據(jù)，根據(jù)R.A.Mundell［9］的最優(yōu)貨幣區(qū)域(Optimum Currency Areas)理論，國際經(jīng)濟(jì)協(xié)同性越高的國家，相應(yīng)的貿(mào)易、投資、金融往來聯(lián)系越密切，越適合參加貨幣同盟，這又進(jìn)一步地有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合。J.A.Frankel和A.K.Rose［10］利用進(jìn)出口貿(mào)易聯(lián)系度為指標(biāo)研究了20個工業(yè)化國家之間經(jīng)濟(jì)整合和國際經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性，得出結(jié)論認(rèn)為市場整合力量越大，國際經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性越強，因此國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性越明顯。但是，有學(xué)者如 P.Krugman［11］對此持反對立場，他認(rèn)為隨著世界經(jīng)濟(jì)整合程度提高，貿(mào)易障礙降低，各國生產(chǎn)專業(yè)化程度提升，各國在專業(yè)分工的基礎(chǔ)上相對獨立地進(jìn)行生產(chǎn)，這將破壞國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性。持此種觀點的學(xué)者亦大有人在，如 P.B.Kenen［12］，B.Eichengreen［13］。每派觀點背后均有特定國家或區(qū)域?qū)嵶C檢驗以支撐，使得學(xué)界對國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性與經(jīng)濟(jì)一體化難有定論。因此，學(xué)者開始尋求從國別角度出發(fā)研究單個經(jīng)濟(jì)體與其他國家之間的經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性與一體化進(jìn)展，或者區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性問題。A.H.Hallett和 L.Piscitelli［14］以 Canova 和 Dellas給出的模型出發(fā)，簡化了一兩國經(jīng)濟(jì)周期波動檢驗?zāi)Ｐ?，為進(jìn)行兩國經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性研究提供了很好的范本，本文對該模型進(jìn)行了一定的簡化，并檢驗了中國與部分主要貿(mào)易國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性問題。本文結(jié)構(gòu)如下:第二部分建立了一個基于H-P模型的簡化式，用以分析生產(chǎn)依存度和產(chǎn)出關(guān)聯(lián)之間的關(guān)系;第三部分利用中國與主要貿(mào)易伙伴之間的數(shù)據(jù)對此進(jìn)行了實證檢驗;第四部分是簡短的結(jié)論和政策建議。

二、理論模型

本文以A.H.Hallett和L.Piscitelli的兩國經(jīng)濟(jì)周期模型為理論基礎(chǔ)，擴(kuò)展為無窮期的經(jīng)濟(jì)周期模型。假設(shè)一個世界，只有兩個國家(本國H和外國F)，兩種商品(H和F)，并且每個國家只專業(yè)化生產(chǎn)一種產(chǎn)品，為了建立經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，這種產(chǎn)品同時是消費品(C)也是中間投入品(X)。則有:

假設(shè)每個國家代表性個人的效用函數(shù)符合柯布-道格拉斯效用函數(shù)。則有:

假設(shè)每個國家代表性企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)同樣符合柯布 -道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，則有:

其中，αHi，αFi分別為i國中間投入品H和F的產(chǎn)出彈性，或者可以理解為i國生產(chǎn)過程中H和F投入的比例，也可以用來代表兩國間貿(mào)易的緊密程度，特別是一體化程度，即生產(chǎn)依存度①若兩國之間沒有貿(mào)易，生產(chǎn)依存度必然為0，則有αFH=0，外國商品F在H國生產(chǎn)中不作為中間投入品使用;若兩國之間存在貿(mào)易，且αFH=1，說明H國對F國的生產(chǎn)依存度為1，H國生產(chǎn)中只使用外國商品F作為中間投入品。。我們假設(shè)規(guī)模報酬不變或者遞減，則有，αHi+αFi≤1。αHi+αFi=1說明規(guī)模報酬不變;否則，說明規(guī)模報酬遞減。θ代表生產(chǎn)沖擊，在t+1期，當(dāng)生產(chǎn)過程結(jié)束時已知，但是，在t期，生產(chǎn)過程未完結(jié)時不知。

代表性消費者以終身效用最大化為目標(biāo)，則效用函數(shù)為:

其中β是折舊因子，0＜β＜1。

從代表性消費者效用函數(shù)和預(yù)算約束函數(shù)出發(fā)，通過拉格朗日乘數(shù)法求解各期最優(yōu)消費與投資，以H國為例，可以得到以下幾個方程:

由(3)和(4)得，

將(5)和(6)代入H國預(yù)算式，得到

因此，

上式兩邊取對數(shù)，得到:

其中，

同理，可推得:

其中，

可以將(10)和(11)寫成VAR形式，如下:

其中，Δ |I-A|=(1- αHH)(1- αFF)-αFHαHF

定義國內(nèi)外生產(chǎn)關(guān)聯(lián)系數(shù)

若協(xié)方差vFH=vHF=0，則:

上式對αFH求導(dǎo)，有:

(17)式分母恒大于0，考慮上式的分子(1-αHH)(1- αFF)- αHFαFH，

(17)式中，ρ表示兩國間產(chǎn)出的關(guān)聯(lián)性，α表示生產(chǎn)依存度，因此，從上式符號可以發(fā)現(xiàn):(a)當(dāng)(1-αHH)(1-αFF)= αHFαFH時，亦即生產(chǎn)函數(shù)為規(guī)模報酬不變時，(17)式等于0，ρ對α的一階導(dǎo)數(shù)為0，即α對ρ不造成影響，這意味著兩國間生產(chǎn)依存度增加時，并不會改變產(chǎn)出的關(guān)聯(lián)性;(b)而當(dāng)生產(chǎn)函數(shù)為規(guī)模報酬遞減時，表示兩國間生產(chǎn)依存度越大則產(chǎn)出的關(guān)聯(lián)性越強。

若vFH，vHF≠0，那么我們進(jìn)一步可以推導(dǎo)出:

繼續(xù)判定(18)式的正負(fù)號，(18)分母為正，主要考察分子的正負(fù)情況，而這主要取決于vHH，vFF，VFH相對大小的比較，共有=6種情況，本文將各種可能性情況及結(jié)果整理如下表1:

表1

表1的結(jié)果反映了兩國間生產(chǎn)依存度變動時，兩國產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性的變動方向。若結(jié)論為正，說明當(dāng)兩國間生產(chǎn)依存度增加時，兩國產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性加強;反之，減弱。同時，我們可以發(fā)現(xiàn):若結(jié)論為正，則符合Frankel和Rose等人的結(jié)論(如最后兩組E組和F組);若結(jié)論為負(fù)，則符合Kurgman等人的推論(如A組和C組)。

三、實證分析

為了實證檢驗中國的情況，本文選取了中國與前10個主要國家和地區(qū)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。以2011年為例，中國前十大貿(mào)易伙伴分別為美國、日本、香港、韓國、德國、臺灣、澳大利亞、馬來西亞、巴西和俄羅斯。本文以經(jīng)濟(jì)周期的波動作為衡量產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性的指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)周期呈同方向變動，則意味著產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性正相關(guān);若兩國經(jīng)濟(jì)周期波動性不一致，則不能認(rèn)為兩國產(chǎn)出呈現(xiàn)某種關(guān)聯(lián)性。在實際操作中一般以實際項對長期趨勢項的偏離來考察經(jīng)濟(jì)的波動情況，即經(jīng)濟(jì)周期，因此考察經(jīng)濟(jì)周期的過程也可以看做去趨過程。去趨的方法有很多種，其得到的結(jié)果也有很大差異，勢必會影響實證結(jié)果。因此，本文對長期趨勢采取三種不同的設(shè)定方法:(1)假設(shè)長期趨勢為隨機(jī)游走的自然對數(shù)隨機(jī)游走模型(log random walk model，簡稱RM);(2)假設(shè)長期趨勢遵循線性趨勢的自然對數(shù)線性趨勢模型(log linear trend model，簡稱 LT);(3)是由 Hodrick和 Pre-scott(1980)所提出的，假設(shè)長期趨勢為隨機(jī)平滑移動的隨機(jī)趨勢模型(簡稱HP)，由于本文采用年度數(shù)據(jù)其參數(shù)設(shè)定為100。本文截取的時間段為1978年～2011年，其中部分國家部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，在具體計算中需要進(jìn)行調(diào)整。各國或地區(qū)的資料均來自UNCTAD網(wǎng)站，其中德國1990年以前的數(shù)據(jù)為聯(lián)邦德國，俄羅斯數(shù)據(jù)從1991年開始統(tǒng)計，GDP數(shù)據(jù)為實際GDP數(shù)據(jù)。

進(jìn)行VAR估計，必須確認(rèn)所有數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，對上述數(shù)據(jù)首先進(jìn)行單位根檢驗，檢驗結(jié)果如表2和表3。表2是針對中國和上述10個國家在不同去趨方法下得到的經(jīng)濟(jì)周期的水平單位根檢驗。單位根檢驗包括常數(shù)項、滯后項和趨勢項三項，由于本文單位根檢定估計式中包含趨勢項與不包含趨勢項的結(jié)果并無顯著差異，因此本文僅討論不含趨勢項的情況。滯后項最優(yōu)滯后期選擇采用SIC準(zhǔn)則。由表2結(jié)果可以看出，在RW模型下，所有序列數(shù)據(jù)水平值均拒絕單位根檢驗，即是水平I(0)平穩(wěn)序列;在LT模型下，僅有香港序列數(shù)據(jù)拒絕單位根檢驗，是水平平穩(wěn)序列，其他都是非平穩(wěn)序列;在HP模型下，除了巴西、俄羅斯和中國三國不能拒絕單位根檢驗外，其他國家和地區(qū)均拒絕單位根檢驗，亦即是水平平穩(wěn)序列。進(jìn)行一階差分后，所有序列均變?yōu)橐浑AI(1)平穩(wěn)序列。所有數(shù)據(jù)序列平穩(wěn)后可以進(jìn)一步進(jìn)行VAR模型估計。

表2 序列單位根檢驗

為避免11個國家或地區(qū)整體估計會因某些國家數(shù)據(jù)長度不足而使得樣本數(shù)減少，并對估計造成影響，本文分別估計中國與這10個國家的兩兩內(nèi)生變量VAR模型，滯后期同樣以SIC準(zhǔn)則為準(zhǔn)，并以所得到的殘差去推算變異系數(shù)和協(xié)方差，即vHH，vFF，vHF的值。三種長期趨勢假定下的實證分析結(jié)果見表3。

我們發(fā)現(xiàn)三種模型中，vFH均有可能為0(值很小，可以忽略為0)，根據(jù)前面的結(jié)論(式(16))，當(dāng)vFH=vHF=0時，產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性的判別要視生產(chǎn)函數(shù)是否為固定規(guī)模報酬的情況具體分析:若兩國生產(chǎn)函數(shù)均為固定規(guī)模報酬，式(17)為0;兩國生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模報酬遞減，式(17)大于0。因此，我們根據(jù)VAR模型的估計結(jié)果首先進(jìn)行生產(chǎn)函數(shù)是否為固定規(guī)模報酬的假設(shè)。

為檢驗生產(chǎn)函數(shù)的規(guī)模報酬，我們設(shè)假設(shè)為生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模報酬不變，即H0:αHH+αFH=1①若VAR模型中滯后期數(shù)超過1，則若有假設(shè)變成和對應(yīng)的解釋變量所有的滯后項系數(shù)和為1。，采取Wald檢驗，檢驗變量為卡方值，生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模報酬的檢驗結(jié)果見表4。

表3 三種模型估計結(jié)果 (單位:E-04)

表4 生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模報酬檢驗

可以發(fā)現(xiàn)，在RW和LT模型下，中國與所有國家生產(chǎn)函數(shù)均拒絕規(guī)模報酬不變的原假設(shè)，在HP模型下，除中國與俄羅斯生產(chǎn)函數(shù)不能拒絕規(guī)模報酬不變的若有假設(shè)外，中國與其他國家生產(chǎn)函數(shù)均拒絕規(guī)模報酬不變的原假設(shè)。換言之，在RW和LT模型下，和在HP模型下的大部分情況下，中國與主要貿(mào)易伙伴在生產(chǎn)上具有規(guī)模報酬遞減的性質(zhì)，因此，我們認(rèn)為(17)式大于0，也就是說隨著兩國間生產(chǎn)依存度的加深，兩國(或地區(qū))之間的關(guān)聯(lián)性也越強，中國與這些國家(或地區(qū))經(jīng)濟(jì)周期有協(xié)同性趨勢。這種生產(chǎn)依存度的加深直觀上是隨著雙方經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的加強，經(jīng)濟(jì)一體化或者經(jīng)濟(jì)互動密切的必然表現(xiàn)，更具體的是隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的加強，中國與其他國家或地區(qū)在全球產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)分工中關(guān)系進(jìn)一步密切。也就是說，隨著中國積極參與國際分工，中國進(jìn)一步被整合到國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，中國與其他國家或地區(qū)，特別是主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)周期呈協(xié)同趨勢。中國的實例更符合Frankle等人的觀點，而不支持Krugman等人的觀點，這具有更為深遠(yuǎn)的政策含義。

如果我們的結(jié)論與Krugman等人一致，這就是說明隨著中國參與國際分工，中國的經(jīng)濟(jì)周期是逆貿(mào)易伙伴的，特別是逆美國、歐盟和東亞等中國主要出口市場的，那么中國似乎更加可能這些國家經(jīng)濟(jì)增長的“自動穩(wěn)定器”，事實上這既不符合我們觀察到的現(xiàn)象，也難以獲得實證上的支持。本文所得到的結(jié)論暗含著這樣一種觀點，中國與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同性隨著生產(chǎn)依存度的提升，即經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高而不斷提高，中國可能不是世界經(jīng)濟(jì)的救命稻草，相反中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更加依賴于世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

四、結(jié) 論

本文在兩國模型的基礎(chǔ)上，討論了兩國之間生產(chǎn)依存度和產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性，以及與經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性之間的關(guān)系，本文的理論架構(gòu)主要以2002年Hallett和Piscitelli所提出的模型的簡化式為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上得到了跨國向量自回歸關(guān)系式。本文的主要結(jié)論認(rèn)為:若跨國產(chǎn)出沖擊相關(guān)性為0，并且規(guī)模報酬遞減時，則國際間生產(chǎn)依存度越高，即國際經(jīng)濟(jì)整合程度越高，則國家間產(chǎn)出的關(guān)聯(lián)性越強，即國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性越高;若跨國產(chǎn)出沖擊相關(guān)性不為0，國家間產(chǎn)出的相關(guān)性取決于本國與外國沖擊變異系數(shù)和協(xié)方差相對大小。本文以中國為例，對中國與10個主要貿(mào)易伙伴的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析，結(jié)果顯示，在不同的長期趨勢設(shè)定下，中國與大部分國家隨著生產(chǎn)依存度提升時，國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性也隨之提高。

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