淺論企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)性選擇

中山大學(xué)新華學(xué)院 楊和茂

本文主要是研究如何科學(xué)選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)性選擇研究以期進(jìn)一步完善有關(guān)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的管理理論，也讓企業(yè)管理層在制訂財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)關(guān)注到其科學(xué)性和實(shí)踐性，進(jìn)而選擇能夠?qū)ζ髽I(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)揮保駕護(hù)航的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，本文主要旨在從企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型和的科學(xué)性選擇等三個(gè)方面進(jìn)行研究分析。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵

所謂財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：是指企業(yè)決策層為保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的財(cái)務(wù)資金、避免出現(xiàn)資金短缺導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)、避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)資金過剩到導(dǎo)致資源浪費(fèi)并保證企業(yè)財(cái)務(wù)資金的高效配置。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一方面是為了保障和維持企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，一方面也需要為企業(yè)發(fā)展提供源源不斷的資金支撐，達(dá)到提升企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)性的發(fā)展。

首先我們從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念中應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)到，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)為企業(yè)總體戰(zhàn)略做支撐、避免財(cái)務(wù)資源過剩導(dǎo)致盈利能力降低、規(guī)避企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或者破產(chǎn)和提升競(jìng)爭(zhēng)力。既然財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展命運(yùn)息息相關(guān)，我們則有必要對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略正確與否的各種因素進(jìn)行科學(xué)性的分析，以確保為企業(yè)創(chuàng)建出一個(gè)持續(xù)穩(wěn)健且長(zhǎng)期健康的良性運(yùn)營(yíng)環(huán)境。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型

因財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體戰(zhàn)略保持一致性，對(duì)企業(yè)總體戰(zhàn)略必須發(fā)揮保駕護(hù)航的功能。因此，根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的劃分我們也將企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具體三種類型。所謂擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)以快速增加資產(chǎn)規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、拓寬擴(kuò)大投資領(lǐng)域、掌控核心資源或增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力等擴(kuò)張目的而設(shè)計(jì)的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過執(zhí)行擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略而幫助企業(yè)增加可持續(xù)發(fā)展的能力并提升企業(yè)的盈利空間。因此，該財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是企業(yè)必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業(yè)擴(kuò)張性活動(dòng)，除了減少分紅外，還必須通過提高財(cái)務(wù)杠桿而各種籌集到的資金都用于擴(kuò)張活動(dòng)；所謂防御性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)采取不追加投資、不追求市場(chǎng)份額增長(zhǎng)、不投資于心的投資領(lǐng)為目的而設(shè)計(jì)的又一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過該財(cái)務(wù)戰(zhàn)略只能保證企業(yè)目前的市場(chǎng)份額、目前的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財(cái)務(wù)狀況。此時(shí)的企業(yè)并不需要大量增加企業(yè)的財(cái)務(wù)資金，不增加財(cái)務(wù)杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業(yè)資金，只需要維持日常的企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的財(cái)務(wù)資金即可；所謂緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)通過縮減各種不必要的開支以節(jié)約成本和資金，從而在短期內(nèi)能快速累積資金，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)運(yùn)用緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要目的是當(dāng)企業(yè)面臨或應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化時(shí)所選擇的一種戰(zhàn)略類型。如在經(jīng)濟(jì)周期的衰退和蕭條期間，企業(yè)為了提前預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)或者調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向，達(dá)到預(yù)警的功效。實(shí)施收縮性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心目的是盡可能增加企業(yè)的凈現(xiàn)金流量，通過采取削減企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、淘汰部分產(chǎn)品線、裁撤非盈利的分支機(jī)構(gòu)、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據(jù)企業(yè)資金流來安排的成本。如廣告成本、研發(fā)成本等）等具體管理舉措，從而達(dá)到有效控制成本目的。

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)選擇應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)主要問題

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇時(shí)應(yīng)具有一定的科學(xué)性，可歸納起來，選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)密切關(guān)注到以下六點(diǎn)：

(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略相一致

由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)職能戰(zhàn)略，所以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略形成整體性，不可分割。其必須在戰(zhàn)略意圖和戰(zhàn)略方針方面原則性地服從于企業(yè)決策層制訂的企業(yè)戰(zhàn)略，否則無法支撐企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體戰(zhàn)略保持步調(diào)一致，為企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略的可持續(xù)健康發(fā)展提供財(cái)務(wù)資金的保障。

(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與經(jīng)濟(jì)周期性相協(xié)調(diào)

所謂經(jīng)濟(jì)周期也稱為商業(yè)周期、景氣循環(huán)等，具體是指宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。是國(guó)民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的一種正常波動(dòng)，也是國(guó)民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動(dòng)變化。按照經(jīng)濟(jì)周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復(fù)蘇期等四個(gè)不同的階段。

眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)是任何國(guó)家、任何體制下的經(jīng)濟(jì)實(shí)體都無法避免的一種常態(tài)經(jīng)濟(jì)變化現(xiàn)象，而經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)也是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境中客觀存在的一種具體表現(xiàn)形式。所以，企業(yè)管理層必須客觀面對(duì)，時(shí)刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期性的變化，通過這種經(jīng)濟(jì)周期性的變化來選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，盡量減少其對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不良影響。總之，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施都要與經(jīng)濟(jì)周期相結(jié)合，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。例如在經(jīng)濟(jì)衰退期必須選擇新的增長(zhǎng)空間，因此企業(yè)應(yīng)更多地選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期面對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)大蕭條，企業(yè)此時(shí)可選擇財(cái)務(wù)緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，此時(shí)的企業(yè)更多的是考慮生存問題；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期企業(yè)可選擇防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，主要以維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)為主；在復(fù)蘇時(shí)期可選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以保障企業(yè)的可持續(xù)性增長(zhǎng)為核心目標(biāo)。

(三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)增長(zhǎng)方式的差異性

企業(yè)增長(zhǎng)方式包投資性增長(zhǎng)和改良性增長(zhǎng)兩種方式。所謂投資性增長(zhǎng)主要是指企業(yè)通過不斷尋找到新的投資機(jī)會(huì)和投資方向以獲得新的業(yè)務(wù)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的空間；所謂改良性增長(zhǎng)主要是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的改良，如增加部分流水線和設(shè)備的投資方式。企業(yè)在不同的增長(zhǎng)過程中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略同樣就需要轉(zhuǎn)變。如更多地將財(cái)務(wù)資源用于以支持新的投資領(lǐng)域，以滿足新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)需求，以保障企業(yè)的可持續(xù)性增長(zhǎng)，從而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和生存發(fā)展空間，此時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；而對(duì)于改良性增長(zhǎng)則對(duì)財(cái)務(wù)資源的配置要求不是很高，比如投資于設(shè)備改良的財(cái)務(wù)資源就相對(duì)投資性增長(zhǎng)就小了許多，選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就應(yīng)該是防御性或緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的任何一種。

(四)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)生命周期相吻合

眾所周知，世界上任何事物的發(fā)展都必然會(huì)存在著一定的生命周期，對(duì)于企業(yè)來說，也是如此。企業(yè)生命周期就如同一雙無形的手，在時(shí)刻影響和左右著企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的軌跡，企業(yè)要想獲得長(zhǎng)期比較穩(wěn)定的發(fā)展，就必然要洞察企業(yè)生命周期的變化規(guī)律。一般情況下，企業(yè)的發(fā)展必然經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期等四個(gè)階段，在其每個(gè)發(fā)展階段中的企業(yè)都會(huì)明顯表露出經(jīng)營(yíng)某種特征。比如在初創(chuàng)期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時(shí)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)過高，則此時(shí)應(yīng)該選擇防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在企業(yè)的成長(zhǎng)期，由于企業(yè)的盈利能力逐步提升和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在逐步降低，則企業(yè)應(yīng)選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在企業(yè)的成熟期，企業(yè)的盈利水平和競(jìng)爭(zhēng)能力都達(dá)到一定的頂峰，則企業(yè)選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)以緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業(yè)投資者的投資熱情。在企業(yè)的衰退期，企業(yè)又如何將自有資金更多的用于新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)等，此時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以增加新的增長(zhǎng)空間，維持企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。所以，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇也必須和企業(yè)生命周期相互適應(yīng)，以保障財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制訂的正確性和可行性。

(五)必須關(guān)注財(cái)務(wù)戰(zhàn)略須與所在行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

不同行業(yè)有不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，這包括盈利空間、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和發(fā)展空間、經(jīng)營(yíng)手段等諸多的差異性。比如制造業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)的盈利能力較現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)、高端服務(wù)業(yè)要低得多，那么在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)不能選擇進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，而應(yīng)該更多選擇偏保守的防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；對(duì)那些高科技業(yè)、高端服務(wù)業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)不充分及發(fā)展空間良好的企業(yè)則應(yīng)更多地考慮進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這樣不但能快速獲得發(fā)展空間也能迅速增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；但對(duì)那些盈利能力低、競(jìng)爭(zhēng)完全且發(fā)展空間不大的行業(yè)，企業(yè)應(yīng)選擇緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

(六)必須與企業(yè)管理決策層的管理風(fēng)格相適應(yīng)

通常來說，企業(yè)管理決策層的管理風(fēng)格可以分為激進(jìn)型和保守型兩大類，我們?cè)谶x擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時(shí)候應(yīng)考慮到這種管理風(fēng)格的差異性，對(duì)那些管理風(fēng)格大膽、激進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)，在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時(shí)候則可以考慮進(jìn)攻型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以避免錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)和盈利機(jī)會(huì)；而對(duì)于那些管理風(fēng)格比較保守的管理團(tuán)隊(duì)，則可選擇防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

總之，本文將通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)性選擇分析，以幫助企業(yè)管理者能更好地選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，從而保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略做支撐，將有效地降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能達(dá)到提升盈利水平和拓展企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展空間。

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